ສິ່ງທີ່ຕ້ອງຂຽນຢ່າງສະເໝີພາບ? ນີ້ແມ່ນວິທີ

ມາຮອດຕົ້ນເຫດຂອງສາເຫດທີ່ແມ່ຍິງ ແລະ ບໍລິສັດທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງຫຼາກຫຼາຍປະເພດຄວບຄຸມພຽງແຕ່ 1.4% ຂອງຫຼາຍກວ່າ 82 ພັນຕື້ໂດລາທີ່ຄຸ້ມຄອງໂດຍອຸດສາຫະກໍາການຄຸ້ມຄອງຊັບສິນຂອງສະຫະລັດຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການກວດສອບຂະບວນການປະເມີນຜົນຂອງຜູ້ຈັດການເພື່ອວັດແທກວ່າມາດຕະຖານທີ່ໃຊ້ໃນການຕັດສິນທັກສະແລະບັນທຶກການຕິດຕາມແມ່ນບໍ? ລຳອຽງ. ອີງຕາມນັກລົງທຶນຜົນກະທົບຊັ້ນນໍາແລະອະດີດຫົວຫນ້າການລົງທຶນຂອງລັດ Illinois Rodrigo Garcia, ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາ GP ຕໍາ່ສຸດທີ່, ຂະຫນາດກອງທຶນຕໍາ່ສຸດ, ບັນທຶກການຕິດຕາມຕໍາ່ສຸດທີ່, ຂະຫນາດການກວດສອບຕໍາ່ສຸດທີ່, ປະສົບການທີມງານຕໍາ່ສຸດທີ່, ແລະຮູບແບບການລົງທຶນທີ່ອາດຈະບໍ່ເຫມາະຢ່າງສົມບູນໃນການກໍ່ສ້າງຫຼັກຊັບແລະ. ການອອກແບບແມ່ນອຸປະສັກທົ່ວໄປທີ່ມີຜົນກະທົບທີ່ບໍ່ເທົ່າທຽມກັນຕໍ່ຜູ້ຈັດການທີ່ຫຼາກຫຼາຍ. ໃຫ້ພິຈາລະນາຍຸດທະສາດເພື່ອເອົາຊະນະອຸປະສັກເຫຼົ່ານີ້.

ບົດ​ຄວາມ​ນີ້—ເປັນ​ບົດ​ຄວາມ​ທີ 5 ໃນ​ຊຸດ​ກ່ຽວ​ກັບ​ການ​ສ້າງ​ຫຼັກ​ຊັບ​ການ​ລົງ​ທຶນ​ສະ​ຖາ​ບັນ​ທີ່​ຫຼາກ​ຫຼາຍ ແລະ ລວມ​ທັງ​ການ​ດຶງ​ດູດ​ຈາກ ແນະ​ນໍາ ສໍາລັບເຈົ້າຂອງຊັບສິນທີ່ Blair Smith ແລະ Troy Duffie ຂອງສະຖາບັນ Milken ແລະຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ຮ່ວມກັນຂຽນໂດຍມີຂໍ້ມູນສໍາຄັນຈາກສະຖາບັນ Milken. DEI ໃນສະພາບໍລິຫານຊັບສິນ, ຜູ້ຈັດສັນສະຖາບັນເພື່ອຄວາມສະເໝີພາບແລະຄວາມຫຼາກຫຼາຍ ແລະອົງການຈັດຕັ້ງພີ່ນ້ອງຂອງຕົນ, ລວມທັງ Intentional Endowments Network, ການລິເລີ່ມຂອງຜູ້ຈັດການຊັບສິນທີ່ຫຼາກຫຼາຍ, ສະມາຄົມແຫ່ງຊາດຂອງບໍລິສັດການລົງທຶນ (NAIC), AAAIM, Milken Institute, ແລະ IDiF. ພິ​ເສດ​ແມ່ນ​ໄດ້​ສຸມ​ໃສ່​ສາມ​ໃນ​ສີ່​ເສົາ​ຄ້ຳ​ໃນ​ເສັ້ນທາງ​ກ້າວ​ໄປ​ສູ່​ລັດທິ​ທຶນ​ນິຍົມ​ລວມຄື: underwrite ຢ່າງ​ສະ​ເໝີ​ພາບ.

ຍຸດທະສາດທີ 12: Forgo ຫຸ້ນສ່ວນທົ່ວໄປຕໍາ່ສຸດທີ່ແລະຄໍາຫມັ້ນສັນຍາຄູ່ຮ່ວມງານຈໍາກັດ

ເຂົ້າໃຈໄດ້, ທີ່ປຶກສາແລະ LPs ໃຊ້ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາ GP ເປັນຕົວແທນສໍາລັບຄວາມຮ້າຍແຮງຂອງຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບແລະການສອດຄ່ອງຂອງພວກເຂົາກັບ LPs. ໃນເວລາດຽວກັນ, ຂອບເຂດທີ່ແຕກຕ່າງກັນຂອງຄໍາຫມັ້ນສັນຍາ GP ທີ່ຖືກພິຈາລະນາ "ຜິວຫນັງໃນເກມ" ໂດຍທີ່ປຶກສາທີ່ແຕກຕ່າງກັນແລະ LPs ສ້າງຄວາມສັບສົນ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ເກນທີ່ສູງຂຶ້ນແມ່ນການທົດສອບຄວາມຮັ່ງມີທາງຄວາມເປັນຈິງ ຫຼືອຸປະສັກສຳລັບຜູ້ເຂົ້າໃໝ່. ການເປັນຄວາມຮັ່ງມີຢ່າງເປັນເອກະລາດໄດ້ກາຍເປັນເງື່ອນໄຂເບື້ອງຕົ້ນສໍາລັບການເຮັດໃຫ້ຂະຫນາດຂອງຄໍາຫມັ້ນສັນຍາຂອງ GP ກັບກອງທຶນໃຫມ່ທີ່ຜູ້ຈັດສັນສະຖາບັນຖືວ່າມີຄວາມຫມາຍ. ຄຽງຄູ່ກັບຊ່ອງຫວ່າງຄວາມຮັ່ງມີລະຫວ່າງບຸກຄົນຜິວດຳ ແລະຄົນຂາວໃນສະຫະລັດ, ເກນທີ່ສູງຂຶ້ນເຫຼົ່ານີ້ຈຳກັດຄວາມຫຼາກຫຼາຍໃນການລົງທຶນ.

ມັນເປັນສິ່ງທ້າທາຍສໍາລັບ LPs ທີ່ຕ້ອງໃຊ້ເງິນຫຼາຍຕື້ໂດລາເພື່ອດໍາເນີນການພາກພຽນຢ່າງມີປະສິດທິພາບໃນກອງທຶນໃຫມ່ແລະຂະຫນາດນ້ອຍໃນລະດັບ. ແທນທີ່ຈະສ້າງນະວັດຕະກໍາກ່ຽວກັບວິທີການ underwrite ແລະຈັດສັນໃຫ້ຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າ, ຜູ້ຈັດການໃຫມ່ໃນຂະຫນາດ, LPs ຈໍານວນຫຼາຍອີງໃສ່ການ underwriting ຂອງເພື່ອນມິດຂອງເຂົາເຈົ້າ: ບາງຄົນມີຈໍາກັດຄວາມເຂັ້ມຂົ້ນຂອງ 10-20% ຂອງທຶນຂອງກອງທຶນ, ໃນຂະນະທີ່ຄົນອື່ນຕ້ອງການນັກລົງທຶນທີ່ຄ້າຍຄືກັນອື່ນໆທີ່ຈະລົງທຶນແລ້ວ. ໃນກອງທຶນ. ຂໍ້ກໍານົດດັ່ງກ່າວສາມາດນໍາໄປສູ່ຄວາມເຂັ້ມຂຸ້ນຫຼາຍເກີນໄປໃນຜູ້ຈັດການຊັບສິນຈໍານວນຫນ້ອຍ - ໂດຍມີຜູ້ຈັດການຊັບສິນສູງສຸດຫ້າຄົນຖື 23% ຂອງ​ຊັບ​ສິນ​ທີ່​ຄຸ້ມ​ຄອງ​ພາຍ​ນອກ​ແລະ 10 ອັນ​ດັບ​ຕົ້ນ​ຖື 34%. ເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນຜູ້ຈັດການທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນ, ຖ້າພວກເຂົາສະດວກສະບາຍກັບທີມງານຂອງກອງທຶນແລະຂະບວນການລົງທຶນ, LPs ອາດຈະພິຈາລະນາເປັນນັກລົງທຶນສະຖາບັນທໍາອິດຫຼືເປັນຕົວແທນຂອງອັດຕາສ່ວນທີ່ໃຫຍ່ກວ່າແລະແມ້ກະທັ້ງສ່ວນໃຫຍ່ຂອງທຶນຂອງກອງທຶນ.

ຍຸດທະສາດທີ 13: ພັດທະນາທາງເລືອກທີ່ສະເໝີພາບເພື່ອບັນທຶກການຕິດຕາມຂັ້ນຕໍ່າ

ມັນໄດ້ຖືກຍອມຮັບໂດຍທົ່ວໄປວ່າ LPs ມັກຜູ້ຈັດການທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນທີ່ມີບັນທຶກການຕິດຕາມ. ສໍາລັບ LPs ສ່ວນໃຫຍ່, GPs ທີ່ມີສິດທິທາງດ້ານກົດຫມາຍໃນການຕິດຕາມບັນທຶກແມ່ນຕົວກອງທໍາອິດ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຜູ້ຈັດການຊັບສິນທີ່ຖືກສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນບໍ່ຄ່ອຍຈະໃຫ້ຜູ້ຈັດການຫຼັກຊັບທີ່ມີສິດທິທາງດ້ານກົດຫມາຍຕໍ່ກັບບັນທຶກການຕິດຕາມຂອງພວກເຂົາ. ບາງສະຖາບັນການຈັດສັນໃຫ້ກັບຜູ້ຈັດການທຶນເອກະຊົນເຮັດໃຫ້ຄວາມພະຍາຍາມໂທຫາບໍລິສັດຫຼັກຊັບແລະ extrapolate ບັນທຶກການຕິດຕາມດ້ວຍຕົນເອງ.

ເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າ LPs ພັດທະນາມາດຕະຖານທີ່ເບິ່ງນອກເໜືອໄປຈາກບັນທຶກການຕິດຕາມດ້ວຍແຫຼ່ງທີ່ມາ, ຜູ້ຈັດການຄຸນນະພາບສູງທີ່ພົ້ນເດັ່ນອາດຈະຖືກມອງຂ້າມ. ເປັນຕົວຢ່າງຂອງທາງເລືອກທີ່ມີຄວາມສະເຫມີພາບຫຼາຍຕໍ່ກັບການທົບທວນຄືນບັນທຶກການຕິດຕາມຕໍາ່ສຸດທີ່, Cambridge Associates ຍັງຕິດຕາມຜູ້ຈັດການສ່ວນບຸກຄົນໂດຍຜ່ານການເຮັດວຽກຂອງເຂົາເຈົ້າ, ເຊິ່ງອາດຈະສາມາດເປີດເຜີຍຄວາມສາມາດໃຫມ່ທີ່ອາດຈະພາດໂອກາດນີ້.

ຍຸດທະສາດທີ 14: ເຈລະຈາກ່ຽວກັບຄ່າທຳນຽມທີ່ສະເໝີພາບ

ເນື່ອງຈາກວ່າຜູ້ຈັດການຊັບສິນຂະຫນາດນ້ອຍມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ສູງກວ່າເປັນອັດຕາສ່ວນຂອງຊັບສິນພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງ, ພວກເຂົາຕ້ອງການຄ່າທໍານຽມທີ່ສູງຂຶ້ນເພື່ອທໍາລາຍ. ການຮຽກຮ້ອງໃຫ້ຜູ້ຈັດການທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນຍອມຮັບຄ່າທໍານຽມຕ່ໍາແລະການປະເມີນມູນຄ່າຕ່ໍາສາມາດເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາອຶດຫິວຂອງລາຍໄດ້ທີ່ພວກເຂົາຕ້ອງການເພື່ອດຶງດູດແລະຮັກສາພອນສະຫວັນແລະສ້າງທຸລະກິດທີ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດ. LPs ອາດຈະພິຈາລະນາການຍົກເລີກຄ່າທໍານຽມຈາກຜູ້ຈັດການທີ່ພົ້ນເດັ່ນທີ່ຫຼາກຫຼາຍ. LPs ຄວນຮັບປະກັນຄວາມສອດຄ່ອງຂອງທີ່ປຶກສາແລະແຮງຈູງໃຈຂອງກອງທຶນກັບ DEI. ຕົວອັກສອນຂ້າງຄຽງທີ່ທີ່ປຶກສາແລະກອງທຶນຂອງກອງທຶນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການຫັກຄ່າທໍານຽມຫຼືບໍ່ມີຄ່າທໍານຽມຫຼືບໍ່ມີການດໍາເນີນການລົງທຶນຮ່ວມໃນເວລາທີ່ມີສ່ວນຮ່ວມກັບຜູ້ຈັດການທີ່ມີຄວາມຫຼາກຫຼາຍແລະພົ້ນເດັ່ນຂື້ນສາມາດຂັດຂວາງບາງຜູ້ຈັດການທີ່ແຂງແຮງທີ່ສຸດຈາກການສືບຕໍ່ຂະຫຍາຍຕົວແລະຂະຫນາດບໍລິສັດຂອງພວກເຂົາ.

ຍຸດທະສາດທີ 15: ປະເມີນການລວມຕົວແບບລວມ

ໃນຖານະເປັນຕົວຢ່າງຂອງຜູ້ຈັດການຊັບສິນ, Illumen Capital, ບໍລິສັດທຶນໃນຄາລິຟໍເນຍທີ່ລົງທຶນໃນກອງທຶນຂອງປະຊາຊົນຈາກພື້ນຖານທີ່ດ້ອຍໂອກາດ, ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ GPs ທີ່ມັນລົງທຶນເພື່ອປະກອບການຝຶກອົບຮົມຕ້ານອະຄະຕິເຂົ້າໄປໃນຂະບວນການລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ. ເຊັ່ນດຽວກັນ, Trident, ຜູ້ຈັດການຊັບສິນຂອງສະຖາບັນທີ່ນໍາໃຊ້ເຕັກໂນໂລຢີທີ່ເປັນເຈົ້າຂອງແລະວິທີການທີ່ມີລະບົບໃນການລົງທຶນໃນທຸລະກິດຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ມີທ່າແຮງສູງ, ໄດ້ລວມເອົາການລວມເອົາບໍລິສັດ, ຜູ້ສະຫນອງ, ແລະຜູ້ຊ່ຽວຊານຂອງອາເມລິກາດໍາຫຼາຍກວ່າເກົ່າໃນຍຸດທະສາດການຄ້າທໍາອິດແລະສັນຍາວ່າ 13%. ມູນຄ່າທີ່ສ້າງຂຶ້ນໂດຍກອງທຶນຄວາມຝັນຂອງອາເມລິກາຈະຖືກຮັບຮູ້ໂດຍຜ່ານໂອກາດ, ເງື່ອນໄຂ, ການເຂົ້າເຖິງ, ຄວາມຮັ່ງມີ, ແລະການເປັນຕົວແທນຂອງຊາວອາເມລິກາສີດໍາ.

ກ່ຽວກັບຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງຫຼັກຊັບ, ທີມງານການລົງທຶນຂອງ Trinity Church Wall Street ໄດ້ວັດແທກສາມດ້ານຂອງຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງການຖືຄອງພື້ນຖານຂອງຜູ້ຈັດການ: (1) ຂອບເຂດຂອງວິທີການທີ່ຜູ້ຈັດການສົ່ງເສີມຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງນັກລົງທຶນ; (2) ສະຖານະພາບຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ, ເຊິ່ງຊີ້ໃຫ້ເຫັນຄວາມສາມາດຂອງຜູ້ຈັດການໃນແຫຼ່ງແລະຫນ້າຈໍສໍາລັບການລົງທຶນລວມ; ແລະ (3) ແຮງຈູງໃຈຂອງຄວາມພະຍາຍາມຂອງຜູ້ຈັດການເພື່ອສົ່ງເສີມຄວາມຫຼາກຫຼາຍ ແລະ ການລວມຕົວຂອງນັກລົງທຶນ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບຄວາມຫຼາກຫຼາຍ ແລະ ແຮງກະຕຸ້ນຂອງນັກລົງທຶນເອງ.

ໂທຫາການປະຕິບັດການນໍາພາ

ການປະຕິບັດທີ່ດີທີ່ສຸດ ແລະບົດຮຽນທີ່ຖອດຖອນໄດ້ກ່ຽວກັບການລົງທືນທີ່ສະເໝີພາບທີ່ເຈົ້າແບ່ງປັນສາມາດແຈ້ງ ແລະເລັ່ງໃຫ້ຜູ້ຈັດສັນສະຖາບັນເພື່ອຄວາມສະເໝີພາບຂອງຄວາມຫຼາກຫຼາຍ ແລະການລວມເອົາຄວາມພະຍາຍາມຂອງ DEI ພາຍໃນທີມການລົງທຶນຂອງສະຖາບັນ ແລະຫຼັກຊັບ ແລະໃນທົ່ວອຸດສາຫະກໍາການຄຸ້ມຄອງການລົງທຶນ.

ບົດຄວາມສຸດທ້າຍໃນຊຸດນີ້ຈະປຶກສາຫາລືສອງຍຸດທະສາດການປະຕິບັດແລະຫຼັກຖານສໍາລັບການຕິດຕາມກວດກາທີ່ສະເຫມີພາບແລະການມີສ່ວນຮ່ວມແລະເນັ້ນຫນັກເຖິງການປະຕິບັດຊັ້ນນໍາໃນການປະຕິບັດ.