ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນເກີນລາຄາສໍາລັບບໍລິສັດ S&P 500 ສ່ວນໃຫຍ່ໃນປີ 2021

ລາຍໄດ້ GAAP ໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປີ 2020 ແລະເກີນການຟື້ນຕົວຂອງລາຍໄດ້ S&P 500 ໃນປີ 2021. ຂ້ອຍເຫັນທ່າອ່ຽງດຽວກັນໃນ Street Earnings, ດັ່ງທີ່ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນໃນ ລາຍໄດ້ Zacks, ເຊິ່ງໄດ້ຖືກລາຍງານວ່າມີການປັບຕົວເພື່ອເອົາລາຍການທີ່ບໍ່ເກີດຂຶ້ນຄືນໃຫມ່ໂດຍໃຊ້ສົມມຸດຕິຖານມາດຕະຖານຈາກຝ່າຍຂາຍ. ບົດລາຍງານນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ:

• ອັດຕາສ່ວນ ແລະຂະໜາດຂອງລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນທີ່ເກີນຂອບເຂດຢູ່ໃນ S&P 500
• ເປັນຫຍັງ Street Earnings (ແລະ GAAP ມີລາຍໄດ້) ມີຂໍ້ບົກພ່ອງ
• ຫ້າບໍລິສັດ S&P 500 ທີ່ມີລາຍຮັບຕາມຖະຫນົນເກີນລາຄາ ແລະການຈັດອັນດັບຫຼັກຊັບທີ່ບໍ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍ

ຫຼາຍກວ່າ 160 ບໍລິສັດ S&P 500 ເກີນລາຄາ EPS ຫຼາຍກວ່າ 10%

ສໍາລັບ 336 ບໍລິສັດໃນ S&P 500, Street Earnings overstated overstated Core earnings[1] for the trailing-twelve-months (TTM) ended calendar 2021. In the TTMs end the 3Q21 and 4Q20, even more, 360 ບໍລິສັດແລະ 351 ບໍລິສັດ overstated ລາຍຮັບຂອງເຂົາເຈົ້າ. ເມື່ອ Street Earnings overstate ລາຍຮັບຫຼັກ, ເຂົາເຈົ້າເຮັດແນວນັ້ນໂດຍສະເລ່ຍ 21% ຕໍ່ບໍລິສັດ, ຕໍ່ຮູບ 1. ສໍາລັບຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງສ່ວນສາມຂອງບໍລິສັດ S&P 500, Street Earnings overstate ລາຍຮັບຫຼັກໂດຍ >10%.

ຮູບທີ 1: ລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນເພີ່ມຂຶ້ນ 21% ໂດຍສະເລ່ຍໃນປີ 2021[2]

ບໍລິສັດ 336 ທີ່ມີລາຍຮັບຕາມຖະຫນົນເກີນລາຄາເຮັດໃຫ້ເຖິງ 79% ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ S&P 500, ເຊິ່ງເປັນເປີເຊັນທີ່ຫ້າສູງສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 2012 (ຂໍ້ມູນທໍາອິດທີ່ມີຢູ່), ວັດແທກດ້ວຍຂໍ້ມູນ TTM ໃນແຕ່ລະໄຕມາດ. ຮູບທີ່ 2 ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າປະມານ 80%, ໂດຍອັດຕາຕະຫຼາດ, ຂອງ S&P 500 ໄດ້ overstated ລາຍຮັບສ່ວນໃຫຍ່ໃນສອງປີທີ່ຜ່ານມາ.

ຮູບທີ 2: ລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນເກີນທີ່ຄາດໄວ້ເປັນ % ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດ: 2012 ຫາວັນທີ 3/11/22.

ຫ້າຜູ້ກະທໍາຜິດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນ S&P 500

ຮູບ 3 ສະແດງໃຫ້ເຫັນຫ້າຮຸ້ນ S&P 500 ທີ່ມີການຈັດອັນດັບຫຼັກຊັບທີ່ບໍ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍແລະລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນທີ່ລ້າສຸດ (ການບິດເບືອນຖະຫນົນເປັນ% ຂອງລາຍໄດ້ຖະຫນົນຕໍ່ຮຸ້ນ) ໃນໄລຍະ TTM ຜ່ານ 4Q21. “ການບິດເບືອນຖະໜົນ” ເທົ່າກັບຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຍໄດ້ຫຼັກຕໍ່ຮຸ້ນ ແລະລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນຕໍ່ຮຸ້ນ. ນັກລົງທຶນທີ່ໃຊ້ Street Earnings ພາດການກໍາໄລທີ່ແທ້ຈິງ, ຫຼືຂາດມັນ, ຂອງທຸລະກິດເຫຼົ່ານີ້.

ຮູບທີ 3: ບໍລິສັດ S&P 500 ທີ່ມີລາຍຮັບຕາມຖະໜົນຫຼາຍໂພດ: 2021

*ວັດແທກເປັນການບິດເບືອນຖະ ໜົນ ເປັນເປີເຊັນຂອງ EPS ຖະ ໜົນ

ໃນ​ພາກ​ສ່ວນ​ຂ້າງ​ລຸ່ມ​ນີ້​, ຂ້າ​ພະ​ເຈົ້າ​ລາຍ​ລະ​ອຽດ​ຂອງ​ ເຊື່ອງແລະລາຍງານ ລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ບິດເບືອນລາຍຮັບ GAAP ສໍາລັບ Illumina Inc.
ILMN
, ຫນຶ່ງໃນຫຼັກຊັບໃນເດືອນເມສາຂອງຫຼັກຊັບອັນຕະລາຍທີ່ສຸດຫຼັກຊັບ Model Portfolio. ລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິທັງໝົດເຫຼົ່ານີ້ຈະຖືກລຶບອອກຈາກລາຍຮັບຫຼັກ.

ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນຂອງ Illumina (ILMN) 2021 ເກີນ $6.20/share

ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນຂອງ Illumina ($5.96/share) ແລະລາຍຮັບຫຼັກ (-$0.24/share) ແມ່ນ 6.20/share, ຕໍ່ຮູບ 4. ຄວາມແຕກຕ່າງນັ້ນແມ່ນ Street Distortion, ເຊິ່ງສຳລັບ Illumina ແມ່ນ 104% ເປີເຊັນຂອງລາຍໄດ້ຕາມຖະໜົນ.

ລາຍໄດ້ GAAP ຂອງ Illumina overstate ລາຍຮັບຫຼັກໂດຍ $5.29/share. ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນແມ່ນຖືກບິດເບືອນໂດຍລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິຫຼາຍກ່ວາລາຍໄດ້ GAAP ສໍາລັບ Illumina.

ຮູບທີ 4: ການປຽບທຽບ GAAP, Street, ແລະ Core Earnings ຂອງ Illumina: 2021

ຂ້າງລຸ່ມນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າລາຍລະອຽດຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ Core Earnings ແລະ GAAP Earnings ເພື່ອໃຫ້ຜູ້ອ່ານສາມາດກວດສອບການຄົ້ນຄວ້າຂອງຂ້ອຍໄດ້. ຂ້ອຍຈະດີໃຈທີ່ຈະປະມູນລາຍໄດ້ຫຼັກກັບ Street Earnings ແຕ່ເຮັດບໍ່ໄດ້ເພາະວ່າຂ້ອຍບໍ່ມີລາຍລະອຽດກ່ຽວກັບວິທີທີ່ນັກວິເຄາະຄິດໄລ່ລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນຂອງເຂົາເຈົ້າ.

ຄະແນນການບິດເບືອນຂອງລາຍໄດ້ຂອງ Illumina ແມ່ນພາດທີ່ເຂັ້ມແຂງແລະການຈັດອັນດັບຫຼັກຊັບຂອງມັນບໍ່ຫນ້າສົນໃຈຫຼາຍ. ດັ່ງທີ່ໄດ້ກ່າວໄວ້ຂ້າງເທິງ, Illumina ແມ່ນຢູ່ໃນເດືອນເມສາຂອງຫຼັກຊັບອັນຕະລາຍທີ່ສຸດຫຼັກຊັບແບບຈໍາລອງອັນເນື່ອງມາຈາກລາຍໄດ້ເກີນລາຄາແລະການປະເມີນມູນຄ່າລາຄາແພງ. ເຖິງວ່າຈະມີການຊື້ຂາຍທີ່ $ 364 / ຮຸ້ນ, ILMN ມີມູນຄ່າປື້ມບັນຊີເສດຖະກິດ (EBV), ຫຼືບໍ່ມີມູນຄ່າການຂະຫຍາຍຕົວ, ຂອງ -$2/share.

ຮູບທີ 5 ລາຍລະອຽດຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຍຮັບຫຼັກຂອງ Illumina ແລະ GAAP ລາຍໄດ້.

ຮູບທີ 5: ລາຍຮັບ GAAP ຂອງ Illumina ຕໍ່ກັບລາຍຮັບຫຼັກ: 2021

ລາຍະລະອຽດເພີ່ມເຕີມ:

ການບິດເບືອນລາຍຮັບທັງໝົດຂອງ $5.28/share, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ $798 ລ້ານ, ແມ່ນປະກອບດ້ວຍດັ່ງຕໍ່ໄປນີ້:

ລາຍ​ງານ​ການ​ໄດ້​ຮັບ​ລ່ວງ​ໜ້າ​ພາ​ສີ, ສຸດ​ທິ = $7.07/ຕໍ່​ຫຸ້ນ, ເຊິ່ງ​ເທົ່າ​ກັບ $1.1 ຕື້. ແຕ່ລະລາຍການຂ້າງລຸ່ມນີ້ໄດ້ຖືກມັດໄວ້ໃນລາຍຮັບອື່ນໃນໃບລາຍງານລາຍຮັບຂອງ Illumina. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ອີງໃສ່ການແຍກລາຍໄດ້ອື່ນໆໃນຫນ້າ 78 ຂອງ 2021 10-K ຂອງມັນເພື່ອຮຽນຮູ້ວ່າມັນປະກອບມີ:

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ເຊື່ອງໄວ້, ສຸດທິ = -0.93 ໂດລາ/ຕໍ່ຫຸ້ນ, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ -141 ລ້ານໂດລາ ແລະປະກອບດ້ວຍ

• - $ 156 ລ້ານໂດລາ ໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການເຮັດທຸລະກໍາທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຊື້ GRAIL ທີ່ຖືກມັດໄວ້ໃນ SG&A - Page 68
• - $ 1 ລ້ານໂດລາ ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍອັນເນື່ອງມາຈາກການປ່ຽນແປງຂອງມູນຄ່າຍຸດຕິທໍາໂດຍປະມານຂອງການພິຈາລະນາທີ່ຄົງຄ້າງລວມຢູ່ໃນ SG&A - ໜ້າ 65
• 16 $ ລ້ານ ລາຍຮັບຈາກການເຊົ່າ-ໜ້າ 73

ການບິດເບືອນພາສີ = -0.85 ໂດລາ/ຕໍ່ຫຸ້ນ, ເຊິ່ງເທົ່າກັບ -129 ລ້ານໂດລາ

ເນື່ອງຈາກຄວາມຄ້າຍຄືກັນລະຫວ່າງ Street Earnings for Illumina ແລະ GAAP Earnings, ການຄົ້ນຄວ້າຂອງຂ້ອຍສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າລາຍໄດ້ຂອງ Street ແລະ GAAP ລົ້ມເຫລວໃນການເກັບເອົາລາຍການທີ່ຜິດປົກກະຕິທີ່ສໍາຄັນທັງທີ່ເຊື່ອງໄວ້ແລະລາຍງານໂດຍກົງໃນລາຍງານລາຍໄດ້ຂອງ Illumina.

ການເປີດເຜີຍ: David ຄູຝຶກ, Kyle Guske II, ແລະ Matt Shuler ບໍ່ໄດ້ຮັບຄ່າຕອບແທນໃດໆທີ່ຈະຂຽນກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບ, ຮູບແບບ, ຫຼືຫົວຂໍ້ໃດ ໜຶ່ງ ທີ່ແນ່ນອນ.

[2] ການຄົ້ນຄວ້າລາຍຮັບຫຼັກແມ່ນອີງໃສ່ຂໍ້ມູນການເງິນທີ່ກວດສອບຫຼ້າສຸດ, ເຊິ່ງເປັນປະຕິທິນ 2021 10-K ໃນກໍລະນີຫຼາຍທີ່ສຸດ.

[3] % overstated ໂດຍສະເລ່ຍແມ່ນຄິດໄລ່ເປັນ Street Distortion, ເຊິ່ງເປັນຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງລາຍໄດ້ຕາມຖະຫນົນ ແລະລາຍຮັບຫຼັກ.