Dan Niles ຄິດວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແມ່ນເປັນຫົວຫນ້າຕ່ໍາ. ບາງທີຕໍ່າກວ່າຫຼາຍ.
ນັກວິສະວະກອນໄຟຟ້າທີ່ໄດ້ຮັບການຝຶກອົບຮົມຈາກມະຫາວິທະຍາໄລ Stanford ຜູ້ທີ່ເຄີຍເຮັດວຽກຢູ່ໃນອຸປະກອນດິຈິຕອນຍັກໃຫຍ່ຂອງຄອມພິວເຕີ້ຂະຫນາດນ້ອຍ, Niles ໄດ້ສຸມໃສ່ຫຼັກຊັບເຕັກໂນໂລຢີຫຼາຍກວ່າ 30 ປີ, ໃນເບື້ອງຕົ້ນເປັນນັກວິເຄາະດ້ານການຂາຍຂອງ Robertson Stephens ແລະ Lehman Brothers. ລາວໄດ້ຍ້າຍໄປຢູ່ຝ່າຍຊື້ໃນປີ 2004, ແລະໃນປັດຈຸບັນດໍາເນີນການກອງທຶນ Satori, ກອງທຶນ hedge ທີ່ສຸມໃສ່ເຕັກໂນໂລຢີ. ມັນແມ່ນຢູ່ໃນສີດໍາສໍາລັບປີ, ເຖິງວ່າຈະມີ
Niles ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນປີທີ່ຫຼຸດລົງ, ແລະຄວາມກັງວົນຂອງລາວພຽງແຕ່ເລິກລົງ. ລາວຄິດວ່າພວກເຮົາກໍາລັງມຸ່ງຫນ້າໄປສູ່ການຖົດຖອຍ, ແລະເຫັນວ່າ
S&P 500
ດັດຊະນີຢູ່ລຸ່ມສຸດປະມານ 3,000—ຫຼຸດລົງ 25% ຈາກນີ້—ຫຼືອາດຈະຕໍ່າກວ່າ. ລາວໃຫ້ລາຍລະອຽດກ່ຽວກັບທັດສະນະທີ່ຂີ້ຮ້າຍຂອງລາວ - ແລະແບ່ງປັນຫຼັກຊັບຈໍານວນຫນຶ່ງ - ໃນການສໍາພາດດັດແກ້ຂ້າງລຸ່ມນີ້.
Barron ຂອງ: Dan, ເມື່ອ ພວກເຮົາໄດ້ລົມກັນໃນທ້າຍເດືອນທັນວາ ກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນສໍາລັບປີ 2022, ທ່ານບອກຂ້າພະເຈົ້າວ່າທາງເລືອກສູງສຸດຂອງທ່ານແມ່ນເງິນສົດ. ທ່ານກ່າວວ່າ "ມັນຈະເປັນປີທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ ສຳ ລັບສິ່ງໃດກໍ່ຕາມໃນເຕັກໂນໂລຢີ,". ນັ້ນແມ່ນຈຸດໆ, ແຕ່ຫຼັງຈາກການຂາຍທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນ, ເປັນຫຍັງທ່ານຈຶ່ງຍັງຕົກຕໍ່າຢູ່?
Dan Niles: ມາຮອດປີ, ພວກເຮົາໄດ້ສຸມໃສ່ສອງຢ່າງ. ທໍາອິດແມ່ນ, ພວກເຮົາບໍ່ຕ້ອງການຕໍ່ສູ້ກັບ Fed. ແລະອັນທີສອງ, ພວກເຮົາບໍ່ຕ້ອງການຕໍ່ສູ້ກັບພື້ນຖານ. ມາຮອດປີນີ້, ຄວາມຄາດຫວັງຂອງພວກເຮົາແມ່ນວ່າຕະຫຼາດຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້ອຍ 20%. ໃນເດືອນພຶດສະພາ, ພວກເຮົາໄດ້ປັບປຸງການຄາດຄະເນດັ່ງກ່າວຫຼຸດລົງ 30% ຫາ 50%, ຈຸດສູງສຸດເປັນ trough, ບາງຄັ້ງໃນປີ 2023.
ພວກເຮົາຄິດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະດັ່ງນັ້ນ, Fed ຈະຮຸກຮານຫຼາຍກ່ວາຄົນອື່ນຄາດວ່າຈະມີ. ໃນໂຄງສ້າງ, ສາມຢ່າງແມ່ນຢູ່ໃນສະຖານທີ່ເພື່ອເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຮ້ອນຂຶ້ນ. ຕະຫຼາດແຮງງານໄດ້ຮັດແໜ້ນ, ດ້ວຍຈຳນວນການເປີດວຽກເຮັດງານທຳ, ທຽບໃສ່ກັບຈຳນວນຄົນຫວ່າງງານ, ໃນລະດັບສະຖິຕິ. ຊິ້ນທີສອງແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສິນຄ້າ. ຫຼັງຈາກການຖົດຖອຍໃນປີ 2008-09, ປະຊາຊົນບໍ່ໄດ້ລົງທຶນໃນຄວາມສາມາດຂອງສິນຄ້າເຊັ່ນຖ່ານຫີນ, ນ້ຳມັນ, ແລະທອງແດງ. ທັດສະນະຂອງພວກເຮົາແມ່ນວ່າຖ້າຄວາມຕ້ອງການຈະແຂງແຮງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ລາຄາສິນຄ້າຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ສິ້ນສຸດທ້າຍແມ່ນວ່າພວກເຮົາຄິດວ່າຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ, ທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາການບັນທຶກ, ຈະມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຫຼາຍ.
ການຄາດຄະເນອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງທ່ານແຈ້ງໃຫ້ຄວາມກັງວົນຂອງທ່ານກ່ຽວກັບພື້ນຖານຂອງບໍລິສັດແລະການປະເມີນມູນຄ່າຫຼັກຊັບແນວໃດ?
ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນເຮັດຫຍັງ? ມັນເຮັດໃຫ້ລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດຫຼຸດລົງ - ແລະການຄູນຫຼັກຊັບ.
ຈາກກາງເດືອນມິຖຸນາຫາກາງເດືອນສິງຫາ, Nasdaq Composite ເພີ່ມຂຶ້ນ 20%. ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນປະທານ Federal Reserve Jerome Powell ໄດ້ປະກົດຕົວຟອງ. ປະຊາຊົນພຽງແຕ່ຫຼອກລວງບໍ?
ໃນຕົ້ນປີນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ເບິ່ງຕະຫຼາດຫມີທັງຫມົດຕັ້ງແຕ່ປີ 1920. ທຸກໆຄັ້ງ, ທ່ານໄດ້ຮັບການປະທ້ວງທີ່ແຫຼມ. ທ່ານໄດ້ສູນເສຍ 49% ຂອງເງິນຂອງທ່ານ, ສູງສຸດເຖິງ trough, ໃນຟອງເຕັກໂນໂລຊີໃນປີ 2001, ແລະ 57% ໃນການຖົດຖອຍຂອງ 2008-09. ໃນທັງສອງກໍລະນີ, ທ່ານມີຫ້າການຊຸມນຸມຢູ່ໃນ S&P 500 ຂອງ 18% ຫາ 21% ຢູ່ໃນເສັ້ນທາງລຸ່ມ. ໃນຄວາມເສື່ອມໂຊມທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່, ທ່ານມີຫ້າການຊຸມນຸມຂອງຫຼາຍກ່ວາ 25% ລະຫວ່າງອຸປະຕິເຫດໃນເດືອນກັນຍາ 1929 ແລະລຸ່ມສຸດໃນເດືອນມິຖຸນາ 1932, ໃນວິທີການຂອງທ່ານທີ່ຈະສູນເສຍ 86% ຂອງເງິນຂອງທ່ານ. ດັ່ງນັ້ນ, ລະດູຮ້ອນກໍ່ບໍ່ມີຫຍັງພິເສດ. ປະຊາຊົນຄິດວ່າ, "ການຄາດຄະເນລາຍຮັບໄດ້ຫຼຸດລົງພຽງພໍ; ສິ່ງຕ່າງໆຄວນຈະດີ.” ແຕ່ພວກເຂົາບໍ່ແມ່ນ.
ຄວາມຄິດເຫັນຂອງສື່ມວນຊົນຈໍານວນຫນຶ່ງຫຼັງຈາກຄໍາເວົ້າຂອງ Powell ໄດ້ສຸມໃສ່ການຫຼຸດລົງຂອງນ້ໍາມັນແລະລາຄາສິນຄ້າອື່ນໆ, ສິນຄ້າຄົງຄັງເກີນຂອງຜູ້ຄ້າປີກ, ແລະການເຮັດໃຫ້ລາຄາທີ່ຢູ່ອາໄສອ່ອນລົງ. ນັກວິພາກວິຈານຢືນຢັນວ່າ Fed ແມ່ນຂີ້ຕົວະເກີນໄປ.
ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ Powell ກ່າວໃນຄໍາເວົ້າຂອງລາວວ່າ Fed ອາດຈະຕ້ອງອອກຈາກອັດຕາທີ່ສູງກວ່າທີ່ຄົນສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຄາດໄວ້. ໃນຊຸມປີ 1970, Fed ບໍ່ແມ່ນຄັ້ງດຽວ, ແຕ່ສອງຄັ້ງ, ເລີ່ມຕົ້ນການຕັດອັດຕາໄວເກີນໄປ, ຄືກັນກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນສັນຍານທໍາອິດທີ່ຈະຫຼຸດລົງ. ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ Powell ເວົ້າວ່າ, ພວກເຮົາໄດ້ເຮັດຄວາມຜິດພາດນີ້ມາກ່ອນ, ແລະພວກເຮົາຈະບໍ່ເຮັດມັນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ແລະເນັ້ນຫນັກວ່າພວກເຮົາຈະຜ່ານຄວາມເຈັບປວດບາງຢ່າງ. ລາວເຄີຍເຫັນຮູບນີ້ມາກ່ອນ.
ຈະເປັນແນວໃດກ່ຽວກັບການຍືນຍັນຂອງ bulls ວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ຜ່ອນຄາຍແລ້ວ?
ປະມານ 70% ຂອງເສດຖະກິດສະຫະລັດແມ່ນຕິດກັບການບໍລິການ. ແຮງງານແມ່ນສອງສ່ວນສາມຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍສໍາລັບບໍລິສັດສະເລ່ຍ. ມີພຽງແຕ່ 10% ຕິດກັບລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ແລະ 10% ແມ່ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍພະລັງງານ. ວິທີດຽວທີ່ຈະຈັດການກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນການເຮັດໃຫ້ການຫວ່າງງານສູງຂຶ້ນ.
ນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນພະຈິກ, ພວກເຮົາໄດ້ມີການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຫຼັກຊັບເຕັກໂນໂລຢີ. ສິ່ງໃດຈະເຮັດໃຫ້ເຂົາເຈົ້າດຶງດູດໃຈອີກ?
S&P 500 ຊື້ຂາຍປະມານ 20 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້ຕາມຫຼັງ. ຖ້າຫາກວ່າທ່ານເບິ່ງຄືນໃນ 70 ປີຂອງປະຫວັດສາດ, ໃນເວລາທີ່ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຢູ່ຂ້າງເທິງ 3%, ອັດຕາສ່ວນລາຄາ / ລາຍໄດ້, ໂດຍສະເລ່ຍແມ່ນ 15 ເທົ່າ. ນັ້ນແມ່ນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກບ່ອນທີ່ພວກເຮົາຢູ່ໃນມື້ນີ້. ແລະເມື່ອ CPI ສູງກວ່າ 5%, P / E ສະເລ່ຍແມ່ນ 12 ເທື່ອ. ບົດລາຍງານ CPI ສຸດທ້າຍແມ່ນ 8.5%, ແລະພວກເຮົາກໍາລັງຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 20 ເທື່ອ. ນີ້ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ຍືນຍົງ.
ແຕ່ບາງຮຸ້ນແມ່ນຫຼຸດລົງແລ້ວ 70% ຫຼື 80%.
ຂ້າພະເຈົ້າມັກຈະຖາມນັກລົງທຶນສະເຫມີ: ໃນເວລາທີ່ຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງ 90, ມີການຫຼຸດລົງຫຼາຍປານໃດ?
ແລະ, ແນ່ນອນ, ຄໍາຕອບແມ່ນ 100%. ບໍ່ແມ່ນ 10%.
ສິດ. ມັນສາມາດໄປຫາສູນໄດ້ສະເໝີ. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ອ່ານບໍ່ດົນມານີ້ວ່າປະມານ 5,000 ບໍລິສັດອິນເຕີເນັດ, ທັງພາກລັດແລະເອກະຊົນ, ໄດ້ລົ້ມລະລາຍໃນປີ 2001 ແລະ 2002. ພວກເຮົາຍັງບໍ່ໄດ້ເຫັນມັນເທື່ອ. ແຕ່ດ້ວຍອັດຕາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເສດຖະກິດຊ້າລົງ, ແລະໃບດຸ່ນດ່ຽງສໍາລັບບາງບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ບ່ອນທີ່ພວກເຂົາຢູ່, ທ່ານຈະເຫັນວ່າການລົ້ມລະລາຍເພີ່ມຂຶ້ນໃນປີ 2023.
ໃຫ້ເວົ້າກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບສະເພາະ. ການເລືອກສອງອັນຂອງເຈົ້າແມ່ນການວາງເດີມພັນທີ່ມີຂະຫນາດໃຫຍ່, ເຊິ່ງບາງຄົນອາດຈະປະຫລາດໃຈ.
ພວກເຮົາກໍາລັງ bullish ສຸດ
Walmart
[ticker: WMT] ແລະ
Amazon.com
[AMZN]. ເບິ່ງຄືນການຖົດຖອຍຄັ້ງສຸດທ້າຍ. ຮຸ້ນ Walmart ເພີ່ມຂຶ້ນ 18% ໃນປີ 2008 ໃນປີທີ່ S&P 500 ຫຼຸດລົງ 38%. ບໍລິສັດໄດ້ຮັບສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດ. ຖ້າທ່ານຟັງການໂທຫາລາຍໄດ້ຂອງ Walmart, ການຄຸ້ມຄອງເວົ້າກ່ຽວກັບຄວາມຈິງທີ່ວ່າຜູ້ບໍລິໂພກມີການຊື້ຂາຍຫຼຸດລົງ. ທ່ານໄດ້ຮັບຜູ້ບໍລິໂພກລະດັບສູງຊື້ເຄື່ອງໃນ Walmart. ແລະບໍລິສັດເບິ່ງຄືວ່າຈະໄດ້ຮັບການຄວບຄຸມບັນຫາສິນຄ້າຄົງຄັງຂອງຕົນ.
"ແຜນການຂອງພວກເຮົາແມ່ນການຂາຍ [Apple] ແລະໃຊ້ເວລາສັ້ນຫຼັງຈາກ iPhone 14 ເປີດຕົວໃນວັນທີ 7 ກັນຍາ."
— Dan Niles
ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງ Amazon ບໍ່ຕໍ່າເທົ່າກັບ Walmart, ແລະທ່ານເຫັນວ່າການເຕີບໂຕຊ້າລົງຈາກ 44% ໃນໄຕມາດເດືອນມີນາ 2021 ຫາ 7% ໃນໄຕມາດເດືອນມິຖຸນາ 2022. ແຕ່, ເຊັ່ນດຽວກັບ Walmart, ພວກເຂົາກໍາລັງຈະໄດ້ຮັບສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນລະຫວ່າງການຖົດຖອຍ. ຈົ່ງຈື່ໄວ້ວ່າຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ເປັນເຈົ້າຂອງຫຼັກຊັບເຫຼົ່ານີ້ໃນສູນຍາກາດ - ຂ້ອຍໄດ້ຈັບຄູ່ກັບກະຕ່າຂອງຮ້ານຂາຍຍ່ອຍອອນໄລນ໌ແລະອອບໄລນ໌. ແຕ່ເສັ້ນທາງລຸ່ມແມ່ນວ່າ Walmart ແລະ Amazon ກໍາລັງຈະເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຂາຍຍ່ອຍຈາກຄົນອື່ນ.
ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ທ່ານກໍາລັງກັງວົນກ່ຽວກັບການຕະຫຼາດໂຄສະນາ. ເຈົ້າເປັນຫ່ວງຫຍັງ?
ຖ້າທ່ານກັບຄືນໄປຫາໄລຍະ 2008-09, ລາຍໄດ້ໂຄສະນາຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 20% ໃນສອງປີ. ໃນຈຸດນັ້ນ, ອິນເຕີເນັດແມ່ນ 12% ຂອງຕະຫຼາດໂຄສະນາໂດຍລວມ. ໃນປັດຈຸບັນ, ດິຈິຕອນແມ່ນສອງສ່ວນສາມຂອງການໂຄສະນາທັງຫມົດ. ໃນການຫຼຸດລົງຂອງການໂຄສະນາ, ເຊິ່ງພວກເຮົາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະມີໃນປີຫນ້າ, ບໍລິສັດທີ່ອີງໃສ່ການໂຄສະນາດິຈິຕອນບໍ່ສາມາດຫລົບຫນີໄດ້; ພວກມັນໃຫຍ່ເກີນໄປ.
ນອກຈາກນີ້, TikTok ກໍາລັງເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຈາກບໍລິສັດສື່ສັງຄົມອື່ນໆ, ເຊັ່ນ
Meta Platforms
(META) ແລະ
snap
(SNAP). ແລະ
Netflix
[NFLX] ກໍາລັງເປີດຕົວລະດັບການໂຄສະນາທີ່ສະຫນັບສະຫນູນ. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນເງິນໂດລາທີ່ຈະໄປໃຫ້ຄົນອື່ນ.
ຈາກຫນາກແອບເປີ
[AAPL], ເທົ່າທີ່ມັນເວົ້າກ່ຽວກັບຄວາມເປັນສ່ວນຕົວ, ກໍາລັງເຫັນທຸລະກິດໂຄສະນາຂອງມັນອອກໄປ. ທ່ານສາມາດຫຍໍ້ບໍລິສັດທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການໂຄສະນາເຫຼົ່ານັ້ນຕໍ່ກັບ Amazon ຍາວ.
ທ່ານຄິດແນວໃດກ່ຽວກັບ Apple?
ພວກເຮົາກໍາລັງຍາວໃນປັດຈຸບັນ. ໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ, ຫຼັກຊັບໄດ້ປະຕິບັດຫຼາຍກວ່າ 60% ຂອງເວລາໃນອາທິດທີ່ນໍາໄປສູ່ການເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນ. ແຕ່ແຜນການຂອງພວກເຮົາແມ່ນຈະຂາຍແລະໃຊ້ເວລາສັ້ນຫຼັງຈາກ iPhone 14 ເປີດຕົວໃນວັນທີ 7 ກັນຍາ. ນັ້ນສະທ້ອນເຖິງບ່ອນທີ່ພວກເຮົາຄິດວ່າເສດຖະກິດຈະໄປ, ສິ່ງທີ່ອາດຈະເປັນຈຸດລາຄາສູງສໍາລັບໂທລະສັບໃຫມ່, ແລະຄວາມຈິງທີ່ວ່າເຈົ້າກໍາລັງເລີ່ມຕົ້ນ. ເຫັນວ່າການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກລະດັບສູງຫຼຸດລົງ. ຂ້າພະເຈົ້າມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ເຊື່ອວ່າການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ຂອງ Apple ຈະເລັ່ງຈາກ 2% ທີ່ພວກເຂົາໄດ້ລາຍງານໃນໄຕມາດເດືອນມິຖຸນາໄປສູ່ລະດັບ 5% ເຊິ່ງນັກວິເຄາະບາງຄົນຄາດວ່າຈະໃນປີຫນ້າ.
Dan, ທ່ານໄດ້ຢູ່ໃນ bullish ໃນຂະແຫນງການພະນັນ. ເປັນຫຍັງ?
ພວກເຮົາເປັນເຈົ້າຂອງ
ເພນບັນເທີງ
[PENN] ແລະ
DraftKings
[DKNG]. ໃນການຖົດຖອຍສຸດທ້າຍ, ລາຍໄດ້ຈາກແຖບ Las Vegas ຫຼຸດລົງ 20%. ແຕ່ Penn Entertainment, ເຊິ່ງເປັນເຈົ້າຂອງຄາສິໂນໃນພາກພື້ນແລະເສັ້ນທາງເຊື້ອຊາດ, ໄດ້ຫຼຸດລົງພຽງແຕ່ 5% ໃນໄລຍະເວລານັ້ນ. ຂ້າພະເຈົ້າຄາດວ່າຈະໃຫ້ເຂົາເຈົ້າ hang ໃນຫຼາຍທີ່ດີກວ່າ. ພວກເຮົາເປັນເຈົ້າຂອງ DraftKings ເນື່ອງຈາກການພະນັນກິລາອອນໄລນ໌. ປະມານ 20 ລັດໄດ້ວາງການພະນັນອອນໄລນ໌ຕາມກົດໝາຍ, ແລະພວກເຮົາຄິດວ່າຄາລິຟໍເນຍຈະປະຕິບັດຕາມ. ບໍລິສັດທັງສອງແມ່ນຫຼຸດລົງປະມານ 75% ຈາກລະດັບສູງຂອງພວກເຂົາ. Draft-Kings ຄວນຈະເຕີບໂຕລາຍໄດ້ໃນປີນີ້ໂດຍ 60%, ແລະປະສົມຢູ່ທີ່ 40% ໃນສາມປີຂ້າງຫນ້າ. ມັນເປັນຫນຶ່ງໃນຕະຫຼາດສຸດທ້າຍທີ່ຈະໄປດິຈິຕອນ.
ທ່ານໄດ້ຮັບການ dabbling ໃນ
Intel
[INTC].
ນັ້ນແມ່ນຄວາມຈິງ, ເຖິງແມ່ນວ່າຂ້ອຍມີຕໍາແຫນ່ງຂອງຂ້ອຍຖືກຕ້ານກັບຊິບສັ້ນອື່ນໆ. Intel, ໃນຈຸດຫນຶ່ງ, ໄດ້ຖືກພິຈາລະນາວ່າບໍ່ສາມາດປະຕິບັດໄດ້. ພວກເຂົາເຮັດທຸກຢ່າງທີ່ເຂົາເຈົ້າສາມາດເຮັດໄດ້ເພື່ອຍິງຕົວເອງໃສ່ຫົວ, ລົ້ມລົງໃນການຜະລິດ, ວັນເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນທີ່ຂາດຫາຍໄປເລື້ອຍໆ, ແລະສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດ.
Advanced Micro Devices
[AMD]. ພວກເຂົາຈະສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຫຼາຍຂຶ້ນໃນປີຫນ້າໃຫ້ກັບ AMD. ປະຊາຊົນໃຫ້ພວກເຂົາກັບຄືນສູ່ການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ສອງຕົວເລກຕໍ່ຮຸ້ນໃນປີຫນ້າ; ພວກເຂົາຈະໂຊກດີຖ້າລາຍໄດ້ບໍ່ສົມດຸນ. ແຕ່ກັບ CEO ໃຫມ່ Pat Gelsinger, ພວກເຂົາເຈົ້າມີວິສະວະກອນກັບຄືນໄປບ່ອນຮັບຜິດຊອບ. ພວກເຂົາເຈົ້າມີ CFO ທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ຢູ່ໃນ Dave Zinsner, ຜູ້ທີ່ພຽງແຕ່ມາຈາກ
Micron Technology
[MU]. ແລະຫຼັກຊັບຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 13 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້.
ກຸນແຈສໍາລັບ Intel ແມ່ນການເຮັດໃຫ້ທຸລະກິດເຮັດຊິບສັນຍາຂອງພວກເຂົາດໍາເນີນໄປ. ແຕ່ມັນຈະບໍ່ໃຊ້ເວລາແລະເງິນຫຼາຍບໍ?
ແມ່ນແລ້ວ. ແຕ່ພວກເຂົາເຈົ້າພຽງແຕ່ໄດ້ລົງນາມກ່ຽວກັບລູກຄ້າຮາກຖານທີ່ສໍາຄັນໃນ
MediaTek
[2454.Taiwan], ບໍລິສັດຊິບໄຕ້ຫວັນຂະຫນາດໃຫຍ່. ຖ້າພວກເຂົາສາມາດຊອກຫາລູກຄ້າຂະຫນາດໃຫຍ່ອີກ, ຫຼັກຊັບອາດຈະເປັນການປະຕິບັດທີ່ດີກວ່າ.
ບັດນີ້ແມ່ນຄວາມສຳພັນທີ່ເປັນພະຍານຂອງຈີນກັບໄຕ້ຫວັນ.
ຫນຶ່ງໃນຄວາມສ່ຽງທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນມາໃນປີນີ້ແມ່ນລັດເຊຍບຸກຮຸກຢູເຄລນ, ເຊິ່ງເປັນສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນ. ອີກອັນໜຶ່ງທີ່ພວກເຮົາຍົກອອກມານັ້ນແມ່ນການໂຮມຈີນກັບໄຕ້ຫວັນຄືນໃໝ່, ເຊິ່ງພວກເຮົາຍັງຄິດວ່າຈະເກີດຂຶ້ນໃນອີກ 10 ປີຕໍ່ໜ້າ. ມື້ທີ່ທ່ານໄດ້ຍິນວ່າຈີນກໍາລັງເຄື່ອນໄຫວກັບໄຕ້ຫວັນ, ທ່ານຈະເຫັນ Intel rally 20% ຫຼື XNUMX%. ນີ້ແມ່ນ hedge ພູມສາດ.
ເຈົ້າສາມາດເຫັນຢ່າງຫນ້ອຍຫນຶ່ງບໍລິສັດທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆທີ່ຫມັ້ນສັນຍາກັບ fabs ຂອງ Intel ກ່ອນທ້າຍປີ. ແລະໃນບາງຈຸດ, ທ່ານສາມາດເບິ່ງ Apple, ເຊິ່ງແມ່ນອີງໃສ່ຫຼາຍ
ໄຕ້ຫວັນ Semiconductor
[TSM], ປະທ້ວງຄວາມສໍາພັນກັບ Intel. Intel ແມ່ນອາດຈະເປັນບໍລິສັດ semiconductor ຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ກຽດຊັງທີ່ສຸດ, ແຕ່ໃນຫຼາຍໆອັນນີ້, ມັນເປັນຄວາມຄິດທີ່ຫນ້າສົນໃຈ.
ຂອບໃຈ, Dan.
ຂຽນຫາ Eric J. Savitz ທີ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/why-a-bearish-money-manager-likes-gambling-stocks-and-is-ready-to-dump-apple-51662093001?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
ເປັນຫຍັງຜູ້ຈັດການເງິນ Bearish ມັກຫຸ້ນການພະນັນແລະພ້ອມທີ່ຈະຖິ້ມ Apple
Dan Niles ຄິດວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແມ່ນເປັນຫົວຫນ້າຕ່ໍາ. ບາງທີຕໍ່າກວ່າຫຼາຍ.
ນັກວິສະວະກອນໄຟຟ້າທີ່ໄດ້ຮັບການຝຶກອົບຮົມຈາກມະຫາວິທະຍາໄລ Stanford ຜູ້ທີ່ເຄີຍເຮັດວຽກຢູ່ໃນອຸປະກອນດິຈິຕອນຍັກໃຫຍ່ຂອງຄອມພິວເຕີ້ຂະຫນາດນ້ອຍ, Niles ໄດ້ສຸມໃສ່ຫຼັກຊັບເຕັກໂນໂລຢີຫຼາຍກວ່າ 30 ປີ, ໃນເບື້ອງຕົ້ນເປັນນັກວິເຄາະດ້ານການຂາຍຂອງ Robertson Stephens ແລະ Lehman Brothers. ລາວໄດ້ຍ້າຍໄປຢູ່ຝ່າຍຊື້ໃນປີ 2004, ແລະໃນປັດຈຸບັນດໍາເນີນການກອງທຶນ Satori, ກອງທຶນ hedge ທີ່ສຸມໃສ່ເຕັກໂນໂລຢີ. ມັນແມ່ນຢູ່ໃນສີດໍາສໍາລັບປີ, ເຖິງວ່າຈະມີ
Nasdaq Composite's
ການສູນເສຍ 23%, ເນື່ອງຈາກການຊື້ຂາຍ nimble ແລະການຂາຍສັ້ນ smart ບາງ.
Niles ໄດ້ເຂົ້າໄປໃນປີທີ່ຫຼຸດລົງ, ແລະຄວາມກັງວົນຂອງລາວພຽງແຕ່ເລິກລົງ. ລາວຄິດວ່າພວກເຮົາກໍາລັງມຸ່ງຫນ້າໄປສູ່ການຖົດຖອຍ, ແລະເຫັນວ່າ
S&P 500
ດັດຊະນີຢູ່ລຸ່ມສຸດປະມານ 3,000—ຫຼຸດລົງ 25% ຈາກນີ້—ຫຼືອາດຈະຕໍ່າກວ່າ. ລາວໃຫ້ລາຍລະອຽດກ່ຽວກັບທັດສະນະທີ່ຂີ້ຮ້າຍຂອງລາວ - ແລະແບ່ງປັນຫຼັກຊັບຈໍານວນຫນຶ່ງ - ໃນການສໍາພາດດັດແກ້ຂ້າງລຸ່ມນີ້.
Barron ຂອງ: Dan, ເມື່ອ ພວກເຮົາໄດ້ລົມກັນໃນທ້າຍເດືອນທັນວາ ກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນສໍາລັບປີ 2022, ທ່ານບອກຂ້າພະເຈົ້າວ່າທາງເລືອກສູງສຸດຂອງທ່ານແມ່ນເງິນສົດ. ທ່ານກ່າວວ່າ "ມັນຈະເປັນປີທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ ສຳ ລັບສິ່ງໃດກໍ່ຕາມໃນເຕັກໂນໂລຢີ,". ນັ້ນແມ່ນຈຸດໆ, ແຕ່ຫຼັງຈາກການຂາຍທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນ, ເປັນຫຍັງທ່ານຈຶ່ງຍັງຕົກຕໍ່າຢູ່?
Dan Niles: ມາຮອດປີ, ພວກເຮົາໄດ້ສຸມໃສ່ສອງຢ່າງ. ທໍາອິດແມ່ນ, ພວກເຮົາບໍ່ຕ້ອງການຕໍ່ສູ້ກັບ Fed. ແລະອັນທີສອງ, ພວກເຮົາບໍ່ຕ້ອງການຕໍ່ສູ້ກັບພື້ນຖານ. ມາຮອດປີນີ້, ຄວາມຄາດຫວັງຂອງພວກເຮົາແມ່ນວ່າຕະຫຼາດຈະຫຼຸດລົງຢ່າງຫນ້ອຍ 20%. ໃນເດືອນພຶດສະພາ, ພວກເຮົາໄດ້ປັບປຸງການຄາດຄະເນດັ່ງກ່າວຫຼຸດລົງ 30% ຫາ 50%, ຈຸດສູງສຸດເປັນ trough, ບາງຄັ້ງໃນປີ 2023.
ພວກເຮົາຄິດວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະດັ່ງນັ້ນ, Fed ຈະຮຸກຮານຫຼາຍກ່ວາຄົນອື່ນຄາດວ່າຈະມີ. ໃນໂຄງສ້າງ, ສາມຢ່າງແມ່ນຢູ່ໃນສະຖານທີ່ເພື່ອເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຮ້ອນຂຶ້ນ. ຕະຫຼາດແຮງງານໄດ້ຮັດແໜ້ນ, ດ້ວຍຈຳນວນການເປີດວຽກເຮັດງານທຳ, ທຽບໃສ່ກັບຈຳນວນຄົນຫວ່າງງານ, ໃນລະດັບສະຖິຕິ. ຊິ້ນທີສອງແມ່ນອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສິນຄ້າ. ຫຼັງຈາກການຖົດຖອຍໃນປີ 2008-09, ປະຊາຊົນບໍ່ໄດ້ລົງທຶນໃນຄວາມສາມາດຂອງສິນຄ້າເຊັ່ນຖ່ານຫີນ, ນ້ຳມັນ, ແລະທອງແດງ. ທັດສະນະຂອງພວກເຮົາແມ່ນວ່າຖ້າຄວາມຕ້ອງການຈະແຂງແຮງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້, ລາຄາສິນຄ້າຈະເພີ່ມຂຶ້ນ. ສິ້ນສຸດທ້າຍແມ່ນວ່າພວກເຮົາຄິດວ່າຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ, ທີ່ມີອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາການບັນທຶກ, ຈະມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຫຼາຍ.
ການຄາດຄະເນອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງທ່ານແຈ້ງໃຫ້ຄວາມກັງວົນຂອງທ່ານກ່ຽວກັບພື້ນຖານຂອງບໍລິສັດແລະການປະເມີນມູນຄ່າຫຼັກຊັບແນວໃດ?
ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ສູງຂຶ້ນເຮັດຫຍັງ? ມັນເຮັດໃຫ້ລາຍໄດ້ຂອງບໍລິສັດຫຼຸດລົງ - ແລະການຄູນຫຼັກຊັບ.
ຈາກກາງເດືອນມິຖຸນາຫາກາງເດືອນສິງຫາ, Nasdaq Composite ເພີ່ມຂຶ້ນ 20%. ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນປະທານ Federal Reserve Jerome Powell ໄດ້ປະກົດຕົວຟອງ. ປະຊາຊົນພຽງແຕ່ຫຼອກລວງບໍ?
ໃນຕົ້ນປີນີ້, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ເບິ່ງຕະຫຼາດຫມີທັງຫມົດຕັ້ງແຕ່ປີ 1920. ທຸກໆຄັ້ງ, ທ່ານໄດ້ຮັບການປະທ້ວງທີ່ແຫຼມ. ທ່ານໄດ້ສູນເສຍ 49% ຂອງເງິນຂອງທ່ານ, ສູງສຸດເຖິງ trough, ໃນຟອງເຕັກໂນໂລຊີໃນປີ 2001, ແລະ 57% ໃນການຖົດຖອຍຂອງ 2008-09. ໃນທັງສອງກໍລະນີ, ທ່ານມີຫ້າການຊຸມນຸມຢູ່ໃນ S&P 500 ຂອງ 18% ຫາ 21% ຢູ່ໃນເສັ້ນທາງລຸ່ມ. ໃນຄວາມເສື່ອມໂຊມທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່, ທ່ານມີຫ້າການຊຸມນຸມຂອງຫຼາຍກ່ວາ 25% ລະຫວ່າງອຸປະຕິເຫດໃນເດືອນກັນຍາ 1929 ແລະລຸ່ມສຸດໃນເດືອນມິຖຸນາ 1932, ໃນວິທີການຂອງທ່ານທີ່ຈະສູນເສຍ 86% ຂອງເງິນຂອງທ່ານ. ດັ່ງນັ້ນ, ລະດູຮ້ອນກໍ່ບໍ່ມີຫຍັງພິເສດ. ປະຊາຊົນຄິດວ່າ, "ການຄາດຄະເນລາຍຮັບໄດ້ຫຼຸດລົງພຽງພໍ; ສິ່ງຕ່າງໆຄວນຈະດີ.” ແຕ່ພວກເຂົາບໍ່ແມ່ນ.
ຄວາມຄິດເຫັນຂອງສື່ມວນຊົນຈໍານວນຫນຶ່ງຫຼັງຈາກຄໍາເວົ້າຂອງ Powell ໄດ້ສຸມໃສ່ການຫຼຸດລົງຂອງນ້ໍາມັນແລະລາຄາສິນຄ້າອື່ນໆ, ສິນຄ້າຄົງຄັງເກີນຂອງຜູ້ຄ້າປີກ, ແລະການເຮັດໃຫ້ລາຄາທີ່ຢູ່ອາໄສອ່ອນລົງ. ນັກວິພາກວິຈານຢືນຢັນວ່າ Fed ແມ່ນຂີ້ຕົວະເກີນໄປ.
ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ Powell ກ່າວໃນຄໍາເວົ້າຂອງລາວວ່າ Fed ອາດຈະຕ້ອງອອກຈາກອັດຕາທີ່ສູງກວ່າທີ່ຄົນສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ຄາດໄວ້. ໃນຊຸມປີ 1970, Fed ບໍ່ແມ່ນຄັ້ງດຽວ, ແຕ່ສອງຄັ້ງ, ເລີ່ມຕົ້ນການຕັດອັດຕາໄວເກີນໄປ, ຄືກັນກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນສັນຍານທໍາອິດທີ່ຈະຫຼຸດລົງ. ນັ້ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ Powell ເວົ້າວ່າ, ພວກເຮົາໄດ້ເຮັດຄວາມຜິດພາດນີ້ມາກ່ອນ, ແລະພວກເຮົາຈະບໍ່ເຮັດມັນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ແລະເນັ້ນຫນັກວ່າພວກເຮົາຈະຜ່ານຄວາມເຈັບປວດບາງຢ່າງ. ລາວເຄີຍເຫັນຮູບນີ້ມາກ່ອນ.
ຈະເປັນແນວໃດກ່ຽວກັບການຍືນຍັນຂອງ bulls ວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ໄດ້ຜ່ອນຄາຍແລ້ວ?
ປະມານ 70% ຂອງເສດຖະກິດສະຫະລັດແມ່ນຕິດກັບການບໍລິການ. ແຮງງານແມ່ນສອງສ່ວນສາມຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍສໍາລັບບໍລິສັດສະເລ່ຍ. ມີພຽງແຕ່ 10% ຕິດກັບລະບົບຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ, ແລະ 10% ແມ່ນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍພະລັງງານ. ວິທີດຽວທີ່ຈະຈັດການກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນການເຮັດໃຫ້ການຫວ່າງງານສູງຂຶ້ນ.
ນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນພະຈິກ, ພວກເຮົາໄດ້ມີການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນຫຼັກຊັບເຕັກໂນໂລຢີ. ສິ່ງໃດຈະເຮັດໃຫ້ເຂົາເຈົ້າດຶງດູດໃຈອີກ?
S&P 500 ຊື້ຂາຍປະມານ 20 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້ຕາມຫຼັງ. ຖ້າຫາກວ່າທ່ານເບິ່ງຄືນໃນ 70 ປີຂອງປະຫວັດສາດ, ໃນເວລາທີ່ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກໄດ້ຢູ່ຂ້າງເທິງ 3%, ອັດຕາສ່ວນລາຄາ / ລາຍໄດ້, ໂດຍສະເລ່ຍແມ່ນ 15 ເທົ່າ. ນັ້ນແມ່ນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກບ່ອນທີ່ພວກເຮົາຢູ່ໃນມື້ນີ້. ແລະເມື່ອ CPI ສູງກວ່າ 5%, P / E ສະເລ່ຍແມ່ນ 12 ເທື່ອ. ບົດລາຍງານ CPI ສຸດທ້າຍແມ່ນ 8.5%, ແລະພວກເຮົາກໍາລັງຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 20 ເທື່ອ. ນີ້ເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ຍືນຍົງ.
ແຕ່ບາງຮຸ້ນແມ່ນຫຼຸດລົງແລ້ວ 70% ຫຼື 80%.
ຂ້າພະເຈົ້າມັກຈະຖາມນັກລົງທຶນສະເຫມີ: ໃນເວລາທີ່ຫຼັກຊັບຫຼຸດລົງ 90, ມີການຫຼຸດລົງຫຼາຍປານໃດ?
ແລະ, ແນ່ນອນ, ຄໍາຕອບແມ່ນ 100%. ບໍ່ແມ່ນ 10%.
ສິດ. ມັນສາມາດໄປຫາສູນໄດ້ສະເໝີ. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ອ່ານບໍ່ດົນມານີ້ວ່າປະມານ 5,000 ບໍລິສັດອິນເຕີເນັດ, ທັງພາກລັດແລະເອກະຊົນ, ໄດ້ລົ້ມລະລາຍໃນປີ 2001 ແລະ 2002. ພວກເຮົາຍັງບໍ່ໄດ້ເຫັນມັນເທື່ອ. ແຕ່ດ້ວຍອັດຕາທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ເສດຖະກິດຊ້າລົງ, ແລະໃບດຸ່ນດ່ຽງສໍາລັບບາງບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ບ່ອນທີ່ພວກເຂົາຢູ່, ທ່ານຈະເຫັນວ່າການລົ້ມລະລາຍເພີ່ມຂຶ້ນໃນປີ 2023.
ໃຫ້ເວົ້າກ່ຽວກັບຫຼັກຊັບສະເພາະ. ການເລືອກສອງອັນຂອງເຈົ້າແມ່ນການວາງເດີມພັນທີ່ມີຂະຫນາດໃຫຍ່, ເຊິ່ງບາງຄົນອາດຈະປະຫລາດໃຈ.
ພວກເຮົາກໍາລັງ bullish ສຸດ
Walmart
[ticker: WMT] ແລະ
Amazon.com
[AMZN]. ເບິ່ງຄືນການຖົດຖອຍຄັ້ງສຸດທ້າຍ. ຮຸ້ນ Walmart ເພີ່ມຂຶ້ນ 18% ໃນປີ 2008 ໃນປີທີ່ S&P 500 ຫຼຸດລົງ 38%. ບໍລິສັດໄດ້ຮັບສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດ. ຖ້າທ່ານຟັງການໂທຫາລາຍໄດ້ຂອງ Walmart, ການຄຸ້ມຄອງເວົ້າກ່ຽວກັບຄວາມຈິງທີ່ວ່າຜູ້ບໍລິໂພກມີການຊື້ຂາຍຫຼຸດລົງ. ທ່ານໄດ້ຮັບຜູ້ບໍລິໂພກລະດັບສູງຊື້ເຄື່ອງໃນ Walmart. ແລະບໍລິສັດເບິ່ງຄືວ່າຈະໄດ້ຮັບການຄວບຄຸມບັນຫາສິນຄ້າຄົງຄັງຂອງຕົນ.
"ແຜນການຂອງພວກເຮົາແມ່ນການຂາຍ [Apple] ແລະໃຊ້ເວລາສັ້ນຫຼັງຈາກ iPhone 14 ເປີດຕົວໃນວັນທີ 7 ກັນຍາ."
— Dan Niles
ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງ Amazon ບໍ່ຕໍ່າເທົ່າກັບ Walmart, ແລະທ່ານເຫັນວ່າການເຕີບໂຕຊ້າລົງຈາກ 44% ໃນໄຕມາດເດືອນມີນາ 2021 ຫາ 7% ໃນໄຕມາດເດືອນມິຖຸນາ 2022. ແຕ່, ເຊັ່ນດຽວກັບ Walmart, ພວກເຂົາກໍາລັງຈະໄດ້ຮັບສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນລະຫວ່າງການຖົດຖອຍ. ຈົ່ງຈື່ໄວ້ວ່າຂ້ອຍບໍ່ໄດ້ເປັນເຈົ້າຂອງຫຼັກຊັບເຫຼົ່ານີ້ໃນສູນຍາກາດ - ຂ້ອຍໄດ້ຈັບຄູ່ກັບກະຕ່າຂອງຮ້ານຂາຍຍ່ອຍອອນໄລນ໌ແລະອອບໄລນ໌. ແຕ່ເສັ້ນທາງລຸ່ມແມ່ນວ່າ Walmart ແລະ Amazon ກໍາລັງຈະເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຂາຍຍ່ອຍຈາກຄົນອື່ນ.
ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ທ່ານກໍາລັງກັງວົນກ່ຽວກັບການຕະຫຼາດໂຄສະນາ. ເຈົ້າເປັນຫ່ວງຫຍັງ?
ຖ້າທ່ານກັບຄືນໄປຫາໄລຍະ 2008-09, ລາຍໄດ້ໂຄສະນາຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 20% ໃນສອງປີ. ໃນຈຸດນັ້ນ, ອິນເຕີເນັດແມ່ນ 12% ຂອງຕະຫຼາດໂຄສະນາໂດຍລວມ. ໃນປັດຈຸບັນ, ດິຈິຕອນແມ່ນສອງສ່ວນສາມຂອງການໂຄສະນາທັງຫມົດ. ໃນການຫຼຸດລົງຂອງການໂຄສະນາ, ເຊິ່ງພວກເຮົາມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະມີໃນປີຫນ້າ, ບໍລິສັດທີ່ອີງໃສ່ການໂຄສະນາດິຈິຕອນບໍ່ສາມາດຫລົບຫນີໄດ້; ພວກມັນໃຫຍ່ເກີນໄປ.
ນອກຈາກນີ້, TikTok ກໍາລັງເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຈາກບໍລິສັດສື່ສັງຄົມອື່ນໆ, ເຊັ່ນ
Meta Platforms
(META) ແລະ
snap
(SNAP). ແລະ
Netflix
[NFLX] ກໍາລັງເປີດຕົວລະດັບການໂຄສະນາທີ່ສະຫນັບສະຫນູນ. ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນເງິນໂດລາທີ່ຈະໄປໃຫ້ຄົນອື່ນ.
ຈາກຫນາກແອບເປີ
[AAPL], ເທົ່າທີ່ມັນເວົ້າກ່ຽວກັບຄວາມເປັນສ່ວນຕົວ, ກໍາລັງເຫັນທຸລະກິດໂຄສະນາຂອງມັນອອກໄປ. ທ່ານສາມາດຫຍໍ້ບໍລິສັດທີ່ສະຫນັບສະຫນູນການໂຄສະນາເຫຼົ່ານັ້ນຕໍ່ກັບ Amazon ຍາວ.
ທ່ານຄິດແນວໃດກ່ຽວກັບ Apple?
ພວກເຮົາກໍາລັງຍາວໃນປັດຈຸບັນ. ໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ, ຫຼັກຊັບໄດ້ປະຕິບັດຫຼາຍກວ່າ 60% ຂອງເວລາໃນອາທິດທີ່ນໍາໄປສູ່ການເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນ. ແຕ່ແຜນການຂອງພວກເຮົາແມ່ນຈະຂາຍແລະໃຊ້ເວລາສັ້ນຫຼັງຈາກ iPhone 14 ເປີດຕົວໃນວັນທີ 7 ກັນຍາ. ນັ້ນສະທ້ອນເຖິງບ່ອນທີ່ພວກເຮົາຄິດວ່າເສດຖະກິດຈະໄປ, ສິ່ງທີ່ອາດຈະເປັນຈຸດລາຄາສູງສໍາລັບໂທລະສັບໃຫມ່, ແລະຄວາມຈິງທີ່ວ່າເຈົ້າກໍາລັງເລີ່ມຕົ້ນ. ເຫັນວ່າການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກລະດັບສູງຫຼຸດລົງ. ຂ້າພະເຈົ້າມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ເຊື່ອວ່າການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ຂອງ Apple ຈະເລັ່ງຈາກ 2% ທີ່ພວກເຂົາໄດ້ລາຍງານໃນໄຕມາດເດືອນມິຖຸນາໄປສູ່ລະດັບ 5% ເຊິ່ງນັກວິເຄາະບາງຄົນຄາດວ່າຈະໃນປີຫນ້າ.
Dan, ທ່ານໄດ້ຢູ່ໃນ bullish ໃນຂະແຫນງການພະນັນ. ເປັນຫຍັງ?
ພວກເຮົາເປັນເຈົ້າຂອງ
ເພນບັນເທີງ
[PENN] ແລະ
DraftKings
[DKNG]. ໃນການຖົດຖອຍສຸດທ້າຍ, ລາຍໄດ້ຈາກແຖບ Las Vegas ຫຼຸດລົງ 20%. ແຕ່ Penn Entertainment, ເຊິ່ງເປັນເຈົ້າຂອງຄາສິໂນໃນພາກພື້ນແລະເສັ້ນທາງເຊື້ອຊາດ, ໄດ້ຫຼຸດລົງພຽງແຕ່ 5% ໃນໄລຍະເວລານັ້ນ. ຂ້າພະເຈົ້າຄາດວ່າຈະໃຫ້ເຂົາເຈົ້າ hang ໃນຫຼາຍທີ່ດີກວ່າ. ພວກເຮົາເປັນເຈົ້າຂອງ DraftKings ເນື່ອງຈາກການພະນັນກິລາອອນໄລນ໌. ປະມານ 20 ລັດໄດ້ວາງການພະນັນອອນໄລນ໌ຕາມກົດໝາຍ, ແລະພວກເຮົາຄິດວ່າຄາລິຟໍເນຍຈະປະຕິບັດຕາມ. ບໍລິສັດທັງສອງແມ່ນຫຼຸດລົງປະມານ 75% ຈາກລະດັບສູງຂອງພວກເຂົາ. Draft-Kings ຄວນຈະເຕີບໂຕລາຍໄດ້ໃນປີນີ້ໂດຍ 60%, ແລະປະສົມຢູ່ທີ່ 40% ໃນສາມປີຂ້າງຫນ້າ. ມັນເປັນຫນຶ່ງໃນຕະຫຼາດສຸດທ້າຍທີ່ຈະໄປດິຈິຕອນ.
ທ່ານໄດ້ຮັບການ dabbling ໃນ
Intel
[INTC].
ນັ້ນແມ່ນຄວາມຈິງ, ເຖິງແມ່ນວ່າຂ້ອຍມີຕໍາແຫນ່ງຂອງຂ້ອຍຖືກຕ້ານກັບຊິບສັ້ນອື່ນໆ. Intel, ໃນຈຸດຫນຶ່ງ, ໄດ້ຖືກພິຈາລະນາວ່າບໍ່ສາມາດປະຕິບັດໄດ້. ພວກເຂົາເຮັດທຸກຢ່າງທີ່ເຂົາເຈົ້າສາມາດເຮັດໄດ້ເພື່ອຍິງຕົວເອງໃສ່ຫົວ, ລົ້ມລົງໃນການຜະລິດ, ວັນເປີດຕົວຜະລິດຕະພັນທີ່ຂາດຫາຍໄປເລື້ອຍໆ, ແລະສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດ.
Advanced Micro Devices
[AMD]. ພວກເຂົາຈະສູນເສຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຫຼາຍຂຶ້ນໃນປີຫນ້າໃຫ້ກັບ AMD. ປະຊາຊົນໃຫ້ພວກເຂົາກັບຄືນສູ່ການເຕີບໂຕຂອງລາຍໄດ້ສອງຕົວເລກຕໍ່ຮຸ້ນໃນປີຫນ້າ; ພວກເຂົາຈະໂຊກດີຖ້າລາຍໄດ້ບໍ່ສົມດຸນ. ແຕ່ກັບ CEO ໃຫມ່ Pat Gelsinger, ພວກເຂົາເຈົ້າມີວິສະວະກອນກັບຄືນໄປບ່ອນຮັບຜິດຊອບ. ພວກເຂົາເຈົ້າມີ CFO ທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ຢູ່ໃນ Dave Zinsner, ຜູ້ທີ່ພຽງແຕ່ມາຈາກ
Micron Technology
[MU]. ແລະຫຼັກຊັບຊື້ຂາຍຢູ່ທີ່ 13 ເທົ່າຂອງລາຍໄດ້.
ກຸນແຈສໍາລັບ Intel ແມ່ນການເຮັດໃຫ້ທຸລະກິດເຮັດຊິບສັນຍາຂອງພວກເຂົາດໍາເນີນໄປ. ແຕ່ມັນຈະບໍ່ໃຊ້ເວລາແລະເງິນຫຼາຍບໍ?
ແມ່ນແລ້ວ. ແຕ່ພວກເຂົາເຈົ້າພຽງແຕ່ໄດ້ລົງນາມກ່ຽວກັບລູກຄ້າຮາກຖານທີ່ສໍາຄັນໃນ
MediaTek
[2454.Taiwan], ບໍລິສັດຊິບໄຕ້ຫວັນຂະຫນາດໃຫຍ່. ຖ້າພວກເຂົາສາມາດຊອກຫາລູກຄ້າຂະຫນາດໃຫຍ່ອີກ, ຫຼັກຊັບອາດຈະເປັນການປະຕິບັດທີ່ດີກວ່າ.
ບັດນີ້ແມ່ນຄວາມສຳພັນທີ່ເປັນພະຍານຂອງຈີນກັບໄຕ້ຫວັນ.
ຫນຶ່ງໃນຄວາມສ່ຽງທີ່ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນມາໃນປີນີ້ແມ່ນລັດເຊຍບຸກຮຸກຢູເຄລນ, ເຊິ່ງເປັນສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນ. ອີກອັນໜຶ່ງທີ່ພວກເຮົາຍົກອອກມານັ້ນແມ່ນການໂຮມຈີນກັບໄຕ້ຫວັນຄືນໃໝ່, ເຊິ່ງພວກເຮົາຍັງຄິດວ່າຈະເກີດຂຶ້ນໃນອີກ 10 ປີຕໍ່ໜ້າ. ມື້ທີ່ທ່ານໄດ້ຍິນວ່າຈີນກໍາລັງເຄື່ອນໄຫວກັບໄຕ້ຫວັນ, ທ່ານຈະເຫັນ Intel rally 20% ຫຼື XNUMX%. ນີ້ແມ່ນ hedge ພູມສາດ.
ເຈົ້າສາມາດເຫັນຢ່າງຫນ້ອຍຫນຶ່ງບໍລິສັດທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆທີ່ຫມັ້ນສັນຍາກັບ fabs ຂອງ Intel ກ່ອນທ້າຍປີ. ແລະໃນບາງຈຸດ, ທ່ານສາມາດເບິ່ງ Apple, ເຊິ່ງແມ່ນອີງໃສ່ຫຼາຍ
ໄຕ້ຫວັນ Semiconductor
[TSM], ປະທ້ວງຄວາມສໍາພັນກັບ Intel. Intel ແມ່ນອາດຈະເປັນບໍລິສັດ semiconductor ຂະຫນາດໃຫຍ່ທີ່ກຽດຊັງທີ່ສຸດ, ແຕ່ໃນຫຼາຍໆອັນນີ້, ມັນເປັນຄວາມຄິດທີ່ຫນ້າສົນໃຈ.
ຂອບໃຈ, Dan.
ຂຽນຫາ Eric J. Savitz ທີ່ [email protected]
ທີ່ມາ: https://www.barrons.com/articles/why-a-bearish-money-manager-likes-gambling-stocks-and-is-ready-to-dump-apple-51662093001?siteid=yhoof2&yptr=yahoo