ທະນາຄານກາງສະຫະລັດບໍ່ສາມາດຈະແຈ້ງກວ່າ. Hawks ແລະ doves ຄືກັນສະເຫນີຄວາມຕັ້ງໃຈທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ຈະຂັບລົດ ອັດຕາເງິນເຟີ້ ຫຼຸດລົງເຖິງວ່າຈະມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖົດຖອຍ. ພວກເຂົາເຈົ້າຄາດວ່າຈະບໍ່ມີການຕັດອັດຕາຢ່າງຫນ້ອຍຈົນກ່ວາປີຫນ້າ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຕະຫຼາດຄາດວ່າຈະມີນະໂຍບາຍງ່າຍຂຶ້ນໃນທ້າຍລະດູຮ້ອນ.
Fed ໄດ້ສູນເສຍຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືບໍ? ຫຼືວ່າຄວາມບໍ່ແນ່ນອນແມ່ນສູງຫຼາຍຈົນບໍ່ແມ່ນແຕ່ທະນາຄານກາງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງໂລກຮູ້ສິ່ງທີ່ຢູ່ຂ້າງຫນ້າ? ບັນຫາເບິ່ງຄືວ່າມີຫນ້ອຍລົງກັບຂໍ້ຄວາມທີ່ຫນ້າສົງໄສກ່ວາຂໍ້ຄວາມ, ເຊິ່ງຍັງສູນເສຍໄປທ່າມກາງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ. ແຕ່ຈົ່ງລະວັງໃນມື້ທີ່ເມກເຫຼົ່ານີ້ຍົກຕົວຂຶ້ນຢ່າງກະທັນຫັນ. ການຄິດໄລ່ອາດຈະບໍ່ງາມ.
ມີຫຼາຍວິທີທີ່ຈະອະທິບາຍເຖິງປະຈຸບັນ ປິດການເຊື່ອມຕໍ່ ລະຫວ່າງສິ່ງທີ່ Fed ເວົ້າແລະສິ່ງທີ່ຜູ້ຊົມຂອງຕົນໄດ້ຍິນ. ທິດສະດີອັນໜຶ່ງຖືວ່າ ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ ປະສົບກັບຄວາມອ່ອນແອທີ່ຕິດພັນເຊິ່ງຈະກ້າວເຂົ້າສູ່ພາວະຖົດຖອຍຢ່າງເລິກເຊິ່ງ ຍ້ອນວ່າຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ, ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຂອງຜູ້ບໍລິໂພກລົ້ມລະລາຍ, ແລະຫຼາຍລ້ານຄົນຖືກຖິ້ມອອກຈາກວຽກ. ບໍ່ມີຫຍັງຄ້າຍຄືການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຮງຂອງການຫວ່າງງານທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການອ້ອນວອນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງສໍາລັບການຜ່ອນຜັນອັດຕາ, ໂດຍສະເພາະຈາກສະມາຊິກຂອງສະພາສູງສະຫະລັດທີ່ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ຊອກຫາຫົວຂໍ້ຂ່າວ.
ຄວາມເປັນໄປໄດ້ອີກຢ່າງຫນຶ່ງແມ່ນຄວາມຄາດຫວັງວ່າຕະຫຼາດການເງິນຈະແຕກຢ່າງກະທັນຫັນ. ກ່ອນຊຸມປີ 1980, ການຖົດຖອຍສ່ວນຫຼາຍແມ່ນເກີດມາຈາກ Fed hikes ເພື່ອຕ້ານກັບຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນເສດຖະກິດ. ຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ Black Monday, ວັນທີ 19 ຕຸລາ 1987, ເມື່ອດັດຊະນີອຸດສາຫະກໍາ Dow Jones ຫຼຸດລົງ 22.6% ໃນມື້ດຽວ, ຄວາມວຸ່ນວາຍໃນຕະຫຼາດການເງິນມັກຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການຫົດຕົວຂອງເສດຖະກິດ. ການ ructions ທີ່ຜ່ານມາຈາກຜູ້ຈັດການບໍານານຂອງອັງກິດແລະພໍ່ຄ້າ crypto exotic ໄດ້ຖືກຈັດການມາເຖິງຕອນນັ້ນ, ແຕ່ຄວາມກັງວົນຍັງຄົງຢູ່. ແຮງງານສ່ວນເກີນໃນພາກເອກະຊົນ ແລະຄວາມສ່ຽງເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ ຫ້ອງການຄອບຄົວ ແລະກອງທຶນປ້ອງກັນ.
ອີກທາງເລືອກ, ນັກລົງທຶນອາດຈະພຽງແຕ່ຕິດຢູ່ໃນສົມມຸດຕິຖານທີ່ຂີ້ຄ້ານວ່າພວກເຂົາສາມາດທະນາຄານ "Fed" ສະເຫມີທີ່ຈະບັງຄັບໃຫ້ການຫຼຸດລົງໃນຂອບເຂດທີ່ Wall Street ສູນເສຍສະເຫມີເຂົ້າໄປໃນ Main Street.
ມັນອາດຈະເປັນການລວມກັນຂອງເຫດຜົນທັງຫມົດເຫຼົ່ານີ້.
ໃນໂລກທີ່ຫນ້າຕື່ນຕາຕື່ນໃຈກັບຂ່າວຕະຫຼາດແລະຄໍາຄິດຄໍາເຫັນ, ມັນຄວນຈະເປັນການລະນຶກເຖິງເວລາທີ່ຫ່າງໄກກ່ອນປີ 1994, ເມື່ອບໍ່ມີການສົ່ງຂໍ້ຄວາມຂອງ Fed ເລີຍ. ການຕັດສິນໃຈອັດຕາຍັງບໍ່ໄດ້ຮັບການປະກາດຢ່າງເປັນທາງການຈົນກ່ວານາທີໄດ້ຖືກເປີດເຜີຍຫຼັງຈາກກອງປະຊຸມຕໍ່ມາຂອງຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງ. ນັກຂ່າວໄດ້ຖືກບັງຄັບໃຫ້ໄປເວົ້າລົມກັບພວກນັກຄ້າເພື່ອຕັດສິນວ່າມີການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍແທ້ບໍ.
ຄວາມໂປ່ງໃສຫຼາຍຂຶ້ນກ່ຽວກັບການວິເຄາະແລະຄວາມຄາດຫວັງຂອງ Fed ແມ່ນຫມາຍເຖິງການເສີມສ້າງນະໂຍບາຍ. ເມື່ອມີຄວາມເປັນເອກະສັນກັນທົ່ວໄປກ່ຽວກັບຜົນໄດ້ຮັບທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນ, Fed ສາມາດອີງໃສ່ສິ່ງທີ່ ອະດີດປະທານ Fed Chicago ທ່ານ Charles Evans ແລະເພື່ອນຮ່ວມງານ ເມື່ອເອີ້ນວ່າ "Delphic" ການຊີ້ນໍາ, ມີຊື່ສໍາລັບ oracles ໃນພຣະວິຫານຂອງ Apollo.
ໃນຊ່ວງເວລາປົກກະຕິ, ການຄາດຄະເນເຫຼົ່ານີ້ສາມາດມີອິດທິພົນຕໍ່ຕະຫຼາດແລະເງື່ອນໄຂສິນເຊື່ອໃນວິທີທີ່ເສີມສ້າງການປັບອັດຕາຕົວຈິງ. ຂໍ້ມູນໃຫມ່ອາດຈະນໍາໄປສູ່ການປັບຕົວໃນຄວາມຄາດຫວັງ, ດັ່ງທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນໃນການປັບປຸງຂອງ Fed ບົດສະຫຼຸບຂອງການຄາດຄະເນເສດຖະກິດ ຫຼືຈຸດທີ່ບໍ່ມີຊື່ສຽງຂອງລະດັບອັດຕາໃນອະນາຄົດ. ແຕ່ສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ຍັງຄົງເປັນຄວາມຄາດຫວັງຂອງສະມາຊິກແຕ່ລະຄົນຫຼາຍກວ່າຄໍາສັນຍາ.
ໂດຍທາງກົງກັນຂ້າມ, ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຕະຫຼາດມີຄວາມກົດດັນ, ທະນາຄານກາງອາດຈະປ່ຽນເປັນ "Odyssean", ການຊີ້ນໍາ, lashing ຕົນເອງກັບ mast ຄ້າຍຄື hero ຂອງກເຣັກໂດຍການເຮັດໃຫ້ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາຜູກມັດກັບນະໂຍບາຍ. ໃນຄວາມເລິກຂອງໂລກລະບາດ, ໃນ ກັນຍາ 2020, Fed ຄຸ້ມຄອງການຂະຫຍາຍຜົນກະທົບຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສໍາຄັນເປັນສູນໂດຍສັນຍາຂອງນະໂຍບາຍວ່າງຈົນກ່ວາເສດຖະກິດບັນລຸ "ການຈ້າງງານສູງສຸດ" ແລະ "ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນລະດັບປານກາງເກີນ 2% ໃນບາງເວລາ."
Ben Bernanke, ອະດີດປະທານ Fed ແລະແຊ້ມຄວາມໂປ່ງໃສດ້ານນະໂຍບາຍທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ, ຂຽນວ່າຄໍາແນະນໍາດັ່ງກ່າວເຮັດວຽກດີທີ່ສຸດເມື່ອມັນ "ສະເພາະແລະສາມາດກວດສອບໄດ້," ຢູ່ໃນປຶ້ມຫຼ້າສຸດຂອງລາວ. ແຕ່ມັນຍັງເຮັດວຽກສໍາລັບປະທານທະນາຄານກາງເອີຣົບ Mario Draghi ເມື່ອລາວສັນຍາວ່າຈະເຮັດ "ອັນໃດກໍ່ຕາມ" ເພື່ອຮັກສາເງິນເອີໂຣ.
ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນປະຈຸບັນຂອງ Fed ແມ່ນວ່າຄໍາແນະນໍາ Delphic ຂອງມັນລົ້ມເຫລວເພາະວ່າມີການແຜ່ກະຈາຍຢ່າງກວ້າງຂວາງຂອງຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະການເຕີບໂຕ. ເປັນເວລາຫຼາຍທົດສະວັດ, ບັນຫາສູນກາງຂອງ Fed ແມ່ນເພື່ອເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດສາມາດເຊື່ອໄດ້ ຍົກສູງບົດບາດ ອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງໜ້ອຍ 2%. ໃນປັດຈຸບັນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ເບິ່ງຄືວ່າໄດ້ສູງສຸດແຕ່ມີຄວາມເປັນເອກະສັນກັນຫນ້ອຍທີ່ Fed ສາມາດໄປໄກຫຼືໄວເທົ່າໃດ. ຕ່ໍາ ອັດຕາເງິນເຟີ້ກັບຄືນສູ່ 2%. ມີຄວາມເປັນເອກະສັນກັນໜ້ອຍລົງກ່ຽວກັບຄວາມເສຍຫາຍທີ່ມັນອາດຈະເຮັດໄດ້ຕະຫຼອດທາງ.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ເງື່ອນໄຂບໍ່ຮ້າຍແຮງພຽງພໍທີ່ຈະຮັບປະກັນຄວາມມຸ່ງຫມັ້ນທີ່ຈະຖືອັດຕາ X ຈົນກ່ວາອັດຕາເງິນເຟີ້ໄປຮອດ Y. ແລະພວກເຮົາຍັງໄກຈາກຜູ້ໃດທີ່ສັນຍາວ່າ "ມັນໃຊ້ໃດກໍ່ຕາມ." ໂດຍບໍ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກຂອງວິກິດການ, ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາອັນໃຫຍ່ຫຼວງດັ່ງກ່າວເບິ່ງຄືວ່າມີຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືຫນ້ອຍລົງ.
ໃນທີ່ສຸດ, ຊ່ອງຫວ່າງຂອງ Fed ກັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດຈະຖືກແກ້ໄຂຍ້ອນວ່າການອ່ານຂໍ້ມູນໃຫມ່ຈະມາເຖິງໃນເດືອນຂ້າງຫນ້າ, ເຊິ່ງອາດຈະເປັນເຫດຜົນທີ່ Powell. ໄດ້ເລີ່ມສະເໜີການແນະນຳຕໍ່ໜ້າແບບສະເພາະໜ້ອຍລົງ ລະດູຮ້ອນທີ່ຜ່ານມາ.
ຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມຂອງຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນຍັງມີຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ຖືກຕ້ອງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງສືບຕໍ່ເຢັນ, ແຕ່ເສດຖະກິດຍັງຄົງມີຄວາມຍືດຫຍຸ່ນພຽງພໍທີ່ຈະຫລີກລ້ຽງການຖົດຖອຍທີ່ຮ້າຍແຮງ. ໃນກໍລະນີນີ້, Fed ອາດຈະເລີ່ມຕັດໃນຂັ້ນຕອນເດັກນ້ອຍກ່ອນທ້າຍປີ, ເຖິງແມ່ນວ່າບໍ່ໄວເທົ່າທີ່ຕະຫຼາດຄາດວ່າໃນປະຈຸບັນ.
ຄວາມສ່ຽງແມ່ນວ່າຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງ Fed ແລະ ນັກລົງທຶນ ຖືກແກ້ໄຂຢ່າງກະທັນຫັນແລະບໍ່ຄາດຄິດໃນຄວາມໂປດປານຂອງຫນຶ່ງຫຼືອື່ນໆ. ຖ້ານັກລົງທຶນຖືກຕ້ອງທີ່ Fed ຈະຖືກຕັດໃນຊ່ວງລຶະເບິ່ງຮ້ອນ, ມັນຈະເປັນຍ້ອນວ່າການຖົດຖອຍມາຮອດໄວຫຼືຕະຫຼາດມີຄວາມວຸ່ນວາຍ. ຖ້າ Fed ຖືກຕ້ອງວ່າມັນຈະໃຊ້ເວລາດົນກວ່າທີ່ຈະບີບອັດອັດຕາເງິນເຟີ້ອອກຈາກເສດຖະກິດ, ການຖົດຖອຍອາດຈະເລິກເຊິ່ງກວ່າ.
ໃນຂະນະນັ້ນ, ບັນດາທະນາຄານກາງຂອງອາເມລິກາ ພວມຕິດຢູ່ກັບການຊີ້ນຳທີ່ບໍ່ມີປະສິດທິຜົນເປັນພິເສດ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ບໍ່ມີວິລະຊົນຂອງຊາວກຣີກຫຼື oracle ເຄີຍເວົ້າຄໍາວ່າ "ຂຶ້ນກັບຂໍ້ມູນ."
ບົດວິຈານຂອງແຂກເຊັ່ນດຽວກັນນີ້ແມ່ນຂຽນໂດຍຜູ້ຂຽນຢູ່ນອກຫ້ອງຂ່າວຂອງ Barron ແລະ MarketWatch. ພວກເຂົາສະທ້ອນເຖິງທັດສະນະແລະຄວາມຄິດເຫັນຂອງຜູ້ຂຽນ. ຍື່ນສະ ເໜີ ຄຳ ຄິດ ຄຳ ເຫັນແລະ ຄຳ ເຫັນອື່ນໆຕໍ່ [email protected].
Fed ກ່າວວ່າມັນຈະບໍ່ຕັດອັດຕາໃນປີ 2023. ຕະຫຼາດບໍ່ເຫັນດີນໍາ. ໃຜຖືກຕ້ອງ?
ຂະຫນາດຂອງຂໍ້ຄວາມ
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/markets-and-the-fed-disagree-beware-the-reckoning-51674252250?siteid=yhoof2&yptr=yahoo