ປະທານສະພາບໍລິຫານທະນາຄານກາງສະຫະລັດ ທ່ານ Jerome Powell ກ່າວໃນລະຫວ່າງການໄຕ່ສວນການສະເໜີຊື່ຄືນໃໝ່ຂອງຄະນະກຳມາທິການທະນາຄານ, ທີ່ຢູ່ອາໄສ ແລະ ຕົວເມືອງຂອງວຽງຈັນຝົນ ຢູ່ Capitol Hill, ໃນວໍຊິງຕັນ, ສະຫະລັດ, ວັນທີ 11 ມັງກອນ 2022.
Graeme Jennings | Reuters
Federal Reserve ຄາດວ່າຈະເວົ້າໃນອາທິດນີ້ວ່າມັນກໍາລັງກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າດ້ວຍການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍແລະພິຈາລະນາການເຂັ້ມງວດນະໂຍບາຍອື່ນໆ, ຖອນຄືນນະໂຍບາຍງ່າຍທີ່ມັນວາງໄວ້ເພື່ອຕໍ່ສູ້ກັບໂລກລະບາດ.
Fed ເລີ່ມຕົ້ນກອງປະຊຸມສອງມື້ຂອງຕົນໃນວັນອັງຄານແລະໃນຕອນບ່າຍວັນພຸດ, ທະນາຄານກາງຄາດວ່າຈະອອກຖະແຫຼງການໃຫມ່ທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າມັນຖືກແກ້ໄຂເພື່ອຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້. ຕໍ່ກັບສະພາບຫຍໍ້ທໍ້ຂອງການແກ້ໄຂຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທີ່ຮຸນແຮງ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ຄາດວ່າຈະເວົ້າວ່າພວກເຂົາພ້ອມທີ່ຈະຊຸກຍູ້ອັດຕາກອງທຶນ Fed ຈາກສູນໃນທັນທີໃນເດືອນມີນາ.
ທ່ານ Mark Cabana, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດອັດຕາສັ້ນຂອງສະຫະລັດຂອງທະນາຄານອາເມລິກາກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາບໍ່ຄາດຫວັງວ່າພວກເຂົາຈະມີຊື່ສຽງ." "ຕະຫຼາດ [ພັນທະບັດ] ເບິ່ງຄືວ່າຈະມີປະຕິກິລິຍາຕໍ່ການຫຼຸດລົງຂອງຮຸ້ນບວກກັບຄວາມເຄັ່ງຕຶງທາງດ້ານພູມສາດທາງດ້ານການເມືອງ, ດັ່ງນັ້ນບາງທີ Fed ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ເປັນຕາຢ້ານເທົ່າທີ່ເຂົາເຈົ້າມີ. ແຕ່ພວກເຮົາບໍ່ຄິດວ່າ Fed ຈະອອກມາແລະບອກຕະຫຼາດວ່າມັນບໍ່ຖືກຕ້ອງສໍາລັບການກໍານົດລາຄາໃນສີ່ອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງປີນີ້."
Fed ໄດ້ພົບເຫັນຕົວເອງໃນການສູ້ຮົບໃຫຍ່ຄັ້ງທໍາອິດກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນທົດສະວັດ, ຫຼັງຈາກສອງປີຂອງນະໂຍບາຍທີ່ງ່າຍທີ່ສຸດທີ່ຖືກປະຕິບັດເພື່ອຕ້ານຜົນກະທົບດ້ານເສດຖະກິດແລະການເງິນຂອງໂລກລະບາດ. ດັດຊະນີລາຄາບໍລິໂພກໃນເດືອນທັນວາໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 7%, ສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ປີ 1982.
ໃນຄໍາຖະແຫຼງການໃນອາທິດນີ້, Cabana ກ່າວວ່າ Fed ສາມາດຊີ້ບອກວ່າການຂຶ້ນອັດຕາຄັ້ງທໍາອິດຂອງຕົນນັບຕັ້ງແຕ່ 2018 ອາດຈະທັນທີທີ່ກອງປະຊຸມຕໍ່ໄປ, ເຊິ່ງຈະເປັນເດືອນມີນາ. ມັນໄດ້ສະແດງຄວາມຄິດເຫັນທີ່ຄ້າຍຄືກັນໃນປີ 2015, ໃນຄໍາຖະແຫຼງການຫນຶ່ງເດືອນກ່ອນການຂຶ້ນອັດຕາຄັ້ງທໍາອິດຫຼັງຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ.
ການຂາຍຮຸ້ນຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ຖ້າມີຫຍັງ, ໄດ້ເຮັດໃຫ້ການເຮັດວຽກຂອງ Fed ມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍ. ດັດຊະນີ S&P 500 ໄດ້ຫຼຸດລົງໃນຂອບເຂດການແກ້ໄຂໃນວັນຈັນ, ຫຼຸດລົງ 10% ຈາກການປິດບັນທຶກຂອງຕົນ, ກ່ອນທີ່ຈະມີການຟື້ນຕົວຂອງຕະຫຼາດພາຍໃນຂະຫນາດໃຫຍ່. ດ້ວຍການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດດັ່ງກ່າວຍັງສືບຕໍ່ແລະຣັດເຊຍຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ການກະ ທຳ ທາງທະຫານຕໍ່ຢູເຄລນເຊັ່ນດຽວກັນ, Fed ຈະຕ້ອງຮັບຮູ້ຄວາມສ່ຽງເຫຼົ່ານີ້.
"ສິ່ງທີ່ເຂົາເຈົ້າຕ້ອງເຮັດຄືເວົ້າວ່າພວກເຮົາຈະຕອບສະຫນອງຕາມເງື່ອນໄຂທີ່ຮັບປະກັນ. ພວກເຮົາມີອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຈະຈັດການກັບແລະເຖິງແມ່ນວ່າສິ່ງທີ່ພວກເຮົາກໍາລັງເຫັນ, ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນແມ່ນວ່າງເກີນໄປ. ນັ້ນແມ່ນຂໍ້ຄວາມດຽວທີ່ພວກເຂົາສາມາດໃຫ້ໃນເວລານີ້,” Diane Swonk, ຫົວໜ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Grant Thornton ກ່າວ.
Powell ຈະສະຫຼຸບສື່ມວນຊົນຕາມປົກກະຕິຫຼັງຈາກ Fed ອອກຄໍາຖະແຫຼງການ 2 pm ET ຂອງຕົນ. ນ້ຳສຽງຂອງ Powell ແມ່ນຍັງຄາດວ່າຈະມີສຽງດັງຢູ່.
"ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າລາວຈະເວົ້າວ່າທຸກໆກອງປະຊຸມແມ່ນສົດໆ, ແລະພວກເຮົາຈະໃຊ້ທຸກເຄື່ອງມືເພື່ອແກ້ໄຂອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຊິ່ງຍັງເປັນບັນຫາເຖິງແມ່ນວ່າ S&P 500 ຫຼຸດລົງ 10%. ມັນຍັງເພີ່ມຂຶ້ນ 15% ຈາກປີທີ່ຜ່ານມາ,” Cabana ກ່າວ. “ຂ້າພະເຈົ້າບໍ່ຄິດວ່າເຂົາເຈົ້າຈະໄດ້ຮັບການ spooked ໂດຍນີ້. ພວກເຂົາເຈົ້າຈໍາເປັນຕ້ອງໄດ້ຮັດກຸມເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນເພື່ອໃຫ້ພວກເຂົາສາມາດຈັດການກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ດີຂຶ້ນ ... ຂ້າພະເຈົ້າພຽງແຕ່ບໍ່ຄິດວ່າ Fed ຈະປະຫລາດໃຈກັບເລື່ອງນີ້, ແລະຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າພວກເຂົາຈະຮູ້ສຶກວ່າເສດຖະກິດຈະຫຼຸດລົງ. ຜາ.”
ການຮັດແໜ້ນນະໂຍບາຍອື່ນໆ
ເຈົ້າ ໜ້າ ທີ່ Fed ຍັງໄດ້ປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບການເກັບເງິນເກືອບ 9 ພັນຕື້ໂດລາຂອງພວກເຂົາ, ເຊິ່ງເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າສອງເທົ່າໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ. ໃນກອງປະຊຸມເດືອນທັນວາຂອງພວກເຂົາ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ທະນາຄານກາງໄດ້ປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງ, ແລະບາງນັກຍຸດທະສາດຄາດວ່າລົມຈະເລີ້ມຕົ້ນໃນເດືອນມິຖຸນາ, ຫຼືແມ້ກະທັ້ງຕົ້ນເດືອນພຶດສະພາ.
ໂຄງການຊື້ຊັບສິນຂອງທະນາຄານກາງ, ກໍານົດຈະສິ້ນສຸດໃນເດືອນມີນາ, ໄດ້ປະກອບສ່ວນຕົ້ນຕໍໃນຂະຫນາດຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງ. Fed ໄດ້ຊື້ 120 ຕື້ໂດລາຂອງຄັງເງິນແລະຫຼັກຊັບຈໍານອງຕໍ່ເດືອນແຕ່ໄດ້ຖືກຫຼຸດລົງ.
ເມື່ອມັນສິ້ນສຸດໂຄງການນັ້ນ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ຄາດວ່າຈະເລີ່ມກວດເບິ່ງວ່າພວກເຂົາຈະຫຼຸດລົງຕາຕະລາງຍອດເງິນແນວໃດ. ປະຈຸບັນ Fed ໄດ້ທົດແທນຫຼັກຊັບທີ່ຈະເລີນເຕີບໂຕດ້ວຍການຊື້ຕະຫຼາດ. ມັນສາມາດປ່ຽນການດໍາເນີນງານນັ້ນ, ແລະເຮັດໃຫ້ການເຄື່ອນໄຫວອື່ນໆ, ເຊັ່ນ: ການປ່ຽນແປງໄລຍະເວລາຂອງຫຼັກຊັບທີ່ມັນມີ.
ທ່ານ Swonk ກ່າວວ່າ "ຄວາມຈິງທີ່ວ່າພວກເຂົາເວົ້າກ່ຽວກັບການຫຼຸດຜ່ອນໃບດຸ່ນດ່ຽງໃນເວລາດຽວກັນພວກເຂົາຍັງເພີ່ມມັນບໍ່ສອດຄ່ອງເລັກນ້ອຍ," Swonk ເວົ້າ. ສໍາລັບເຫດຜົນນັ້ນ, ນາງຄາດວ່າອາດຈະມີຄວາມຂັດແຍ້ງບາງຢ່າງໃນກອງປະຊຸມໃນອາທິດນີ້, ແລະຢ່າງຫນ້ອຍຫນຶ່ງສະມາຊິກ Fed, ເຊັ່ນ St. Louis Fed ປະທານ James Bullard, ສາມາດຊຸກຍູ້ໃຫ້ຢຸດເຊົາການຊື້ທັນທີ.
Swonk ກ່າວວ່າຍັງມີການໂຕ້ວາທີຢູ່ພາຍໃນ Fed ກ່ຽວກັບວິທີການຮຸກຮານທີ່ເຂົາເຈົ້າຄວນຈະໄດ້ຮັບກັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ. ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານຕະຫຼາດບາງຄົນໄດ້ຄາດຄະເນວ່າ Fed ສາມາດຍ້າຍອອກຈາກປະຕູຢ່າງໄວວາດ້ວຍການເພີ່ມອັດຕາເປີເຊັນເຄິ່ງຫນຶ່ງໃນເດືອນມີນາເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມເຫັນດີນໍາແມ່ນສໍາລັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຈຸດໄຕມາດ.
ໂດຍການເຄື່ອນຍ້າຍໃນຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງໃນເວລາດຽວກັນມັນແມ່ນການເພີ່ມອັດຕາ, Fed ຈະເລັ່ງຈັງຫວະການເຄັ່ງຄັດ. ທ່ານ Swonk ກ່າວວ່າ ທຸກໆ 500 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດໃນໃບດຸ່ນດ່ຽງແມ່ນມີມູນຄ່າ 25 ຈຸດພື້ນຖານຂອງການຮັດແໜ້ນ. "ພວກເຂົາເວົ້າກ່ຽວກັບການເອົາມັນລົງ 100 ຕື້ໂດລາຕໍ່ເດືອນ. ເຂົາເຈົ້າສາມາດໄປໄວໄດ້ງ່າຍຂຶ້ນ,” ນາງເວົ້າ.
ປະຕິກິລິຍາຕະຫຼາດ
Cabana ກ່າວວ່າທ່ານຄາດວ່າ 70% ຫາ 80% ຂອງການຂາຍຮຸ້ນແມ່ນຍ້ອນການເຄື່ອນໄຫວຂອງ Fed ໄປສູ່ນະໂຍບາຍທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ທ່ານກ່າວວ່າລາວໄດ້ເວົ້າກັບນັກລົງທຶນ, ຜູ້ທີ່ປະຫລາດໃຈທີ່ສຸດທີ່ Fed ກໍາລັງປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບການຫຼຸດລົງຂອງໃບດຸ່ນດ່ຽງ.
“ມັນບອກກັບຂ້ອຍ. ນີ້ແມ່ນຕະຫຼາດທີ່ຕິດຢູ່ໃນ Fed 'ວາງ' ແລະຄວາມເຊື່ອ Fed ສະເຫມີມີກັບຄືນໄປບ່ອນຂອງທ່ານ, "ລາວເວົ້າ. "ແນວຄິດທີ່ Fed ສາມາດທໍາລາຍຕະຫຼາດແມ່ນບໍ່ສາມາດເຂົ້າໃຈໄດ້."
Barry Knapp, ຫົວຫນ້າການຄົ້ນຄວ້າຂອງ Ironsides Macroeconomics, ກ່າວວ່າການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບບໍ່ແມ່ນຄວາມແປກໃຈແລະການຫຼຸດລົງ 11% ໃນ S&P 500 ໃນວັນຈັນແມ່ນສອດຄ່ອງກັບການຫຼຸດລົງໂດຍສະເລ່ຍຫຼັງຈາກການເຄື່ອນໄຫວຂອງ Fed ອື່ນໆທີ່ເຄັ່ງຄັດ.
ໂດຍເລີ່ມຕົ້ນດ້ວຍການຢຸດຕິໂຄງການຫຼຸດຜ່ອນປະລິມານຄັ້ງທໍາອິດຫຼັງຈາກວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ, ທ່ານກ່າວວ່າມີແປດກໍລະນີໃນລະຫວ່າງປີ 2010 ຫາ 2018 ທັງຫມົດໂດຍສະເລ່ຍຫຼຸດລົງ 11%.
"ພວກເຮົາຄວນຈະມີສະຖຽນລະພາບຢູ່ທີ່ນີ້. ຂ້ອຍບໍ່ຄິດວ່າມີ [Fed Chair] Jerome Powell ສາມາດເວົ້າໄດ້ທີ່ນີ້ວ່າຈະເຮັດໃຫ້ສິ່ງທີ່ຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ. ການເລີ່ມຕົ້ນການຫຼຸດໃບດຸ່ນດ່ຽງແມ່ນຢູ່ພາຍໃຕ້ການພິຈາລະນາ. ນົກເຂົາທີ່ແທ້ຈິງທັງຫມົດເວົ້າວ່າພວກເຮົາໄດ້ຮັບການເລີ່ມຕົ້ນ. ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນປັດຈຸບັນເປັນບັນຫາ,” ລາວເວົ້າ. "ຕະຫຼາດຈະສະຖຽນລະພາບຍ້ອນວ່າການເຕີບໂຕຂອງຮູບລັກສະນະບໍ່ຊຸດໂຊມລົງ."
Knapp ກ່າວວ່າຫນຶ່ງໃນອົງປະກອບທີ່ຫນ້າເປັນຫ່ວງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນຄ່າເຊົ່າແລະທີ່ຢູ່ອາໄສ, ຄາດວ່າຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ທ່ານກ່າວວ່າຖ້າ Fed ຍ້າຍອອກເພື່ອລົບລ້າງຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງຈາກໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນທີ່ຈະຊ່ວຍໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງໂດຍທົ່ວໄປ.
ທ່ານກ່າວວ່າ "ຖ້າພວກເຂົາຕ້ອງການເຮັດໃຫ້ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນເຄັ່ງຕຶງ, ພວກເຂົາຕ້ອງການເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຊ້າລົງ, ອັນດັບຫນຶ່ງທີ່ປະກອບສ່ວນໃນອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນປີ 2022 ຈະເປັນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບທີ່ຢູ່ອາໄສ." "ລາຄາສິນຄ້າຈະຫຼຸດລົງ, ຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງຈະສະອາດ. ແຕ່ວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ພັກອາໄສແລະລາຄາເຊົ່າ, ພຽງແຕ່ຈະສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ມັນສູງກວ່າ 4%. ຊ່ອງທາງຕົ້ນຕໍຂອງ Fed ສໍາລັບການຊ້າລົງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນກໍລະນີນີ້ແມ່ນຜ່ານຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ."
ທີ່ມາ: https://www.cnbc.com/2022/01/25/the-federal-reserve-is-likely-to-signal-a-march-rate-hike.html