ເປັນຫຍັງຫຼັກຊັບຂອງຜູ້ສະຫນອງອຸປະກອນໄຟຟ້າ Wesco ແມ່ນການຊື້

Wesco (ticker: WCC) ຈຳໜ່າຍຜະລິດຕະພັນໄຟຟ້າ ແລະ ການສື່ສານ. ມັນມີ 800 ສະຖານທີ່, ພະນັກງານ 18,000, ຜູ້ສະຫນອງ 30,000, ລູກຄ້າ 125,000, ແລະຜະລິດຕະພັນ 1.5 ລ້ານ. ບໍລິສັດທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນ Pittsburgh ຄາດວ່າຈະມີລາຍໄດ້ປະມານ 18 ຕື້ໂດລາໃນການຂາຍໃນປີ 2021 ແລະຄາດວ່າຈະມີປະມານ 18.9 ຕື້ໂດລາໃນປີ 2022. ມັນມີສ່ວນແບ່ງປະມານ 15% ຂອງຕະຫຼາດການຈໍາຫນ່າຍໄຟຟ້າຂອງສະຫະລັດ. ລັກສະນະທີ່ຂ້ອນຂ້າງແຕກແຍກຂອງຕະຫຼາດດັ່ງກ່າວເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດຂະຫນາດໃຫຍ່, ມີທຶນຮອນຫຼາຍ, ເຊັ່ນ Wesco, ມີໂອກາດທີ່ຈະເຕີບໂຕໂດຍການຄອບຄອງບັນດາຜູ້ຫຼິ້ນໃນພາກພື້ນທີ່ມີຂະຫນາດນ້ອຍກວ່າ, ຫຼືໂດຍການເອົາສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດຈາກພວກເຂົາ.

ຮຸ້ນ Wesco, ຢູ່ທີ່ 119 ໂດລາທີ່ຜ່ານມາ, ຫຼຸດລົງ 10% ໃນປີນີ້, ໄດ້ຖືກລົງໂທດພ້ອມກັບຮຸ້ນຂະຫນາດນ້ອຍອື່ນໆຈໍານວນຫຼາຍ. ໄດ້

Russell 2000
ດັດຊະນີ, ເຊິ່ງກວມເອົາຂະຫນາດນ້ອຍ caps, ແມ່ນຫຼຸດລົງ 12%. ການຫຼຸດລົງ, ໃນຂະນະທີ່ເຈັບປວດສໍາລັບຜູ້ຖືຫຸ້ນ, ຍັງສະຫນອງຈຸດເຂົ້າທີ່ຫນ້າສົນໃຈ.

ການຫຼຸດລົງທີ່ຜ່ານມາມີຄວາມຮູ້ສຶກຄືກັບປະກົດການຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼາຍກ່ວາບັນຫາສະເພາະຂອງ Wesco ຫຼືຄູ່ແຂ່ງຂອງຕົນ. ແນວໂນ້ມໄຟຟ້າທາງໂລກເບິ່ງໃນທາງບວກ. ການຜະລິດ, ການສົ່ງໄຟຟ້າ, ແລະຄວາມຕ້ອງການແມ່ນມີການປ່ຽນແປງທີ່ສໍາຄັນ. ນັກລົງທຶນສາມາດ extrapolate ວ່າມັນຫມາຍຄວາມວ່າແນວໃດຈາກຈຸດຂໍ້ມູນຈໍານວນຫນ້ອຍຫນຶ່ງ. Utility ຍັກໃຫຍ່

ພະລັງງານ NextEra

(NEE) ຄາດ​ຄະ​ເນ​ວ່າ ການ​ທຳລາຍ​ເສດຖະກິດ​ສະຫະລັດ​ໃຫ້​ໝົດ​ໄປ​ໃນ​ປີ 2050 ຈະ​ຕ້ອງການ​ການ​ລົງທຶນ​ເຖິງ 4 ພັນ​ຕື້​ໂດ​ລາ ຫຼື​ປະມານ 140 ຕື້​ໂດ​ລາ​ຕໍ່​ປີ.

ອຸປະໂພກຕ່າງໆໄດ້ຮັກສາ ແລະປ່ຽນອຸປະກອນທີ່ຜະລິດໄຟຟ້າແລ້ວ. ສະຖາບັນໄຟຟ້າ Edison ຄາດຄະເນວ່າການໃຊ້ຈ່າຍລວມຂອງສະຫະລັດໂດຍນັກລົງທຶນເປັນເຈົ້າຂອງເຄື່ອງໃຊ້ໄຟຟ້າຈະສະເລ່ຍປະມານ 140 ຕື້ໂດລາຕໍ່ປີສໍາລັບສອງສາມປີຂ້າງຫນ້າ, ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກສະເລ່ຍ 120 ຕື້ໂດລາໃນສອງສາມປີຜ່ານມາ. ແລະໂຄງການ Wood Mackenzie ທີ່ຫຼາຍສິບຕື້ຈະຖືກໃຊ້ໃນແຕ່ລະປີໃນຊັບພະຍາກອນພະລັງງານທີ່ແຈກຢາຍ, ລວມທັງພະລັງງານສໍາຮອງຫມໍ້ໄຟແລະການຕິດຕັ້ງແສງຕາເວັນ.

ມີການຊ້ອນກັນບາງຢ່າງແລະ nuance, ແຕ່ຮູບພາບທັງຫມົດຫມາຍຄວາມວ່າການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ດີກວ່າໃນອະດີດສໍາລັບຕະຫຼາດທີ່ Wesco ໃຫ້ບໍລິການ.

ຄຽງຄູ່ກັບ tailwinds ຂອງໂລກ, Wesco ມີວົງຈອນຫນຶ່ງ. ເສດຖະກິດອຸດສາຫະກໍາຂອງສະຫະລັດກໍາລັງເຕີບໂຕຢ່າງໄວວາ. ດັດຊະນີຜູ້ຈັດການດ້ານການຄຸ້ມຄອງການສະຫນອງ, ຫຼື PMI, ຢູ່ທີ່ປະມານ 59. PMI ໄດ້ສະເລ່ຍເກືອບ 61 ໃນໄລຍະ 12 ເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ທຽບກັບປະມານ 52 ໃນໄລຍະ 40 ປີທີ່ຜ່ານມາ. ມັນບໍ່ຄ່ອຍຈະເປັນສິ່ງທີ່ດີສໍາລັບຜູ້ຜະລິດ, ແລະການຜະລິດຫຼາຍຫມາຍຄວາມວ່າການຂາຍຫຼາຍສໍາລັບຜູ້ຈັດຈໍາຫນ່າຍ, ລວມທັງ Wesco - ເຖິງແມ່ນວ່າຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດທີ່ຊ້າລົງສາມາດເຮັດໃຫ້ການຂາຍຫຼຸດລົງໃນໄລຍະສັ້ນ.

Wesco ໄດ້ຊື້ຜູ້ຈັດຈໍາໜ່າຍເຄື່ອງເອເລັກໂຕຼນິກອື່ນ, Anixter International, ໃນກາງປີ 2020. ໃນຂະນະທີ່ການເຊື່ອມໂຍງຍັງສືບຕໍ່, ມັນສືບຕໍ່ຊອກຫາວິທີໃຫມ່ເພື່ອບີບອອກຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ, ຊຸກຍູ້ອັດຕາກໍາໄລ.

ທ່ານ John Engel CEO ຂອງ Wesco ກ່າວໃນກອງປະຊຸມເດືອນພະຈິກວ່າ "ພວກເຮົາໄດ້ເພີ່ມເປົ້າຫມາຍການລວມຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງພວກເຮົາໃນທ້າຍປີ 2023 ສອງຄັ້ງນັບຕັ້ງແຕ່ການລວມຕົວໄດ້ປິດລົງ," ເດີມ Wesco ຄາດວ່າຈະຫຼຸດຄ່າໃຊ້ຈ່າຍລວມປະມານ 200 ລ້ານໂດລາເມື່ອມັນລວມເຂົ້າກັບ Anixter. ການປະຫຍັດຄ່າໃຊ້ຈ່າຍປະຈໍາປີຄວນຈະໃກ້ຊິດກັບ $ 300 ລ້ານ, ແລະອີກ 100 ລ້ານໂດລາຍັງຈະບັນລຸໄດ້ໃນປີ 2023. ການຄຸ້ມຄອງຍັງໄດ້ຄາດຄະເນປະມານ $ 200 ລ້ານໃນການເຊື່ອມໂຍງການຂາຍຈາກຂໍ້ຕົກລົງດັ່ງກ່າວ, ເນື່ອງຈາກວ່າ Anixter ແລະ Wesco ບໍ່ມີການຊ້ອນກັນຂອງລູກຄ້າຫຼາຍ.

ຫນຶ່ງໃນແງ່ລົບ: ການລວມຕົວໄດ້ຍົກຫນີ້ສິນສຸດທິຂອງ Wesco ເປັນປະມານ $ 5.3 ຕື້ຈາກ $ 1.5 ຕື້; ຕົວ​ເລກ​ດັ່ງກ່າວ​ແມ່ນ 4.4 ຕື້​ໂດ​ລາ​ສະຫະລັດ​ໃນ​ທ້າຍ​ເດືອນ​ກັນຍາ. ແຕ່ບໍລິສັດຄາດວ່າຈະຈ່າຍລົງບາງສ່ວນຂອງມັນໃນໄຕມາດທີ່ຈະມາເຖິງ, ໂດຍກໍານົດອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຕໍ່ Ebitda ຂອງ 2 ຫາ 3.5 ເທົ່າ, ຫຼຸດລົງຈາກ 4 ປະຈຸບັນ.

ຫນີ້ສິນສູງສາມາດເປັນຄວາມສ່ຽງສໍາລັບບໍລິສັດໃດກໍ່ຕາມ, ແຕ່ມັນກໍ່ສາມາດໃຫ້ຜົນປະໂຫຍດແກ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນ. ໃນມື້ນີ້, ມູນຄ່າວິສາຫະກິດຂອງ Wesco - ລວມຫນີ້ສິນແລະມູນຄ່າຕະຫຼາດ 6 ຕື້ໂດລາ - ແມ່ນປະມານ 11 ຕື້ໂດລາ, ລວມທັງຮຸ້ນທີ່ຕ້ອງການ. ເນື່ອງຈາກກະແສເງິນສົດຟຣີຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຊໍາລະພັນທະ, ມີການປ່ຽນມູນຄ່າຈາກຫນີ້ສິນໄປສູ່ຫຼັກຊັບ. Wesco ຄາດວ່າຈະສ້າງກະແສເງິນສົດປະມານ 2 ຕື້ໂດລາໃນສາມປີຂ້າງຫນ້າ.

ອັດຕາເງິນເຟີ້ແມ່ນຄວາມສ່ຽງອື່ນ, ແຕ່ມັນບໍ່ແມ່ນເລື່ອງໃຫຍ່ສໍາລັບທຸລະກິດແຈກຢາຍ. Deane Dray ນັກວິເຄາະ RBC Capital Markets ກ່າວວ່າ "ພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ເຮັດຫຍັງເລີຍ." ຜູ້ຈັດຈໍາຫນ່າຍທີ່ສໍາຄັນຊື້ແລະຂາຍຜະລິດຕະພັນ, ມີລາຍໄດ້ແຜ່ກະຈາຍ. ບາງລະດັບຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ສາມາດເປັນປະໂຫຍດໃຫ້ເຂົາເຈົ້າ, ຍ້ອນວ່າສິນຄ້າຄົງຄັງກາຍເປັນມູນຄ່າເລັກນ້ອຍກວ່າໃນໄລຍະເວລາ.

Inventory-inflation arbitrage ບໍ່ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ຈະຖືຫຸ້ນໃນໄລຍະຍາວ, ແຕ່ຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງຮູບແບບທຸລະກິດການແຈກຢາຍແມ່ນ. Wesco ບໍ່ໄດ້ຜະລິດການສູນເສຍ, ບົນພື້ນຖານການປັບຕົວ, ໃນ 40 ໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາ.

Dray ເອີ້ນ Wesco ວ່າເປັນໜຶ່ງໃນການເລືອກອັນດັບຕົ້ນໆຂອງລາວສຳລັບປີ 2022 ເນື່ອງຈາກມັນມີລັກສະນະທາງໂລກ, ຮອບວຽນ ແລະ tailwinds ສະເພາະຂອງບໍລິສັດ. ລາຄາເປົ້າຫມາຍຂອງລາວສໍາລັບຫຼັກຊັບແມ່ນ $ 158. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ປະມານ 13.6 ເທົ່າຂອງ 2022 ລາຍໄດ້ Wesco ຂອງລາວທີ່ຄາດຄະເນປະມານ $ 11.60 ຕໍ່ຫຸ້ນ.

ນັ້ນບໍ່ແມ່ນການປະເມີນມູນຄ່າໃຫຍ່ຫຼາຍສໍາລັບບໍລິສັດຈໍານວນຫຼາຍ. ແຕ່ Wesco ໄດ້ປ່ຽນມືໃນອັດຕາສ່ວນລາຄາ / ລາຍໄດ້ສະເລ່ຍປະມານ 12 ເທົ່າໃນສອງສາມປີຜ່ານມາ. ນັ້ນແມ່ນກ່ອນການລວມຕົວ, ກ່ອນທີ່ຈະມີການເຕີບໂຕຂອງການໃຊ້ຈ່າຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບໄຟຟ້າ, ແລະກ່ອນທີ່ S&P 500 ໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນການຊື້ຂາຍສໍາລັບ 20 ເທົ່າທີ່ຄາດຄະເນລາຍໄດ້ຂອງ 2022.

ຖ້າຮຸ້ນໄດ້ຮັບລາຍໄດ້ຈາກ 14 ຫາ 15 ເທົ່າ, ພວກເຂົາສາມາດຕີ 170 ໂດລາໃນປີ 2022, ປະມານ 43% ສູງກວ່າ 119 ໂດລາທີ່ຜ່ານມາ. ແລະດ້ວຍການຂາຍຄາດວ່າຈະເຕີບໂຕໃນອັດຕາປະຈໍາປີໂດຍສະເລ່ຍປະມານ 3% ແລະລາຍໄດ້ຕ່ໍາສຸດເກືອບ 13%, ການຂະຫຍາຍຕົວຫຼາຍແມ່ນແນ່ນອນຢູ່ໃນຕາຕະລາງ.

ຂຽນຫາ Al ຮາກຢູ່ [email protected]