ການຄ້າການຖົດຖອຍໃຫຍ່ຂອງຕະຫຼາດຄັງເງິນແມ່ນກໍາລັງເກັບກໍາ

(Bloomberg) - ຕະຫຼາດພັນທະບັດກໍາລັງຕົກຢູ່ໃນສະພາບຖົດຖອຍຂອງສະຫະລັດໃນປີຫນ້າ, ໂດຍພໍ່ຄ້າວາງເດີມພັນວ່າເສັ້ນທາງໃນໄລຍະຍາວສໍາລັບອັດຕາດອກເບ້ຍຈະຫຼຸດລົງເຖິງແມ່ນວ່າ Federal Reserve ຍັງຫຍຸ້ງກ່ຽວກັບການເພີ່ມອັດຕານະໂຍບາຍຂອງຕົນ.

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg

ອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນທີ່ລ້າສະໄຫມແມ່ນຕໍ່າກວ່າລະດັບມາດຕະຖານຄືນຂອງ Fed - ປະຈຸບັນແມ່ນ 3.75% ຫາ 4% - ແລະຍັງມີຈຸດສ່ວນຮ້ອຍເພີ່ມເຕີມຂອງທະນາຄານກາງທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນລາຄາສໍາລັບເດືອນຂ້າງຫນ້າ. ກິດຈະກໍາຍັງໄດ້ເກີດຂື້ນໃນຕະຫຼາດທາງເລືອກທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າບາງຄົນກໍາລັງປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງທີ່ອັດຕານະໂຍບາຍອາດຈະຫຼຸດລົງເຄິ່ງຫນຶ່ງຈາກລະດັບປະຈຸບັນຂອງພວກເຂົາ.

ແທນທີ່ຈະລໍຖ້າຫຼັກຖານທາງເສດຖະກິດທີ່ຊັດເຈນວ່າຄວາມເຄັ່ງຕຶງຂອງການເງິນໃນປີນີ້ຈະສົ່ງເງື່ອນໄຂທີ່ຫຼຸດລົງໃນປີ 2023, ນັກລົງທຶນໄດ້ຊື້ພັນທະບັດ - ທັດສະນະທີ່ສະຫນັບສະຫນູນໂດຍ Pacific Investment Management Co., ແລະອື່ນໆ.

ທ່ານ Gregory Faranello, ຫົວຫນ້າຝ່າຍການຄ້າອັດຕາແລກປ່ຽນແລະຍຸດທະສາດຂອງ AmeriVet Securities ກ່າວວ່າ "ນະໂຍບາຍຂອງ Fed ແມ່ນເຄື່ອນໄຫວແລະພວກເຂົາຍັງສະແດງສັນຍານວ່າພວກເຂົາຈະກ້າວໄປຂ້າງຫນ້າສູງຂຶ້ນ". "ແຕ່ຕະຫຼາດຊື້ຂາຍຄືກັບວ່າມັນສະດວກສະບາຍກວ່າທີ່ Fed ເຂົ້າສູ່ເກມສຸດທ້າຍ."

ຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບ Treasuries ທີ່ມີ tenors ຍາວກວ່າໃນອາທິດນີ້ dragged ອັດຕາຂອງຫຼັກຊັບ 10 ປີແລະ 30 ປີຕ່ໍາກວ່າຂອບເຂດຕ່ໍາຂອງຂອບເຂດ overnight ຂອງ Fed. ດ້ວຍອັດຕາດ້ານຫນ້າທີ່ຄົງທີ່ຂ້ອນຂ້າງຄົງທີ່, ເຫັນໄດ້ວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຊັດເຈນທີ່ສຸດໃນຮອບສີ່ທົດສະວັດ - ຕົວຊີ້ວັດທີ່ສັງເກດເຫັນຢ່າງກວ້າງຂວາງກ່ຽວກັບຄວາມເຈັບປວດທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນ.

"ການບັນຍາຍຕົວຊີ້ວັດການຖົດຖອຍແມ່ນແຂງແຮງ, ແຕ່ຈາກທັດສະນະຂອງ Fed ມັນແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງການແກ້ໄຂ," Faranello ເວົ້າ.

ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ - ແລະໂດຍສະເພາະຕະຫຼາດແຮງງານ - ມາຮອດປະຈຸບັນໄດ້ສະແດງຕົວຂອງມັນເອງວ່າມີຄວາມທົນທານຕໍ່ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາ Fed, ເຊິ່ງມີຈຸດປະສົງເພື່ອພະຍາຍາມສະກັດກັ້ນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງແລະເບິ່ງຄືວ່າຄົງທີ່. ດັ່ງນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຈະໄດ້ຮັບການເອົາໃຈໃສ່ຢ່າງຈິງຈັງຕໍ່ລາຍງານວຽກປະຈໍາເດືອນໃນວັນສຸກທີ່ຈະມາເຖິງນີ້ສໍາລັບອາການຂອງຮອຍແຕກ, ຫຼືຕົວຊີ້ວັດກ່ຽວກັບວ່າມັນອາດຈະເຮັດໃຫ້ Fed ປັບປຸງແນວທາງນະໂຍບາຍຂອງຕົນ.

ເລື່ອງຍັງສືບຕໍ່

ພວກເຂົາເຈົ້າຈະໄດ້ຮັບການກວດກາຢ່າງລະມັດລະວັງຄໍາເວົ້າຂອງປະທານ Fed Jerome Powell ແລະເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງລາວ, ຜູ້ທີ່ຈະເວົ້າຕໍ່ສາທາລະນະໃນອາທິດຫນ້າເປັນຄັ້ງສຸດທ້າຍກ່ອນທີ່ຈະກ້າວໄປສູ່ໄລຍະປິດລ້ອມຕາມປະເພນີກ່ອນກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍຂອງ Fed ໃນວັນທີ 13-14 ທັນວາ. ໃນຂະນະທີ່ນາທີຂອງກອງປະຊຸມທີ່ຜ່ານມາຂອງພວກເຂົາສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າພວກເຂົາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຊ້າລົງໃນຈັງຫວະທີ່ເຄັ່ງຄັດໃນໄວໆນີ້, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ໄດ້ຢືນຢັນຢ່າງຫນັກແຫນ້ນໃນຄວາມຈໍາເປັນສໍາລັບອັດຕານະໂຍບາຍທີ່ຈະຍ້າຍອອກໄປເຫນືອລະດັບປະຈຸບັນ.

ໃນຂັ້ນຕອນຂອງວົງຈອນນີ້, Fed jawboning ອາດຈະພິສູດໄດ້ຜົນຫນ້ອຍກ່ວາສຽງຂອງຂໍ້ມູນ, ເນື່ອງຈາກຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຊ້າລົງຂອງນະໂຍບາຍທີ່ເຄັ່ງຄັດຈາກທີ່ນີ້ທ່າມກາງຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ສູງສຸດແລະການສ້າງວຽກເຮັດງານທໍາແມ່ນຊ້າລົງ.

ຂະຫນາດຂອງ bullishness ໃນໄລຍະທ້າຍຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດໃນປັດຈຸບັນ - ແລະຄວາມເລິກຂອງການປີ້ນເສັ້ນໂຄ້ງຂອງຜົນຜະລິດ - ຫມາຍຄວາມວ່າອາດຈະມີຄວາມວຸ້ນວາຍບາງຢ່າງສໍາລັບ Treasuries ຍ້ອນວ່າພໍ່ຄ້ານໍາທາງຂໍ້ມູນລະດັບສູງສຸດໃນອາທິດຂ້າງຫນ້າ, ບໍ່ແມ່ນ. ພຽງແຕ່ລາຍງານວຽກ. ການເດີມພັນການຖົດຖອຍສາມາດຊອກຫາຜົນປະໂຫຍດຈາກການຫຼຸດລົງຂອງການຄາດຄະເນໃນເຄື່ອງວັດແທກການຜະລິດ ISM, ໃນຂະນະທີ່ບົດລາຍງານລາຍຮັບແລະການໃຊ້ຈ່າຍສ່ວນບຸກຄົນຈະສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າສິ່ງທີ່ມີການປ່ຽນແປງກ່ຽວກັບລາຍຈ່າຍສ່ວນບຸກຄົນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຕ້ອງການຂອງ Fed. ຕົວ​ເລກ​ກ່ຽວ​ກັບ​ຈໍາ​ນວນ​ຂອງ​ການ​ເປີດ​ວຽກ​ເຮັດ​ງານ​ທໍາ​ຍັງ​ມີ​ກໍາ​ນົດ​ສໍາ​ລັບ​ການ​ປ່ອຍ​.

ລາຄາຂອງຕະຫຼາດແລກປ່ຽນເງິນຕາໃນປະຈຸບັນສະແດງໃຫ້ເຫັນອັດຕາກອງທຶນ Fed ທີ່ມີປະສິດຕິຜົນເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 5% ໃນກາງປີຫນ້າ, ຕິດຕາມມາດ້ວຍການຫຼຸດລົງທີ່ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງຈຸດສ່ວນຮ້ອຍໃນຕົ້ນປີ 2024. ແຕ່ບາງຄົນກໍາລັງວາງເດີມພັນກັບການປີ້ນຄືນທີ່ແຫຼມຫຼາຍ. , ດ້ວຍການຊື້ຂາຍໃນອາທິດນີ້ຕິດກັບ Secured Overnight Financing Rate ໃນອະນາຄົດໄດ້ສຸມໃສ່ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຫຼຸດລົງເຖິງ 3% ຫຼືແມ້ກະທັ້ງ 2% ໃນທ້າຍປີ 2023 ຫຼືຕົ້ນປີ 2024.

ທີ່ເວົ້າວ່າ, ມີການຕໍ່ຕ້ານໃນບາງໄຕມາດຕໍ່ກັບຄວາມເຫັນດີຂອງຕະຫຼາດພັນທະບັດໃນປະຈຸບັນກ່ຽວກັບ Fed, ເສດຖະກິດແລະແນ່ນອນວ່າການກັບຄືນໃນທີ່ສຸດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າໃນປີຫນ້າ. ໃນອາທິດນີ້ Goldman Sachs Group Inc. ກ່າວວ່າ 10 ປີຈະຊື້ຂາຍສູງກວ່າ 4% ຈົນເຖິງປີ 2024 ເນື່ອງຈາກຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຕັດອັດຕາອັດຕາໃນປີຫນ້າແມ່ນຖືກກະທົບກະເທືອນໂດຍເສດຖະກິດບໍ່ເຂົ້າສູ່ພາວະຖົດຖອຍແລະອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຢູ່ໃນລະດັບສູງ.

ມັນໄກຈາກມຸມເບິ່ງສູນກາງ. ລາຄາຕະຫຼາດແມ່ນແນະນໍາວ່າເຖິງແມ່ນວ່າ Fed ຕົວຂອງມັນເອງຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຫັນໄປສູ່ນະໂຍບາຍ, ນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍກໍາລັງຫັນປ່ຽນຕາຂອງເຂົາເຈົ້າເພີ່ມຂຶ້ນຈາກຄວາມສ່ຽງຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ Fed ຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງແລະໄປສູ່ການຫຼຸດລົງຂອງເສດຖະກິດທີ່ເປັນໄປໄດ້.

ສິ່ງທີ່ຕ້ອງເບິ່ງ

• ປະຕິທິນເສດຖະກິດ:

  • ວັນທີ 28 ພະຈິກ: ດັດຊະນີກິດຈະກໍາການຜະລິດຂອງ Dallas Fed

  • ວັນທີ 29 ພະຈິກ: ຄວາມເຊື່ອໝັ້ນຜູ້ບໍລິໂພກຂອງສະພາບໍລິຫານ; ດັດຊະນີລາຄາເຮືອນ FHFA

  • ວັນທີ 30 ພະຈິກ: ການຈ້າງງານ ADP; ຄໍາຮ້ອງສະຫມັກຈໍານອງ MBA; ຜະລິດຕະພັນລວມພາຍໃນໄຕມາດທີສາມ; ຍອດການຄ້າສິນຄ້າລ່ວງໜ້າ; ສິນຄ້າຄົງຄັງຂາຍສົ່ງແລະຂາຍຍ່ອຍ; ດັດຊະນີຜູ້ຈັດການການຊື້ MNI Chicago; ການຂາຍເຮືອນທີ່ຍັງຄ້າງ; JOLTS ວຽກເປີດ; Fed beige book

  • ວັນທີ 01 ທັນວາ: ລາຍງານລາຍຮັບສ່ວນບຸກຄົນ ແລະລາຍຈ່າຍ, ລວມທັງ PCE; ການຮ້ອງຂໍການຫວ່າງງານປະຈໍາອາທິດ; ການຜະລິດ ISM

  • ວັນທີ 02 ທັນວາ: ລາຍງານວຽກປະຈຳເດືອນ

• ປະຕິທິນ Fed:

  • ວັນທີ 28 ພະຈິກ: John Williams ຂອງ New York Fed; James Bullard ຂອງ St. Louis Fed

  • ວັນທີ 30 ພະຈິກ: ປະທານ Jerome Powell; ຜູ້ປົກຄອງເມືອງ Lisa Cook ແລະ Michelle Bowman

  • ວັນທີ 01 ທັນວາ: ຮອງປະທານຜູ້ຊີ້ນຳ Michael Barr; Lorie Logan ຂອງ Dallas Fed; Bowman

  • ວັນທີ 02 ທັນວາ: ທ່ານ Charles Evans ຈາກ Chicago Fed

• ປະຕິທິນການປະມູນ:

  • ວັນທີ 28 ພະຈິກ: ໃບບິນ 13 ອາທິດ ແລະ 26 ອາທິດ

  • ວັນທີ 29 ພະຈິກ: ໃບບິນ 52 ອາທິດ

  • ວັນທີ 30 ພະຈິກ: ໃບບິນ 17 ອາທິດ

  • ວັນທີ 01 ທັນວາ: ໃບບິນ 4 ອາທິດ, 8 ອາທິດ

ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek

2022 Bloomberg LP