(Bloomberg) — ມັນເປັນການໃກ້ຊິດກັບການເດີມພັນທີ່ແນ່ໃຈວ່າທີ່ຕະຫຼາດເຄີຍສະເຫນີໃຫ້. ເມື່ອ S&P 500 ຫຼຸດລົງ 20% ຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນ, ການຫຼຸດລົງແມ່ນຢູ່ໃກ້ກັບ. ແຕ່ນັກເສດຖະສາດທີ່ມີການຮຽກຮ້ອງ dour ສໍາລັບ 2023 ໄດ້ຖືກແຈ້ງໃຫ້ຊາບໂດຍສັນຍານນີ້ຄວນຈະເບິ່ງເລິກເຂົ້າໄປໃນເສັ້ນທາງຂອງປີທີ່ຜ່ານມາກ່ອນທີ່ຈະວາງເດີມພັນກະສິກໍາ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
ສິບສອງເດືອນຂອງການຕົກຢູ່ໃນຫຼັກຊັບຈາກ Tesla ໄປ Amazon, Apple ກັບ Netflix ໄດ້ທຸບຕະຫຼາດທີ່ໃຫຍ່ກວ່າຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ, ສົ່ງ S&P 500 ໄປສູ່ປີທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ. Pundits ແມ່ນ braced: ການສູນເສຍ Benchmark ໃນຂະຫນາດນີ້ໂດຍປົກກະຕິຫມາຍຄວາມວ່າການຖົດຖອຍແມ່ນບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້, ເກີດຂຶ້ນໂດຍການສົ່ງສັນຍານຕະຫຼາດຫມີ.
ແຕ່ທັດສະນະທາງເລືອກແມ່ນມີຢູ່ໃນເວລາທີ່ພິຈາລະນາບົດບາດ outsize ທີ່ໃຊ້ເວລານີ້ໂດຍປັດໃຈທີ່ມີຄວາມກ່ຽວຂ້ອງຂອງເສດຖະກິດແມ່ນ tenuous: ການປະເມີນມູນຄ່າ. ນີ້ແມ່ນທັດສະນະໂດຍຜ່ານການທີ່ histrionics ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນປີກາຍນີ້ສາມາດໄດ້ຮັບການເບິ່ງເປັນສິ່ງລົບກວນຫຼາຍກ່ວາສັນຍານໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບເສັ້ນທາງໃນອະນາຄົດຂອງເສດຖະກິດອາເມລິກາ.
Chris Harvey, ຫົວຫນ້າຍຸດທະສາດການລົງທຶນຂອງບໍລິສັດ Wells Fargo Securities ກ່າວວ່າ "ນັກລົງທຶນຕ້ອງລະມັດລະວັງກ່ຽວກັບສັນຍານເສດຖະກິດທີ່ພວກເຂົາມາຈາກການດໍາເນີນການຕະຫຼາດ". "ພວກເຮົາເຊື່ອວ່າສ່ວນໃຫຍ່ຂອງການຂາຍຮຸ້ນໃນປີ 2022 ແມ່ນອີງໃສ່ການປະກົດຕົວຂອງຟອງການຄາດເດົາຍ້ອນວ່າຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງທຶນໄດ້ປັບປຸງເປັນປົກກະຕິ, ບໍ່ແມ່ນຍ້ອນວ່າພື້ນຖານຫຼຸດລົງ."
ຄະນິດສາດແມ່ນຍາກທີ່ຈະປະຕິເສດ. ສິບສີ່ຄັ້ງທີ່ S&P 500 ໄດ້ສໍາເລັດ 20% ເຂົ້າໄປໃນຕະຫຼາດຫມີ. ໃນພຽງແຕ່ສາມຕອນນັ້ນ, ເສດຖະກິດອາເມລິກາບໍ່ໄດ້ຫຼຸດລົງພາຍໃນຫນຶ່ງປີ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມີການໂຕ້ຖຽງວ່າ swoon ທີ່ຜ່ານມາຫຼາຍທີ່ສຸດຈະເປັນຂໍ້ຍົກເວັ້ນ. ພິຈາລະນາການປະຕິບັດຂອງຫຼັກຊັບມູນຄ່າ, ຮູບແບບທີ່ຄອບງໍາໂດຍບໍລິສັດທີ່ມີຄວາມອ່ອນໄຫວທາງດ້ານເສດຖະກິດເຊັ່ນ: ພະລັງງານແລະທະນາຄານ. ຫຼັງຈາກຕິດຕາມຄູ່ຮ່ວມການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເທັກໂນໂລຢີຢ່າງໜັກໜ່ວງເປັນເວລາຫ້າປີຕິດຕໍ່ກັນ, ຮຸ້ນລາຄາຖືກໃນທີ່ສຸດກໍມີຊ່ວງເວລາທີ່ຈະສ່ອງແສງ. ມູນຄ່າການຕິດຕາມດັດຊະນີພຽງແຕ່ມີການປະຕິບັດທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງຕົນໃນສອງທົດສະວັດ, ຕີຂະຫຍາຍຕົວໂດຍ 20 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍໃນປີ 2022.
ເທົ່າທີ່ຕະຫຼາດຫມີນີ້ໄດ້ກະຕຸ້ນຄວາມຢ້ານກົວຂອງເສດຖະກິດຖົດຖອຍ, ມັນເປັນມູນຄ່າທີ່ສັງເກດວ່າເກືອບເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງການຫຼຸດລົງຂອງ S&P 500 ສາມາດຖືກຕໍາຫນິໃນຫ້າບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ. ແລະໃນຂະນະທີ່ບໍລິສັດທີ່ເຕີບໂຕແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງເສດຖະກິດ, ແນ່ນອນ, ການຕີຮຸ້ນເຫຼົ່ານັ້ນໄດ້ຖືກຂັບເຄື່ອນຕົ້ນຕໍໂດຍການຫົດຕົວມູນຄ່າຍ້ອນອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ສູງຂຶ້ນ.
ຮຸ້ນມູນຄ່າມີຂໍ້ບົກຜ່ອງໜ້ອຍກວ່າທີ່ຈະແກ້ໄຂ ແລະເພາະສະນັ້ນການສູນເສຍທີ່ຂ້ອນຂ້າງຂ້ອນຂ້າງຂອງພວກມັນສາມາດຖືກວາງເປັນສັນຍານທີ່ບໍລິສຸດ - ແລະ cheerier - ເປັນສັນຍານກ່ຽວກັບກິດຈະກໍາໃນອະນາຄົດ. ຄັ້ງສຸດທ້າຍເມື່ອມູນຄ່າສູງກວ່ານີ້ໃນປີ 2000, ເສດຖະກິດປະສົບກັບການຫຼຸດລົງເລັກນ້ອຍ.
ແຜ່ນໄມ້ອື່ນໆໃນການໂຕ້ຖຽງທີ່ຄ້າຍຄືກັນມີຢູ່. ເຖິງແມ່ນວ່າການຈ້າງງານຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງຈາກບໍລິສັດເຊັ່ນ Amazon.com Inc. ໄດ້ຖືກຍົກຍ້ອງໃນບາງວົງການວ່າເປັນສິ່ງທີ່ອາດຈະຮັບໃຊ້ປະເທດໂດຍການຍົກຍ້າຍຄົນງານທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານໄປສູ່ຂົງເຂດອື່ນໆທີ່ຂາດແຄນແຮງງານໃນປະຈຸບັນ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງທຶນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ເປັນຄໍາຖາມທີ່ມີຢູ່ຂອງເຕັກໂນໂລຊີທີ່ບໍ່ໄດ້ຜົນປະໂຫຍດ, ອາດຈະປ່ອຍເງິນສໍາລັບການນໍາໃຊ້ທີ່ດີກວ່າ.
ໃນສັ້ນ, Silicon Valley, ເຊິ່ງໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນລະຫວ່າງການປິດລ້ອມໂລກລະບາດໂດຍການສະຫນອງຄວາມຕ້ອງການຢູ່ເຮືອນ, ປະເຊີນກັບການຄິດໄລ່ໃນປັດຈຸບັນວ່າເສດຖະກິດກັບຄືນສູ່ສະພາບປົກກະຕິແລະ Federal Reserve ຖອນການສະຫນັບສະຫນູນດ້ານການເງິນ. ການສູນເສຍຂອງພວກເຂົາ, ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ອາດຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດສໍາລັບຄົນອື່ນ.
ທ່ານ Mike Wilson ນັກຍຸດທະສາດຂອງ Morgan Stanley ກ່າວວ່າ "ຂ້ອຍບໍ່ແນ່ໃຈວ່າມັນເປັນສິ່ງທີ່ບໍ່ດີຖ້າພວກເຮົາສາມາດເຮັດໄດ້ໃນແບບທີ່ບໍ່ທໍາລາຍຫຼາຍ," Mike Wilson, ນັກຍຸດທະສາດຂອງ Morgan Stanley ກ່າວໃນການສໍາພາດກ່ຽວກັບໂທລະພາບ Bloomberg ໃນຕົ້ນເດືອນນີ້. "ມັນບໍ່ດີຕໍ່ສຸຂະພາບສໍາລັບຫ້າບໍລິສັດທີ່ຈະກວມເອົາ 25% ຂອງມູນຄ່າຕະຫຼາດ, ນີ້ແມ່ນສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນ 10 ປີທີ່ຜ່ານມາ. ພວກເຮົາຕ້ອງການເສດຖະກິດທີ່ມີປະຊາທິປະໄຕຫຼາຍຂຶ້ນບ່ອນທີ່ທຸລະກິດຂະຫນາດກາງແລະຂະຫນາດນ້ອຍມີໂອກາດຕໍ່ສູ້."
ການວິເຄາະໃຫມ່ຈາກນັກຄົ້ນຄວ້າທີ່ Banque de France ແລະມະຫາວິທະຍາໄລ Wisconsin-Madison ສະແດງໃຫ້ເຫັນການປະຕິບັດຕໍ່ຕະຫຼາດໂດຍລວມໃນເວລາທີ່ການປະເມີນສັນຍານເສດຖະກິດຂອງມັນມີປະສິດທິພາບຫນ້ອຍລົງຍ້ອນວ່າມາດຕະຖານເຊັ່ນ S&P 500 ສາມາດຖືກບິດເບືອນໂດຍບໍລິສັດທີ່ມີລາຄາອຸດົມສົມບູນຫຼືຜູ້ທີ່ມາຈາກລາຍໄດ້ຈາກ. ຕ່າງປະເທດ. ການປະຕິບັດຂອງຫຼັກຊັບອຸດສາຫະກໍາແລະມູນຄ່າເຮັດວຽກເປັນການຄາດເດົາທີ່ດີກວ່າສໍາລັບການເຕີບໂຕໃນອະນາຄົດ, ອີງຕາມການສຶກສາທີ່ກວມເອົາໄລຍະເວລາຈາກ 1973 ຫາ 2021.
ໄປໂດຍກອບດັ່ງກ່າວ, ເສັ້ນທາງຕະຫຼາດຫລ້າສຸດແມ່ນບາງທີອາດເປັນຕາຕົກໃຈຫນ້ອຍ. ການແລ່ນຫມີໃນປີ 2022 ສ່ວນໃຫຍ່ເປັນຜົນມາຈາກການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ຮ້າຍກາດໃນຮຸ້ນເຊັ່ນ Amazon ແລະ Meta Platforms Inc. ໄດ້ຖືກສົມເຫດສົມຜົນ. ຖ້າບໍ່ມີຫ້າບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ, ການຫຼຸດລົງຂອງ S&P 500 ຈະແຄບລົງເປັນ 11% ຈາກ 19%. ເປັນທີ່ຫນ້າສັງເກດ, Dow Jones Industrial Average ແລະດັດຊະນີມູນຄ່າ Russell 1000 ໄດ້ຮັກສາຕົວດີຂຶ້ນ, ທັງສອງນັ່ງຢູ່ໃນ 8% ຂອງລະດັບສູງສຸດທີ່ບັນລຸໄດ້ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ.
ນັກຍຸດທະສາດຂອງ Barclays Plc ລວມທັງ Venu Krishna ໄດ້ຮັກສາຕົວແບບທີ່ຕິດຕາມການນໍາພາຫຼັກຊັບແລະວົງຈອນທຸລະກິດແລະໂດຍການປຽບທຽບພວກເຂົາໃນໄລຍະເວລາ, ຊອກຫາການສະຫນອງການເບິ່ງການປະເມີນສະຖານະການຂອງເສດຖະກິດຂອງຕະຫຼາດ. ໃນປັດຈຸບັນ, ຄໍາຕັດສິນແມ່ນຈະແຈ້ງ: ບໍ່ມີການຖົດຖອຍ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນອາດຈະບໍ່ເປັນຂ່າວດີ, ອີງຕາມທີມງານ.
"ຜູ້ຊື້ຍັງຄົງຫມັ້ນໃຈວ່າການຂະຫຍາຍຕົວທາງດ້ານເສດຖະກິດສາມາດສືບຕໍ່," ນັກຍຸດທະສາດຂຽນໃນບັນທຶກໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ. "ອັນນີ້ເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖືກຈັບຜິດໃນກໍລະນີທີ່ຕົກຕໍ່າລົງ."
- ດ້ວຍການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກ Tom Keene.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2023 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/theres-upbeat-signal-buried-beneath-150000900.html