ດ້ວຍອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດເລີ່ມຫຼຸດລົງ, ການໂຕ້ວາທີໄດ້ຫັນປ່ຽນໄປສູ່ເວລາທີ່ Federal Reserve ຄວນໂທຫາມັນຢຸດເຊົາດ້ວຍການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ, ແລະນັກລົງທຶນພັນທະບັດທີ່ມີຊື່ສຽງພຽງແຕ່ເຕືອນທະນາຄານກາງກໍາລັງມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການ overshooting ເປົ້າຫມາຍຂອງຕົນ.
ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນບາງຢ່າງ ອາການໃນທາງບວກ ຂອງ normalizing ບໍ່ດົນມານີ້, Federal Reserve, ສະຖາປະນິກຂອງ ການຂຶ້ນອັດຕາດອກເບ້ຍຫົກຄັ້ງໃນປີນີ້ ທີ່ຫລາຍຄົນຢ້ານວ່າຈະມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການທຳລາຍເສດຖະກິດ ເຂົ້າສູ່ພາວະຖົດຖອຍ, ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ມີຄວາມຕັ້ງໃຈທີ່ຈະຢຸດເຊົາໃນໄວໆນີ້.
ນັກວິຈານຍຸດທະສາດການຮຸກຮານຂອງ Federal Reserve ໄດ້ກ່າວວ່າທະນາຄານກາງມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະ overshooting ເປົ້າຫມາຍອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງຕົນໂດຍການຮັກສາໃຫ້ເຂົາເຈົ້າສູງເກີນໄປສໍາລັບເວລາດົນນານ. ສ່ວນຫນຶ່ງຂອງການວິພາກວິຈານນັ້ນແມ່ນຢູ່ໃນ ຄວາມໄວ ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນປີນີ້, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ເວລາຫນ້ອຍທີ່ຈະປະເມີນຜົນກະທົບຂອງແຕ່ລະ hike ຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະສະພາບຂອງເສດຖະກິດ.
ແລະຫນຶ່ງໃນສິ່ງທີ່ Fed ອາດຈະຂາດຫາຍໄປແມ່ນລະດັບ "ອັນຕະລາຍ" ຂອງ leverage ທີ່ເຊື່ອງໄວ້ - off-balance ແລະຫນີ້ສິນທີ່ບໍ່ມີການຄວບຄຸມສ່ວນໃຫຍ່ - ທີ່ແຜ່ລາມຢູ່ໃນເສດຖະກິດໃນປັດຈຸບັນ, ເຕືອນ Bill Gross, ນັກລົງທຶນພັນທະບັດ billionaire ແລະຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຂອງ Pimco, ຫນຶ່ງ. ຂອງກອງທຶນ hedge ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ.
ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ແທ້ຈິງຫຼາຍຂອງ "leverage ເຊື່ອງໄວ້ຫຼາຍເກີນໄປ" ໃນເສດຖະກິດມື້ນີ້, Gross ຂຽນໃນ an ບົດຄວາມຄວາມຄິດເຫັນ ສໍາລັບ Times ທາງດ້ານການເງິນ ວັນຈັນ, ແລະລາວໄດ້ແນະນໍາໃຫ້ Fed ພິຈາລະນາວ່າມັນໄດ້ບັນລຸລະດັບ "ທີ່ເຫມາະສົມ" ຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍແລ້ວ.
ລາວຂຽນວ່າ "ອັນຕະລາຍຂອງການ overshooting ແລະຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະມີນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເບິ່ງໄປຂ້າງຫນ້າໄດ້ໂຕ້ຖຽງກັນຢ່າງແຂງແຮງສໍາລັບການນີ້," ລາວຂຽນ. "ຕອນນີ້ Fed ຄວນຢຸດການເພີ່ມອັດຕາແລະລໍຖ້າເບິ່ງວ່າໂຖປັດສະວະດີໃຈໄດ້ຖືກລະບາຍນ້ໍາພຽງພໍຫຼືບໍ່."
"ຫນີ້ສິນເງົາ"
ໃນ 2002, Fortune ເອີ້ນວ່າ Bill Gross ເປັນ "Bond King,” ຊື່ຫຼິ້ນທີ່ຍັງຖືກນໍາໃຊ້ໃນປີນີ້ໃນຫົວຂໍ້ຂອງ a ຊີວະປະວັດ ຂຽນໂດຍ Mary Childs ຂອງ NPR. ລວມຍອດ ບຳ ນານ ໃນປີ 2019 ຫຼັງຈາກເຫດການທີ່ບໍ່ຄາດຄິດຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງຢູ່ Janus Henderson, ແຕ່ວຽກງານປະຕິວັດຂອງລາວໃນຕະຫຼາດພັນທະບັດເຮັດໃຫ້ລາວເປັນ moniker, ແລະໃນຈຸດຫນຶ່ງລາວໄດ້ຄວບຄຸມກອງທຶນພັນທະບັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ.
Gross proclivity ສໍາລັບການພັນທະບັດ - ຮູບແບບຂອງຫນີ້ສິນທີ່ຂາຍໂດຍບໍລິສັດຫຼືລັດຖະບານ - ເຮັດໃຫ້ລາວມີສິດອໍານາດໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບຄໍາເຕືອນກ່ຽວກັບວ່າຫນີ້ສິນທີ່ເຊື່ອງໄວ້ໄດ້ກະຕຸ້ນເສດຖະກິດໃນມື້ນີ້.
ໃນ op-ed ລາວສໍາລັບການ FT, Gross ຂຽນວ່າມັນເປັນ "ຄວາມສໍາຄັນທີ່ຈະຮັບຮູ້ລະດັບອັນຕະລາຍຂອງຫນີ້ສິນ" ທີ່ໄຫຼວຽນຢູ່ໃນເສດຖະກິດໃນມື້ນີ້, ໂດຍອ້າງອີງໃສ່ບໍ່ດົນມານີ້. ການທົບທວນຄືນ ໂດຍທະນາຄານແຫ່ງການຕັ້ງຖິ່ນຖານສາກົນທີ່ພົບວ່ານັກລົງທຶນໄດ້ໃຊ້ "ຫນີ້ສິນເງິນໂດລານອກບັນຊີ" ຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍທີ່ສ້າງຄວາມສ່ຽງອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ເສດຖະກິດສະຫະລັດ.
ມູນຄ່າທັງຫມົດຂອງຫນີ້ສິນ "ທະນາຄານເງົາ" ທີ່ເຊື່ອງໄວ້ແມ່ນ $ 65 ພັນຕື້, Gross ຂຽນ. ລາວໄດ້ແນະນໍາ Fed ໃຫ້ເອົາໃຈໃສ່ກັບທະນາຄານເງົາ, ເຄືອຂ່າຍຂອງຫນ່ວຍງານທີ່ບໍ່ແມ່ນທະນາຄານລວມທັງເຈົ້າຫນີ້ແລະນາຍຫນ້າທີ່ບໍ່ຕົກຢູ່ໃນລະບົບທະນາຄານທີ່ມີການຄຸ້ມຄອງແບບດັ້ງເດີມ, ແລະສຽງດັງເຕືອນສໍາລັບ " leverage ເຊື່ອງໄວ້ຫຼາຍເກີນໄປ, ຫນີ້ສິນເງົາຫຼາຍເກີນໄປ. ປິດປະຕູ.”
ລວມຍອດບໍ່ແມ່ນຜູ້ຕິດຕາມຕະຫຼາດດຽວທີ່ຈະເຕືອນກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ຮ້າຍແຮງຂອງຫນີ້ສິນສູງໃນສະພາບແວດລ້ອມເສດຖະກິດທີ່ບໍ່ແນ່ນອນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. Nouriel Roubini, ນັກເສດຖະສາດຂອງ NYU ແລະປະທານບໍລິສັດທີ່ປຶກສາດ້ານເສດຖະກິດ Roubini Macro Associates, ໄດ້ເຕືອນກ່ຽວກັບ "ວິກິດການໜີ້ສິນທີ່ໃຫຍ່ຫຼວງ" ທີ່ ກຳ ລັງຈະມາເຖິງໃນລະຫວ່າງເດືອນພະຈິກ. ການສໍາພາດ ກັບ Fortuneຍ້ອນວ່າໜີ້ສິນພາກລັດແລະເອກະຊົນເປັນພູເຂົາໃຫຍ່ໄພຄຸກຄາມທີ່ຈະສົ່ງເສດຖະກິດເຂົ້າສູ່ໄລຍະເວລາຍາວນານ.
Gross ຂຽນວ່າ Fed ຄວນຍຶດຫມັ້ນກັບລະດັບອັດຕາດອກເບ້ຍໃນປະຈຸບັນຂອງຕົນ, ປະຈຸບັນນັ່ງຢູ່ 4.25% ການ 4.5% ລະດັບຫຼັງຈາກການ hike ຫຼ້າສຸດຂອງເດືອນນີ້, ແລະມີຄວາມຮູ້ສຶກອອກຈາກເສດຖະກິດກ່ອນທີ່ຈະເຮັດການເຄື່ອນໄຫວເພີ່ມເຕີມ. ລາວໄດ້ອ້າງເຖິງອັນທີ່ເອີ້ນວ່າອັດຕາ R-star (ຍັງເອີ້ນວ່າ ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເປັນກາງທີ່ແທ້ຈິງ), ເຊິ່ງເປັນຕົວແທນຂອງອັດຕາທີ່ເຫມາະສົມກັບເສດຖະກິດທີ່ມີການຈ້າງງານຢ່າງເຕັມທີ່, ແລະໂຕ້ຖຽງວ່າທັງ R-star ແລະອັດຕາເງິນທຶນຂອງລັດຖະບານກາງໃນປະຈຸບັນແມ່ນຢູ່ໃນລະດັບທີ່ເຫມາະສົມແລ້ວ, ແລະການເພີ່ມໃຫ້ເຂົາເຈົ້າພິຈາລະນາຕື່ມອີກວ່າກໍາລັງຫນີ້ສິນທີ່ເຊື່ອງໄວ້ໃນເວລາຫຼິ້ນອາດຈະຫມາຍຄວາມວ່າ "ບັນຫາຫຼາຍ. ລ່ວງໜ້າ.”
ໂອກາດຕໍ່າຂອງການຢຸດອັດຕາ
Gross ໄດ້ກ່າວຕື່ມວ່າເປົ້າຫມາຍອັດຕາໃນປະຈຸບັນແມ່ນເຫມາະສົມພຽງແຕ່ຖ້າອັດຕາເງິນເຟີ້ "ເບິ່ງຄືວ່າຈະເຂົ້າຫາລະດັບທີ່ຍອມຮັບໄດ້", ດັ່ງນັ້ນກະສັດພັນທະບັດອາດຈະໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ຈາກແນວໂນ້ມທີ່ຜ່ານມາ.
ໃນເດືອນພະຈິກ, ລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຂອງສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໂດຍ 7.1% ເມື່ອທຽບກັບປີກ່ອນ, ຫຼຸດລົງຈາກ 7.7% ໃນເດືອນຕຸລາແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຊ້າລົງຫ້າຕິດຕໍ່ກັນນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນມິຖຸນາທີ່ສູງສຸດຂອງ 9.1%. ລາຄາໄດ້ຫຼຸດລົງສໍາລັບອົງປະກອບທີ່ສໍາຄັນລວມທັງ ນ້ ຳ ມັນແອັດຊັງ ແລະອາດຈະເລີ່ມຫຼຸດລົງ ທີ່ຢູ່ອາໄສ, ຊຸກຍູ້ໃຫ້ບາງຄົນປະກາດສິ່ງທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ.
ຂໍ້ມູນຫຼ້າສຸດກ່ຽວກັບລາຄາໄດ້ຊຸກຍູ້ໃຫ້ນັກເສດຖະສາດຫຼາຍຄົນ, ຈາກຜູ້ໄດ້ຮັບລາງວັນໂນແບລ Paul Krugman ກັບມະຫາວິທະຍາໄລ Michigan Justin Wolfers, ເພື່ອປະກາດວ່າໄພເງິນເຟີ້ໄດ້ສູງສຸດແລ້ວແລະເສດຖະກິດແມ່ນຢູ່ໃນເສັ້ນທາງໄປສູ່ການປົກກະຕິ. ແມ່ນແຕ່ອະດີດລັດຖະມົນຕີຄັງເງິນ Larry Summers, ຜູ້ທີ່ໄດ້ຄາດຄະເນໃນອະດີດ ຖົດຖອຍຢ່າງເລິກເຊິ່ງ ແລະການຫວ່າງງານສູງ ເນື່ອງຈາກການດໍາເນີນການຊັກຊ້າຈາກ Fed, ບໍ່ດົນມານີ້, ລາຄາທີ່ຍອມຮັບໄດ້ຫຼຸດລົງໄວກວ່າທີ່ລາວຄາດໄວ້.
"ສໍາລັບໃນປັດຈຸບັນ, ເສດຖະກິດເບິ່ງຄືວ່າເຂັ້ມແຂງແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຄວາມຄາດຫວັງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າກວ່າທີ່ຂ້ອຍຈະຄາດເດົາສອງສາມເດືອນກ່ອນ," Summers ຂຽນ on Twitter ອາທິດທີ່ຜ່ານມາຫຼັງຈາກການເຜີຍແຜ່ບົດລາຍງານ CPI ຫຼ້າສຸດ.
ແຕ່ເຖິງວ່າຈະມີສັນຍານຊຸກຍູ້, Fed ໄດ້ໃຫ້ສັນຍານວ່າມີເສັ້ນທາງທີ່ຍາວນານທີ່ຈະໄປກ່ອນທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະກັບຄືນສູ່ລະດັບທີ່ຍອມຮັບໄດ້ສໍາລັບທະນາຄານກາງ.
ໃນກອງປະຊຸມສຸດທ້າຍຂອງທະນາຄານກາງຂອງ 2022 ໃນຕົ້ນເດືອນນີ້, ປະທານ Fed Jerome Powell ເຕືອນ "ພວກເຮົາຍັງມີບາງວິທີທາງທີ່ຈະໄປ," ແລະໃນຂະນະທີ່ລາວເປີດປະຕູສໍາລັບການຂຶ້ນອັດຕາຫນ້ອຍລົງໃນປີຫນ້າ, ມີໂອກາດຫນ້ອຍທີ່ຈະເຫັນການຢຸດການຍ່າງປ່າ.
ທ່ານກ່າວວ່າ "ມັນແມ່ນການຕັດສິນຂອງພວກເຮົາໃນມື້ນີ້ທີ່ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນຈຸດຢືນດ້ານນະໂຍບາຍທີ່ ຈຳ ກັດພຽງພໍເທື່ອ," "ພວກເຮົາຈະຢູ່ໃນຫຼັກສູດຈົນກ່ວາວຽກສໍາເລັດ."
ເລື່ອງນີ້ໄດ້ຖືກ ນຳ ສະ ເໜີ ໃນເບື້ອງຕົ້ນ fortune.com
ເພີ່ມເຕີມຈາກ Fortune:
ຄົນທີ່ຂ້າມວັກຊີນ COVID ຂອງເຂົາເຈົ້າມີຄວາມສ່ຽງສູງທີ່ຈະເກີດເຫດການຈາລະຈອນ
Elon Musk ເວົ້າວ່າການໄດ້ຮັບການໂຫວດຈາກແຟນ Dave Chapelle 'ເປັນຄັ້ງທໍາອິດສໍາລັບຂ້ອຍໃນຊີວິດຈິງ' ໂດຍແນະນໍາວ່າລາວຮູ້ເຖິງການສ້າງປະຕິກິລິຍາ.
Gen Z ແລະໄວຫນຸ່ມພັນປີໄດ້ຊອກຫາວິທີໃຫມ່ທີ່ຈະຊື້ກະເປົາຖືແລະໂມງຫລູຫລາ - ດໍາລົງຊີວິດກັບແມ່ແລະພໍ່
ບາບທີ່ແທ້ຈິງຂອງ Meghan Markle ທີ່ປະຊາຊົນອັງກິດບໍ່ສາມາດໃຫ້ອະໄພ - ແລະຊາວອາເມລິກາບໍ່ສາມາດເຂົ້າໃຈໄດ້
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/bond-king-bill-gross-fed-114955450.html