ການສົນທະນາກ່ຽວກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຊົ່ວຄາວແມ່ນກັບຄືນມາ. ແຕ່ນັກເສດຖະສາດເວົ້າວ່າລາຄາທີ່ສູງຂຶ້ນຢູ່ທີ່ນີ້ເພື່ອຢູ່

ຕະຫຼາດທົ່ວໂລກໄດ້ເອົາໃຈໃສ່ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາຈາກຂໍ້ມູນທີ່ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ອາດຈະຢູ່ໃນລະດັບສູງສຸດ, ແຕ່ນັກເສດຖະສາດເຕືອນຕໍ່ກັບການກັບຄືນຂອງ "ການປ່ຽນແປງ" ການເທື່ອເນື່ອງຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້.

ຮຸ້ນໄດ້ bounced ເມື່ອດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກຂອງສະຫະລັດໃນເດືອນຕຸລາຫຼຸດລົງຕໍ່າກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ໃນຕົ້ນເດືອນນີ້, ຍ້ອນວ່ານັກລົງທຶນເລີ່ມວາງເດີມພັນໃນການຜ່ອນຄາຍອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ຮຸກຮານຂອງ Federal Reserve.

ຂ່າວການລົງທຶນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ

Goldman Sachs 'Currie ເວົ້າວ່າຮຸ້ນນ້ໍາມັນມີການຊື້ຂາຍ 'ຕໍ່າກວ່າ' ແນວໂນ້ມໃນໄລຍະຍາວຂອງພວກເຂົາ

ໃນຂະນະທີ່ນັກເສດຖະສາດສ່ວນໃຫຍ່ຄາດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໄປຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປີ 2023, ຫຼາຍໆຄົນມີຄວາມສົງໃສວ່ານີ້ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດທ່າອ່ຽງອັດຕາເງິນເຟີ້ພື້ນຖານ.

Paul Hollingsworth, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດເອີຣົບຂອງ BNP Paribas, ໄດ້ເຕືອນນັກລົງທຶນໃນວັນຈັນໃຫ້ລະວັງການກັບຄືນມາຂອງ "Team Transitory," ການອ້າງອິງເຖິງໂຮງຮຽນຂອງຄວາມຄິດທີ່ຄາດຄະເນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຕອນຕົ້ນຂອງປີຈະຊ້າລົງ.

Fed ຕົວຂອງມັນເອງເປັນຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນທັດສະນະນີ້, ແລະໃນທີ່ສຸດປະທານ Jerome Powell ໄດ້ອອກຄໍາຖະແຫຼງທີ່ຍອມຮັບວ່າທະນາຄານກາງໄດ້ອ່ານສະຖານະການທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງ.

ທ່ານ Hollingsworth ກ່າວໃນບົດບັນທຶກການຄົ້ນຄວ້າວ່າ "ການຟື້ນຟູການເລົ່າເລື່ອງອັດຕາເງິນເຟີ້ 'ໄລຍະຂ້າມຜ່ານ' ອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າເປັນສິ່ງລໍ້ລວງ, ແຕ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຕິດພັນແມ່ນຈະຍັງຄົງສູງຂື້ນໂດຍມາດຕະຖານທີ່ຜ່ານມາ," Hollingsworth ກ່າວໃນບັນທຶກການຄົ້ນຄວ້າ, ເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຕໍ່ອັດຕາຫົວຂໍ້ໃນປີຫນ້າ, ລວມທັງການຟື້ນຕົວທີ່ເປັນໄປໄດ້. ໃນປະເທດຈີນ.

ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ: "ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ມີການປ່ຽນແປງໃຫຍ່ໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງລັກສະນະທີ່ ສຳ ຄັນຂອງການປ່ຽນແປງລະບອບການປົກຄອງໂລກທີ່ພວກເຮົາເຊື່ອວ່າ ກຳ ລັງ ດຳ ເນີນຢູ່: ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂື້ນ."

ທະນາຄານຝຣັ່ງຄາດຫວັງວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງ "ຂະຫນາດໃຫຍ່ປະຫວັດສາດ" ໃນປີຫນ້າ, ໂດຍເກືອບທຸກຂົງເຂດເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຕ່ໍາກວ່າໃນປີ 2022, ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງການລວມກັນຂອງຜົນກະທົບພື້ນຖານ - ການປະກອບສ່ວນທາງລົບຕໍ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ປະຈໍາປີທີ່ເກີດຂື້ນໃນການປ່ຽນແປງເດືອນຕໍ່ເດືອນ. ຫຼຸດລົງ - ແລະນະໂຍບາຍດ້ານລະຫວ່າງການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການປ່ຽນແປງ.

Hollingsworth ສັງເກດເຫັນວ່ານີ້ສາມາດຟື້ນຟູການເລົ່າເລື່ອງ "ໄລຍະຂ້າມຜ່ານ" ໃນປີຫນ້າ, ຫຼືຢ່າງຫນ້ອຍມີຄວາມສ່ຽງທີ່ນັກລົງທຶນ "extrapolate ແນວໂນ້ມຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເກີດຂື້ນໃນປີຫນ້າເປັນສັນຍານວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະກັບຄືນສູ່ປົກກະຕິ" ເກົ່າ.

ການເທື່ອເນື່ອງຈາກເຫຼົ່ານີ້ສາມາດແປເປັນການຄາດຄະເນຢ່າງເປັນທາງການຈາກລັດຖະບານແລະທະນາຄານກາງ, ທ່ານແນະນໍາ, ກັບຫ້ອງການຮັບຜິດຊອບງົບປະມານຂອງອັງກິດ (OBR) ຄາດຄະເນການ deflation ທັນທີໃນ 2025-26 ໃນ "ກົງກັນຂ້າມກັບການແກ້ໄຂ RPI ຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ," ແລະທະນາຄານແຫ່ງອັງກິດ. ຄາດ​ຄະ​ເນ​ວ່າ​ອັດຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ໄລຍະ​ກາງ​ຕ່ຳ​ກວ່າ​ເປົ້າ​ໝາຍ.

ຄວາມສົງໄສກ່ຽວກັບການກັບຄືນສູ່ລະດັບເງິນເຟີ້ປົກກະຕິໄດ້ຖືກສະທ້ອນໂດຍ Deutsche Bank. ຫົວຫນ້າຝ່າຍການລົງທຶນ Christian Nolting ບອກ CNBC ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາວ່າລາຄາຂອງຕະຫຼາດສໍາລັບການຕັດທະນາຄານກາງໃນເຄິ່ງທີ່ສອງຂອງ 2023 ແມ່ນໄວກ່ອນໄວອັນຄວນ.

"ເບິ່ງຜ່ານຕົວແບບຂອງພວກເຮົາ, ພວກເຮົາຄິດວ່າແມ່ນແລ້ວ, ມີການຖົດຖອຍເລັກນ້ອຍ, ແຕ່ຈາກທັດສະນະຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້," ພວກເຮົາຄິດວ່າມີຜົນກະທົບຮອບທີສອງ, "Nolting ກ່າວ.

ທ່ານໄດ້ຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງເຈັດສິບປີເປັນໄລຍະເວລາທີ່ສົມທຽບໄດ້ໃນເວລາທີ່ໂລກຕາເວັນຕົກຖືກສັ່ນສະເທືອນໂດຍວິກິດການພະລັງງານ, ແນະນໍາວ່າຜົນກະທົບຮອບທີສອງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ເກີດຂື້ນແລະທະນາຄານກາງ "ຕັດໄວເກີນໄປ."

"ດັ່ງນັ້ນ, ຈາກທັດສະນະຂອງພວກເຮົາ, ພວກເຮົາຄິດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະຕໍ່າລົງໃນປີຫນ້າ, ແຕ່ຍັງສູງກວ່າເມື່ອທຽບກັບປີກ່ອນ, ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາຈະຢູ່ໃນລະດັບທີ່ສູງຂຶ້ນ, ແລະຈາກທັດສະນະດັ່ງກ່າວ, ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າທະນາຄານກາງຈະຮັກສາໄວ້ແລະບໍ່ຖືກຕັດຫຼາຍ. ໄວ,” Nolting ກ່າວຕື່ມວ່າ.

ເຫດຜົນທີ່ຈະລະມັດລະວັງ

ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ສໍາຄັນໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດຂອງ Covid-19 ໄດ້ຖືກພິຈາລະນາຢ່າງກວ້າງຂວາງວ່າບໍ່ແມ່ນ "ອັດຕາເງິນເຟີ້", ແຕ່ເປັນຜົນມາຈາກການປ່ຽນແປງຂອງພີ່ນ້ອງສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຄວາມບໍ່ສົມດຸນຂອງຄວາມຕ້ອງການສະເພາະ, ແລະ BNP Paribas ເຊື່ອວ່າສິ່ງດຽວກັນແມ່ນເປັນຄວາມຈິງໃນດ້ານກົງກັນຂ້າມ.

ດັ່ງ​ນັ້ນ, ​ໄພ​ເງິນ​ເຟີ້​ຫຼື​ເງິນ​ເຟີ້​ຢ່າງ​ສິ້ນ​ເຊີງ​ໃນ​ບາງ​ຂົງ​ເຂດ​ຂອງ​ເສດຖະກິດ​ບໍ່​ຄວນ​ຖື​ເປັນ​ຕົວ​ຊີ້​ວັດ​ການ​ກັບ​ຄືນ​ສູ່​ລະບອບ​ເງິນ​ເຟີ້​ແບບ​ເກົ່າ, ທ່ານ Hollingsworth ຮຽກຮ້ອງ.

ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ລາວໄດ້ແນະນໍາວ່າບໍລິສັດອາດຈະຊ້າກວ່າທີ່ຈະປັບລາຄາລົງກວ່າທີ່ພວກເຂົາຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ເນື່ອງຈາກຜົນກະທົບຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຂອບໃນໄລຍະ 18 ເດືອນທີ່ຜ່ານມາ.

ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສິນຄ້າຈະຊ້າລົງ, BNP Paribas ເຫັນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງການບໍລິການແມ່ນຕິດຢູ່ບາງສ່ວນເນື່ອງຈາກຄວາມກົດດັນດ້ານຄ່າຈ້າງ.

"ຕະຫຼາດແຮງງານແມ່ນມີຄວາມເຄັ່ງຕຶງໃນປະຫວັດສາດແລະ - ໃນຂອບເຂດທີ່ອາດຈະມີອົງປະກອບໂຄງສ້າງໃນເລື່ອງນີ້, ໂດຍສະເພາະໃນອັງກິດແລະສະຫະລັດ (ເຊັ່ນ: ການເພີ່ມຂື້ນຂອງຄວາມບໍ່ເຄື່ອນໄຫວຍ້ອນການເຈັບປ່ວຍໃນໄລຍະຍາວໃນອັງກິດ) - ພວກເຮົາຄາດຫວັງວ່າການເຕີບໂຕຂອງຄ່າຈ້າງຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ຢູ່ໃນລະດັບທີ່ຂ້ອນຂ້າງສູງໂດຍມາດຕະຖານທີ່ຜ່ານມາ,” Hollingsworth ເວົ້າ.

ນະໂຍບາຍການຕິດເຊື້ອໂຄວິດຂອງຈີນໄດ້ຟື້ນຟູຫົວຂໍ້ຂ່າວໃນຊຸມມື້ທີ່ຜ່ານມາ, ແລະຫຼັກຊັບໃນຮ່ອງກົງແລະແຜ່ນດິນໃຫຍ່ໄດ້ຟື້ນຕົວໃນວັນອັງຄານຫລັງຈາກເຈົ້າຫນ້າທີ່ສາທາລະນະສຸກຂອງຈີນໄດ້ລາຍງານອັດຕາການສັກຢາປ້ອງກັນອາວຸໂສທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເມື່ອໄວໆມານີ້, ເຊິ່ງຖືວ່າເປັນສິ່ງທີ່ສໍາຄັນຕໍ່ການເປີດເສດຖະກິດຄືນໃຫມ່.

ໂຄງການ BNP Paribas ວ່າການຜ່ອນຄາຍນະໂຍບາຍສູນໂຄວິດຂອງຈີນເທື່ອລະກ້າວສາມາດເປັນໄພເງິນເຟີ້ສໍາລັບສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງໂລກ, ຍ້ອນວ່າຈີນໄດ້ປະກອບສ່ວນເລັກນ້ອຍຕໍ່ຂໍ້ຈໍາກັດການສະຫນອງທົ່ວໂລກໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາແລະການຫຼຸດຜ່ອນຂໍ້ຈໍາກັດແມ່ນ "ບໍ່ຫນ້າຈະຊຸກຍູ້ການສະຫນອງ."

ທ່ານ Hollingsworth ກ່າວວ່າ "ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການຟື້ນຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງຄວາມຕ້ອງການຂອງຈີນມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ຄວາມຕ້ອງການທົ່ວໂລກ (ໂດຍສະເພາະສິນຄ້າ) ແລະດັ່ງນັ້ນ, ຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟແມ່ນເທົ່າທຽມກັນ."

ການປະກອບສ່ວນເພີ່ມເຕີມແມ່ນການເລັ່ງແລະການເນັ້ນຫນັກຂອງທ່າອ່ຽງຂອງ decarbonization ແລະ deglobalization ທີ່ເກີດຈາກສົງຄາມໃນ Ukraine, ທ່ານກ່າວຕື່ມວ່າ, ເນື່ອງຈາກວ່າທັງສອງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະເພີ່ມຄວາມກົດດັນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນໄລຍະກາງ.

BNP ຮັກສາການຫັນປ່ຽນໃນລະບອບເງິນເຟີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ກ່ຽວກັບບ່ອນທີ່ລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນຕົກລົງ, ແຕ່ການເຫນັງຕີງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ຈະໄດ້ຮັບການເນັ້ນຫນັກໂດຍ swing ໃຫຍ່ໃນໄລຍະຫນຶ່ງຫາສອງປີຂ້າງຫນ້າ.

"ເປັນທີ່ຍອມຮັບ, ພວກເຮົາຄິດວ່າການເຫນັງຕີງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະຫຼຸດລົງຈາກລະດັບທີ່ສູງທີ່ສຸດໃນປະຈຸບັນ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພວກເຮົາບໍ່ຄາດຫວັງວ່າມັນຈະກັບຄືນສູ່ປະເພດຂອງລະດັບທີ່ມີລັກສະນະ 'ປານກາງທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່',” Hollingsworth ເວົ້າ.