Fed ໃນອາທິດນີ້ການປະເຊີນຫນ້າກັບຕະຫຼາດ Fed ສາມາດຕັດສິນຊະຕາກໍາຂອງການຊຸມນຸມຮຸ້ນໃນຕົ້ນປີ 2023

ນີ້ແມ່ນຂໍ້ຂັດແຍ່ງ. ຜູ້ວາງນະໂຍບາຍຂອງ Fed ໄດ້ຢືນຢັນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້, ໃນປັດຈຸບັນຢູ່ທີ່ 4.25% ຫາ 4.5%, ຕ້ອງເພີ່ມຂຶ້ນສູງກວ່າ 5% ແລະສໍາຄັນ, ຢູ່ທີ່ນັ້ນຍ້ອນວ່າທະນາຄານກາງພະຍາຍາມເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ກັບຄືນສູ່ເປົ້າຫມາຍ 2%. ແນວໃດກໍ່ຕາມ, Fed-funds futures, ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າພໍ່ຄ້າຕະຫຼາດເງິນບໍ່ຫມັ້ນໃຈຢ່າງເຕັມທີ່ວ່າອັດຕາຈະສູງສຸດ 5%. ບາງທີອາດເຮັດໃຫ້ເຈົ້າຫນ້າທີ່ Fed ມີຄວາມກະຕືລືລົ້ນຫຼາຍຂຶ້ນ, ພໍ່ຄ້າຄາດວ່າທະນາຄານກາງຈະສົ່ງການຕັດໃນທ້າຍປີ.

ນັກລົງທຶນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຍັງໄດ້ຊື້ເຂົ້າໄປໃນສະຖານະການ "pivot" ນະໂຍບາຍສຸດທ້າຍ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງເດືອນມັງກອນສໍາລັບຮຸ້ນເຕັກໂນໂລຢີແລະການຂະຫຍາຍຕົວ, ເຊິ່ງມີຄວາມອ່ອນໄຫວໂດຍສະເພາະອັດຕາດອກເບ້ຍ. ພັນທະບັດຄັງເງິນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ, ດຶງຜົນຜະລິດລົງໃນທົ່ວເສັ້ນໂຄ້ງ. ແລະເງິນໂດລາສະຫະລັດໄດ້ອ່ອນລົງ.

Cruisin 'ສໍາລັບການ bruisin'?

ສໍາລັບຜູ້ເບິ່ງຕະຫຼາດບາງຄົນ, ນັກລົງທຶນໃນປັດຈຸບັນເບິ່ງຄືວ່າໃຫຍ່ເກີນໄປສໍາລັບ breeches ຂອງເຂົາເຈົ້າ. ພວກເຂົາຄາດຫວັງວ່າ Powell ຈະພະຍາຍາມເອົາພວກເຂົາລົງຫຼືສອງຢ່າງ.

ແນວໃດ? ຊອກຫາ Powell ເປັນ "ບໍ່ແນ່ນອນ," ໃນເວລາທີ່ລາວຈັດກອງປະຊຸມຂ່າວຫຼັງຈາກການສະຫລຸບຂອງກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍສອງມື້ຂອງ Fed ໃນວັນພຸດ, Jose Torres, ນັກເສດຖະສາດອາວຸໂສຂອງ Interactive Brokers ກ່າວໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບ.

“Hawkish” ແມ່ນພາສາຕະຫຼາດທີ່ໃຊ້ເພື່ອອະທິບາຍເຖິງທະນາຄານກາງທີ່ມີສຽງແຂງກະດ້າງຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ ແລະມີຄວາມເປັນຫ່ວງໜ້ອຍກວ່າການເຕີບໃຫຍ່ຂອງເສດຖະກິດ.

ໃນກໍລະນີຂອງ Powell, ນັ້ນອາດຈະຫມາຍເຖິງການເນັ້ນຫນັກວ່າຕະຫຼາດແຮງງານຍັງຂາດຄວາມດຸ່ນດ່ຽງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນການເປີດວຽກທີ່ຈະຮຽກຮ້ອງໃຫ້ນະໂຍບາຍການເງິນຍັງຄົງຈໍາກັດໃນໄລຍະຍາວ, Torres ກ່າວ.

ຖ້າ Powell ຟັງສຽງໂຫດຮ້າຍພຽງພໍ, "ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນຈະເຄັ່ງຄັດຂຶ້ນຢ່າງໄວວາ," Torres ກ່າວ, ໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບ. ຜົນຜະລິດຄັງເງິນ "ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຕັກໂນໂລຢີຈະຫຼຸດລົງແລະເງິນໂດລາຈະເພີ່ມຂຶ້ນຫຼັງຈາກຂໍ້ຄວາມດັ່ງກ່າວ." ຖ້າບໍ່, ຄາດວ່າ ເທກໂນໂລຍີ ແລະຄັງເງິນຈະສືບຕໍ່ສືບຕໍ່ ແລະເງິນໂດລາຈະອ່ອນລົງ.

ຫ້ອຍຫ້ອຍ

ແທ້ຈິງແລ້ວ, ມັນເປັນການຜ່ອນຄາຍເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ເຫັນວ່າພະຍາຍາມຄວາມອົດທົນຂອງ Powell. ເງື່ອນໄຂທີ່ຫຼົ່ນລົງແມ່ນສະແດງໂດຍການແຜ່ກະຈາຍສິນເຊື່ອທີ່ເຄັ່ງຄັດ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມຕ່ໍາ, ແລະລາຄາຫຼັກຊັບທີ່ສູງຂຶ້ນທີ່ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນກິດຈະກໍາການຄາດເດົາແລະການເພີ່ມຄວາມສ່ຽງ, ເຊິ່ງຊ່ວຍໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ. ມັນຍັງຊ່ວຍໃຫ້ເງິນໂດລາອ່ອນລົງ, ປະກອບສ່ວນໃນອັດຕາເງິນເຟີ້ໂດຍຜ່ານຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການນໍາເຂົ້າທີ່ສູງຂຶ້ນ, Torres ກ່າວວ່າ, ໂດຍສັງເກດວ່າດັດຊະນີທີ່ວັດແທກເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນໄດ້ຫຼຸດລົງເປັນເວລາ 14 ອາທິດຕິດຕໍ່ກັນ.

Powell ແລະ Fed ແນ່ນອນວ່າໄດ້ສະແດງຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບທ່າແຮງຂອງເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນທີ່ຂາດແຄນເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນຄວາມພະຍາຍາມຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງພວກເຂົາ.

ບົດບັນທຶກຂອງກອງປະຊຸມເດືອນທັນວາຂອງ Fed. ປ່ອຍອອກມາເມື່ອຕົ້ນເດືອນມັງກອນ, ມີສາຍຄວາມສົນໃຈນີ້: "ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມສັງເກດເຫັນວ່າ, ເນື່ອງຈາກວ່ານະໂຍບາຍການເງິນໄດ້ເຮັດວຽກທີ່ສໍາຄັນຜ່ານຕະຫຼາດການເງິນ, ການຜ່ອນຄາຍທີ່ບໍ່ແນ່ນອນໃນເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນ, ໂດຍສະເພາະຖ້າຖືກຂັບເຄື່ອນໂດຍຄວາມບໍ່ເຂົ້າໃຈໂດຍສາທາລະນະຂອງການປະຕິບັດປະຕິກິລິຍາຂອງຄະນະກໍາມະການ, ຈະສັບສົນ. ຄວາມພະຍາຍາມຂອງຄະນະກໍາມະການເພື່ອຟື້ນຟູສະຖຽນລະພາບຂອງລາຄາ."

ສິ່ງນັ້ນໄດ້ຖືກຖືເອົາໂດຍນັກລົງທຶນບາງຄົນເປັນສັນຍານວ່າ Fed ບໍ່ກະຕືລືລົ້ນທີ່ຈະເຫັນການຊຸມນຸມຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແບບຍືນຍົງແລະອາດມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະລົງໂທດຕະຫຼາດການເງິນຖ້າເງື່ອນໄຂຜ່ອນຄາຍເກີນໄປ.

ອ່ານ: Fed ສົ່ງຂໍ້ຄວາມໄປຫາຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ: ການຊຸມນຸມໃຫຍ່ຈະຍືດອາຍຸຄວາມເຈັບປວດ

ຖ້າການຕີຄວາມໝາຍນັ້ນຖືກຕ້ອງ, ມັນໝາຍເຖິງແນວຄິດນັ້ນ Fed "ວາງ" — ຄວາມ​ເຕັມ​ໃຈ​ທີ່​ເບິ່ງ​ຄື​ວ່າ​ມີ​ມາ​ແຕ່​ດົນ​ນານ​ຂອງ​ທະ​ນາ​ຄານ​ກາງ​ໃນ​ການ​ຕອບ​ສະ​ໜອງ​ຕໍ່​ຕະຫຼາດ​ທີ່​ຕົກ​ລົງ​ດ້ວຍ​ນະ​ໂຍ​ບາຍ​ຜ່ອນ​ຄາຍ — ສ່ວນ​ໃຫຍ່​ແມ່ນ​ການ​ປະ​ຕິ​ບັດ.

ດັດຊະນີ Nasdaq Composite ທີ່ມີເທັກໂນໂລຢີສູງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເປັນຄັ້ງທີ່ 4.3 ຕິດຕໍ່ກັນໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 14% ໃນວັນສຸກທີ່ສູງສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 500 ກັນຍາ. S&P XNUMX.
SPX,
+ 0.25%
ເພີ່ມຂຶ້ນ 2.5% ເພື່ອບັນທຶກການຕັ້ງຖິ່ນຖານທີ່ສູງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ວັນທີ 2 ທັນວາ, ແລະດັດຊະນີອຸດສາຫະກໍາ Dow Jones
ດີເຈ,
+ 0.08%
ເພີ່ມຂຶ້ນ 1.8%.

ໃນ​ຂະ​ນະ​ດຽວ​ກັນ, Fed ຄາດ​ວ່າ​ຈະ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 25 ຈຸດ​ພື້ນ​ຖານ​ໃນ​ວັນ​ພຸດ​. ນັ້ນແມ່ນການຫຼຸດລົງຈາກຊຸດຂອງ outsize 75 ແລະ 50 ພື້ນຖານ hikes ມັນສົ່ງໃນໄລຍະ 2022.

ເບິ່ງ: Fed ກໍານົດຈະສົ່ງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາໄຕມາດພ້ອມກັບ 'ຫນຶ່ງສຸດທ້າຍ hawkish sting ໃນຫາງ'

ຂໍ້ມູນສະແດງອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດ ຍັງສືບຕໍ່ຊ້າ ຫຼັງຈາກສູງສຸດປະມານສີ່ທົດສະວັດໃນຊ່ວງລຶະເບິ່ງຮ້ອນທີ່ຜ່ານມາຄຽງຄູ່ກັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຫຼຸດລົງຫຼາຍ, ແລະອາດຈະຫຼຸດລົງ, ເສດຖະກິດໃນປີ 2023 ໄດ້ເຮັດໃຫ້ການເດີມພັນ Fed ຈະບໍ່ຮຸກຮານດັ່ງທີ່ໂຄສະນາ. ແຕ່ pickup ໃນ gasoline ໄດ້ ແລະ ລາຄາອາຫານ ທ່ານກ່າວວ່າສາມາດເຮັດໃຫ້ການຟື້ນຕົວໃນເດືອນມັງກອນການອ່ານອັດຕາເງິນເຟີ້, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ Powell ອີກປະການຫນຶ່ງເພື່ອເອົາຊະນະຄວາມຄາດຫວັງຂອງຕະຫຼາດສໍາລັບນະໂຍບາຍທີ່ງ່າຍຂຶ້ນໃນກອງປະຊຸມໃນອະນາຄົດ.

Jackson Hole redux

Torres ເຫັນວ່າການຕັ້ງຫນ້າເຂົ້າໄປໃນກອງປະຊຸມ Fed ໃນອາທິດນີ້ຄ້າຍຄືກັບຄໍາເວົ້າຂອງ Powell ໃນກອງປະຊຸມທະນາຄານກາງປະຈໍາປີໃນ Jackson Hole, Wyoming, ເດືອນສິງຫາທີ່ຜ່ານມາ, ເຊິ່ງລາວໄດ້ສົ່ງ. ຂໍ້ຄວາມທີ່ບໍ່ຊັດເຈນ ວ່າການຕໍ່ສູ້ກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຫມາຍເຖິງຄວາມເຈັບປວດທາງດ້ານເສດຖະກິດທີ່ຢູ່ຂ້າງຫນ້າ. ນັ້ນເປັນການສະກົດຄວາມເສຍດາຍຕໍ່ສິ່ງທີ່ພິສູດໄດ້ວ່າເປັນອີກປະການຫນຶ່ງຂອງຕະຫຼາດຫມີສວນ່ຫຼາຍປີຂອງປີ 2023, ເຊິ່ງເລີ່ມມີການຫຼຸດລົງທີ່ເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນລົງສູ່ລະດັບຕໍ່າສຸດຂອງປີໃນເດືອນຕຸລາ.

​ແຕ່​ບາງ​ຄົນ​ຕັ້ງ​ຄຳ​ຖາມ​ວ່າ ຜູ້​ວາງ​ນະ​ໂຍບາຍ​ທີ່​ທໍ້ຖອຍ​ໃຈ​ແທ້ໆ​ກັບ​ສິ່ງ​ຫຍໍ້​ທໍ້​ໃນ​ປະຈຸ​ບັນ.

ແນ່ນອນ, ເງື່ອນໄຂທາງດ້ານການເງິນໄດ້ຜ່ອນຄາຍລົງໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາ, ແຕ່ພວກເຂົາຍັງຄົງເຄັ່ງຄັດກວ່າຫນຶ່ງປີທີ່ຜ່ານມາກ່ອນທີ່ Fed ຈະດໍາເນີນຂະບວນການເຄັ່ງຄັດຂອງຕົນ, Kelsey Berro, ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບຂອງ JP Morgan Asset Management ກ່າວໃນການສໍາພາດທາງໂທລະສັບ.

"ດັ່ງນັ້ນ, ຈາກທັດສະນະລວມ, Fed ຮູ້ສຶກວ່າພວກເຂົາໄດ້ຮັບນະໂຍບາຍທີ່ເຂັ້ມງວດຫຼາຍ," ນາງເວົ້າວ່າ, ເປັນຫຼັກຖານ, ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, ໂດຍການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາຈໍານອງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປີທີ່ຜ່ານມາ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນເປັນໄປໄດ້ວ່າຂໍ້ຄວາມຂອງ Fed ໃນອາທິດນີ້ຈະສືບຕໍ່ເນັ້ນຫນັກວ່າການຊ້າລົງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຜ່ານມາບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະປະກາດໄຊຊະນະແລະການຍ່າງທາງຕື່ມອີກແມ່ນຢູ່ໃນທໍ່, Berro ກ່າວ.

ໄວເກີນໄປສໍາລັບການປ່ຽນແປງ

ສໍາລັບນັກລົງທຶນແລະພໍ່ຄ້າ, ຈຸດສຸມຈະຢູ່ກັບວ່າ Powell ຍັງສືບຕໍ່ເນັ້ນຫນັກວ່າຄວາມສ່ຽງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນ Fed ເຮັດຫນ້ອຍເກີນໄປໃນດ້ານອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼືປ່ຽນເປັນຂໍ້ຄວາມທີ່ຍອມຮັບວ່າ Fed ສາມາດ overdo ມັນແລະເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດຈົມລົງ, Berro ກ່າວ. .

ນາງຄາດຫວັງວ່າ Powell ຈະສົ່ງຂໍ້ຄວາມນັ້ນໃນທີ່ສຸດ, ແຕ່ກອງປະຊຸມຂ່າວໃນອາທິດນີ້ອາດຈະໄວເກີນໄປ. Fed ຈະບໍ່ປັບປຸງອັນທີ່ເອີ້ນວ່າ dot plot, ການລວບລວມການຄາດຄະເນໂດຍຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍສ່ວນບຸກຄົນ, ຫຼືການຄາດຄະເນເສດຖະກິດຂອງພະນັກງານຈົນກ່ວາກອງປະຊຸມເດືອນມີນາ.

ນັ້ນສາມາດພິສູດໄດ້ວ່າເປັນຄວາມຜິດຫວັງສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຫວັງວ່າຈະມີການແຂ່ງຂັນທີ່ຕັດສິນໃນອາທິດນີ້.

"ຫນ້າເສຍດາຍ, ນີ້ແມ່ນປະເພດຂອງກອງປະຊຸມທີ່ສາມາດສິ້ນສຸດເຖິງການຕ້ານການ,", Berro ເວົ້າ.