ສະກຸນເງິນອາຊີ, ໂດຍສະເພາະເງິນຢວນຂອງຈີນແລະເງິນເຢນຂອງຍີ່ປຸ່ນ, ໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງແຮງທີ່ສຸດໃນຮອບຫຼາຍປີ, ໃນຂະນະທີ່ອີກດ້ານຫນຶ່ງຂອງໂລກ, ເງິນເອີໂຣຫຼຸດລົງຕໍ່າສຸດໃນຮອບຫ້າປີ. ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ການຫຼຸດລົງຫຼາຍສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງເງິນຄືນ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງພັນທະບັດສະຫະລັດໃນປີນີ້. ແຕ່ມີລັກສະນະອື່ນໆ, ໂດຍສະເພາະທີ່ເປັນສະກຸນເງິນກ້ອນ.
ອະນຸຍາດໃຫ້ມີການບິດເບືອນທິດສະດີເລັກນ້ອຍຢູ່ທີ່ນີ້. ຜູ້ນະໂຍບາຍປະເຊີນຫນ້າກັບ trilemma; ພວກເຂົາສາມາດຄວບຄຸມພຽງແຕ່ສອງໃນສາມປັດໃຈ: ນະໂຍບາຍການເງິນພາຍໃນ, ອັດຕາແລກປ່ຽນ, ຫຼືການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນ. ໃນປະເທດເສດຖະກິດກ້າວຫນ້າທາງດ້ານຫຼາຍທີ່ສຸດ, ການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນເສລີໄດ້ຖືກອະນຸຍາດໃຫ້, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ທາງເລືອກລະຫວ່າງການປັບຄ່າຂອງສະກຸນເງິນຫຼືນະໂຍບາຍພາຍໃນປະເທດ (ໃນກໍລະນີຫຼາຍທີ່ສຸດ, ໂດຍຜ່ານອັດຕາດອກເບ້ຍ). ເລື້ອຍໆກ່ວາບໍ່, ເມື່ອການພິຈາລະນາສອງຢ່າງສຸດທ້າຍນີ້ເຂົ້າໄປໃນຄວາມຂັດແຍ້ງ, ມັນແມ່ນສະກຸນເງິນທີ່ປັບຕົວ, ແທນທີ່ຈະເປັນນະໂຍບາຍພາຍໃນ.
ນັ້ນແມ່ນເຫັນໄດ້ຊັດເຈນທີ່ສຸດໃນປະຈຸບັນໃນປະເທດຍີ່ປຸ່ນ, ບ່ອນທີ່ເງິນເຢນໄດ້ຫຼຸດລົງໃນອະດີດ 130 ເປັນເງິນໂດລາໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຫຼຸດລົງ 12% ນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນມີນາແລະຕໍ່າສຸດໃນຮອບ 20 ປີ. ນັ້ນໄດ້ຖືກປິດລົງໂດຍການຫຼຸດລົງເກືອບ 1.8%.
Bank of Japan
ຢືນຢັນອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງພັນທະບັດລັດຖະບານ 10 ປີຢູ່ທີ່ 0.25%. ເພື່ອຮັກສາເສັ້ນສີແດງນັ້ນຫມາຍເຖິງການຊື້ພັນທະບັດເພີ່ມເຕີມກັບເງິນເຢນທີ່ພິມໃຫມ່, ເຮັດໃຫ້ສະກຸນເງິນຕົກຕໍ່າ.
ນີ້ຫມາຍເຖິງການປ່ຽນແປງທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບເງິນເຢນ, ເຊິ່ງໄດ້ຖືກເຫັນວ່າເປັນບ່ອນຢູ່ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ມີການເຫນັງຕີງ, ແທນທີ່ຈະເປັນສູນກາງຂອງການເຫນັງຕີງ. ແຕ່ທ່ານ Haruhiko Kuroda ຜູ້ວ່າການທະນາຄານແຫ່ງຍີ່ປຸ່ນ ໃນວັນພະຫັດວານນີ້ ໄດ້ຢ້ຳຄືນນະໂຍບາຍຂອງທະນາຄານກາງໃນການຄວບຄຸມເສັ້ນໂຄ້ງຂອງຜົນຕອບແທນ ແລະໄດ້ຮັບຮອງຄ່າເງິນເຢນທີ່ອ່ອນເພຍເປັນຜົນດີຕໍ່ເສດຖະກິດຂອງຍີ່ປຸ່ນ. ແຕ່ ຕາມທີ່ບັນທຶກໄວ້ ນຶ່ງເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້, ການຂະຫຍາຍຕົວທາງການເງິນທີ່ຮຸກຮານຂອງ BoJ ບໍ່ໄດ້ຊຸກຍູ້ເສດຖະກິດ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ເງິນເຢນທີ່ອ່ອນແອແມ່ນເຮັດໃຫ້ພາລະຂອງລາຄານ້ໍາມັນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຊິ່ງຖືກເກັບເປັນເງິນໂດລາທີ່ຮັກແພງ.
ການຫຼຸດລົງຂອງເງິນເຢນໄດ້ສັ່ນສະເທືອນໄປທົ່ວອາຊີຕາເວັນອອກ, ໂດຍສະເພາະປະເທດຈີນ, ເພີ່ມຄວາມກົດດັນຈາກຄວາມເສຍຫາຍຂອງຕົນເອງທີ່ເກີດຂື້ນໂດຍການປິດຕົວເມືອງທີ່ສໍາຄັນຂອງປະເທດດັ່ງກ່າວ, ລວມທັງປັກກິ່ງແລະຊຽງໄຮ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ທ່ານສີຈິ້ນຜິງ ປະທານປະເທດຈີນລາຍງານວ່າ ໄດ້ອອກຄຳສັ່ງໃຫ້ເຈົ້າໜ້າທີ່ ໃຫ້ເຕີບໂຕທາງເສດຖະກິດ 5.5%. ໃນປີນີ້, ເປັນອັນດັບຫນຶ່ງຂອງສະຫະລັດ, ລາຍງານ The Wall Street Journal.
ແນວຄິດໃດໆກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕ 5.5% ໃນປີ 2022 ໄດ້ເສຍຊີວິດໃນຂະນະທີ່ເມືອງໃຫຍ່ເລີ່ມຕົ້ນການສືບເຊື້ອສາຍຂອງພວກເຂົາເຂົ້າໄປໃນການປິດລ້ອມ Covid Zero, ຂຽນ Leland Miller, ຊີອີໂອຂອງທີ່ປຶກສາຫນັງສືຈີນ Beige, ໃນອີເມວ.
ເຖິງວ່າຈະມີຄໍາເຫັນຂອງທ່ານ Xi, ນັກລົງທຶນຄວນບໍ່ສົນໃຈການຄາດຄະເນການເຕີບໂຕຂອງທ້າຍປີທີ່ອອກມາຈາກປະເທດຈີນ, Miller ສືບຕໍ່. ການຂະຫຍາຍຕົວຕົວຈິງຈະຖືກກໍານົດໂດຍຂອບເຂດຂອງການປິດລ້ອມ Covid ໃນໄລຍະຫົກອາທິດຕໍ່ໄປ. "ຖ້າທ່ານເປັນ bull ຂອງຈີນ, ທ່ານດີກວ່າທີ່ຈະອະທິຖານວ່າລາຍງານການປິດລ້ອມອອກຈາກປັກກິ່ງແມ່ນ overhyped. ແຕ່ຂ້ອຍຈະບໍ່ວາງເດີມພັນກັບມັນ,” ລາວກ່າວຕື່ມວ່າ.
ຕໍ່ກັບສະພາບຫຍໍ້ທໍ້ພາຍໃນປະເທດທີ່ຊຸດໂຊມລົງນັ້ນ, ອຳນາດການປົກຄອງຂອງຈີນ ໄດ້ເລືອກທີ່ຈະໃຫ້ອັດຕາແລກປ່ຽນເງິນຢວນທີ່ຄວບຄຸມຢ່າງເຄັ່ງຄັດຕາມປົກກະຕິໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ປະມານ 3.9% ເມື່ອທຽບໃສ່ເງິນໂດລາຕັ້ງແຕ່ກາງເດືອນເມສາ. ນັ້ນແມ່ນການຫຼຸດລົງທີ່ສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ການປະເມີນລາຄານ້ອຍໆໃນປີ 2015 ທີ່ເຮັດໃຫ້ເກີດຕະຫຼາດທົ່ວໂລກ, Julian Emanuel, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດດ້ານທຶນຮອນແລະອະນຸພັນຂອງ Evercore ISI, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນໃນບັນທຶກລູກຄ້າ.
ທ່ານ Miller ກ່າວຕື່ມວ່າ: ອຳນາດການປົກຄອງທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນແມ່ນຮັກສາຄວາມໝັ້ນຄົງຂອງເງິນຢວນໃຫ້ຢູ່ໃນສະພາບທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ. ນ້ໍາເຫຼົ່ານັ້ນກໍາລັງຖືກປັ່ນປ່ວນໂດຍຄວາມກົດດັນພາຍໃນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕານະໂຍບາຍຂອງທະນາຄານກາງທົ່ວໂລກ, ແລະເງິນໂດລາສະຫະລັດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ໃນບາງຂອບເຂດ, ການຫຼຸດລົງຂອງເງິນຢວນແມ່ນເປັນການເຄື່ອນໄຫວທີ່ຈັບຄູ່ກັບສະກຸນເງິນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນທີ່ຫຼຸດລົງໃນເມື່ອກ່ອນທຽບກັບເງິນຄືນສີຂຽວ, ອີງຕາມບົດລາຍງານການຄົ້ນຄວ້າຈາກ Alpine Macro.
ສິ່ງນັ້ນເວົ້າວ່າ, ເງິນຢວນຫຼຸດລົງຢ່າງກະທັນຫັນປະຕິບັດຕາມມາດຕະການການເງິນແລະງົບປະມານພາຍໃນປະເທດອື່ນໆ (ລວມທັງໂຄງການພື້ນຖານໂຄງລ່າງອື່ນໆ) ທີ່ປັກກິ່ງໄດ້ປະຕິບັດ, ກ້າວໄປສູ່ຕີນອາຍແກັສຢ່າງມີປະສິດທິພາບໃນຂະນະທີ່ຮັກສາຕີນອີກດ້ານຫນຶ່ງກ່ຽວກັບການຫ້າມລໍ້ດ້ວຍການປິດປະຕູ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ເງິນເອີໂຣໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານ 8% ນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມັງກອນມາເປັນຕໍາ່ສຸດທີ່ 1.05 ປີປະມານ $24. ການຫຼຸດລົງຫຼາຍແມ່ນເກີດຂຶ້ນນັບຕັ້ງແຕ່ການຮຸກຮານຂອງລັດເຊຍໃນຢູເຄລນ, ເຊິ່ງໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນໃນວັນທີ 14 ກຸມພາ, ແຕ່ການຫຼຸດລົງຂອງສະກຸນເງິນທົ່ວໄປແມ່ນໄດ້ດໍາເນີນການກ່ອນຫນ້ານັ້ນ. ນັບຕັ້ງແຕ່ທ້າຍເດືອນພຶດສະພາ, ມັນຫຼຸດລົງຫຼາຍກ່ວາ XNUMX%.
ທະນາຄານກາງເອີຣົບຄາດວ່າຈະປະຕິບັດຕາມ Federal Reserve ແລະເລີ່ມເພີ່ມອັດຕາເງິນຝາກທີ່ສໍາຄັນຂອງຕົນຈາກລົບ 0.5% ໃນລະດູຮ້ອນນີ້. ສິ່ງນັ້ນຍັງຄົງເຮັດໃຫ້ອັດຕານະໂຍບາຍ ECB ຫຼາຍກວ່າສອງຈຸດສ່ວນຮ້ອຍເຕັມຕ່ໍາກວ່າລະດັບ 2.00%-2.25% ທີ່ຕະຫຼາດໃນອະນາຄົດຄິດວ່າທະນາຄານກາງສະຫະລັດຈະກໍານົດເປົ້າຫມາຍຂອງກອງທຶນລັດຖະບານກາງຂອງຕົນຫຼັງຈາກກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍໃນວັນທີ 26-27 ເດືອນກໍລະກົດ. ໄດ້ ເວັບໄຊທ໌ CME FedWatch.
ECB ປະເຊີນກັບບັນຫາທາງດ້ານນະໂຍບາຍ. ສົງຄາມຂອງຣັດເຊຍຕໍ່ຢູເຄຣນໄດ້ກົດດັນບັນດາເສດຖະກິດໃນເຂດໃຊ້ເງິນຢູໂຣ, ຕົ້ນຕໍແມ່ນຍ້ອນລາຄານ້ຳມັນ ແລະ ອາຍແກັສເພີ່ມຂຶ້ນ. ໃນທາງກັບກັນ, ໄດ້ຖືກເຮັດໃຫ້ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນໂດຍການຫຼຸດລົງຂອງສະກຸນເງິນທົ່ວໄປ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ສິນຄ້າທີ່ໃຊ້ເງິນໂດລາມີລາຄາແພງກວ່າ. ດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງເຂດເອີໂຣແລ່ນຢູ່ທີ່ 7.5%, ECB ຄາດວ່າຈະຍົກອັດຕານະໂຍບາຍຂອງຕົນອອກຈາກເຂດລົບ. ແຕ່ຂາດຄວາມຕ້ອງການພາຍໃນທີ່ເຂັ້ມແຂງ, Alpine Macro ເວົ້າວ່າ, ເສດຖະກິດກຸ່ມເສດຖະກິດແມ່ນຂຶ້ນກັບການສົ່ງອອກໄປຈີນແລະສະຫະລັດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ເຊິ່ງອາດຈະຫຼຸດລົງຖ້າເສດຖະກິດທັງສອງນີ້ສະດຸດ.
ເງິນໂດລາທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ກໍາລັງຊ່ວຍໃຫ້ຄວາມພະຍາຍາມຂອງ Fed ເພື່ອຮັກສາອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຮັດວຽກບາງຢ່າງຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຄາດໄວ້. ແຕ່ໃນຂະນະທີ່ລາຍງານລາຍຮັບໃນໄຕມາດທຳອິດຈາກບັນດາປະເທດນາໆຊາດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ເງິນເຟີ້ແມ່ນດຶງດູດລາຍຮັບຈາກຕ່າງປະເທດ.
ບໍ່ວ່າຜົນກະທົບໃດກໍ່ຕາມ, ຕະຫຼາດເງິນສະກຸນເງິນທີ່ເຫນັງຕີງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສະທ້ອນເຖິງສະພາບທີ່ບໍ່ສະຖຽນລະພາບທີ່ສາມາດຊອກຫາວິທີທາງໄປສູ່ຕະຫຼາດພັນທະບັດແລະຫຼັກຊັບ. ສໍາລັບເຫດຜົນຢ່າງດຽວ, ພວກເຂົາຄວນຈະຢູ່ໃນ radar ຂອງນັກລົງທຶນ.
ອ່ານເພີ່ມເຕີມ Up and Down Wall Street:ເດືອນທີ່ຍາກລຳບາກເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນແຂງ ແຕ່ຊ່ວຍເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຕົວຈິງ
ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]