ຢ່າວາງເດີມພັນກັບມັນ, ອົງການຈັດອັນດັບ Fitch ກ່າວ. ມັນບອກວ່າຄວາມວຸ້ນວາຍແບບນີ້ “ບໍ່ໜ້າຈະເປັນໄປໄດ້”.
ພວກເຮົາພຽງແຕ່ສາມາດເພີ່ມ: ພວກເຮົາຫວັງວ່າພວກເຂົາຖືກຕ້ອງ.
ຕາມທໍາມະຊາດ, ດັ່ງທີ່ພວກເຮົາຈື່ຈໍາໄດ້ວ່າອົງການການຈັດອັນດັບໄດ້ພາດໂອກາດ subprime fiasco ທີ່ເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດໂລກຫຼຸດລົງເມື່ອ 14 ປີທີ່ຜ່ານມາ, ພວກເຮົາເວົ້າເລື່ອງນີ້ດ້ວຍນິ້ວມືຂອງພວກເຮົາ.
ລະບົບເງິນບໍານານ "ຜົນປະໂຫຍດທີ່ກໍານົດໄວ້" ໃນສະຫະລັດແມ່ນເກືອບ 10 ເທົ່າຂອງຂະຫນາດຂອງເງິນບໍານານໃນປະເທດອັງກິດ ພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ລະບົບການເງິນໂລກຕົກຢູ່ໃນຄວາມວຸ້ນວາຍ ແລະລັດຖະບານອັງກິດຕົກຢູ່ໃນວິກິດ.
ສະນັ້ນ ບັນຫາທີ່ຄ້າຍຄືກັນນີ້ຢູ່ໃນສະຫະລັດ ຈະມີຂະໜາດໃຫຍ່ກວ່າ. ຄິດວ່າ: 2008.
"ເງິນບໍານານຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນຂອງສະຫະລັດບໍ່ຫນ້າຈະປະເຊີນກັບວິກິດການສະພາບຄ່ອງຢ່າງກະທັນຫັນທີ່ເງິນບໍານານຂອງບໍລິສັດອັງກິດກໍາລັງປະເຊີນ," Fitch Ratings ກ່າວໃນຖະແຫຼງການ. ເຫດຜົນ? ແຜນການເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດໃຊ້ "ວິທີການທີ່ແຕກຕ່າງກັນໃນການປະເມີນມູນຄ່າຫນີ້ສິນ," ແລະເປັນຜົນມາຈາກຍຸດທະສາດການລົງທຶນທີ່ແຕກຕ່າງກັນ, ມັນເວົ້າວ່າ.
ແຕ່ມັນກ່າວຕື່ມວ່າ: "ໃນຂະນະທີ່ພວກເຂົາບໍ່ປະກົດວ່າຈ້າງອະນຸພັນໃນລະດັບທີ່ເຫັນຢູ່ໃນເງິນບໍານານຂອງອັງກິດ, ຊັບສິນຂອງແຜນການຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນຂອງສະຫະລັດມັກຈະມີການເປີດເຜີຍຂອງອະນຸພັນໂດຍກົງ, ໂດຍປົກກະຕິຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາເງິນຕາຕ່າງປະເທດແລະອັດຕາດອກເບ້ຍແລະລາຍງານໃນມູນຄ່າຍຸດຕິທໍາ. ໃນຂະນະທີ່ການເປີດເຜີຍແຜນການກ່ຽວກັບການຈັດສັນຊັບສິນ, ການເປີດເຜີຍຂອງອະນຸພັນແລະຄວາມສ່ຽງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງໄດ້ປັບປຸງໃນຊຸມປີທີ່ຜ່ານມາ, ລາຍລະອຽດກ່ຽວກັບການຈັດສັນແຕກຕ່າງກັນຢ່າງກວ້າງຂວາງ.”
ວິກິດການທີ່ໄດ້ກວມເອົາຢ່າງກະທັນຫັນລະບົບເງິນບໍານານຂອງອັງກິດແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນເກີດມາຈາກບັນຫາດ້ານວິຊາການທີ່ຊັບຊ້ອນເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ເກີດບັນຫາເງິນສົດໃນໄລຍະສັ້ນ.
ທຸກໆແຜນການເງິນບໍານານ "ກໍານົດຜົນປະໂຫຍດ", ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າແຜນເງິນບໍານານແບບດັ້ງເດີມ, ແບບເກົ່າທີ່ສັນຍາວ່າຈະຈ່າຍໃຫ້ຜູ້ກິນເບັ້ຍບໍານານເປັນລາຍຮັບທີ່ແນ່ນອນສໍາລັບສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງຊີວິດຂອງພວກເຂົາ, ກໍາລັງປະເຊີນກັບບັນຫາດຽວກັນ: ຄື, ເຮັດແນວໃດຜູ້ປະຕິບັດແຜນການຄິດໄລ່ໃນມື້ນີ້. ມູນຄ່າຂອງໜີ້ສິນທີ່ຈະບໍ່ມາເຖິງເປັນປີ ຫຼື ທົດສະວັດ, ແລະເຂົາເຈົ້າຈະກົງກັບແຜນການລົງທຶນຂອງເຂົາເຈົ້າແນວໃດ?
Fitch ອະທິບາຍວິກິດການຂອງອັງກິດໃນລັກສະນະນີ້: "ເງິນບໍານານຂອງລັດແລະລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຫຼຸດລົງຄວາມຮັບຜິດຊອບຂອງພວກເຂົາໂດຍໃຊ້ອັດຕາຜົນຕອບແທນການລົງທຶນໄລຍະຍາວຄົງທີ່ດຽວກັນທີ່ພວກເຂົາສົມມຸດສໍາລັບຊັບສິນຂອງພວກເຂົາ, ໃນຂະນະທີ່ເງິນບໍານານຂອງບໍລິສັດອັງກິດຈະຫຼຸດຄວາມຮັບຜິດຊອບຂອງພວກເຂົາໂດຍໃຊ້ອັດຕາການປ່ຽນແປງທີ່ອີງໃສ່ຕະຫຼາດ. ເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການມີການປ່ຽນແປງອັດຕາຕະຫຼາດຜົນກະທົບຕໍ່ໜີ້ສິນບໍານານຂອງອັງກິດ, ແລະດັ່ງນັ້ນ, ໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງບໍລິສັດແມ່ຂອງພວກເຂົາ, ເງິນບໍານານຂອງອັງກິດມີສ່ວນຮ່ວມໃນຍຸດທະສາດການລົງທຶນທີ່ຂັບເຄື່ອນໂດຍຄວາມຮັບຜິດຊອບ (LDI) ທີ່ໃຊ້ leverage, ວິທີທີ່ບໍ່ໄດ້ໃຊ້ທົ່ວໄປໂດຍແຜນການຂອງສະຫະລັດ. ຍຸດທະສາດ LDI ປົກກະຕິແລ້ວແມ່ນອີງໃສ່ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ພົວພັນກັບພັນທະບັດຂອງອັງກິດທີ່ມີອາຍຸຍາວນານເພື່ອໃຫ້ກົງກັບພັນທະໃນໄລຍະຍາວຂອງພວກເຂົາ.”
ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານເງິນບໍານານຂອງອັງກິດ Tony Nangle ມີທີ່ດີ, ດ້ານວິຊາການຫຼາຍ ອະທິບາຍ ສໍາລັບຜູ້ທີ່ມີຄວາມສົນໃຈແທ້ໆ.
ສະຫຼຸບໂດຍຫຍໍ້: ຄວາມວຸ້ນວາຍຢ່າງກະທັນຫັນໃນຕະຫຼາດສໍາລັບພັນທະບັດລັດຖະບານອັງກິດ, ເອີ້ນວ່າ gilts, ຫມາຍຄວາມວ່າກອງທຶນບໍານານຂອງອັງກິດຕ້ອງລະດົມເງິນສົດຢ່າງໄວວາເພື່ອປະກາດເປັນຫຼັກຊັບສໍາລັບການຮຽກຮ້ອງຂອບໃບຍ່ອຍຂອງພວກເຂົາ. ຄວາມວຸ້ນວາຍໃນພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານບໍ່ຈໍາເປັນທີ່ຈະຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ການແກ້ໄຂໄລຍະຍາວຂອງກອງທຶນ, ແຕ່ໄດ້ຂົ່ມຂູ່ສະພາບຄ່ອງໃນໄລຍະສັ້ນຂອງພວກເຂົາ. ພວກເຂົາຢູ່ໃນອັນຕະລາຍທີ່ຈະຖືກ "ຢຸດເຊົາ" ຈາກຕໍາແຫນ່ງໃນໄລຍະຍາວຢ່າງມີປະສິດທິຜົນ.
ເພື່ອຕອບສະຫນອງການຮຽກຮ້ອງຂອບ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຂາຍຊັບສິນທີ່ຂາຍງ່າຍທີ່ສຸດ: ຄື, ພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານອັງກິດ. ສິ່ງນັ້ນເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມວຸ້ນວາຍໃນຕະຫຼາດຕື່ມອີກ ແລະເຮັດໃຫ້ວິກິດການສະພາບຄ່ອງຍິ່ງຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຕະຫຼາດໄດ້ຖືກຈັບຢູ່ໃນກ້ຽວວຽນທີ່ໂຫດຮ້າຍຫຼື "ວົງ doom." ທະນາຄານອັງກິດໄດ້ກ້າວເຂົ້າສູ່ການຢຸດຕະຫຼາດແລະສິ້ນສຸດການກ້ຽວວຽນ.
ນີ້, ຢ່າງຫນ້ອຍ, ແມ່ນກໍລະນີ bull.
ການໂຕ້ຖຽງທີ່ຂ້ອນຂ້າງແຕກຕ່າງກັນແມ່ນ ສະເຫນີ ໂດຍຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານເງິນບໍານານຂອງອັງກິດເອກະລາດ John Ralfe. ທ່ານເວົ້າວ່າ ເງິນບໍານານຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ໃຊ້ຕົວອະນຸພັນຢ່າງບໍ່ມີຄວາມຮັບຜິດຊອບ, ເພື່ອຫຼິ້ນການພະນັນ.
ເປັນເລື່ອງແປກທີ່, ຜູ້ຄຸ້ມຄອງເງິນບໍານານຂອງອັງກິດຍອມຮັບໃນປີ 2019 ວ່າບາງເງິນບໍານານໄດ້ຖືກ levered ເຖິງ 700%, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຫນີ້ສິນແມ່ນ. ເປັນຊັບສິນ 7 ເທົ່າ. ນີ້ແມ່ນເລັກນ້ອຍຄືກັບການເປັນເຈົ້າຂອງເຮືອນທີ່ມີການຈໍານອງມູນຄ່າ 87.5% ຂອງມູນຄ່າ.
ແຕ່ນີ້ອອກຈາກເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດຢູ່ໃສ?
ອີງຕາມ Federal Reserve, ແຜນການເງິນບໍານານທີ່ກໍານົດໂດຍສະຫະລັດມີ (ແລະເປັນຫນີ້) ທັງຫມົດ. ປະມານ 17 ພັນຕື້ໂດລາ. ປະມານເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງນັ້ນແມ່ນຢູ່ໃນແຜນການເງິນບໍານານຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນ. ສ່ວນທີ່ເຫຼືອແມ່ນແບ່ງອອກເທົ່າທຽມກັນລະຫວ່າງແຜນການຂອງບໍລິສັດແລະລັດຖະບານກາງ.
ເຖິງແມ່ນວ່າ Fitch ແມ່ນຖືກຕ້ອງ, ແລະລະດັບຂອງ leverage ແລະການຄາດເດົາໃນລະບົບສະຫະລັດແມ່ນຕໍ່າ, ມັນບໍ່ໄດ້ຫຼີກເວັ້ນບັນຫາອື່ນໆ.
ຫນຶ່ງແມ່ນວ່າແຜນການເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດຍັງດຸ່ນດ່ຽງຫນັງສືຂອງພວກເຂົາພຽງແຕ່ໂດຍການນໍາໃຊ້ການຄາດຄະເນທີ່ທະເຍີທະຍານຂອງຜົນຕອບແທນຂອງການລົງທຶນໃນອະນາຄົດ. ປີກ່ອນ ເຂົາເຈົ້າຄາດວ່າຈະປະມານ 7% ໂດຍສະເລ່ຍ, ເປັນສົມມຸດຕິຖານທີ່ກ້າຫານໂດຍສະເພາະວ່າບັນທຶກຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດ 10 ປີ, ອັດຕາດອກເບ້ຍມາດຕະຖານທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ໄດ້ຈ່າຍອັດຕາດອກເບ້ຍພຽງແຕ່ 1.6%.
ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຫຼັກຊັບທີ່ສົມດູນຂອງ 60% ຫຼັກຊັບສະຫະລັດແລະ 40% ພັນທະບັດຄັງເງິນສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງ 18%, ແລະມາຮອດປັດຈຸບັນນີ້ໄດ້ຮັບຜົນເສຍຫາຍທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນຮອບຫນຶ່ງສະຕະວັດຕາມທະນາຄານອາເມລິກາ. ມັນໃຊ້ເວລາການລົງທຶນ 22% ເພື່ອຟື້ນຕົວຈາກການສູນເສຍ 18%. ຜູ້ທີ່ອີງໃສ່ຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີ 7% ໃນຫນຶ່ງປີກ່ອນຈະຕ້ອງນັບຢູ່ໃນຜົນຕອບແທນທີ່ສູງກວ່າຫຼາຍໃນປັດຈຸບັນ.
ບັນຫາທີສອງແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວຂອງກອງທຶນບໍານານຂອງສະຫະລັດທີ່ອີງໃສ່ການລົງທຶນທີ່ເອີ້ນວ່າ "ທາງເລືອກ" ເຊັ່ນ: ຮຸ້ນເອກະຊົນແລະກອງທຶນ hedge ເພື່ອເຮັດໃຫ້ວົງມົນໂດຍການຜະລິດຜົນຕອບແທນ supernormal. ແຕ່ບໍ່ແມ່ນທຸກຄົນບໍ່ສາມາດໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນ supernormal, ຕາມຄໍານິຍາມ. ພາຫະນະເຫຼົ່ານີ້ຄິດຄ່າທຳນຽມທີ່ສູງທີ່ໜ້າລັງກຽດ ເຊິ່ງມັນເປັນການຍາກທີ່ຈະຖືກຂົ່ມເຫັງກ່ຽວກັບພວກມັນ. ໂອ້, ແລະຍານພາຫະນະເຫຼົ່ານີ້ຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ອີງໃສ່ຜົນຕອບແທນຂອງພວກເຂົາໃນໄລຍະ 40 ປີທີ່ຜ່ານມາກ່ຽວກັບການລົ້ມລະລາຍໃນໄລຍະຍາວຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ - ການລົ້ມລົງທີ່ເບິ່ງຄືວ່າດີທີ່ສຸດທີ່ຈະຢຸດຊະງັກແລະທີ່ອາດຈະເຂົ້າໄປໃນການກັບຄືນ.
Fitch ເຕືອນວ່າ, "ສົມມຸດຕິຖານຜົນຕອບແທນການລົງທຶນທີ່ໃຊ້ໂດຍເງິນບໍານານຂອງລັດແລະລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຂອງສະຫະລັດແມ່ນອັດຕາຄົງທີ່, ແຕ່ນີ້ສະເຫນີຄວາມສ່ຽງຂອງຕົນເອງ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນການກະຕຸ້ນໃຫ້ມີການຄົ້ນຫາສໍາລັບຜົນຜະລິດທີ່ສູງຂຶ້ນ, ເປີດເຜີຍຊັບສິນທີ່ສູງຂຶ້ນ. Fitch ເຫັນວ່ານີ້ເປັນຄວາມກັງວົນໃຈກາງສໍາລັບເງິນບໍານານຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນ, ໂດຍສະເພາະຍ້ອນວ່າສົມມຸດຕິຖານຜົນຕອບແທນການລົງທຶນຍັງຄົງສູງທີ່ບໍ່ເປັນຈິງ, ເຖິງວ່າຈະມີການຫຼຸດລົງເພີ່ມຂຶ້ນໃນໄລຍະທົດສະວັດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າແລະຜົນຕອບແທນທີ່ປ່ຽນແປງ."
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນວິກິດການອັນດັບ 1 ຂອງແຜນການເງິນບໍານານທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກສະຫະລັດ, ເຊິ່ງກ່ຽວຂ້ອງກັບແມ່ຂອງພວກເຂົາທັງຫມົດ: ການປະກັນສັງຄົມ. ອັນນີ້ມີຂຸມຢູ່ໃນບັນຊີແລ້ວ ມີມູນຄ່າ 20 ພັນຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີພາສີທີ່ສູງຂຶ້ນຫຼືຜົນປະໂຫຍດຕ່ໍາຫຼືທັງສອງຢ່າງ.
ເພື່ອວາງຂຸມບັນຊີນັ້ນຢູ່ໃນສະພາບການ: ມັນໃຫຍ່ກວ່າຊັບສິນທັງຫມົດຂອງແຜນການຜົນປະໂຫຍດອື່ນໆທີ່ສະຫະລັດກໍານົດໄວ້ຮ່ວມກັນ. ແລະນັ້ນບໍ່ແມ່ນຂະຫນາດຂອງປະກັນສັງຄົມ, ພຽງແຕ່ຂະຫນາດຂອງການຂາດດຸນບັນຊີ.
ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ເຖິງແມ່ນວ່າສະຫະລັດບໍ່ໄດ້ປະເຊີນກັບປະເພດຂອງການຕົກໃຈກ່ຽວກັບເງິນບໍານານໃນທັນທີທີ່ພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ອັງກິດສັ່ນສະເທືອນ, ວິກິດການບໍານານໃນໄລຍະຍາວຂອງພວກເຮົາແມ່ນໃຫຍ່ກວ່າ.
ທີ່ມາ: https://www.marketwatch.com/story/this-us-pension-plan-faces-a-bigger-crisis-than-the-uks-11666109606?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
ແຜນເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດນີ້ປະເຊີນກັບວິກິດການໃຫຍ່ກວ່າຂອງອັງກິດ
ເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດອາດຈະຖືກເຄາະຮ້າຍຈາກວິກິດການທີ່ພຽງແຕ່ແຜ່ລາມໄປທົ່ວອັງກິດບໍ?
ຢ່າວາງເດີມພັນກັບມັນ, ອົງການຈັດອັນດັບ Fitch ກ່າວ. ມັນບອກວ່າຄວາມວຸ້ນວາຍແບບນີ້ “ບໍ່ໜ້າຈະເປັນໄປໄດ້”.
ພວກເຮົາພຽງແຕ່ສາມາດເພີ່ມ: ພວກເຮົາຫວັງວ່າພວກເຂົາຖືກຕ້ອງ.
ຕາມທໍາມະຊາດ, ດັ່ງທີ່ພວກເຮົາຈື່ຈໍາໄດ້ວ່າອົງການການຈັດອັນດັບໄດ້ພາດໂອກາດ subprime fiasco ທີ່ເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດໂລກຫຼຸດລົງເມື່ອ 14 ປີທີ່ຜ່ານມາ, ພວກເຮົາເວົ້າເລື່ອງນີ້ດ້ວຍນິ້ວມືຂອງພວກເຮົາ.
ລະບົບເງິນບໍານານ "ຜົນປະໂຫຍດທີ່ກໍານົດໄວ້" ໃນສະຫະລັດແມ່ນເກືອບ 10 ເທົ່າຂອງຂະຫນາດຂອງເງິນບໍານານໃນປະເທດອັງກິດ ພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ລະບົບການເງິນໂລກຕົກຢູ່ໃນຄວາມວຸ້ນວາຍ ແລະລັດຖະບານອັງກິດຕົກຢູ່ໃນວິກິດ.
ສະນັ້ນ ບັນຫາທີ່ຄ້າຍຄືກັນນີ້ຢູ່ໃນສະຫະລັດ ຈະມີຂະໜາດໃຫຍ່ກວ່າ. ຄິດວ່າ: 2008.
"ເງິນບໍານານຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນຂອງສະຫະລັດບໍ່ຫນ້າຈະປະເຊີນກັບວິກິດການສະພາບຄ່ອງຢ່າງກະທັນຫັນທີ່ເງິນບໍານານຂອງບໍລິສັດອັງກິດກໍາລັງປະເຊີນ," Fitch Ratings ກ່າວໃນຖະແຫຼງການ. ເຫດຜົນ? ແຜນການເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດໃຊ້ "ວິທີການທີ່ແຕກຕ່າງກັນໃນການປະເມີນມູນຄ່າຫນີ້ສິນ," ແລະເປັນຜົນມາຈາກຍຸດທະສາດການລົງທຶນທີ່ແຕກຕ່າງກັນ, ມັນເວົ້າວ່າ.
ແຕ່ມັນກ່າວຕື່ມວ່າ: "ໃນຂະນະທີ່ພວກເຂົາບໍ່ປະກົດວ່າຈ້າງອະນຸພັນໃນລະດັບທີ່ເຫັນຢູ່ໃນເງິນບໍານານຂອງອັງກິດ, ຊັບສິນຂອງແຜນການຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນຂອງສະຫະລັດມັກຈະມີການເປີດເຜີຍຂອງອະນຸພັນໂດຍກົງ, ໂດຍປົກກະຕິຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອປ້ອງກັນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາເງິນຕາຕ່າງປະເທດແລະອັດຕາດອກເບ້ຍແລະລາຍງານໃນມູນຄ່າຍຸດຕິທໍາ. ໃນຂະນະທີ່ການເປີດເຜີຍແຜນການກ່ຽວກັບການຈັດສັນຊັບສິນ, ການເປີດເຜີຍຂອງອະນຸພັນແລະຄວາມສ່ຽງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງໄດ້ປັບປຸງໃນຊຸມປີທີ່ຜ່ານມາ, ລາຍລະອຽດກ່ຽວກັບການຈັດສັນແຕກຕ່າງກັນຢ່າງກວ້າງຂວາງ.”
ວິກິດການທີ່ໄດ້ກວມເອົາຢ່າງກະທັນຫັນລະບົບເງິນບໍານານຂອງອັງກິດແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນເກີດມາຈາກບັນຫາດ້ານວິຊາການທີ່ຊັບຊ້ອນເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ເກີດບັນຫາເງິນສົດໃນໄລຍະສັ້ນ.
ທຸກໆແຜນການເງິນບໍານານ "ກໍານົດຜົນປະໂຫຍດ", ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າແຜນເງິນບໍານານແບບດັ້ງເດີມ, ແບບເກົ່າທີ່ສັນຍາວ່າຈະຈ່າຍໃຫ້ຜູ້ກິນເບັ້ຍບໍານານເປັນລາຍຮັບທີ່ແນ່ນອນສໍາລັບສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງຊີວິດຂອງພວກເຂົາ, ກໍາລັງປະເຊີນກັບບັນຫາດຽວກັນ: ຄື, ເຮັດແນວໃດຜູ້ປະຕິບັດແຜນການຄິດໄລ່ໃນມື້ນີ້. ມູນຄ່າຂອງໜີ້ສິນທີ່ຈະບໍ່ມາເຖິງເປັນປີ ຫຼື ທົດສະວັດ, ແລະເຂົາເຈົ້າຈະກົງກັບແຜນການລົງທຶນຂອງເຂົາເຈົ້າແນວໃດ?
Fitch ອະທິບາຍວິກິດການຂອງອັງກິດໃນລັກສະນະນີ້: "ເງິນບໍານານຂອງລັດແລະລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຫຼຸດລົງຄວາມຮັບຜິດຊອບຂອງພວກເຂົາໂດຍໃຊ້ອັດຕາຜົນຕອບແທນການລົງທຶນໄລຍະຍາວຄົງທີ່ດຽວກັນທີ່ພວກເຂົາສົມມຸດສໍາລັບຊັບສິນຂອງພວກເຂົາ, ໃນຂະນະທີ່ເງິນບໍານານຂອງບໍລິສັດອັງກິດຈະຫຼຸດຄວາມຮັບຜິດຊອບຂອງພວກເຂົາໂດຍໃຊ້ອັດຕາການປ່ຽນແປງທີ່ອີງໃສ່ຕະຫຼາດ. ເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການມີການປ່ຽນແປງອັດຕາຕະຫຼາດຜົນກະທົບຕໍ່ໜີ້ສິນບໍານານຂອງອັງກິດ, ແລະດັ່ງນັ້ນ, ໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງບໍລິສັດແມ່ຂອງພວກເຂົາ, ເງິນບໍານານຂອງອັງກິດມີສ່ວນຮ່ວມໃນຍຸດທະສາດການລົງທຶນທີ່ຂັບເຄື່ອນໂດຍຄວາມຮັບຜິດຊອບ (LDI) ທີ່ໃຊ້ leverage, ວິທີທີ່ບໍ່ໄດ້ໃຊ້ທົ່ວໄປໂດຍແຜນການຂອງສະຫະລັດ. ຍຸດທະສາດ LDI ປົກກະຕິແລ້ວແມ່ນອີງໃສ່ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ພົວພັນກັບພັນທະບັດຂອງອັງກິດທີ່ມີອາຍຸຍາວນານເພື່ອໃຫ້ກົງກັບພັນທະໃນໄລຍະຍາວຂອງພວກເຂົາ.”
ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານເງິນບໍານານຂອງອັງກິດ Tony Nangle ມີທີ່ດີ, ດ້ານວິຊາການຫຼາຍ ອະທິບາຍ ສໍາລັບຜູ້ທີ່ມີຄວາມສົນໃຈແທ້ໆ.
ສະຫຼຸບໂດຍຫຍໍ້: ຄວາມວຸ້ນວາຍຢ່າງກະທັນຫັນໃນຕະຫຼາດສໍາລັບພັນທະບັດລັດຖະບານອັງກິດ, ເອີ້ນວ່າ gilts, ຫມາຍຄວາມວ່າກອງທຶນບໍານານຂອງອັງກິດຕ້ອງລະດົມເງິນສົດຢ່າງໄວວາເພື່ອປະກາດເປັນຫຼັກຊັບສໍາລັບການຮຽກຮ້ອງຂອບໃບຍ່ອຍຂອງພວກເຂົາ. ຄວາມວຸ້ນວາຍໃນພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານບໍ່ຈໍາເປັນທີ່ຈະຂົ່ມຂູ່ຕໍ່ການແກ້ໄຂໄລຍະຍາວຂອງກອງທຶນ, ແຕ່ໄດ້ຂົ່ມຂູ່ສະພາບຄ່ອງໃນໄລຍະສັ້ນຂອງພວກເຂົາ. ພວກເຂົາຢູ່ໃນອັນຕະລາຍທີ່ຈະຖືກ "ຢຸດເຊົາ" ຈາກຕໍາແຫນ່ງໃນໄລຍະຍາວຢ່າງມີປະສິດທິຜົນ.
ເພື່ອຕອບສະຫນອງການຮຽກຮ້ອງຂອບ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຂາຍຊັບສິນທີ່ຂາຍງ່າຍທີ່ສຸດ: ຄື, ພັນທະບັດຂອງລັດຖະບານອັງກິດ. ສິ່ງນັ້ນເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມວຸ້ນວາຍໃນຕະຫຼາດຕື່ມອີກ ແລະເຮັດໃຫ້ວິກິດການສະພາບຄ່ອງຍິ່ງຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຕະຫຼາດໄດ້ຖືກຈັບຢູ່ໃນກ້ຽວວຽນທີ່ໂຫດຮ້າຍຫຼື "ວົງ doom." ທະນາຄານອັງກິດໄດ້ກ້າວເຂົ້າສູ່ການຢຸດຕະຫຼາດແລະສິ້ນສຸດການກ້ຽວວຽນ.
ນີ້, ຢ່າງຫນ້ອຍ, ແມ່ນກໍລະນີ bull.
ການໂຕ້ຖຽງທີ່ຂ້ອນຂ້າງແຕກຕ່າງກັນແມ່ນ ສະເຫນີ ໂດຍຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານເງິນບໍານານຂອງອັງກິດເອກະລາດ John Ralfe. ທ່ານເວົ້າວ່າ ເງິນບໍານານຫຼາຍແຫ່ງໄດ້ໃຊ້ຕົວອະນຸພັນຢ່າງບໍ່ມີຄວາມຮັບຜິດຊອບ, ເພື່ອຫຼິ້ນການພະນັນ.
ເປັນເລື່ອງແປກທີ່, ຜູ້ຄຸ້ມຄອງເງິນບໍານານຂອງອັງກິດຍອມຮັບໃນປີ 2019 ວ່າບາງເງິນບໍານານໄດ້ຖືກ levered ເຖິງ 700%, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຫນີ້ສິນແມ່ນ. ເປັນຊັບສິນ 7 ເທົ່າ. ນີ້ແມ່ນເລັກນ້ອຍຄືກັບການເປັນເຈົ້າຂອງເຮືອນທີ່ມີການຈໍານອງມູນຄ່າ 87.5% ຂອງມູນຄ່າ.
ແຕ່ນີ້ອອກຈາກເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດຢູ່ໃສ?
ອີງຕາມ Federal Reserve, ແຜນການເງິນບໍານານທີ່ກໍານົດໂດຍສະຫະລັດມີ (ແລະເປັນຫນີ້) ທັງຫມົດ. ປະມານ 17 ພັນຕື້ໂດລາ. ປະມານເຄິ່ງຫນຶ່ງຂອງນັ້ນແມ່ນຢູ່ໃນແຜນການເງິນບໍານານຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນ. ສ່ວນທີ່ເຫຼືອແມ່ນແບ່ງອອກເທົ່າທຽມກັນລະຫວ່າງແຜນການຂອງບໍລິສັດແລະລັດຖະບານກາງ.
ເຖິງແມ່ນວ່າ Fitch ແມ່ນຖືກຕ້ອງ, ແລະລະດັບຂອງ leverage ແລະການຄາດເດົາໃນລະບົບສະຫະລັດແມ່ນຕໍ່າ, ມັນບໍ່ໄດ້ຫຼີກເວັ້ນບັນຫາອື່ນໆ.
ຫນຶ່ງແມ່ນວ່າແຜນການເງິນບໍານານຂອງສະຫະລັດຍັງດຸ່ນດ່ຽງຫນັງສືຂອງພວກເຂົາພຽງແຕ່ໂດຍການນໍາໃຊ້ການຄາດຄະເນທີ່ທະເຍີທະຍານຂອງຜົນຕອບແທນຂອງການລົງທຶນໃນອະນາຄົດ. ປີກ່ອນ ເຂົາເຈົ້າຄາດວ່າຈະປະມານ 7% ໂດຍສະເລ່ຍ, ເປັນສົມມຸດຕິຖານທີ່ກ້າຫານໂດຍສະເພາະວ່າບັນທຶກຄັງເງິນຂອງສະຫະລັດ 10 ປີ, ອັດຕາດອກເບ້ຍມາດຕະຖານທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ໄດ້ຈ່າຍອັດຕາດອກເບ້ຍພຽງແຕ່ 1.6%.
ນັບຕັ້ງແຕ່ນັ້ນມາ, ຫຼັກຊັບທີ່ສົມດູນຂອງ 60% ຫຼັກຊັບສະຫະລັດແລະ 40% ພັນທະບັດຄັງເງິນສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງ 18%, ແລະມາຮອດປັດຈຸບັນນີ້ໄດ້ຮັບຜົນເສຍຫາຍທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນຮອບຫນຶ່ງສະຕະວັດຕາມທະນາຄານອາເມລິກາ. ມັນໃຊ້ເວລາການລົງທຶນ 22% ເພື່ອຟື້ນຕົວຈາກການສູນເສຍ 18%. ຜູ້ທີ່ອີງໃສ່ຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີ 7% ໃນຫນຶ່ງປີກ່ອນຈະຕ້ອງນັບຢູ່ໃນຜົນຕອບແທນທີ່ສູງກວ່າຫຼາຍໃນປັດຈຸບັນ.
ບັນຫາທີສອງແມ່ນການຂະຫຍາຍຕົວຂອງກອງທຶນບໍານານຂອງສະຫະລັດທີ່ອີງໃສ່ການລົງທຶນທີ່ເອີ້ນວ່າ "ທາງເລືອກ" ເຊັ່ນ: ຮຸ້ນເອກະຊົນແລະກອງທຶນ hedge ເພື່ອເຮັດໃຫ້ວົງມົນໂດຍການຜະລິດຜົນຕອບແທນ supernormal. ແຕ່ບໍ່ແມ່ນທຸກຄົນບໍ່ສາມາດໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນ supernormal, ຕາມຄໍານິຍາມ. ພາຫະນະເຫຼົ່ານີ້ຄິດຄ່າທຳນຽມທີ່ສູງທີ່ໜ້າລັງກຽດ ເຊິ່ງມັນເປັນການຍາກທີ່ຈະຖືກຂົ່ມເຫັງກ່ຽວກັບພວກມັນ. ໂອ້, ແລະຍານພາຫະນະເຫຼົ່ານີ້ຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ອີງໃສ່ຜົນຕອບແທນຂອງພວກເຂົາໃນໄລຍະ 40 ປີທີ່ຜ່ານມາກ່ຽວກັບການລົ້ມລະລາຍໃນໄລຍະຍາວຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ - ການລົ້ມລົງທີ່ເບິ່ງຄືວ່າດີທີ່ສຸດທີ່ຈະຢຸດຊະງັກແລະທີ່ອາດຈະເຂົ້າໄປໃນການກັບຄືນ.
Fitch ເຕືອນວ່າ, "ສົມມຸດຕິຖານຜົນຕອບແທນການລົງທຶນທີ່ໃຊ້ໂດຍເງິນບໍານານຂອງລັດແລະລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນຂອງສະຫະລັດແມ່ນອັດຕາຄົງທີ່, ແຕ່ນີ້ສະເຫນີຄວາມສ່ຽງຂອງຕົນເອງ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນການກະຕຸ້ນໃຫ້ມີການຄົ້ນຫາສໍາລັບຜົນຜະລິດທີ່ສູງຂຶ້ນ, ເປີດເຜີຍຊັບສິນທີ່ສູງຂຶ້ນ. Fitch ເຫັນວ່ານີ້ເປັນຄວາມກັງວົນໃຈກາງສໍາລັບເງິນບໍານານຂອງລັດແລະທ້ອງຖິ່ນ, ໂດຍສະເພາະຍ້ອນວ່າສົມມຸດຕິຖານຜົນຕອບແທນການລົງທຶນຍັງຄົງສູງທີ່ບໍ່ເປັນຈິງ, ເຖິງວ່າຈະມີການຫຼຸດລົງເພີ່ມຂຶ້ນໃນໄລຍະທົດສະວັດຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າແລະຜົນຕອບແທນທີ່ປ່ຽນແປງ."
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນວິກິດການອັນດັບ 1 ຂອງແຜນການເງິນບໍານານທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກສະຫະລັດ, ເຊິ່ງກ່ຽວຂ້ອງກັບແມ່ຂອງພວກເຂົາທັງຫມົດ: ການປະກັນສັງຄົມ. ອັນນີ້ມີຂຸມຢູ່ໃນບັນຊີແລ້ວ ມີມູນຄ່າ 20 ພັນຕື້ໂດລາ, ເຊິ່ງຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີພາສີທີ່ສູງຂຶ້ນຫຼືຜົນປະໂຫຍດຕ່ໍາຫຼືທັງສອງຢ່າງ.
ເພື່ອວາງຂຸມບັນຊີນັ້ນຢູ່ໃນສະພາບການ: ມັນໃຫຍ່ກວ່າຊັບສິນທັງຫມົດຂອງແຜນການຜົນປະໂຫຍດອື່ນໆທີ່ສະຫະລັດກໍານົດໄວ້ຮ່ວມກັນ. ແລະນັ້ນບໍ່ແມ່ນຂະຫນາດຂອງປະກັນສັງຄົມ, ພຽງແຕ່ຂະຫນາດຂອງການຂາດດຸນບັນຊີ.
ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ເຖິງແມ່ນວ່າສະຫະລັດບໍ່ໄດ້ປະເຊີນກັບປະເພດຂອງການຕົກໃຈກ່ຽວກັບເງິນບໍານານໃນທັນທີທີ່ພຽງແຕ່ເຮັດໃຫ້ອັງກິດສັ່ນສະເທືອນ, ວິກິດການບໍານານໃນໄລຍະຍາວຂອງພວກເຮົາແມ່ນໃຫຍ່ກວ່າ.
ທີ່ມາ: https://www.marketwatch.com/story/this-us-pension-plan-faces-a-bigger-crisis-than-the-uks-11666109606?siteid=yhoof2&yptr=yahoo