ຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງ 'ຄວາມຢ້ານການຂະຫຍາຍຕົວ' ຫມາຍຄວາມວ່າແນວໃດສໍາລັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ອີງຕາມ Citigroup

ນັກວິເຄາະ Citi ກ່າວວ່າ "ຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການຖົດຖອຍແມ່ນຈໍາກັດຫຼາຍໃນປີ 2022 ແຕ່ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນກາງຫາທ້າຍປີ 2023," ນັກວິເຄາະ Citi ກ່າວ. ພວກເຂົາຂຽນວ່າ "ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນລາຄານີ້ແລ້ວ, ແຕ່ພວກເຮົາຄາດວ່າການຫຼຸດລົງຈະມີຄວາມຮູ້ສຶກສ່ວນໃຫຍ່" ໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີຫນ້າ, ພວກເຂົາຂຽນ. 

ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ: Goldman Sachs ເຫັນວ່າຄວາມສ່ຽງບາງຢ່າງທີ່ເສດຖະກິດສະຫະລັດຈະສະດຸດແລະຕົກຢູ່ໃນສະພາບເສດຖະກິດຖົດຖອຍໃນ 24 ເດືອນຂ້າງຫນ້າ

The S&P 500
SPX,
0.02​-%
ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຕອນບ່າຍວັນຈັນທີ່ຕໍ່າລົງຢູ່ທີ່ປະມານ 4,385, ຍ້ອນວ່າລະດູການລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດສໍາລັບໄຕມາດທໍາອິດໄດ້ກ້າວເຂົ້າສູ່ swing ເຕັມທີ່ໃນອາທິດນີ້. ມາຮອດປັດຈຸບັນ, ດັດຊະນີຫຼັກຊັບຂອງສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງປະມານ 8%, ຂໍ້ມູນ FactSet ສະແດງໃຫ້ເຫັນ.

ລາຍໄດ້ຂອງ S&P 500 ຈະໃຊ້ເວລາ 10% "ຕີ" ໃນປີ 2023 ພາຍໃຕ້ "ສະຖານະການຖົດຖອຍພື້ນຖານ" ຂອງ Citi, ໂດຍດັດຊະນີຫຼຸດລົງປະມານ 20% ຢູ່ທີ່ປະມານ 3,650, ອີງຕາມບົດລາຍງານການຄົ້ນຄວ້າ. ບົດ​ລາຍ​ງານ​ສະ​ແດງ​ໃຫ້​ເຫັນ​ວ່າ, ການ​ຖົດ​ຖອຍ​ທີ່​ຮ້າຍ​ແຮງ​ກວ່າ​ເກົ່າ​ໄດ້​ເຮັດ​ໃຫ້​ລາຍ​ຮັບ​ຕໍ່​ຫຸ້ນ​ຫຼຸດ​ລົງ​ໂດຍ​ສະ​ເລ່ຍ 15%.

ອ່ານ: ຄວາມຢ້ານກົວຂອງການຖົດຖອຍແລະຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ - ມັນຊ້າເກີນໄປທີ່ຈະຫຼີ້ນການປ້ອງກັນ?

ນັກວິເຄາະຂຽນ, ໂດຍອ້າງອີງໃສ່ການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ຂອງ S&P 2, "ຄວາມບໍ່ສະບາຍຂອງນັກລົງທຶນໃນຊ່ວງຕົ້ນໆຂອງການຖົດຖອຍມັກຈະເຮັດໃຫ້ການຫຼຸດລົງຫຼາຍໃນຂອບເຂດ 3-500". ນັກວິເຄາະ Citi ກ່າວວ່າ "ຄວາມກັງວົນທີ່ແທ້ຈິງເກີດຂື້ນໃນເວລາທີ່ເສັ້ນທາງນະໂຍບາຍຂອງ Fed ແຕກຕ່າງຈາກພື້ນຖານການເຕີບໂຕຂອງມະຫາພາກ", ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າທະນາຄານກາງຍັງສືບຕໍ່ເຄັ່ງຄັດຕໍ່ນະໂຍບາຍການເງິນຂອງຕົນໃນຂະນະທີ່ "ການຂະຫຍາຍຕົວສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ທາງລົບ," Citi ກ່າວ. "ນີ້ສາມາດໃຊ້ເວລາອີກ 1-2 ຮອບຂອງອັດຕາສ່ວນ P / E ຂອງ S&P 500," ພວກເຂົາຂຽນ.

Fed ໄດ້​ປັບ​ນະ​ໂຍ​ບາຍ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ​ອັດ​ຕາ​ດອກ​ເບ້ຍ​ໃນ​ຂະ​ນະ​ທີ່​ຍັງ​ມີ​ແຜນ​ທີ່​ຈະ​ຫຼຸດ​ຜ່ອນ​ງົບ​ດຸນ​ຂອງ​ຕົນ, ຍ້ອນ​ວ່າ​ມັນ​ມີ​ຈຸດ​ປະ​ສົງ​ເພື່ອ​ເຮັດ​ໃຫ້​ເສດ​ຖະ​ກິດ​ເຢັນ​ເພື່ອ​ເຮັດ​ໃຫ້​ອັດ​ຕາ​ເງິນ​ເຟີ້​ສູງ​ໃນ​ສະ​ຫະ​ລັດ​ຫຼຸດ​ລົງ. 

ຂະ​ແໜງ​ການ​ປ້ອງ​ກັນ​ປະ​ເທດ​ແບບ​ດັ້ງ​ເດີມ ​ເຊັ່ນ: ​ເຄື່ອງ​ໃຊ້​ສອຍ;
SP500EW.55,
0.30​-%
ຫຼັກຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ, ອະສັງຫາລິມະສັບ, ການບໍລິການການສື່ສານ ແລະການດູແລສຸຂະພາບ
SP500EW.35,
1.30​-%,
ກາຍເປັນທີ່ດຶງດູດນັກລົງທຶນທີ່ມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການຖົດຖອຍຍ້ອນວ່າລາຍໄດ້ຂອງພວກເຂົາ "ມີຄວາມອ່ອນໄຫວຫນ້ອຍຕໍ່ກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດ," ອີງຕາມບົດລາຍງານ. 

ແຕ່ບັນດາຂະແຫນງການເຫຼົ່ານີ້ປະກອບມີພຽງແຕ່ 35% ຫາ 40% ຂອງດັດຊະນີ S&P 500, ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າ. "ບໍ່ມີຕະຫຼາດພຽງພໍໃນຂະແຫນງການປ້ອງກັນປະເທດທີ່ຈະສ້າງຫຼັກຊັບຕ້ານການຖົດຖອຍ."

ພາຍໃຕ້ "ສະຖານະການການຖົດຖອຍທີ່ບໍ່ຮຸນແຮງ, ການຂະຫຍາຍຕົວອາດຈະພິສູດປ້ອງກັນ, ເຊິ່ງຈະເຮັດໃຫ້ເຕັກໂນໂລຢີຂ້ອນຂ້າງດຶງດູດ," ພວກເຂົາເວົ້າວ່າ. "ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ການຫຼຸດລົງທີ່ເລິກເຊິ່ງກັບການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເພີ່ມຂຶ້ນອາດຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມກົດດັນຕໍ່ຫຼາຍກຸ່ມທີ່ສູງຂຶ້ນ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າການຊ້ອນກັນທີ່ມີຄຸນນະພາບ" ໃນຂົງເຂດວົງຈອນເຊັ່ນ: ວັດສະດຸ, ການເງິນ.
SP500EW.40,
+ 0.27%,
"ແລະແມ້ກະທັ້ງອຸດສາຫະກໍາ
SP500EW.20,
0.39​-%,
ຄວນຈະມີຄວາມຫມາຍ,” ອີງຕາມນັກວິເຄາະ.

ທ່າມກາງຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ຮຸ້ນການຂະຫຍາຍຕົວ
RLG,
0.14​-%
ຮຸ້ນມູນຄ່າໄດ້ຊັກຊ້າ
RLV,
0.12​-%
ໃນປີນີ້ໂດຍຂອບກວ້າງ, ອີງຕາມຂໍ້ມູນ FactSet.

ໃນໄລຍະສອງສາມອາທິດຜ່ານມາ, ນັກລົງທຶນມັກຈະຖາມນັກວິເຄາະ Citi ກ່ຽວກັບວິທີການຫຼັກຊັບກະດາດແລະການຫຸ້ມຫໍ່ຈະປະຕິບັດໃນການຫຼຸດລົງຫຼື "ການແກ້ໄຂຕະຫຼາດທີ່ແຫຼມ," ອີງຕາມບົດລາຍງານ. "ການວິເຄາະຂອງພວກເຮົາຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າການຫຸ້ມຫໍ່ແມ່ນບ່ອນທີ່ຂ້ອນຂ້າງປອດໄພສໍາລັບນັກລົງທຶນ," ພວກເຂົາເວົ້າວ່າ, "ດີກວ່າເຈ້ຍ."

ໃນບົດລາຍງານຂອງພວກເຂົາ, ນັກວິເຄາະ Citi ໄດ້ສົມມຸດວ່າ "ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບເລີ່ມມີລາຄາໃນຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ມີຄວາມຫມາຍຂອງການຫຼຸດລົງໃນຮອບນອກປີໃນທ້າຍເດືອນມີນາຍ້ອນວ່າອັດຕາການປ່ຽນແປງເສັ້ນໂຄ້ງຂອງສະຫະລັດປະກົດຂຶ້ນ, ແລະຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຕັດນະໂຍບາຍການເງິນຂອງ Fed ໃນທີ່ສຸດໄດ້ເຮັດວຽກໄປສູ່ກອງທຶນ Fed. ຕະຫຼາດອະນາຄົດ.” ໃນຈຸດນັ້ນ, "S&P 500 ແມ່ນການຊື້ຂາຍປະມານ 4600," ພວກເຂົາເວົ້າວ່າ.

ອ່ານ: 'ໄພພິບັດ' ອາດຈະມາຮອດ, ການຕັ້ງຄ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຄ້າຍຄືກັນກັບປີ 1999: Jeffrey Gundlach

ພາກສ່ວນທີ່ຕິດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດຂອງເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດຂອງຕະຫຼາດຄັງເງິນໄດ້ inverted ໄລຍະສັ້ນໆໃນລະຫວ່າງການຊື້ຂາຍໃນທ້າຍເດືອນທີ່ຜ່ານມາແລະປິດໃນ inversion. ໃນຕົ້ນເດືອນເມສາ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າຜົນຜະລິດໃນ 2 ປີເພີ່ມຂຶ້ນສູງກວ່າບັນທຶກຂອງຄັງເງິນ 10 ປີ.

ອັດຕາຜົນຕອບແທນຄັ້ງສຸດທ້າຍຂອງບັນທຶກຄັງເງິນ 2 ປີ ແລະ 10 ປີໄດ້ປີ້ນກັບກັນແມ່ນໃນປີ 2019, ອີງຕາມຂໍ້ມູນຕະຫຼາດ Dow Jones. ການປີ້ນກັນຂອງສ່ວນນັ້ນຂອງເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດຂອງຕະຫຼາດຄັງເງິນໃນປະຫວັດສາດໄດ້ເກີດຂຶ້ນກ່ອນການຖົດຖອຍ, ເຖິງແມ່ນວ່າໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວແມ່ນຫນຶ່ງປີຫຼືຫຼາຍກວ່ານັ້ນກ່ອນທີ່ຈະມີການຫົດຕົວຂອງເສດຖະກິດ.

ອ່ານ: ທະນາຄານ Deutsche ເຕືອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງຄັງເງິນມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການ inverting ຂ້ອນຂ້າງໄວຫຼັງຈາກການເລີ່ມຕົ້ນຂອງຮອບວຽນອັດຕາດອກເບ້ຍ Fed, ເຕືອນ Deutsche Bank

ເບິ່ງ: ເປັນຫຍັງເສັ້ນໂຄ້ງອັດຕາຜົນຕອບແທນເປັນເຄື່ອງມືທີ່ບໍ່ດີສໍາລັບການກໍານົດເວລາຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ

ພາກສ່ວນນັ້ນຂອງເສັ້ນໂຄ້ງຜົນຜະລິດຈະບໍ່ຖືກປີ້ນກັບ, ເຖິງແມ່ນວ່າ, ດ້ວຍຜົນຜະລິດໃນໃບເກັບເງິນ 10 ປີ.
TMUBMUSD10Y, ທ.
2.856%
ການຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 2.86% ໃນຕອນບ່າຍວັນຈັນ, ເຮັດໃຫ້ມັນຢູ່ເຫນືອອັດຕາຜົນຕອບແທນຂອງບັນທຶກຄັງເງິນ 2 ປີ.
TMUBMUSD02Y, ທ.
2.444%
ປະມານ 2.47%, ຂໍ້ມູນ FactSet ສະແດງໃຫ້ເຫັນ, ໃນການກວດສອບສຸດທ້າຍ.

ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຖົດຖອຍພາຍໃນປີຕໍ່ໄປແມ່ນ 20%, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 9% ໃນທ້າຍເດືອນກຸມພາ, ອີງຕາມບົດລາຍງານ Citi. 

ນັກວິເຄາະ Citi ກ່າວວ່າ "ນັກລົງທຶນເຫັນຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການເຕີບໂຕຂອງມະຫາພາກທີ່ຢ້ານກົວໃນໄລຍະ 12 ຫາ 18 ເດືອນຂ້າງຫນ້າ,". "ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຖົດຖອຍທີ່ຜ່ານມາ," ພວກເຂົາຄາດຫວັງວ່າການຕອບສະຫນອງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ "ຈະໄວກວ່າທັງທາງເຂົ້າແລະອອກ." 

ທັງສາມດັດຊະນີຫຼັກຊັບທີ່ສໍາຄັນຂອງສະຫະລັດໄດ້ລົ້ມລົງໃນປີນີ້, ລວມທັງ S&P 500, Dow Jones Industrial Average.
ດີເຈ,
0.11​-%
ແລະ Nasdaq Composite. Nasdaq ເຕັກໂນໂລຢີທີ່ຮຸນແຮງ
ຄອມພີວເຕີ,
0.14​-%
ໄດ້ເຫັນການຫຼຸດລົງທີ່ສູງທີ່ສຸດມາເຖິງຕອນນັ້ນໃນປີ 2022, ດ້ວຍການຫຼຸດລົງປະມານ 15% ໂດຍອີງໃສ່ການຊື້ຂາຍໃນຕອນບ່າຍວັນຈັນ, ທ່າມກາງຄວາມກັງວົນວ່າອັດຕາການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມເສຍຫາຍຕໍ່ມູນຄ່າຂອງຮຸ້ນທີ່ບິນສູງ, ເຕີບໂຕສູງໂດຍສະເພາະ.