ລາຄາຂອງຕະຫຼາດໃນອັດຕາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ. ໃນປັດຈຸບັນ Fed ມີຫຼາຍບັນຫາອື່ນໆທີ່ຈະຕັດສິນໃຈ.

ເພື່ອໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແລະພັນທະບັດໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2022 ໂດຍການປັບຕົວເຂົ້າກັບຄວາມເປັນຈິງຂອງນະໂຍບາຍການເງິນຂອງທະນາຄານກາງ Federal Reserve ຫນ້ອຍລົງຂ້າງຫນ້າ. ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງບັນທຶກຄັງເງິນ 10 ປີມາດຕະຖານແມ່ນເພີ່ມຂຶ້ນ 34 ຈຸດພື້ນຖານນັບຕັ້ງແຕ່ການປ່ຽນຂອງປີ, ຢູ່ທີ່ 1.836% ໃນວັນພະຫັດ, ໃນຂະນະທີ່ Nasdaq Composite ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນອັນທີ່ເອີ້ນວ່າການແກ້ໄຂ 10% ຈາກຈຸດສູງສຸດໃນເດືອນພະຈິກທີ່ຜ່ານມາ. ແລະຕະຫຼາດອະນາຄົດຂອງກອງທຶນລັດຖະບານກາງໄດ້ລາຄາຢ່າງເຕັມສ່ວນໃນການເພີ່ມຂຶ້ນ 25 ຈຸດພື້ນຖານໃນອັດຕານະໂຍບາຍທີ່ສໍາຄັນຂອງ Fed, ຈາກພື້ນຖານໃນປັດຈຸບັນ 0% ເປັນ 0.25%, ໃນກອງປະຊຸມ 15-16 ມີນາ FOMC, ອີງຕາມການ.

CME

ເວັບໄຊທ໌ FedWatch. (ຈຸດພື້ນຖານແມ່ນ 1/100 ຂອງຈຸດເປີເຊັນ.)

ແຕ່ວ່າບໍ່ມີການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາໃນອາທິດນີ້, ເຖິງວ່າຈະມີຄວາມເຫັນດີເຫັນພ້ອມທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ (ລວມທັງຈາກປະທານາທິບໍດີ Joe Biden) ກ່ຽວກັບຄວາມຕ້ອງການນະໂຍບາຍ Fed ທີ່ສະດວກສະບາຍຫນ້ອຍ, ເນື່ອງຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ໃນກອງປະຊຸມຂ່າວຂອງລາວໃນວັນພຸດ, ທ່ານ Biden ໄດ້ສະແດງການສະຫນັບສະຫນູນແຜນການຂອງປະທານ Fed Jerome Powell ທີ່ຈະ "ປັບປຸງ" ນະໂຍບາຍ. ປະທານາທິບໍດີກ່າວວ່າ "ວຽກທີ່ສໍາຄັນຂອງການເຮັດໃຫ້ແນ່ໃຈວ່າລາຄາທີ່ສູງຈະບໍ່ຖືກຍຶດຫມັ້ນຢູ່ໃນ Federal Reserve, ເຊິ່ງມີຫນ້າທີ່ສອງຢ່າງ: ການຈ້າງງານເຕັມທີ່ແລະລາຄາທີ່ຫມັ້ນຄົງ," ປະທານາທິບໍດີກ່າວວ່າ.

ນັ້ນແມ່ນການຫັນປ່ຽນຢ່າງແຫຼມຄົມຂອງຄວາມກົດດັນທີ່ມັກຈະຖືກກົດດັນໂດຍປະທານາທິບໍດີທີ່ຜ່ານມາເພື່ອເງິນທີ່ງ່າຍຂຶ້ນ. ຈາກ Lyndon B. Johnson ຈົນເຖິງ Nixon ແລະ Donald Trump, ປະທານາທິບໍດີໄດ້ພະຍາຍາມຕ່າງໆເພື່ອລໍ້ລວງຫຼືບີບບັງຄັບປະທານ Fed ໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາຫຼືຫລີກລ້ຽງການເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ, ໃນຂະນະທີ່ George HW Bush ໄດ້ຕໍານິຕິຕຽນ Fed ທີ່ເຄັ່ງຄັດເກີນໄປສໍາລັບການຊະນະການເລືອກຕັ້ງຂອງລາວ. ແຕ່ໃນປັດຈຸບັນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 7% ຢູ່ໃນບັນຊີລາຍຊື່ຂອງຄວາມກັງວົນໃນການສໍາຫຼວດຜູ້ບໍລິໂພກ, ກົງກັນກັບການຫຼຸດລົງໃນການຈັດອັນດັບການສໍາຫຼວດຂອງ Biden, ດັ່ງນັ້ນການຮັບຮອງນະໂຍບາຍ Fed ຂອງລາວທີ່ຫນ້ອຍລົງເບິ່ງຄືວ່າເປັນຄວາມຈໍາເປັນທາງດ້ານການເມືອງ.

ດັ່ງນັ້ນ, ຄວາມເປັນຫ່ວງກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຮຸນແຮງໄດ້ກາຍເປັນທີ່ຜູ້ສັງເກດການບາງຄົນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ດໍາເນີນການທັນທີທັນໃດແລະຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ນັ້ນລວມມີການຮຽກຮ້ອງການກະໂດດຂັ້ນພື້ນຖານ 50 ຈຸດໃນອັດຕາກອງທຶນ Fed, ດັ່ງທີ່ຂ້າພະເຈົ້າຂຽນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາໃນ Barrons.com, ຫຼືການຢຸດເຊົາການຊື້ຫຼັກຊັບຂອງ Fed, ດັ່ງທີ່ຂ້າພະເຈົ້າສັງເກດເຫັນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ແທນທີ່ຈະເປັນ. ເສັ້ນທາງປະຈຸບັນຂອງການຫຼຸດລົງການຊື້ຂອງຕົນໃນເດືອນມີນາ.

ແຕ່ທັງສອງຈະບໍ່ມີລັກສະນະສໍາລັບ Powell Fed. ທ່ານ John Ryding, ຫົວໜ້າທີ່ປຶກສາດ້ານເສດຖະກິດຂອງ Brean Capital ກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍບໍ່ສາມາດຈິນຕະນາການໄດ້ອີກຢ່າງໜຶ່ງ. ສໍາລັບສ່ວນໃຫຍ່ຂອງປີ 2021, ອໍານາດການປົກການເງິນໄດ້ຍຶດຫມັ້ນກັບແນວຄິດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ "ໄລຍະຂ້າມຜ່ານ". ທ່ານກ່າວວ່າ, ການຍ່າງປ່າ 50 ຈຸດພື້ນຖານທີ່ແຫຼມ, ໃນເບື້ອງຕົ້ນຈະເປັນການຍອມຮັບວ່າພວກເຂົາຕັດສິນຜິດຕໍ່ຄວາມກົດດັນຂອງລາຄາອາຄານ, ລາວເວົ້າ.

ທັງ Ryding ບໍ່ໄດ້ຊອກຫາ Fed ເພື່ອເຮັດຕາມທະນາຄານຂອງການາດາ, ເຊິ່ງໄດ້ຢຸດເຊົາການຊື້ຫຼັກຊັບຢ່າງກະທັນຫັນໃນປີກາຍນີ້. "ສິ່ງທີ່ຂ້ອຍຫວັງວ່າຈະໄດ້ຮັບແມ່ນຄວາມກະຈ່າງແຈ້ງ" ຈາກກອງປະຊຸມ FOMC ໃນອາທິດທີ່ຈະມາເຖິງ, ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບ.

ຄວາມແປກໃຈທີ່ເປັນໄປໄດ້ຢ່າງຫນຶ່ງແມ່ນສໍາລັບ FOMC ເພື່ອເລັ່ງການຫຼຸດຜ່ອນການຊື້, ເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາເພີ່ມຂຶ້ນໃນກາງເດືອນກຸມພາ, ຫນຶ່ງເດືອນໄວກວ່າກໍານົດໄວ້ໃນປັດຈຸບັນ, ຂຽນນັກເສດຖະສາດ Nomura Aichi Amemiya, Robert Dent, ແລະ Kenny Lee ໃນບັນທຶກລູກຄ້າ. ສິ່ງນັ້ນຈະສະແດງເຖິງການຫຼຸດຫນ້ອຍລົງຂອງ $ 20 ຕື້ໃນຄັງເງິນແລະ $ 10 ຕື້ໃນການຊື້ຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກອົງການ, ແຕ່ຈະສົ່ງສັນຍານຕໍ່ຕະຫຼາດກ່ຽວກັບການແກ້ໄຂບັນຫາອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງ Fed.

ໂດຍສະເພາະ, ພວກເຂົາເຈົ້າເພີ່ມ, ການປ່ຽນແປງໄວຂຶ້ນໃນການຊື້ພັນທະບັດຂອງ Fed ອາດຈະຊ່ວຍຫຼີກເວັ້ນບາງຄໍາຖາມທີ່ງຸ່ມງ່າມສໍາລັບ Powell ໃນກອງປະຊຸມຂ່າວຫລັງກອງປະຊຸມຂອງລາວໃນຕອນບ່າຍວັນພຸດ. ທະນາຄານກາງຍັງສືບຕໍ່ຊື້ $ 40 ຕື້ຂອງ Treasuries ແລະ $ 20 ຕື້ຕໍ່ເດືອນໃນ MBS, ເພີ່ມເຂົ້າໃນບັນຊີຍອດເງິນເກືອບ $ 9 ພັນຕື້, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າມັນເປັນການຜ່ອນຄາຍ, ແທນທີ່ຈະເຄັ່ງຄັດ, ນະໂຍບາຍ, ໃນຂະນະທີ່ເວົ້າກ່ຽວກັບຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະສະກັດກັ້ນ. ອັດຕາເງິນເຟີ້.

ສໍາລັບ Fed ເລີ່ມຕົ້ນທີ່ຈະປັບປຸງຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນເປັນປົກກະຕິ, ນັກເສດຖະສາດ Nomura ຄິດວ່າການປະກາດດັ່ງກ່າວອາດຈະເກີດຂຶ້ນໃນຕົ້ນເດືອນມີນາຫຼືເດືອນພຶດສະພາຂອງກອງປະຊຸມ FOMC. ຜູ້ສັງເກດການຂອງ Fed ສ່ວນໃຫຍ່ຄາດຫວັງວ່າການເລີ່ມຕົ້ນຕໍ່ມາໃນຂະບວນການຫຼຸດຜ່ອນການຖືຫຼັກຊັບຂອງທະນາຄານກາງ, ຫຼັງຈາກການເພີ່ມອັດຕາສອງຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ. ແລະເກືອບທັງຫມົດຄິດວ່າ Fed ຈະອະນຸຍາດໃຫ້ບັນຫາການເຕີບໂຕເຕັມໄປໃນຈັງຫວະທີ່ຄາດເດົາໄດ້, ແທນທີ່ຈະຂາຍຫຼັກຊັບທັນທີ.

ບາງຄົນຍັງແນະນໍາວ່າ Fed ສາມາດຫຼຸດຜ່ອນການຖືຄອງຫຼັກຊັບທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການຈໍານອງຢ່າງໄວວາ. Fed ໄດ້ສະແດງຄວາມມັກທີ່ຈະກັບຄືນໄປຫາການຖືຫຸ້ນພຽງແຕ່ຄັງເງິນຂອງຕົນ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບກໍລະນີກ່ອນວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2007-09, Ryding ບັນທຶກ. ແລະເປັນເວລາຫລາຍເດືອນ, ນັກວິຈານຫຼາຍຄົນໄດ້ໂຕ້ແຍ້ງວ່າການອຸດຫນູນຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ຮ້ອນເກີນໄປແລ້ວໂດຍການຊື້ MBS ບໍ່ມີຄວາມຫມາຍ.

ແຕ່ຜົນກະທົບທາງດ້ານເສດຖະກິດແລະການເງິນທີ່ຂ້ອນຂ້າງຂອງການປ່ຽນແປງໃນສອງເຄື່ອງມືນະໂຍບາຍການເງິນຕົ້ນຕໍ - ອັດຕາດອກເບ້ຍແລະການຖືຊັບສິນຂອງທະນາຄານກາງ - ແມ່ນບໍ່ຮູ້ຈັກ. ຕາມປະເພນີ Fed ໄດ້ນໍາໃຊ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ເປັນນະໂຍບາຍຕົ້ນຕໍຂອງຕົນແລະນໍາໃຊ້ການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນໃນເວລາທີ່ອັດຕານະໂຍບາຍທີ່ສໍາຄັນຂອງຕົນຫຼຸດລົງເປັນສູນຕ່ໍາ. ບໍ່ເຫມືອນກັບທະນາຄານກາງອື່ນໆ, ໂດຍສະເພາະທະນາຄານກາງເອີຣົບແລະ

Bank of Japan
,
Fed ໄດ້ຫຼີກລ້ຽງການປ່ຽນອັດຕາດອກເບ້ຍລົບ.

ນັກເສດຖະສາດ Cynthia Wu ຈາກ Notre Dame ແລະ Fan Dora Xia ຂອງທະນາຄານສໍາລັບການຕັ້ງຖິ່ນຖານສາກົນໄດ້ຄາດຄະເນວ່າຜົນກະທົບທຽບເທົ່າຂອງການຊື້ຊັບສິນຂອງ Fed ໃນສິ່ງທີ່ພວກເຂົາເອີ້ນວ່າ "ອັດຕາເງິນເຟີ້ເງົາ", ເຊິ່ງຕິດຕາມໂດຍ Atlanta Fed. ອັດຕາກອງທຶນ shadow Wu-Xia ແມ່ນລົບ 1.15% ໃນວັນທີ 31 ທັນວາ, ອີງຕາມການ Atlanta Fed.

Ryding ເວົ້າວ່າ Wu ຄາດຄະເນວ່າການປ່ຽນແປງໃນຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ເທົ່າກັບ 10% ຂອງຍອດຜະລິດຕະພັນພາຍໃນຂອງສະຫະລັດ - ປະມານ 2 ພັນຕື້ໂດລາ - ແມ່ນປະມານເທົ່າກັບການປ່ຽນແປງຈຸດພື້ນຖານ 100 ໃນອັດຕາກອງທຶນ Fed.

ການຊື້ພັນທະບັດທະນາຄານກາງມີຜົນກະທົບແນວໃດຕໍ່ເສດຖະກິດຍັງຖືກໂຕ້ວາທີໃນບັນດານັກເສດຖະສາດ. ສ່ວນໃຫຍ່ເຫັນການຊື້ຊັບສິນເຮັດວຽກຜ່ານສິ່ງທີ່ພວກເຂົາເອີ້ນວ່າຊ່ອງທາງຫຼັກຊັບ. ດັ່ງທີ່ອະດີດປະທານ Fed ທ່ານ Ben Bernanke ໄດ້ອະທິບາຍໃນບົດຄວາມທີ່ຂຽນລົງໃນ Washington Post ໃນເດືອນພະຈິກ 2010, ທະນາຄານກາງຈະຊື້ຫຼັກຊັບເພື່ອຜ່ອນຄາຍເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ, ລວມທັງການເພີ່ມລາຄາຫຼັກຊັບ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຄວາມຮັ່ງມີແລະຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງຜູ້ບໍລິໂພກເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະກະຕຸ້ນການໃຊ້ຈ່າຍ.

ແລະເປັນຕາຕະລາງປະກອບ intriguing ຈາກ

ທະນາຄານເຢຍລະມັນ
's
ຫົວຫນ້າການຄົ້ນຄວ້າ thematic Jim Reid ສະແດງໃຫ້ເຫັນ, ຫຼັກຊັບການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເຕັກໂນໂລຢີຂະຫນາດໃຫຍ່ຂອງໂລກໄດ້ຍ້າຍເຂົ້າໄປໃນ lockstep ກັບຊັບສິນຂອງທະນາຄານກາງທີ່ສໍາຄັນ. ກຸ່ມ FANG+ ທີ່ໃຊ້ໃນຕາຕະລາງປະກອບດ້ວຍ

Meta Platforms

(ອະດີດເຟສບຸກ, ticker: FB),

Amazon.com

(AMZN),

ຈາກຫນາກແອບເປີ

(AAPL), ແລະພໍ່ແມ່ຂອງ Google

ຕົວອັກສອນ

(GOGL), ບວກ

ກຸ່ມ Alibaba Group Holding

(BABA),

Baidu

(BIDU),

Nvidia

(NVDA),

Tesla

(TSLA), ແລະ

Twitter

(TWTR). ຫ້າທະນາຄານກາງໃຫຍ່ແມ່ນ Fed, ECB, ທະນາຄານປະຊາຊົນຈີນ, BoJ, ແລະທະນາຄານອັງກິດ.

"ຄວາມກ່ຽວຂ້ອງກັນບໍ່ໄດ້ຫມາຍເຖິງສາເຫດ, ແຕ່ເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າທ່ານເປັນຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນທີ່ເຂັ້ມແຂງຢ່າງບໍ່ຫນ້າເຊື່ອຂອງຮູບແບບການສ້າງລາຍໄດ້ໃຫມ່ທີ່ສົມບູນສໍາລັບບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ບັງເອີນໄດ້ຕິດຕາມນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ບໍ່ທໍາມະດາ, ມັນຍາກທີ່ຈະໂຕ້ຖຽງກັບແນວຄິດທີ່ວ່ານະໂຍບາຍຂອງທະນາຄານກາງໄດ້ເປັນ. ການປະກອບສ່ວນອັນໃຫຍ່ຫຼວງໃຫ້ແກ່ການແລ່ນຢ່າງບໍ່ຫນ້າເຊື່ອສໍາລັບຂະແຫນງການໃນໄລຍະຫົກຫາເຈັດປີທີ່ຜ່ານມາ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ການຫຼຸດລົງທີ່ໂດດເດັ່ນພຽງແຕ່ແມ່ນເວລາທີ່ທົ່ວໂລກ [ການເຄັ່ງຄັດດ້ານປະລິມານ] ມາຮອດໃນປີ 2018,” Reid ສັງເກດເຫັນໃນບັນທຶກຂອງລູກຄ້າ.

ການຫຼຸດລົງ 13% ໃນດັດຊະນີ FANG+ ຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງເດືອນພະຈິກເຖິງວັນພະຫັດແມ່ນເລັກນ້ອຍກວ່າການຫຼຸດລົງຂອງຄວາມນິຍົມ 11.5%.

Invesco QQQ
ກອງທຶນແລກປ່ຽນການຄ້າ (QQQ) ທີ່ຕິດຕາມຫຼັກຊັບທີ່ບໍ່ແມ່ນທາງດ້ານການເງິນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງ Nasdaq. ແລະນັ້ນແມ່ນກ່ອນທີ່ Fed ຕົວຈິງໄດ້ເລີ່ມຫຼຸດລົງໃນຕາຕະລາງການດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນ.

Fed ໄດ້ຮັກສານະໂຍບາຍວິກິດການຂອງຕົນບໍ່ໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍສູນແລະການຊື້ພັນທະບັດຢ່າງຫ້າວຫັນ, ໄດ້ລິເລີ່ມໃນເດືອນມີນາ 2020 ໃນໄລຍະໃກ້ຈະລະລາຍຂອງຕະຫຼາດທີ່ເປັນຜົນມາຈາກການລະບາດຂອງ Covid-19. ເຊື້ອໄວຣັສແລະຕົວແປຂອງມັນຍັງຄົງຢູ່, ແຕ່ເສດຖະກິດໄດ້ຟື້ນຕົວເປັນສ່ວນໃຫຍ່, ອັດຕາການຫວ່າງງານຕໍ່າກວ່າ 4% ແລະຕະຫຼາດແຮງງານໄດ້ປະເຊີນກັບການຂາດແຄນແຮງງານ. ​ໃນ​ຂະນະ​ນັ້ນ, ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ໄດ້​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ເຖິງ 7% ຈາກ​ການ​ສົມທົບ​ກັບ​ຂໍ້​ຈຳກັດ​ຂອງ​ການ​ສະໜອງ ​ແລະ ຄວາມ​ຕ້ອງການ​ທີ່​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ.

ແລະບໍ່ມີບ່ອນໃດທີ່ຜົນກະທົບຂອງນະໂຍບາຍ Fed ປາກົດຂື້ນຫຼາຍກ່ວາລາຄາຊັບສິນ, ຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນສອງເທົ່າຂອງ

S&P 500
ນັບ​ຕັ້ງ​ແຕ່​ເດືອນ​ມີ​ນາ 2020 ລຸ່ມ​ສຸດ​ຂອງ​ຕົນ​, ລາ​ຄາ​ເຮືອນ​ກະ​ໂດດ​ປະ​ມານ 20%. ນັກລົງທຶນຈະຟັງຢ່າງລະມັດລະວັງໃນສິ່ງທີ່ Powell & Co. ເວົ້າໃນອາທິດນີ້ແລະນອກເຫນືອຈາກການເຮັດໃຫ້ນະໂຍບາຍເຫຼົ່ານັ້ນເປັນປົກກະຕິ.

ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]