ມັນອາດຈະເປັນເວລາສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຈະກັບຄືນໄປຫາຫນຶ່ງໃນເກົ່າແກ່ທີ່ສຸດຂອງເຄື່ອງມືການຄຸ້ມຄອງຫຼັກຊັບເພື່ອຮັບມືກັບຕະຫຼາດຫມີໃຫມ່.
ນັ້ນຈະເປັນການປະສົມປະສານແບບດັ້ງເດີມຂອງຮຸ້ນ 60% ແລະພັນທະບັດ 40%, ເຊິ່ງເປັນເວລາຫລາຍປີເປັນສູດທີ່ຫນ້າອັດສະຈັນສໍາລັບຜົນຕອບແທນທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຫຼຸດລົງ. ອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຫຼຸດລົງຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດລົມແຮງສໍາລັບທັງສອງປະເພດຊັບສິນ. ເມື່ອຮຸ້ນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງຈະຫຼຸດລົງຈາກເສດຖະກິດທີ່ຊຸດໂຊມລົງຫຼືການຂັດຂວາງທາງດ້ານການເງິນ, ອັດຕາດອກເບ້ຍຈະຫຼຸດລົງ, ຊຸກຍູ້ພັນທະບັດ.
ເມື່ອຜົນຜະລິດພັນທະບັດເລີ່ມ ໝົດ ໄປແລ້ວ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ພື້ນຖານຂອງຫຼັກຊັບ 60/40 ໄດ້ຖືກເອີ້ນເປັນຄໍາຖາມ, ລວມທັງໃນ. ຖັນນີ້ຫຼາຍກວ່າສາມປີກ່ອນ. ການຄັດຄ້ານດັ່ງກ່າວໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຮ້າຍແຮງຍ້ອນໄພເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຂະນະທີ່ຜົນຜະລິດພັນທະບັດຍັງຕ່ຳ. ດັ່ງທີ່ບັນທຶກໄວ້ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນເປັນເລື່ອງທີ່ຫນ້າຕົກໃຈທີ່ຈະເຫັນວ່າຍຸດທະສາດດັ່ງກ່າວໄດ້ດໍາເນີນໄປຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ. ອີງຕາມບົດບັນທຶກການຄົ້ນຄວ້າຈາກ Bespoke Investment Group, ຫຼັກຊັບ 60/40 ໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນທາງລົບທັງຫມົດ 17.8% ນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ 2022, ເຊິ່ງເປັນການເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດຕໍ່ປີນັບຕັ້ງແຕ່ 1976 ແລະເປັນຄັ້ງທີສອງໃນຫົກເດືອນທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ. ບໍ່ເຖິງແມ່ນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2007-09 ແມ່ນເຈັບປວດຫຼາຍສໍາລັບຫຼັກຊັບ 60/40, ທີ່ປຶກສາໄດ້ສັງເກດເຫັນ.
ນັ້ນແມ່ນຍ້ອນວ່າທັງສອງສ່ວນຂອງຫຼັກຊັບໄດ້ສູນເສຍໃນປີນີ້. ໄດ້
iShares Core US ລວມຍອດສະຫະລັດ
ກອງທຶນແລກປ່ຽນການຄ້າ (ticker: AGG), ເຊິ່ງເປັນຕົວແທນຂອງຕະຫຼາດຫນີ້ສິນລະດັບການລົງທຶນທີ່ຕ້ອງເສຍພາສີ, ມີຜົນຕອບແທນທາງລົບ 11.54% ຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ 2022 ເຖິງວັນທີ 15 ເດືອນມິຖຸນາ, ອີງຕາມການ Morningstar, ໃນຂະນະທີ່
SPDR S&P 500
ETF (SPY) ສູນເສຍ 19.92% ໃນໄລຍະນັ້ນ.
ສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ມີຈິດໃຈກົງກັນຂ້າມ, ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຫນ້າຢ້ານດັ່ງກ່າວອາດຈະຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າການຖອນຄືນຂອງໂຊກສໍາລັບຫຼັກຊັບ 60/40 ແບບດັ້ງເດີມອາດຈະຢູ່ໃນການຂາຍ.
ເຖິງ Adam Hetts, ຫົວຫນ້າການກໍ່ສ້າງຫຼັກຊັບແລະຍຸດທະສາດທົ່ວໂລກຂອງ Janus Henderson Investors, ການປະກັນໄພທີ່ສະຫນອງໂດຍພັນທະບັດໃນຫຼັກຊັບທີ່ສົມດູນແມ່ນຖືກຕ້ອງສະເຫມີແຕ່ກາຍເປັນລາຄາແພງເກີນໄປເມື່ອຜົນຜະລິດຫຼຸດລົງໃນປະຫວັດສາດ. ໃນປັດຈຸບັນ, ດ້ວຍຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ - ດັດຊະນີ 10 ປີຂອງຄັງເງິນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າເຖິງຈຸດສູງສຸດ, ມາຮອດປັດຈຸບັນ, ຢູ່ທີ່ 3.48% ໃນວັນອັງຄານທີ່ຜ່ານມາ - ການປະກັນໄພດັ່ງກ່າວໄດ້ກາຍເປັນລາຄາຖືກກວ່າ, ທ່ານກ່າວໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບ.
ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຜົນຜະລິດອາດຈະເຮັດໃຫ້ຄົວເຮືອນມີຄວາມສົມດຸນໃນຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາ, Jan Loeys ນັກຍຸດທະສາດ JP Morgan ຂຽນໃນບົດລາຍງານການຄົ້ນຄວ້າ. ຜົນຜະລິດພັນທະບັດ Paltry ຕ່ໍາກວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຂົາຕ້ອງປະຫຍັດຫຼາຍເພື່ອບັນລຸເປົ້າຫມາຍໃນອະນາຄົດ, ເຊັ່ນການບໍານານ, ຫຼືມີຄວາມສ່ຽງຫຼາຍໃນຫຼັກຊັບ. ດັ່ງນັ້ນ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຍົກລະດັບການຈັດສັນທຶນຂອງເຂົາເຈົ້າໃນລະດັບສູງສຸດໃນຂໍ້ມູນຂອງທະນາຄານທີ່ຈະກັບຄືນໄປບ່ອນ 1952.
ການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງລາຄາຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດໃນປັດຈຸບັນເຮັດໃຫ້ຜົນຕອບແທນທີ່ສູງຂຶ້ນ - ປະມານ 5% ສໍາລັບຫຼັກຊັບ 60/40. ທັງຫມົດທີ່ໂຕ້ຖຽງກັນສໍາລັບການດຸ່ນດ່ຽງຈາກການຈັດສັນຮຸ້ນທີ່ຍັງສູງໄປສູ່ຫຼັກຊັບທີ່ມີລາຍຮັບຄົງທີ່ຫຼາຍ, Loeys ສະຫຼຸບ.
ຈົດ ໝາຍ ຂ່າວລົງທະບຽນ
ການສະແດງຂອງ Barron
ຮັບຊົມການສະແດງຄວາມ ໜ້າ ຮັກຂອງບັນດາບົດເລື່ອງຍອດນິຍົມຈາກວາລະສານຂອງ Barron ໃນທ້າຍອາທິດ. ຕອນແລງວັນສຸກ ET.
ນັກຍຸດທະສາດອື່ນໆແນະນໍາການຫັນປ່ຽນຍຸດທະວິທີໃນຫຼັກຊັບໄປສູ່ພັນທະບັດໂດຍອີງໃສ່ຄວາມສ່ຽງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ໄດ້ກາຍເປັນຄວາມເຈັບປວດຢ່າງຈະແຈ້ງໃນທ້າຍ.
Guggenheim Partners ຫົວຫນ້າການລົງທືນທົ່ວໂລກ Scott Minerd ຢ້ານວ່າ Federal Reserve ກໍາລັງສ້າງ "ຄວາມຜິດພາດທາງດ້ານນະໂຍບາຍຢ່າງຮ້າຍແຮງ" ໃນການຮັດກຸມນະໂຍບາຍຫຼາຍເກີນໄປ. ຜົນໄດ້ຮັບອາດຈະເປັນ "ການລົ້ມລົງຢ່າງຮີບດ່ວນໃນຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ" ເຊັ່ນ: ຫຼັກຊັບແລະຫນີ້ສິນຂອງບໍລິສັດທີ່ຄາດຄະເນ. ໃນຖານະເປັນ hedge, ການຈັດສັນຫຼັກຊັບຂອງບໍລິສັດ flipped ເພື່ອເນັ້ນຫນັກໃສ່ການຄັງເງິນໃນໄລຍະຍາວ, ເຊິ່ງຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນຖ້າຫາກວ່າຮອຍແຕກໃນລະບົບການເງິນຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ.
David A. Levy, ຜູ້ທີ່ເປັນຫົວຫນ້າສະຖາບັນການພະຍາກອນ Jerome Levy, ບອກລູກຄ້າໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາວ່າລາວ "ຈະບໍ່ແປກໃຈ" ຖ້າຜົນຜະລິດສູງໃນວັນອັງຄານຂອງ Treasuries ສາມາດຫມາຍຈຸດສູງສຸດຂອງວົງຈອນທຸລະກິດ. ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ, ຕະຫຼາດຄັງເງິນປະກົດວ່າໄດ້ຫຼຸດອັດຕາທີ່ຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Fed ແລະຍັງກາຍເປັນ oversold ໃນການຊື້ຂາຍທີ່ບໍ່ເປັນລະບຽບ, ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າໃນບັນທຶກການຄົ້ນຄວ້າ. ຜິດປົກກະຕິ, ຫຼັກຊັບຂອງລັດຖະບານທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງຍັງບໍ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກຄວາມວຸ່ນວາຍໃນຕະຫຼາດຄວາມສ່ຽງ, ເຊິ່ງລາວບໍ່ຄິດວ່າຈະຍັງຄົງຢູ່.
ນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ແຂງກະດ້າງແລະໄວຂຶ້ນສາມາດຫມາຍຄວາມວ່າລາຄາພັນທະບັດຈະຫຼຸດລົງ (ແລະຜົນຜະລິດສູງສຸດ) ລ່ວງຫນ້າຂອງຮຸ້ນ, ຕໍ່ຕ້ານ John Higgins ຂອງ Capital Economics. ນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຂັ້ມງວດກວ່າອາດຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາຜົນຜະລິດເພີ່ມຂຶ້ນແຕ່ຍັງສາມາດສົ່ງຜົນໃຫ້ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດທີ່ອ່ອນແອລົງແລະ, ໃນທາງກັບກັນ, ຜົນກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຫຼຸດລົງຈາກຄວາມຄາດຫວັງຂອງນັກວິເຄາະ. ສະຖານະການດັ່ງກ່າວຈະເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນເສຍຫາຍແຕ່ອາດຈະເພີ່ມພັນທະບັດ.
Janus Henderson's Hetts ກ່າວວ່າດ້ານຊັບສິນຂອງຫຼັກຊັບ 60/40 ຄວນເນັ້ນຫນັກໃສ່ຄຸນນະພາບ, ເຊິ່ງສາມາດມີປັດໃຈການເຕີບໂຕຫຼືມູນຄ່າ (ເຊັ່ນ: ນັກຍຸດທະສາດສ່ວນໃຫຍ່, ລາວບໍ່ໄດ້ສະເຫນີຊື່ບຸກຄົນ). ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖົດຖອຍ, ລາວຍັງມັກບໍລິສັດທີ່ມີວົງຈອນແຕ່ມີຜົນປະໂຫຍດທາງໂລກ, ບວກກັບເຕັກໂນໂລຢີ, ຍົກເວັ້ນຜູ້ທີ່ຂາດກໍາໄລແລະມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການສູນເສຍທຶນ.
ໃນດ້ານລາຍຮັບຄົງທີ່, Hetts ເນັ້ນຫນັກເຖິງຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງ, ບ່ອນທີ່ຜົນຜະລິດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ຄວາມສ່ຽງໜ້ອຍລົງກັບ MBS—ການຊໍາລະລ່ວງໜ້າ. ເຈົ້າຂອງເຮືອນຄົງຈະບໍ່ຄືນເງິນກູ້ເກົ່າ 3% ໃນຂະນະທີ່ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງໃຫມ່ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນສອງເທົ່າໃນປີນີ້ເປັນ 6%.
Hetts ກ່າວຕື່ມວ່າ, ມີເສັ້ນເງິນໃນການຫຼຸດລົງຂອງພັນທະບັດແລະຫຼັກຊັບ, Hetts ກ່າວຕື່ມວ່າ. ການຕັ້ງຖິ່ນຖານໃຫມ່ແລະການດຸ່ນດ່ຽງຫຼັກຊັບສະເຫນີໂອກາດທີ່ຈະຈອງການສູນເສຍພາສີໃນຂະນະທີ່ຍົກລະດັບການຖືຄອງ.
ນັ້ນອາດຈະປະກອບມີການພິຈາລະນາຄືນໃຫມ່ຂອງຫຼັກຊັບ 60/40 ທີ່ສົມດູນ.
ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]