'ການຄ້າທີ່ເຈັບປວດ' ຕໍ່ໄປອາດຈະຢູ່ໃນຂອບເຂດຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນເຂົ້າຮ່ວມການວາງເດີມພັນກັບນະໂຍບາຍການເງິນຂອງ Fed.

ຍ້ອນວ່ານັກເທຣດຣົງຕ້ານການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນປີນີ້, ເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນມີນາ, ຫຼາຍຄົນອາດຈະຖືກຈັບໄດ້ດ້ວຍການວາງເດີມພັນທີ່ແອອັດທີ່ຖືກອອກແບບມາເພື່ອຫາກໍາໄລຈາກການເຄື່ອນໄຫວນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ຄາດໄວ້, ຖ້າຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດມີການປ່ຽນແປງຢ່າງກະທັນຫັນ.

ການປ່ອຍຕົວໃນວັນສຸກຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງວຽກທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ບໍ່ຄາດຄິດສໍາລັບເດືອນມັງກອນແມ່ນໃຫ້ຄວາມຫນ້າເຊື່ອຖືຫຼາຍຂຶ້ນຕໍ່ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ Fed ໃນເດືອນຫນ້າເຊິ່ງອາດຈະເປັນການເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກ່ວາປົກກະຕິ 0.50 ເປີເຊັນ, ໃນຂະນະທີ່ຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ເປົ້າຫມາຍອັດຕານະໂຍບາຍຂອງທະນາຄານກາງສາມາດສິ້ນສຸດໃນປີລະຫວ່າງ 1.75. % ແລະ 2% ຍັງເພີ່ມຂຶ້ນ, ອີງຕາມ CME FedWatch Tool.

ບັນຫາແມ່ນວ່າການແຜ່ລະບາດຂອງ COVID-19 ໄດ້ແຍກຂອບເຂດຂອງຜົນໄດ້ຮັບທາງດ້ານເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດອອກເປັນສອງທິດທາງ, ເຊິ່ງສາມາດປ່ຽນແປງໄດ້ໃນມື້ໃດກໍ່ຕາມ: ຫນຶ່ງສະຫນັບສະຫນູນນະໂຍບາຍແລະອັດຕາຕະຫຼາດທີ່ສູງຂຶ້ນ, ຍ້ອນວ່າ Fed ແລະທະນາຄານກາງອື່ນໆພະຍາຍາມແກ້ໄຂອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ. . ອີກອັນຫນຶ່ງສະຫນັບສະຫນູນທັດສະນະຂອງອັດຕາຕ່ໍາ, ບົນພື້ນຖານທີ່ເສດຖະກິດມີຄວາມອ່ອນແອເກີນໄປທີ່ຈະຮັບມືກັບຄວາມເຄັ່ງຕຶງຫຼາຍແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຄວນຈະຕິດຕາມມາ.

ສິ່ງນັ້ນເຮັດໃຫ້ອັດຕານະໂຍບາຍທີ່ສູງຂຶ້ນຂອງສະຫະລັດມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການສູນເສຍທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນຖ້າຄໍາບັນຍາຍຂອງຕະຫຼາດປ່ຽນແປງຢ່າງກະທັນຫັນ.

"ທັດສະນະທີ່ເປັນເອກະສັນກັນໃນຕະຫຼາດນີ້ເຮັດໃຫ້ຂ້ອຍຢ້ານ," Gang Hu, ພໍ່ຄ້າ TIPS ກັບກອງທຶນປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງໃນນິວຢອກ, WinShore Capital Partners, ຂຽນໃນບັນທຶກທີ່ປ່ອຍອອກມາຫຼັງຈາກລາຍງານວຽກໃນວັນສຸກ. "ການອ່ານເອກະສານການຄົ້ນຄວ້າຕ່າງໆຈາກຖະຫນົນ, ຂ້າພະເຈົ້າບໍ່ສາມາດພົບເຫັນຜູ້ໃດທີ່ບໍ່ເຫັນດີນໍາກັນ. ແຕ່ຖ້າພວກເຮົາທຸກຄົນຕົກລົງແລະວາງຕໍາແຫນ່ງດຽວກັນ, ໃຜຈະເອົາພວກເຮົາອອກຈາກການຄ້າ?

ບົດ​ລາຍ​ງານ​ການ​ຈ່າຍ​ເງິນ​ທີ່​ບໍ່​ແມ່ນ​ກະ​ສິ​ກຳ​ທີ່​ເຂັ້ມ​ແຂງ​ໃນ​ວັນ​ສຸກ​ຜ່ານ​ມາ​ໄດ້​ພົບ​ກັບ​ການ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ຂອງ​ຜົນ​ຜະ​ລິດ​ຂອງ​ຄັງ​ເງິນ​, ຍ້ອນ​ວ່າ​ອັດ​ຕາ 10 ປີ.
TMUBMUSD10Y, ທ.
1.913%
ຫັກຜ່ານ 1.9%, ຮຸ້ນໄດ້ພົບເຫັນຕີນຂອງເຂົາເຈົ້າ, ແລະນັກລົງທຶນໄດ້ barced ສໍາລັບ Fed ທີ່ເບິ່ງຄືວ່າແນ່ນອນວ່າຈະຍ້າຍອອກໄປຈາກ stance-money ງ່າຍ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ກອງທຶນ Fed pinned ໃນລະດັບປະຈຸບັນລະຫວ່າງ 0% ແລະ 0.25%. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນເປັນພຽງແຕ່ສອງສາມເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້ທີ່ບາງນັກລົງທຶນທີ່ມີຄວາມຊັບຊ້ອນທີ່ສຸດ - ກອງທຶນ hedge - ໄດ້ຖືກຈັບກຸມໂດຍຈຸດທີ່ບໍ່ໄດ້ຄາດຫວັງໂດຍ Fed ແລະທະນາຄານອັງກິດ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຜະລິດຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດ.

ອ່ານ: ຄວາມເຈັບປວດຫຼາຍຂື້ນສໍາລັບກອງທຶນ hedge ຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນ leveraged unwind ການເດີມພັນຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງ, ພໍ່ຄ້າເວົ້າວ່າ

ລັກສະນະທີ່ບໍ່ຄາດຄິດຂອງພະຍາດລະບາດໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມບໍ່ແນ່ນອນພຽງພໍທີ່ຈະປ່ອຍໃຫ້ຄວາມສົງໃສທີ່ຍັງຄົງຄ້າງກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນ, ທ່ານ Hu ກ່າວຕໍ່ MarketWatch ທາງໂທລະສັບ - ໂດຍເລີ່ມຕົ້ນຈາກຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ຄື້ນຟອງສົດຂອງກໍລະນີ COVID-19 ສາມາດເກີດຂື້ນຄືນໃຫມ່ໄດ້ທຸກເວລາແລະການຂະຫຍາຍຕົວອາດຈະຫຼຸດລົງ. , ເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງກັບມັນ. ທັດສະນະຂອງລາວໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນໂດຍເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນ, ຫຼືການແຜ່ກະຈາຍລະຫວ່າງຜົນຜະລິດໄລຍະສັ້ນແລະຄູ່ຮ່ວມງານໄລຍະຍາວຂອງພວກເຂົາ, ທີ່ແຄບລົງຕື່ມອີກໃນວັນສຸກ, ເຖິງວ່າຈະມີບົດລາຍງານວຽກທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈ.

ທ່ານກ່າວວ່າ "ພວກເຮົາທຸກຄົນຕິດຕາມທະນາຄານກາງແລະເອົາສິ່ງທີ່ພວກເຂົາບອກພວກເຮົາໃນມູນຄ່າ," ລາວເວົ້າ. "ແຕ່ຂ້ອຍຄາດຫວັງວ່າພວກເຂົາອາດຈະບອກພວກເຮົາບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ແຕກຕ່າງກັນໃນເວລາອື່ນ."

ການເຮັດໃຫ້ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຫນ້າຮ້າຍແຮງຂຶ້ນແມ່ນການລວມຕົວໃນອຸດສາຫະກໍາການຄຸ້ມຄອງກອງທຶນ, ມີຄົນຫນ້ອຍທີ່ຈະຄວບຄຸມເງິນຫຼາຍ, ໄດ້ຮັບຂໍ້ມູນດຽວກັນທັງຫມົດ, ແລະການວາງເດີມພັນດຽວກັນ - ກັບບໍລິສັດການເງິນຫນຶ່ງໄດ້ຂ້າມຂອບເຂດ 10 ພັນຕື້ໂດລາ, ອີງຕາມ Hu. ດ້ວຍການຄວບຄຸມຈໍານວນຫນ້ອຍຫຼາຍ, "ໃຜມີຂະຫນາດທີ່ຈະເປັນຄູ່ຮ່ວມງານຂອງພວກເຂົາແລະເອົາພວກເຂົາອອກຈາກການຄ້າ?" ລາວ​ຂຽນ.

ອ່ານ: BlackRock ໃນປັດຈຸບັນຄຸ້ມຄອງຫຼາຍກວ່າ $10 ພັນຕື້ໃນຊັບສິນ

ການຂາດຄູ່ຄ້າທີ່ມີຂະຫນາດພຽງພໍໃນອີກດ້ານຫນຶ່ງຂອງການຄ້າຫມາຍຄວາມວ່າ unwinding ຕໍາແຫນ່ງນັ້ນກາຍເປັນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍ. "ທ່ານສາມາດປະຕິບັດໄດ້, ແຕ່ຖ້າທ່ານຖືກບັງຄັບໃຫ້ຂາຍ, ການອອກໄປສາມາດເປັນການປັບຕົວທີ່ເຈັບປວດ," ກ່າວວ່າຫົວຫນ້າການຄ້າ John Farawell ກັບ Roosevelt & Cross, ຜູ້ຄຸ້ມຄອງຫຼັກຊັບໃນນິວຢອກ.

Farawell ຊີ້ໃຫ້ເຫັນບົດລາຍງານວຽກໃນວັນສຸກ, ເຊິ່ງ "ເຮັດໃຫ້ທຸກຄົນຕົກໃຈ," ເປັນຕົວຢ່າງຂອງວິທີການທີ່ຝູງສັດສາມາດເຮັດຜິດໄດ້ງ່າຍ. "ໃນປັດຈຸບັນຄໍາຖາມແມ່ນຖ້າ Fed ຈະດໍາເນີນການ 25 ຫຼື 50 ຈຸດພື້ນຖານ, ແລະເມື່ອຂ້ອຍເຫັນທຸກຄົນເບິ່ງແບບດຽວກັນ, ການຄ້າເຈັບປວດອາດຈະເກີດຂື້ນ. ດ້ວຍຫຼາຍໆຕໍາແຫນ່ງສໍາລັບການເຮັດໃຫ້ເສັ້ນໂຄ້ງລົງ, ດຽວນີ້ມັນອາດຈະເປັນການຖີບຕົວ, ເຊິ່ງເປັນການຄ້າຄວາມເຈັບປວດຕໍ່ໄປ.”

ຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການເປັນຝ່າຍຜິດຂອງການເດີມພັນທີ່ນິຍົມໄດ້ຖືກເນັ້ນໃຫ້ເຫັນໃນທ້າຍປີທີ່ຜ່ານມາ, ເມື່ອກອງທຶນ hedge ເຮັດໃຫ້ເກີດການສູນເສຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກຕໍາແຫນ່ງທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງຕາມທິດທາງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນສະຫະລັດແລະທົ່ວໂລກ. ຄວາມຕ້ອງການຂອງພວກເຂົາໃນໄລຍະສັ້ນ, ຫຼືຊື້ຫຼັກຊັບຄືນເພື່ອປິດຕໍາແຫນ່ງສັ້ນເປີດ, ໄດ້ຖືກກ່າວວ່າເປັນຫນຶ່ງໃນປັດໃຈທີ່ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການຫຼຸດລົງຂອງຜົນຜະລິດຄັງເງິນໃນຊ່ວງຕົ້ນເດືອນພະຈິກ.

ການຂາດຜູ້ນຕະຫຼາດອາດຈະເກີດຂຶ້ນໃນຕະຫຼາດອື່ນໆ, ເຊັ່ນ: ນ້ໍາມັນດິບ
CL.1,
0.41​-%,
ສົ່ງຜົນໃຫ້ລາຄາມີການປ່ຽນແປງທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ. ຕະຫຼາດນ້ໍາມັນດິບໄດ້ສູນເສຍຜູ້ຫຼິ້ນບາງຄົນໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນບໍລິສັດທີ່ເຄີຍເຮັດຫນ້າທີ່ເປັນ "ຕົວຕັດວົງຈອນ", Tom Kloza, ຫົວຫນ້າການວິເຄາະພະລັງງານທົ່ວໂລກສໍາລັບການບໍລິການຂໍ້ມູນລາຄານ້ໍາມັນ. ດັ່ງນັ້ນ, ບໍລິສັດຂຸດຄົ້ນແລະການຜະລິດຈໍານວນຫນຶ່ງໄດ້ກ່າວວ່າພວກເຂົາຈະບໍ່ປ້ອງກັນໃນອະນາຄົດ, ແລະ "ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຫນ້ອຍລົງໄປສູ່ການເຫນັງຕີງຫຼາຍ," Kloza ເວົ້າ.

ນັກລົງທຶນໃນປັດຈຸບັນຫັນຄວາມສົນໃຈຂອງເຂົາເຈົ້າຕໍ່ກັບບົດລາຍງານດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໃນວັນພະຫັດຕໍ່ໄປ, ເຊິ່ງນັກຄ້າແລະນັກເສດຖະສາດຄາດວ່າຈະມາຢູ່ທີ່ປະມານ 7.2% ໃນປີຫນ້າ. ພໍ່ຄ້າຍັງຄາດຫວັງວ່າການອ່ານເດືອນກຸມພາຈະເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 7.4% ແລະເດືອນມີນາຈະສູງເຖິງ 7.2% ກ່ອນທີ່ CPI ປະຈໍາປີຈະເລີ່ມຫຼຸດລົງເຖິງ 3.3% ໃນທ້າຍປີ.

ທ່ານ Rob Daly, ຜູ້ ອຳ ນວຍການຝ່າຍລາຍຮັບຄົງທີ່ຂອງ Glenmede Investment Management ໃນ Philadelphia ກ່າວວ່າ "ມີວິທີການສອງຢ່າງແນ່ນອນທີ່ຈະເບິ່ງອັດຕາເງິນເຟີ້ຍ້ອນວ່າມັນສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຕະຫຼາດ, ແຕ່ບໍ່ມີການກະແຈກກະຈາຍຂອງທັດສະນະຫຼາຍເທົ່າທີ່ຂ້ອຍຕ້ອງການ."

"ການຄ້າຄວາມເຈັບປວດຕໍ່ໄປອາດຈະເກີດຂື້ນຖ້າອັດຕາເງິນເຟີ້ປານກາງໄວກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງຢ່າງໄວວາ, ຜົນຜະລິດໃນ 10 ປີຫຼຸດລົງຫຼຸດລົງເຖິງ 1.50% - ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍຕໍ່ຜູ້ທີ່ຢູ່ໃນຕໍາແຫນ່ງສໍາລັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ຮຸກຮານ," ລາວເວົ້າຜ່ານໂທລະສັບ. . "ຫຼືມັນອາດຈະມາຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ຄົງທີ່ຄົງທົນແລະການຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງ."

— Myra P. Saefong ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນບົດຄວາມນີ້