ຕະຫຼາດເຮັດໃຫ້ຂ່າວ, ບໍ່ແມ່ນທາງອື່ນ, ຄວາມເຂົ້າໃຈທີ່ຂ້ອນຂ້າງຖ່ອມຕົວຕໍ່ຜູ້ທີ່ໄດ້ເຮັດຊີວິດໂດຍການລາຍງານແລະການວິເຄາະຜົນກະທົບຂອງຂ່າວໃນຕະຫຼາດການເງິນ.
ພິຈາລະນາຕໍາແຫນ່ງຂອງຜູ້ວາງນະໂຍບາຍ. ດ້ວຍເຫດຜົນບາງຢ່າງ, ພວກເຂົາຄິດວ່າການຕັດສິນໃຈຂອງພວກເຂົາກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼືເລື່ອງງົບປະມານກໍານົດຊະຕາກໍາຂອງຫຼັກຊັບ, ພັນທະບັດ, ແລະສະກຸນເງິນ. ແຕ່ດຽວນີ້ພວກເຂົາເບິ່ງຕະຫຼາດເຫຼົ່ານັ້ນເປັນແນວທາງນະໂຍບາຍ.
ທີ່ສາມາດຕັ້ງຄ່າການຕອບໂຕ້ທີ່ແປກປະຫຼາດ. ຕະຫຼາດພັນທະບັດແລະຫຸ້ນສ່ວນອາດຈະຖືກເຫັນວ່າເປັນການພັດທະນາໃນທາງບວກ, ການປະຕິບັດຫນ້າທີ່ບໍ່ຫນ້າພໍໃຈຂອງນະໂຍບາຍທີ່ເຄັ່ງຄັດໂດຍປົກກະຕິປະໄວ້ກັບເຈົ້າຫນ້າທີ່ການເງິນ. ກົງກັນຂ້າມ, ການຟື້ນຕົວຂອງຫນີ້ສິນແລະຕະຫຼາດທຶນໄດ້ເຮັດໃຫ້ມີເງື່ອນໄຂງ່າຍຂຶ້ນ, ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການກະທໍາຂອງທະນາຄານກາງທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ດັ່ງນັ້ນນັກລົງທຶນອາດຈະເບິ່ງການຊຸມນຸມຂອງຕະຫຼາດຫມີສວນ່ເປັນ harbiners ຂອງການເຄັ່ງຄັດຫຼາຍລົງຖະຫນົນຫົນທາງ.
Federal Reserve ມີສອງເຄື່ອງມືນະໂຍບາຍຕົ້ນຕໍ: ການກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນ, ແລະການຊື້ແລະຂາຍຫຼັກຊັບ. ເຫຼົ່ານີ້ເຮັດວຽກໂດຍຜ່ານຕະຫຼາດເງິນແລະຫຼັກຊັບຂອງລັດຖະບານ, ແລະຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາກວ້າງແລະລາຄາຫຼັກຊັບພຽງແຕ່ທາງອ້ອມ.
ເພື່ອວັດແທກຜົນກະທົບຂອງການກະທໍາຂອງພວກເຂົາ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ທະນາຄານກາງໄດ້ຕິດຕາມກວດກາຂອບເຂດທາງດ້ານການເງິນຢ່າງກວ້າງຂວາງ, ລວມທັງສິນເຊື່ອຂອງບໍລິສັດ, ການຈໍານອງ, ເງິນຕາ, ແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ. ນັ້ນແມ່ນບ່ອນທີ່ເງິນທີ່ແທ້ຈິງຖືກຍົກຂຶ້ນມາແລະລົງທຶນ, ແລະບ່ອນທີ່ນະໂຍບາຍການເງິນມີຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດໂດຍລວມ.
ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນໄດ້ເຄັ່ງຄັດຫຼາຍກ່ວາທີ່ພວກເຂົາຄວນຈະມີ, ອີງໃສ່ພຽງແຕ່ສິ່ງທີ່ Fed ໄດ້ເຮັດ. ແທນທີ່ຈະ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຮັບອິດທິພົນຕົ້ນຕໍໂດຍ ສິ່ງທີ່ເຈົ້າໜ້າທີ່ຂອງຕົນໄດ້ກ່າວ. ການປະຕິບັດຂອງພວກເຂົາປະກອບດ້ວຍພຽງແຕ່ສອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເປົ້າຫມາຍຂອງກອງທຶນຂອງລັດຖະບານກາງ, ຈາກເກືອບສູນໄປຫາພຽງແຕ່ 0.75%-1%, ອັດຕາຢ່າງແທ້ຈິງຕ່ໍາແລະອັດຕາທີ່ແທ້ຈິງຕໍ່າລົງ, ຫຼັງຈາກຄໍານຶງເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້ລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຫຼາຍກວ່າ 8%.
ສໍາລັບ rhetoric, ຜູ້ນໍາຂອງ Fed ໄດ້ກ່າວເຖິງຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ນະໂຍບາຍຂອງເຂົາເຈົ້າເປັນປົກກະຕິໂດຍໄວ. ນັ້ນແມ່ນທັງຫມົດແຕ່ແນ່ນອນວ່າຫມາຍເຖິງການເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນກອງປະຊຸມ 14-15 ເດືອນມິຖຸນາແລະ 26-27 ກໍລະກົດຂອງຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງ, ອີງຕາມນາທີ ໄດ້ເປີດເຜີຍໃນອາທິດຜ່ານມາຂອງກອງປະຊຸມຄະນະກຳມະການກຳນົດນະໂຍບາຍໃນເດືອນນີ້ ແລະຄຳເຫັນຈາກບັນດາເຈົ້າໜ້າທີ່ຂອງທະນາຄານກາງ. ການຍ່າງປ່າໃນໄຕມາດເພີ່ມເຕີມແມ່ນຄາດວ່າຈະຢູ່ທີ່ FOMC confabs ທີ່ຍັງເຫຼືອໃນປີນີ້, ໃນເດືອນກັນຍາ, ພະຈິກ, ແລະເດືອນທັນວາ.
ຄາດຄະເນການກະທຳເຫຼົ່ານັ້ນ - ບວກກັບການຖອນຕົວຂອງສະພາບຄ່ອງ, ເລີ່ມຕົ້ນດ້ວຍການຫຼຸດຜ່ອນການຖືຫຼັກຊັບຂອງ Fed ເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນມິຖຸນາ - ມາດຕະການເຊັ່ນ: ດັດຊະນີເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນແຫ່ງຊາດຂອງ Chicago Fed ໄດ້ຮັດແໜ້ນຢ່າງມີຄວາມໝາຍ. ນັ້ນເປັນຜົນມາຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງຜົນຜະລິດພັນທະບັດໄລຍະກາງຫາໄລຍະຍາວ, ອັດຕາດອກເບ້ຍການຈໍານອງ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເງິນໂດລາ, ແລະ, ແນ່ນອນ, ຮຸ້ນທີ່ນໍາມາໄລຍະສັ້ນໆ.
ດັດຊະນີ S&P 500
ເຂົ້າໄປໃນເຂດຕະຫຼາດຫມີທີ່ຫຼຸດລົງ 20%.
ເຈັບປວດຍ້ອນວ່າການເຄື່ອນໄຫວເຫຼົ່ານັ້ນອາດຈະເປັນສໍາລັບນັກລົງທຶນ, ພວກເຂົາກໍາລັງເຮັດວຽກບາງຢ່າງຂອງ Fed ເພື່ອຂັດຂວາງເສດຖະກິດແລະຄາດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຊ້າລົງ. "ມັນເປັນການດີທີ່ຈະເຫັນຕະຫຼາດການເງິນມີປະຕິກິລິຍາລ່ວງຫນ້າ, ໂດຍອີງໃສ່ວິທີທີ່ພວກເຮົາກໍາລັງເວົ້າກ່ຽວກັບເສດຖະກິດ, ແລະຜົນສະທ້ອນ ... ແມ່ນວ່າເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນໂດຍລວມໄດ້ເຄັ່ງຄັດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ," Jerome Powell ປະທານ Fed ໄດ້ສັງເກດເຫັນເມື່ອໄວໆມານີ້, ເພີ່ມຄວາມພໍໃຈທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນ: "ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ພວກເຮົາຕ້ອງການ."
ແນ່ນອນວ່າ, ເງື່ອນໄຂທີ່ເຄັ່ງຄັດແມ່ນບາດກ້າວທີ່ມີຄວາມຈໍາເປັນຢູ່ຫ່າງຈາກນະໂຍບາຍການກະຕຸ້ນສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍສູນແລະສະພາບຄ່ອງຂອງ Fed ໃນອັດຕາສູງສຸດປະຈໍາປີຂອງ $ 1.4 ພັນຕື້. ແຕ່ພວກເຂົາສາມາດເອົາອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງຈາກຈຸດສູງສຸດໃນສີ່ທົດສະວັດບໍ?
ອີງຕາມການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍແລະການຟື້ນຕົວຂອງລາຄາຮຸ້ນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຄໍາຕອບຈະປາກົດວ່າແມ່ນ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນພຶດສະພາ, ອະນາຄົດຂອງກອງທຶນ Fed ໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານສອງເທົ່າໃນໄຕມາດທໍາອິດຂອງປີ 2023, ໃນເວລາທີ່ການເຄັ່ງຄັດຄາດວ່າຈະສູງສຸດ. ລະດັບສູງສຸດຂອງ 2.75%-3% ໃນປັດຈຸບັນແມ່ນຄາດຄະເນໃນເດືອນກຸມພາ, ອີງຕາມການ CME FedWatch ເວັບໄຊ.
ນີ້ໄດ້ຖືກສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນໃນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງຜົນຜະລິດຄັງເງິນນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນພຶດສະພາ. ຜົນຜະລິດໃນບັນທຶກສອງປີ, ການເຕີບໂຕເຕັມທີ່ຜູກມັດກັບການເຄື່ອນໄຫວຂອງ Fed ທີ່ຄາດໄວ້, ຫຼຸດລົງເຖິງ 2.47% ໃນວັນສຸກຈາກຈຸດສູງສຸດໃນມື້ຂອງ 2.80%. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ດັດຊະນີ 10 ປີມາດຕະຖານໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກ 3.20%, ພຽງແຕ່ສັ້ນຂອງຈຸດສູງສຸດໃນເດືອນພະຈິກ 2018 ໃນໄລຍະຮອບວຽນສຸດທ້າຍຂອງ Fed, ເປັນ 2.72%.
ແຕ່ຫຼັງຈາກການຂະຫຍາຍຕົວ scares ຈາກບາງຮ້ານຂາຍຍ່ອຍ ແລະ
snap
(ticker: SNAP), ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຟື້ນຕົວຄືນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ. ການຖອຍຫຼັງໃນອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນຍັງໄດ້ແຜ່ລາມໄປສູ່ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງເທດສະບານແລະບໍລິສັດ, ທັງລະດັບການລົງທຶນແລະຜົນຜະລິດສູງ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ມາດຕະການຂອງການເຫນັງຕີງ, ເຊັ່ນ:
Cboe Volatility Index,
ຫຼື VIX, ສໍາລັບ S&P 500 ແລະມາດຕະການປຽບທຽບສໍາລັບຕະຫຼາດພັນທະບັດ, ຍັງໄດ້ຖືກຫຼຸດລົງ. ມັນທັງຫມົດເພີ່ມເຖິງການຜ່ອນຄາຍເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ, ຫຼັງຈາກຕະຫຼາດທີ່ເຄັ່ງຕຶງທີ່ຜ່ານມາ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຍັງມີເຫດຜົນທີ່ຈະລະມັດລະວັງ, Edmund Bellord, ນັກຍຸດທະສາດການຈັດສັນຊັບສິນຂອງຜູ້ຈັດການກອງທຶນ Harding Loevner. Fed ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຕ້ອງເຮັດໃຫ້ລາຄາຊັບສິນຫຼຸດລົງເພື່ອຍັບຍັ້ງອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຊິ່ງລາວເອີ້ນວ່າການສົມທົບທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້ຕໍ່ກັບການກະທໍາຂອງຕົນເພື່ອກະຕຸ້ນການໃຊ້ຈ່າຍໂດຍການເພີ່ມລາຄາຊັບສິນນັບຕັ້ງແຕ່ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2007-09.
ມາຮອດປະຈຸ, ຜົນກະທົບຕໍ່ຮຸ້ນສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມີຄວາມຮູ້ສຶກກ່ຽວກັບອັດຕາສ່ວນຫຼຸດທີ່ສູງຂຶ້ນທີ່ຖືກນໍາໃຊ້ກັບລາຍໄດ້ໃນອະນາຄົດ, Bellord ກ່າວຕື່ມໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບ. ໄລຍະຕໍ່ໄປຈະເປັນກະແສເງິນສົດຕ່ໍາ, ເຊິ່ງລາວເວົ້າວ່າສາມາດສ້າງ "ຜົນກະທົບຂອງ bullwhip" ໃນຕະຫຼາດ.
ໃນເສັ້ນເລືອດນັ້ນ, ຜູ້ສັງເກດການຈໍານວນຫຼາຍສັງເກດເຫັນວ່າລາຄາ / ລາຍໄດ້ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຢູ່ທີ່ປະມານ 16.5 ເທົ່າຂອງການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຈາກຫຼາຍກວ່າ 21 ເທົ່າໃນຊ່ວງເວລາຂອງປີ. ແຕ່ຍ້ອນວ່າ Jeff deGraaf, ຫົວຫນ້າການຄົ້ນຄວ້າຂອງ Renaissance Macro, ສັງເກດເຫັນ, ການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຂອງນັກວິເຄາະແມ່ນເປັນເລື່ອງທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈສໍາລັບການຊັກຊ້າການເຄື່ອນໄຫວຂອງລາຄາຫຼັກຊັບ. ການປັບປຸງລາຍຮັບ S&P 500 ໃນປະຫວັດສາດຫຼຸດລົງຫົກອາທິດຫຼັງຈາກຮຸ້ນ, ລາວຂຽນໃນບັນທຶກລູກຄ້າ. ແລະເປັນຈິງ, ການປັບປຸງລາຍຮັບຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງມີຄວາມຫມາຍ, ເຖິງວ່າຈະມີການແກ້ໄຂໃນ S&P 500.
Bellord ຍອມຮັບວ່າຂໍ້ຄວາມຂອງລາວ - ລາຄາຫຸ້ນຕ້ອງຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ - ມີ "ສະເຫນ່ຂອງຂຸມຝັງສົບທີ່ເປີດຢູ່." ແຕ່, ລາວຢືນຢັນວ່າ, "ຟອງຄູ່" ໃນອະສັງຫາລິມະສັບແລະຊັບສິນຕ້ອງໄດ້ຮັບການ "ລະເບີດ" ເພື່ອສ້າງການທໍາລາຍຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອແກ້ໄຂອັດຕາເງິນເຟີ້.
ການຂາດເຂີນຊັບສິນແມ່ນເຫມາະສົມທີ່ຈະຄວບຄຸມການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ທີ່ຖືຫຸ້ນແລະຊັບສິນ. ຄວາມເຈັບປວດຂອງການສູນເສຍແມ່ນມີຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ຮຸນແຮງກວ່າຄວາມສຸກຈາກການໄດ້ຮັບ, ຄືກັບນັກຈິດຕະສາດ Amos Tversky ແລະ Daniel Kahnemanຜູ້ໄດ້ຮັບລາງວັນໂນແບລດ້ານເສດຖະກິດປີ 2002, ໄດ້ກ່າວເຖິງຫຼາຍກວ່າ XNUMX ທົດສະວັດກ່ອນ. ແຕ່ຫຼັງຈາກປີຂອງການຊຸກຍູ້ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງພວກເຂົາຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຊັບສິນ, ການຮ້ອງທຸກໃດໆຈາກຜູ້ທີ່ຮັ່ງມີພຽງພໍທີ່ຈະເປັນເຈົ້າຂອງຊັບສິນເຫຼົ່ານັ້ນແມ່ນ "whinging," Bellord ເວົ້າ, ໂດຍໃຊ້ Briticism.
ຖ້າການໂຈມຕີຂອງ Fed ກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນແນ່ນອນເປົ້າຫມາຍຕະຫຼາດການເງິນໂດຍທົ່ວໄປ, ແລະລາຄາຫຼັກຊັບ, ໂດຍສະເພາະ, ການຊຸມນຸມກັນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແລະສິນເຊື່ອອາດຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການປະຕິບັດຕື່ມອີກໂດຍທະນາຄານກາງ. ນັກລົງທຶນຈະຈື່ຈໍາວ່າ Powell & Co. ສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ເຄັ່ງຄັດໃນຄໍາສັບ, ບໍ່ແມ່ນການກະທໍາ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ສໍາຄັນຕື່ມອີກແລະການຫຼຸດຜ່ອນໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ແມ່ນຢູ່ຂ້າງຫນ້າ, ມີຜົນກະທົບອັນຮ້າຍແຮງທີ່ຫຼີກລ່ຽງບໍ່ໄດ້. ຕະຫຼາດອາດຈະເຮັດໃຫ້ຂ່າວຮ້າຍຫຼາຍຫຼັງຈາກນັ້ນ.
ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/stock-market-rally-fed-interest-rates-higher-51653665564?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
ການໂຮມຊຸມນຸມຄັ້ງນີ້ສາມາດບັງຄັບໃຫ້ Fed ເພີ່ມອັດຕາການສູງຂຶ້ນ
ຕະຫຼາດເຮັດໃຫ້ຂ່າວ, ບໍ່ແມ່ນທາງອື່ນ, ຄວາມເຂົ້າໃຈທີ່ຂ້ອນຂ້າງຖ່ອມຕົວຕໍ່ຜູ້ທີ່ໄດ້ເຮັດຊີວິດໂດຍການລາຍງານແລະການວິເຄາະຜົນກະທົບຂອງຂ່າວໃນຕະຫຼາດການເງິນ.
ພິຈາລະນາຕໍາແຫນ່ງຂອງຜູ້ວາງນະໂຍບາຍ. ດ້ວຍເຫດຜົນບາງຢ່າງ, ພວກເຂົາຄິດວ່າການຕັດສິນໃຈຂອງພວກເຂົາກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼືເລື່ອງງົບປະມານກໍານົດຊະຕາກໍາຂອງຫຼັກຊັບ, ພັນທະບັດ, ແລະສະກຸນເງິນ. ແຕ່ດຽວນີ້ພວກເຂົາເບິ່ງຕະຫຼາດເຫຼົ່ານັ້ນເປັນແນວທາງນະໂຍບາຍ.
ທີ່ສາມາດຕັ້ງຄ່າການຕອບໂຕ້ທີ່ແປກປະຫຼາດ. ຕະຫຼາດພັນທະບັດແລະຫຸ້ນສ່ວນອາດຈະຖືກເຫັນວ່າເປັນການພັດທະນາໃນທາງບວກ, ການປະຕິບັດຫນ້າທີ່ບໍ່ຫນ້າພໍໃຈຂອງນະໂຍບາຍທີ່ເຄັ່ງຄັດໂດຍປົກກະຕິປະໄວ້ກັບເຈົ້າຫນ້າທີ່ການເງິນ. ກົງກັນຂ້າມ, ການຟື້ນຕົວຂອງຫນີ້ສິນແລະຕະຫຼາດທຶນໄດ້ເຮັດໃຫ້ມີເງື່ອນໄຂງ່າຍຂຶ້ນ, ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການກະທໍາຂອງທະນາຄານກາງທີ່ເຄັ່ງຄັດ. ດັ່ງນັ້ນນັກລົງທຶນອາດຈະເບິ່ງການຊຸມນຸມຂອງຕະຫຼາດຫມີສວນ່ເປັນ harbiners ຂອງການເຄັ່ງຄັດຫຼາຍລົງຖະຫນົນຫົນທາງ.
Federal Reserve ມີສອງເຄື່ອງມືນະໂຍບາຍຕົ້ນຕໍ: ການກໍານົດອັດຕາດອກເບ້ຍໄລຍະສັ້ນ, ແລະການຊື້ແລະຂາຍຫຼັກຊັບ. ເຫຼົ່ານີ້ເຮັດວຽກໂດຍຜ່ານຕະຫຼາດເງິນແລະຫຼັກຊັບຂອງລັດຖະບານ, ແລະຜົນກະທົບຕໍ່ອັດຕາກວ້າງແລະລາຄາຫຼັກຊັບພຽງແຕ່ທາງອ້ອມ.
ເພື່ອວັດແທກຜົນກະທົບຂອງການກະທໍາຂອງພວກເຂົາ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ທະນາຄານກາງໄດ້ຕິດຕາມກວດກາຂອບເຂດທາງດ້ານການເງິນຢ່າງກວ້າງຂວາງ, ລວມທັງສິນເຊື່ອຂອງບໍລິສັດ, ການຈໍານອງ, ເງິນຕາ, ແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ. ນັ້ນແມ່ນບ່ອນທີ່ເງິນທີ່ແທ້ຈິງຖືກຍົກຂຶ້ນມາແລະລົງທຶນ, ແລະບ່ອນທີ່ນະໂຍບາຍການເງິນມີຜົນກະທົບຕໍ່ເສດຖະກິດໂດຍລວມ.
ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນໄດ້ເຄັ່ງຄັດຫຼາຍກ່ວາທີ່ພວກເຂົາຄວນຈະມີ, ອີງໃສ່ພຽງແຕ່ສິ່ງທີ່ Fed ໄດ້ເຮັດ. ແທນທີ່ຈະ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຮັບອິດທິພົນຕົ້ນຕໍໂດຍ ສິ່ງທີ່ເຈົ້າໜ້າທີ່ຂອງຕົນໄດ້ກ່າວ. ການປະຕິບັດຂອງພວກເຂົາປະກອບດ້ວຍພຽງແຕ່ສອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເປົ້າຫມາຍຂອງກອງທຶນຂອງລັດຖະບານກາງ, ຈາກເກືອບສູນໄປຫາພຽງແຕ່ 0.75%-1%, ອັດຕາຢ່າງແທ້ຈິງຕ່ໍາແລະອັດຕາທີ່ແທ້ຈິງຕໍ່າລົງ, ຫຼັງຈາກຄໍານຶງເຖິງອັດຕາເງິນເຟີ້ລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຫຼາຍກວ່າ 8%.
ສໍາລັບ rhetoric, ຜູ້ນໍາຂອງ Fed ໄດ້ກ່າວເຖິງຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະເຮັດໃຫ້ນະໂຍບາຍຂອງເຂົາເຈົ້າເປັນປົກກະຕິໂດຍໄວ. ນັ້ນແມ່ນທັງຫມົດແຕ່ແນ່ນອນວ່າຫມາຍເຖິງການເພີ່ມຂຶ້ນເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນກອງປະຊຸມ 14-15 ເດືອນມິຖຸນາແລະ 26-27 ກໍລະກົດຂອງຄະນະກໍາມະການຕະຫຼາດເປີດຂອງລັດຖະບານກາງ, ອີງຕາມນາທີ ໄດ້ເປີດເຜີຍໃນອາທິດຜ່ານມາຂອງກອງປະຊຸມຄະນະກຳມະການກຳນົດນະໂຍບາຍໃນເດືອນນີ້ ແລະຄຳເຫັນຈາກບັນດາເຈົ້າໜ້າທີ່ຂອງທະນາຄານກາງ. ການຍ່າງປ່າໃນໄຕມາດເພີ່ມເຕີມແມ່ນຄາດວ່າຈະຢູ່ທີ່ FOMC confabs ທີ່ຍັງເຫຼືອໃນປີນີ້, ໃນເດືອນກັນຍາ, ພະຈິກ, ແລະເດືອນທັນວາ.
ຄາດຄະເນການກະທຳເຫຼົ່ານັ້ນ - ບວກກັບການຖອນຕົວຂອງສະພາບຄ່ອງ, ເລີ່ມຕົ້ນດ້ວຍການຫຼຸດຜ່ອນການຖືຫຼັກຊັບຂອງ Fed ເລີ່ມຕົ້ນໃນເດືອນມິຖຸນາ - ມາດຕະການເຊັ່ນ: ດັດຊະນີເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນແຫ່ງຊາດຂອງ Chicago Fed ໄດ້ຮັດແໜ້ນຢ່າງມີຄວາມໝາຍ. ນັ້ນເປັນຜົນມາຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງຜົນຜະລິດພັນທະບັດໄລຍະກາງຫາໄລຍະຍາວ, ອັດຕາດອກເບ້ຍການຈໍານອງ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເງິນໂດລາ, ແລະ, ແນ່ນອນ, ຮຸ້ນທີ່ນໍາມາໄລຍະສັ້ນໆ.
ດັດຊະນີ S&P 500
ເຂົ້າໄປໃນເຂດຕະຫຼາດຫມີທີ່ຫຼຸດລົງ 20%.
ເຈັບປວດຍ້ອນວ່າການເຄື່ອນໄຫວເຫຼົ່ານັ້ນອາດຈະເປັນສໍາລັບນັກລົງທຶນ, ພວກເຂົາກໍາລັງເຮັດວຽກບາງຢ່າງຂອງ Fed ເພື່ອຂັດຂວາງເສດຖະກິດແລະຄາດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຊ້າລົງ. "ມັນເປັນການດີທີ່ຈະເຫັນຕະຫຼາດການເງິນມີປະຕິກິລິຍາລ່ວງຫນ້າ, ໂດຍອີງໃສ່ວິທີທີ່ພວກເຮົາກໍາລັງເວົ້າກ່ຽວກັບເສດຖະກິດ, ແລະຜົນສະທ້ອນ ... ແມ່ນວ່າເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນໂດຍລວມໄດ້ເຄັ່ງຄັດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ," Jerome Powell ປະທານ Fed ໄດ້ສັງເກດເຫັນເມື່ອໄວໆມານີ້, ເພີ່ມຄວາມພໍໃຈທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນ: "ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ພວກເຮົາຕ້ອງການ."
ແນ່ນອນວ່າ, ເງື່ອນໄຂທີ່ເຄັ່ງຄັດແມ່ນບາດກ້າວທີ່ມີຄວາມຈໍາເປັນຢູ່ຫ່າງຈາກນະໂຍບາຍການກະຕຸ້ນສູງສຸດທີ່ຜ່ານມາຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍສູນແລະສະພາບຄ່ອງຂອງ Fed ໃນອັດຕາສູງສຸດປະຈໍາປີຂອງ $ 1.4 ພັນຕື້. ແຕ່ພວກເຂົາສາມາດເອົາອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງຈາກຈຸດສູງສຸດໃນສີ່ທົດສະວັດບໍ?
ອີງຕາມການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍແລະການຟື້ນຕົວຂອງລາຄາຮຸ້ນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ຄໍາຕອບຈະປາກົດວ່າແມ່ນ. ແທ້ຈິງແລ້ວ, ນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນພຶດສະພາ, ອະນາຄົດຂອງກອງທຶນ Fed ໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານສອງເທົ່າໃນໄຕມາດທໍາອິດຂອງປີ 2023, ໃນເວລາທີ່ການເຄັ່ງຄັດຄາດວ່າຈະສູງສຸດ. ລະດັບສູງສຸດຂອງ 2.75%-3% ໃນປັດຈຸບັນແມ່ນຄາດຄະເນໃນເດືອນກຸມພາ, ອີງຕາມການ CME FedWatch ເວັບໄຊ.
ນີ້ໄດ້ຖືກສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນໃນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງຜົນຜະລິດຄັງເງິນນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນເດືອນພຶດສະພາ. ຜົນຜະລິດໃນບັນທຶກສອງປີ, ການເຕີບໂຕເຕັມທີ່ຜູກມັດກັບການເຄື່ອນໄຫວຂອງ Fed ທີ່ຄາດໄວ້, ຫຼຸດລົງເຖິງ 2.47% ໃນວັນສຸກຈາກຈຸດສູງສຸດໃນມື້ຂອງ 2.80%. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ດັດຊະນີ 10 ປີມາດຕະຖານໄດ້ຫຼຸດລົງຈາກ 3.20%, ພຽງແຕ່ສັ້ນຂອງຈຸດສູງສຸດໃນເດືອນພະຈິກ 2018 ໃນໄລຍະຮອບວຽນສຸດທ້າຍຂອງ Fed, ເປັນ 2.72%.
ແຕ່ຫຼັງຈາກການຂະຫຍາຍຕົວ scares ຈາກບາງຮ້ານຂາຍຍ່ອຍ ແລະ
snap
(ticker: SNAP), ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຟື້ນຕົວຄືນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ. ການຖອຍຫຼັງໃນອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງຄັງເງິນຍັງໄດ້ແຜ່ລາມໄປສູ່ຕະຫຼາດພັນທະບັດຂອງເທດສະບານແລະບໍລິສັດ, ທັງລະດັບການລົງທຶນແລະຜົນຜະລິດສູງ. ໃນເວລາດຽວກັນ, ມາດຕະການຂອງການເຫນັງຕີງ, ເຊັ່ນ:
Cboe Volatility Index,
ຫຼື VIX, ສໍາລັບ S&P 500 ແລະມາດຕະການປຽບທຽບສໍາລັບຕະຫຼາດພັນທະບັດ, ຍັງໄດ້ຖືກຫຼຸດລົງ. ມັນທັງຫມົດເພີ່ມເຖິງການຜ່ອນຄາຍເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ, ຫຼັງຈາກຕະຫຼາດທີ່ເຄັ່ງຕຶງທີ່ຜ່ານມາ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຍັງມີເຫດຜົນທີ່ຈະລະມັດລະວັງ, Edmund Bellord, ນັກຍຸດທະສາດການຈັດສັນຊັບສິນຂອງຜູ້ຈັດການກອງທຶນ Harding Loevner. Fed ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຕ້ອງເຮັດໃຫ້ລາຄາຊັບສິນຫຼຸດລົງເພື່ອຍັບຍັ້ງອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຊິ່ງລາວເອີ້ນວ່າການສົມທົບທີ່ບໍ່ສາມາດຫຼີກລ່ຽງໄດ້ຕໍ່ກັບການກະທໍາຂອງຕົນເພື່ອກະຕຸ້ນການໃຊ້ຈ່າຍໂດຍການເພີ່ມລາຄາຊັບສິນນັບຕັ້ງແຕ່ວິກິດການທາງດ້ານການເງິນ 2007-09.
ມາຮອດປະຈຸ, ຜົນກະທົບຕໍ່ຮຸ້ນສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນມີຄວາມຮູ້ສຶກກ່ຽວກັບອັດຕາສ່ວນຫຼຸດທີ່ສູງຂຶ້ນທີ່ຖືກນໍາໃຊ້ກັບລາຍໄດ້ໃນອະນາຄົດ, Bellord ກ່າວຕື່ມໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບ. ໄລຍະຕໍ່ໄປຈະເປັນກະແສເງິນສົດຕ່ໍາ, ເຊິ່ງລາວເວົ້າວ່າສາມາດສ້າງ "ຜົນກະທົບຂອງ bullwhip" ໃນຕະຫຼາດ.
ໃນເສັ້ນເລືອດນັ້ນ, ຜູ້ສັງເກດການຈໍານວນຫຼາຍສັງເກດເຫັນວ່າລາຄາ / ລາຍໄດ້ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຢູ່ທີ່ປະມານ 16.5 ເທົ່າຂອງການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຈາກຫຼາຍກວ່າ 21 ເທົ່າໃນຊ່ວງເວລາຂອງປີ. ແຕ່ຍ້ອນວ່າ Jeff deGraaf, ຫົວຫນ້າການຄົ້ນຄວ້າຂອງ Renaissance Macro, ສັງເກດເຫັນ, ການຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຂອງນັກວິເຄາະແມ່ນເປັນເລື່ອງທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈສໍາລັບການຊັກຊ້າການເຄື່ອນໄຫວຂອງລາຄາຫຼັກຊັບ. ການປັບປຸງລາຍຮັບ S&P 500 ໃນປະຫວັດສາດຫຼຸດລົງຫົກອາທິດຫຼັງຈາກຮຸ້ນ, ລາວຂຽນໃນບັນທຶກລູກຄ້າ. ແລະເປັນຈິງ, ການປັບປຸງລາຍຮັບຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງມີຄວາມຫມາຍ, ເຖິງວ່າຈະມີການແກ້ໄຂໃນ S&P 500.
Bellord ຍອມຮັບວ່າຂໍ້ຄວາມຂອງລາວ - ລາຄາຫຸ້ນຕ້ອງຫຼຸດລົງຕື່ມອີກ - ມີ "ສະເຫນ່ຂອງຂຸມຝັງສົບທີ່ເປີດຢູ່." ແຕ່, ລາວຢືນຢັນວ່າ, "ຟອງຄູ່" ໃນອະສັງຫາລິມະສັບແລະຊັບສິນຕ້ອງໄດ້ຮັບການ "ລະເບີດ" ເພື່ອສ້າງການທໍາລາຍຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈໍາເປັນເພື່ອແກ້ໄຂອັດຕາເງິນເຟີ້.
ການຂາດເຂີນຊັບສິນແມ່ນເຫມາະສົມທີ່ຈະຄວບຄຸມການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ທີ່ຖືຫຸ້ນແລະຊັບສິນ. ຄວາມເຈັບປວດຂອງການສູນເສຍແມ່ນມີຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ຮຸນແຮງກວ່າຄວາມສຸກຈາກການໄດ້ຮັບ, ຄືກັບນັກຈິດຕະສາດ Amos Tversky ແລະ Daniel Kahnemanຜູ້ໄດ້ຮັບລາງວັນໂນແບລດ້ານເສດຖະກິດປີ 2002, ໄດ້ກ່າວເຖິງຫຼາຍກວ່າ XNUMX ທົດສະວັດກ່ອນ. ແຕ່ຫຼັງຈາກປີຂອງການຊຸກຍູ້ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງພວກເຂົາຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຊັບສິນ, ການຮ້ອງທຸກໃດໆຈາກຜູ້ທີ່ຮັ່ງມີພຽງພໍທີ່ຈະເປັນເຈົ້າຂອງຊັບສິນເຫຼົ່ານັ້ນແມ່ນ "whinging," Bellord ເວົ້າ, ໂດຍໃຊ້ Briticism.
ຖ້າການໂຈມຕີຂອງ Fed ກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນແນ່ນອນເປົ້າຫມາຍຕະຫຼາດການເງິນໂດຍທົ່ວໄປ, ແລະລາຄາຫຼັກຊັບ, ໂດຍສະເພາະ, ການຊຸມນຸມກັນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແລະສິນເຊື່ອອາດຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການປະຕິບັດຕື່ມອີກໂດຍທະນາຄານກາງ. ນັກລົງທຶນຈະຈື່ຈໍາວ່າ Powell & Co. ສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ເຄັ່ງຄັດໃນຄໍາສັບ, ບໍ່ແມ່ນການກະທໍາ. ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາທີ່ສໍາຄັນຕື່ມອີກແລະການຫຼຸດຜ່ອນໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງ Fed ແມ່ນຢູ່ຂ້າງຫນ້າ, ມີຜົນກະທົບອັນຮ້າຍແຮງທີ່ຫຼີກລ່ຽງບໍ່ໄດ້. ຕະຫຼາດອາດຈະເຮັດໃຫ້ຂ່າວຮ້າຍຫຼາຍຫຼັງຈາກນັ້ນ.
ຂຽນຫາ Randall W. Forsyth ຢູ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/stock-market-rally-fed-interest-rates-higher-51653665564?siteid=yhoof2&yptr=yahoo