ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນເກີນລາຄາ 73% ຂອງ S&P 500 ໃນ 2Q22

ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນ, ດັ່ງທີ່ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນໃນ Zacks Earnings, ແມ່ນຖືກຕະຫຼາດວ່າຖືກປັບເພື່ອເອົາລາຍການທີ່ບໍ່ເກີດຂຶ້ນຄືນ. ລາຍໄດ້ຫຼັກຂອງບໍລິສັດຂອງຂ້ອຍສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ Street Earnings ລົ້ມເຫລວໃນບັນຊີລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິ, ເຊິ່ງບິດເບືອນທັດສະນະຂອງນັກລົງທຶນກ່ຽວກັບຜົນກໍາໄລໃນທົ່ວ S&P 500. ບົດລາຍງານນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ:

• ອັດຕາສ່ວນ ແລະຂະໜາດຂອງລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນທີ່ເກີນຂອບເຂດຢູ່ໃນ S&P 500
• ເປັນຫຍັງ Street Earnings (ແລະ GAAP ມີລາຍໄດ້) ມີຂໍ້ບົກພ່ອງແລະບໍ່ໄດ້ປັບຕາມສັນຍາ
• ຫ້າບໍລິສັດ S&P 500 ທີ່ມີລາຍຮັບຕາມຖະຫນົນເກີນລາຄາ ແລະການຈັດອັນດັບຫຼັກຊັບທີ່ບໍ່ໜ້າສົນໃຈ ຫຼືຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ

ຫຼາຍກວ່າ 180 ບໍລິສັດ S&P 500 ເກີນລາຄາ EPS ຫຼາຍກວ່າ 10%

ສໍາລັບ 340 ບໍລິສັດໃນ S&P 500, ຫຼື 68%, Street Earnings overstate ລາຍຮັບຫຼັກສໍາລັບການຕິດຕາມ - ສິບສອງເດືອນ (TTM) ສິ້ນສຸດປະຕິທິນ 2Q22. ໃນ TTM ສິ້ນສຸດລົງໃນ 2Q21, 371 ບໍລິສັດ overstated ລາຍຮັບຂອງເຂົາເຈົ້າ. ການຄົ້ນຄວ້າລາຍຮັບຫຼັກຂອງຂ້ອຍແມ່ນອີງໃສ່ຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນທີ່ກວດສອບຫຼ້າສຸດ, ເຊິ່ງເປັນປະຕິທິນ 2Q22 10-Q ໃນກໍລະນີຫຼາຍທີ່ສຸດ. ຂໍ້ມູນລາຄາໃນວັນທີ 8/12/22.

ເມື່ອ Street Earnings overstate Core Earnings ເຂົາເຈົ້າເຮັດແນວນັ້ນໂດຍສະເລ່ຍ 19%, ຕໍ່ຮູບ 1. ສໍາລັບຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງສ່ວນສາມຂອງ S&P 500 (186 ບໍລິສັດ) Street Earnings overstate Core Earnings ຫຼາຍກວ່າ 10%.

ຮູບທີ 1: ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນເກີນ 19% ໂດຍສະເລ່ຍໃນ TTM ຜ່ານ 2Q22

ບໍລິສັດ 340 ທີ່ມີລາຍຮັບຕາມຖະຫນົນເກີນລາຄາເຮັດໃຫ້ເຖິງ 73% ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ S&P 500 ເຖິງ 8/12/22, ເຊິ່ງເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 70% ຜ່ານ 1Q22, ວັດແທກດ້ວຍຂໍ້ມູນ TTM ໃນແຕ່ລະໄຕມາດ. % overstated ໂດຍສະເລ່ຍແມ່ນຄິດໄລ່ເປັນ Street Distortion, ເຊິ່ງເປັນຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ Street Earnings ແລະ Core Earnings.

ຮູບທີ 2: ລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນເກີນທີ່ຄາດໄວ້ເປັນ % ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດ: 2012 ຫາວັນທີ 8/12/22.

ຫ້າຜູ້ກະທໍາຜິດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນ S&P 500

ຮູບ 3 ສະແດງໃຫ້ເຫັນຫ້າຮຸ້ນ S&P 500 ທີ່ມີການຈັດອັນດັບຫຼັກຊັບທີ່ບໍ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼືຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າແລະລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນທີ່ລ້າສຸດ (ການບິດເບືອນຖະຫນົນເປັນ % ຂອງລາຍໄດ້ຖະຫນົນຕໍ່ຫຸ້ນ) ໃນໄລຍະ TTM ຜ່ານ 2Q22. “ການບິດເບືອນຖະໜົນ” ເທົ່າກັບຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຍຮັບຫຼັກຕໍ່ຫຸ້ນ ແລະລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນຕໍ່ຫຸ້ນ. ນັກລົງທຶນທີ່ໃຊ້ Street Earnings ພາດການກໍາໄລທີ່ແທ້ຈິງ, ຫຼືຂາດມັນ, ຂອງທຸລະກິດເຫຼົ່ານີ້.

ຮູບທີ 3: ບໍລິສັດ S&P 500 ທີ່ມີລາຍຮັບຕາມຖະໜົນທີ່ເກີນລາຄາທີ່ສຸດ: TTM ຜ່ານ 2Q22

*ວັດແທກເປັນການບິດເບືອນຖະ ໜົນ ເປັນເປີເຊັນຂອງ EPS ຖະ ໜົນ

ໃນ​ພາກ​ສ່ວນ​ຂ້າງ​ລຸ່ມ​ນີ້​, ຂ້າ​ພະ​ເຈົ້າ​ລາຍ​ລະ​ອຽດ​ຂອງ​ ເຊື່ອງແລະລາຍງານ ລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ບິດເບືອນລາຍຮັບ GAAP ສໍາລັບ Salesforce Inc. (CRM). ລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິທັງໝົດເຫຼົ່ານີ້ຈະຖືກລຶບອອກຈາກລາຍຮັບຫຼັກ.

Salesforce Inc (CRM) TTM 2Q22 ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນເກີນລາຄາ $2.09/share

ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ, ຫຼື Street Distortion in, ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນຂອງ Salesforce ($2.30/share) ແລະ Core Earnings ($0.21/share) ແມ່ນ $2.09/share, ຫຼື 91% ເປີເຊັນຂອງ Street Earnings.

ລາຍໄດ້ GAAP ຂອງ Salesforce overstate ລາຍຮັບຫຼັກໂດຍ $0.80/share, ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນແມ່ນເກີນລາຄາແລະຂາດຫຼາຍລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ບິດເບືອນລາຍໄດ້ GAAP ສໍາລັບ Salesforce.

ຮູບທີ 4: ການປຽບທຽບ GAAP, Street, ແລະລາຍຮັບຫຼັກຂອງ Salesforce: TTM ຜ່ານ 2Q22

ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າລາຍລະອຽດຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ Core Earnings ແລະ GAAP Earnings ເພື່ອໃຫ້ຜູ້ອ່ານສາມາດກວດສອບການຄົ້ນຄວ້າຂອງຂ້ອຍໄດ້. ຂ້ອຍຈະດີໃຈທີ່ຈະປະມູນລາຍໄດ້ຫຼັກກັບ Street Earnings ແຕ່ເຮັດບໍ່ໄດ້ເພາະວ່າຂ້ອຍບໍ່ມີລາຍລະອຽດກ່ຽວກັບວິທີທີ່ນັກວິເຄາະຄິດໄລ່ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ຄະແນນການບິດເບືອນລາຍໄດ້ຂອງ Salesforce ແມ່ນ Miss ແລະການຈັດອັນດັບຫຼັກຊັບຂອງມັນບໍ່ຫນ້າສົນໃຈ. Salesforce ໄດ້ຮັບການຈັດອັນດັບທີ່ບໍ່ຫນ້າສົນໃຈເນື່ອງຈາກຜົນຕອບແທນຕໍ່າຂອງທຶນລົງທຶນ (ROIC) 1% ແລະການປະເມີນລາຄາທີ່ແພງ. ເຖິງວ່າຈະມີການຊື້ຂາຍທີ່ $ 184 / ຮຸ້ນ CRM ມີມູນຄ່າປື້ມເສດຖະກິດ (EBV), ຫຼືບໍ່ມີມູນຄ່າການຂະຫຍາຍຕົວ, ພຽງແຕ່ $ 8 / ຮຸ້ນ.

ຮູບທີ 5 ລາຍລະອຽດຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຍຮັບຫຼັກຂອງ Salesforce ແລະ GAAP ລາຍໄດ້.

ຮູບທີ 5: ລາຍຮັບ GAAP ຂອງ Salesforce ກັບລາຍຮັບຫຼັກ Reconciliation: TTM ຜ່ານ 2Q22

ລາຍະລະອຽດເພີ່ມເຕີມ:

ການບິດເບືອນລາຍຮັບທັງໝົດຂອງ $0.80/share, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ $793 ລ້ານ, ແມ່ນປະກອບດ້ວຍດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້:

ລາຍງານຜົນປະໂຫຍດທີ່ຜິດປົກກະຕິ, ສຸດທິ = $ 0.69/ຕໍ່ຫຸ້ນ, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ 685 ລ້ານໂດລາແລະປະກອບດ້ວຍ:

960 ລ້ານໂດລາໃນຜົນກຳໄລທີ່ຮັບຮູ້ ແລະ ບໍ່ໄດ້ຮັບຮູ້ກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບໃນຮອບເວລາ TTM ໂດຍອີງໃສ່

• 712 $ ລ້ານ ໃນຜົນກໍາໄລທີ່ບໍ່ໄດ້ຮັບຮູ້ທີ່ຮັບຮູ້ຢູ່ໃນຫຼັກຊັບຂອງເອກະຊົນໃນງົບປະມານ 4Q22
• 283 $ ລ້ານ ໃນການຮັບຮູ້ຜົນກໍາໄລຂອງການຂາຍຫຼັກຊັບໃນ 4Q22 ງົບປະມານ
• - $ 35 ລ້ານໂດລາ ໃນການສູນເສຍທີ່ບໍ່ໄດ້ຮັບຮູ້ທີ່ຮັບຮູ້ຢູ່ໃນຫຼັກຊັບທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະໃນ 4Q22
• 7 $ ລ້ານ ໃນກໍາໄລຂອງການລົງທຶນຍຸດທະສາດໃນ 1Q23 ງົບປະມານ

- $37 ລ້ານໃນການດຸ່ນດ່ຽງການຖືຫຸ້ນເອກະຊົນແລະຫຼັກຊັບຫນີ້ສິນໃນໄລຍະເວລາ TTM ໂດຍອີງໃສ່ - $ 37 ລ້ານໂດລາ ໃນງົບປະມານ 4Q22

- $245 ລ້ານໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍອື່ນໆໃນໄລຍະເວລາ TTM ໂດຍອີງໃສ່

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ເຊື່ອງໄວ້, ສຸດທິ = -$ 0.04/ຕໍ່ຫຸ້ນ, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ -41 ລ້ານໂດລາແລະປະກອບດ້ວຍ:

• - $ 41 ລ້ານໂດລາ ໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທຸລະກໍາທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຊື້ກິດຈະການໃນໄລຍະເວລາ TTM ໂດຍອີງໃສ່ -54 ລ້ານໂດລາທີ່ລາຍງານໃນງົບປະມານ 2022 10-K

ການ ຈຳ ແນກພາສີ = 0.15 ໂດລາ / ຮຸ້ນ, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ 149 ລ້ານໂດລາ

ການເປີດເຜີຍ: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, ແລະ Brian Pellegrini ບໍ່ໄດ້ຮັບການຊົດເຊີຍທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ສະເພາະໃດໆ.