(Bloomberg) - ອຸດສາຫະກໍາ cryptocurrency ໄດ້ຖືກສັ່ນສະເທືອນໂດຍການລະເບີດຂອງການແລກປ່ຽນ FTX ທີ່ເຄີຍເປັນທີ່ນິຍົມ, ເຊິ່ງການຫຼຸດລົງໄດ້ເຮັດໃຫ້ບໍລິສັດຈໍານວນຫນຶ່ງລົ້ມລົງແລະເສຍຫາຍຫຼືທໍາລາຍຫຼາຍ. ນັກລົງທຶນແລະຜູ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງເຖິງແມ່ນ tangentially ກັບສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນມື້ທີ່ຜ່ານມາຍັງ sifting ຜ່ານຊາກຫັກພັງແລະລໍຖ້າ dominoes ຕໍ່ໄປທີ່ຈະຫຼຸດລົງ.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg
Matt Hougan, CIO ຢູ່ Bitwise, ຜູ້ຈັດການຊັບສິນທີ່ສຸມໃສ່ crypto ຜູ້ທີ່ເປັນພະຍານໃນລະດູຫນາວ crypto ອື່ນໆ, ເຂົ້າຮ່ວມ podcast "What Goes Up" ໃນອາທິດນີ້ເພື່ອສະເຫນີຂໍ້ສັງເກດແລະຄວາມຄິດຂອງລາວກ່ຽວກັບວ່າຂະບວນການຟື້ນຕົວອາດຈະໃຊ້ເວລາດົນປານໃດ.
ນີ້ແມ່ນບາງຈຸດເດັ່ນຂອງການສົນທະນາ, ເຊິ່ງໄດ້ຖືກຫຍໍ້ລົງ ແລະດັດແກ້ເລັກນ້ອຍເພື່ອໃຫ້ມີຄວາມຊັດເຈນ. ຄລິກລຸ່ມນີ້ເພື່ອຟັງພອດແຄສເຕັມ, ຫຼືສະໝັກໃຊ້ໃນ Apple Podcasts ຫຼືບ່ອນໃດກໍໄດ້ທີ່ທ່ານຟັງ.
ຊີວິດໃນ Crypto ຫຼັງຈາກ FTX (Podcast)
ຖາມ: ບອກພວກເຮົາກ່ຽວກັບ Bitwise ແລະວິທີທີ່ທ່ານໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກເຫດການທັງຫມົດ.
A: Bitwise ເປັນຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານຜູ້ຈັດການຊັບສິນ crypto. Crypto ແມ່ນທັງຫມົດທີ່ພວກເຮົາເຮັດ. ພວກເຮົາໃຫ້ບໍລິການນັກລົງທຶນມືອາຊີບຕົ້ນຕໍ - ທີ່ປຶກສາທາງດ້ານການເງິນ, ຫ້ອງການຄອບຄົວແລະສະຖາບັນ. ພວກເຮົາໄດ້ຢູ່ໃນຕະຫຼາດນັບຕັ້ງແຕ່ 2017, ດັ່ງນັ້ນນີ້ບໍ່ແມ່ນຕະຫຼາດຫມີທໍາອິດຂອງພວກເຮົາໃນ crypto. ແລະພວກເຮົາເປັນທີ່ຮູ້ຈັກດີທີ່ສຸດສໍາລັບການສ້າງກອງທຶນດັດສະນີ crypto ທໍາອິດຂອງໂລກ, Bitwise 10 (BITW), ເຊິ່ງຖື 10 ຊັບສິນ crypto ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ມີນ້ໍາຫນັກຕາມອັດຕາຕະຫຼາດ. ໃນຂອບເຂດຂອງຜູ້ຈັດການຊັບສິນ crypto, ພວກເຮົາຢູ່ໃນດ້ານອະນຸລັກ - ນັກລົງທຶນໄລຍະຍາວໃນກອງທຶນດັດສະນີທີ່ມີຄວາມຫຼາກຫຼາຍ.
ສອງສາມອາທິດຜ່ານມາໄດ້ຫມົດໄປ. ໃນຖານະເປັນຜູ້ຈັດການຊັບສິນ, ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ຊື້ຂາຍໃນ FTX. ຕົວຈິງແລ້ວພວກເຮົາເກືອບບໍ່ເຄີຍຊື້ຂາຍໃນການແລກປ່ຽນ. ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ຄຸ້ມຄອງຊັບສິນກັບ FTX, ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາບໍ່ມີການສູນເສຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບສິ່ງນັ້ນ. ແຕ່ແນ່ນອນ, ພວກເຮົາເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງອຸດສາຫະກໍາ crypto ທີ່ກວ້າງຂວາງນີ້ແລະມັນມີຜົນກະທົບອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ຕະຫຼາດນັ້ນ.
ຖາມ: ການຄຸມຂັງໄດ້ຢູ່ໃນຂ່າວ. ຈາກຄວາມເຂົ້າໃຈຂອງຂ້ອຍ, ພວກທ່ານຄຸ້ມຄອງ Coinbase, ແມ່ນບໍ?
A: ພວກເຮົາຄຸ້ມຄອງກອງທຶນທີ່ແຕກຕ່າງກັນກັບຜູ້ເບິ່ງແຍງທີ່ແຕກຕ່າງກັນ. ດັ່ງນັ້ນກອງທຶນ flagship ຂອງພວກເຮົາຖືກຮັກສາໄວ້ກັບ Coinbase Institutional. ກອງທຶນ Bitcoin ຂອງພວກເຮົາຖືກຮັກສາໄວ້ດ້ວຍຄວາມຊື່ສັດ. ພວກເຮົາມີກອງທຶນອື່ນທີ່ຮັກສາໄວ້ກັບ Anchorage, ເຊິ່ງເປັນທະນາຄານດິຈິຕອນທີ່ລັດຖະບານກາງ. ສິ່ງທີ່ເຊື່ອມຕໍ່ພວກເຂົາທັງສາມ, ແລະວິທີທີ່ຂ້ອຍຄິດກ່ຽວກັບພູມສັນຖານການເບິ່ງແຍງນີ້, ແມ່ນວ່າພວກເຂົາທັງຫມົດຢູ່ໃນສະຫະລັດ, ສະຖາບັນທີ່ມີການຄວບຄຸມທີ່ມີປະກັນໄພຢູ່ໃນບ່ອນຄຸ້ມຄອງດູແລຂອງພວກເຂົາ. ຖ້າທ່ານຄິດກ່ຽວກັບວິທີຕ່າງໆທີ່ນັກລົງທຶນ crypto ສາມາດຄຸ້ມຄອງຊັບສິນ, ມັນຄ້າຍຄືກັບ barbell - ໃນຕອນທ້າຍຂອງ barbell ແມ່ນບ່ອນທີ່ທ່ານຖືກະແຈ crypto ຂອງເຈົ້າໂດຍກົງ, ເປັນສ່ວນບຸກຄົນໃນຕູ້ນິລະໄພໃນບັນຊີຫຼືສິ່ງໃດກໍ່ຕາມ. ໃນອີກດ້ານຫນຶ່ງຂອງ spectrum ແມ່ນສິ່ງທີ່ Bitwise ເຮັດ, ເຮັດວຽກກັບບາງສະຖາບັນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນຊ່ອງ crypto, ບໍລິສັດເຊັ່ນ Fidelity, ບໍລິສັດເຊັ່ນ Coinbase ທີ່ມີຢູ່ໃນຕະຫຼາດສໍາລັບ 10 ປີ, ຫນ່ວຍງານທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະ.
ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນມີກາງ fuzzy ນີ້. ແລະກາງ fuzzy ແມ່ນບ່ອນທີ່ທຸກສິ່ງທີ່ບໍ່ດີເກີດຂຶ້ນ. ສິ່ງທີ່ກາງ fuzzy ເບິ່ງຄືວ່າເປັນສະຖາບັນສູນກາງທີ່ບໍ່ໄດ້ຄວບຄຸມແລະມັກຈະ offshore. ແລະນັ້ນບໍ່ແມ່ນສະຖານທີ່ທີ່ທ່ານຄວນຄຸ້ມຄອງຊັບສິນ crypto. ບໍ່ວ່າຈະໄປຫາສະຖາບັນທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນສະຫະລັດທີ່ມີລະບຽບການຄຸ້ມຄອງ, ຫຼືແມ່ນແລ້ວ, ຖ້າທ່ານມີຄວາມປອດໄພດ້ານສຸຂະອະນາໄມທີ່ດີ, ໃຫ້ເຮັດມັນເອງ. ຂ້າພະເຈົ້າຈະໂຕ້ຖຽງວ່າດ້ານຄວບຄຸມຂອງ spectrum ແມ່ນປອດໄພກວ່າສໍາລັບນັກລົງທຶນສ່ວນໃຫຍ່. ແຕ່ເຈົ້າສາມາດຢູ່ໃນປາຍຂອງ barbell ໄດ້, ທ່ານບໍ່ສາມາດຢູ່ໃນກາງ fuzzy ນີ້. ມັນເປັນບ່ອນທີ່ຄວາມຄິດ crypto ທີ່ດີຈະຕາຍ.
ຖາມ: ເມື່ອເວົ້າເຖິງກອງທຶນດັດຊະນີທຶນ, ຫຼາຍໆຄັ້ງທີ່ເຂົາເຈົ້າຮັກສາຕົ້ນທຶນລົງ ແລະ ນໍາເອົາລາຍໄດ້ເພີ່ມເຕີມເລັກນ້ອຍຄືການອະນຸຍາດໃຫ້ຫຼັກຊັບທີ່ເຂົາເຈົ້າຖືໄວ້ເພື່ອກູ້ຢືມໃຫ້ກັບຜູ້ຂາຍສັ້ນໂດຍພື້ນຖານຜ່ານນາຍຫນ້າຕ່າງໆ. ມັນເປັນການຫຼິ້ນຢູ່ໃນທຸກກັບການຄຸ້ມຄອງຂອງ crypto ຂອງເຈົ້າບໍ? ມີໃຜໃຫ້ກູ້ຢືມ?
A: ພວກເຮົາບໍ່ເຄີຍປ່ອຍເງິນກູ້ຊັບສິນ crypto ຂອງພວກເຮົາທີ່ຢູ່ພາຍໃຕ້ການຄຸ້ມຄອງສໍາລັບນັກລົງທຶນ. ພວກເຮົາເປັນຫນຶ່ງໃນຜູ້ຄຸ້ມຄອງຊັບສິນ crypto ອະນຸລັກທີ່ສຸດໃນໂລກ, ເຊິ່ງເປັນຄວາມອຸກອັ່ງໃນລະຫວ່າງຕະຫຼາດ bull, ແຕ່ຮູ້ສຶກດີຫຼາຍໃນປັດຈຸບັນ. ມີຜູ້ຈັດການຊັບສິນອື່ນໆທີ່ມີສ່ວນຮ່ວມໃນສິ່ງທີ່ທ່ານອະທິບາຍວ່າຈໍານວນການໃຫ້ກູ້ຢືມຫຼັກຊັບ - ການປ່ອຍສິນເຊື່ອຊັບສິນຂອງລູກຄ້າ. ແຕ່ພວກເຮົາພິຈາລະນາວ່າມີຄວາມສ່ຽງເກີນໄປແລະບໍ່ແມ່ນສິ່ງທີ່ນັກລົງທຶນຕ້ອງການ. ຖ້າທ່ານຄິດກ່ຽວກັບສິ່ງທີ່ນັກລົງທຶນທີ່ຈັດສັນໃຫ້ crypto ຕ້ອງການ, ພວກເຂົາກໍາລັງພະນັນວ່າ Bitcoin ມີມູນຄ່າເຄິ່ງຫນຶ່ງລ້ານຫຼືລ້ານໂດລາ. ພວກເຂົາເຈົ້າກໍາລັງຊອກຫາ upside asymmetric. ພວກເຮົາບໍ່ເຂົ້າໃຈວ່າເປັນຫຍັງບາງຄົນຈະພະຍາຍາມຫາລາຍໄດ້ເພີ່ມເຕີມ 1% ຫຼື 2% ຫຼື 3% ຜົນຜະລິດໂດຍການໃຫ້ກູ້ຢືມ Bitcoin ຂອງພວກເຂົາໃນເສັ້ນທາງນັ້ນ, ເນື່ອງຈາກຄວາມສ່ຽງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບມັນ. ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ຊື້ຂາຍໃນການແລກປ່ຽນ, ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ປ່ອຍກູ້ຊັບສິນຂອງພວກເຮົາ. ພວກເຮົາຊື້ຊັບສິນແລະເອົາໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຢູ່ໃນການຄຸ້ມຄອງທັນທີແລະໃຫ້ເຂົາເຈົ້ານັ່ງຢູ່ທີ່ນັ້ນ.
ຖາມ: ທ່ານເບິ່ງກອງທຶນ Bitwise Crypto 10 Index, ມູນຄ່າຊັບສິນສຸດທິ (NAV) ແມ່ນປະມານ $15 ຕໍ່ຫຸ້ນ, ລາຄາຫຸ້ນປະມານ $7. ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາກໍາລັງເວົ້າກ່ຽວກັບສ່ວນຫຼຸດ 55% ສໍາລັບຊັບສິນຕົວຈິງທີ່ທ່ານກໍາລັງຖືຢູ່ໃນກອງທຶນນັ້ນ. ເປັນຫຍັງຄືແນວນັ້ນ, ເຈົ້າຄິດບໍ?
A: ພວກເຮົາມີສາມວິທີທີ່ແຕກຕ່າງກັນທີ່ນັກລົງທຶນສາມາດເຂົ້າຫາ Bitwise 10. ວິທີຫນຶ່ງແມ່ນຜ່ານການຈັດຕໍາແຫນ່ງສ່ວນຕົວສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ໄດ້ຮັບການຮັບຮອງທີ່ມີການເຂົ້າເຖິງປະຈໍາອາທິດຢູ່ NAV - ດັ່ງນັ້ນບໍ່ມີຄ່ານິຍົມແລະສ່ວນຫຼຸດ. ອີກວິທີຫນຶ່ງແມ່ນບັນຊີທີ່ຖືກຄຸ້ມຄອງແຍກຕ່າງຫາກທີ່ທີ່ປຶກສາທາງດ້ານການເງິນສາມາດຕັ້ງຄ່າທີ່ຖືຊັບສິນໂດຍກົງຢູ່ທີ່ NAV. ແລະວິທີທີສາມແມ່ນວິທີທີ່ເຈົ້າໄດ້ກ່າວມາ, ເຊິ່ງແມ່ນ BITW, ເຊິ່ງເປັນການຊື້ຂາຍແບບສາທາລະນະ, ຄວາມປອດໄພຂອງ OTCQX-trading. ຫຼັກຊັບເຫຼົ່ານັ້ນດໍາເນີນການ, ເນື່ອງຈາກຂໍ້ຈໍາກັດດ້ານກົດລະບຽບໃນຊ່ອງ crypto, ເຊັ່ນກອງທຶນປິດ, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າພວກເຂົາສາມາດຊື້ຂາຍໃນລາຄາທີ່ນິຍົມແລະສ່ວນຫຼຸດ. ແລະເນື່ອງຈາກການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດ crypto, ບໍ່ແປກໃຈ, ພວກເຂົາເຈົ້າຊື້ຂາຍໃນລາຄາທີ່ນິຍົມແລະສ່ວນຫຼຸດຫຼາຍກ່ວາທີ່ເຈົ້າຈະ, ເວົ້າ, ເບິ່ງໃນ Muni-bond ປິດ-end ETF.
ດັ່ງນັ້ນສິ່ງທີ່ສ່ວນຫຼຸດນັ້ນສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງຜູ້ຂາຍຫຼາຍກວ່າຜູ້ຊື້ໃນໄລຍະເວລາ. ສິ່ງທີ່ພວກເຮົາໄດ້ກ່າວຢ່າງເປີດເຜີຍຕໍ່ນັກລົງທຶນແລະສິ່ງທີ່ຂ້ອຍຫວັງວ່າຜົນໄດ້ຮັບໃນໄລຍະຍາວແມ່ນ, ເມື່ອພວກເຮົາໄດ້ຮັບອະນຸຍາດໃຫ້, ພວກເຮົາຈະປ່ຽນກອງທຶນນີ້ເປັນ ETF, ເຊິ່ງສ່ວນຫຼາຍແມ່ນ, ຖ້າບໍ່ແມ່ນທັງຫມົດ, ລົບລ້າງສ່ວນຫຼຸດນັ້ນ. SEC ບໍ່ໄດ້ອະນຸຍາດໃຫ້ມີ crypto ETF. ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່ານັ້ນເປັນຕົວຢ່າງທີ່ດີອີກອັນໜຶ່ງຂອງບັນດາຜູ້ຄວບຄຸມທີ່ບໍ່ໄດ້ຊ່ວຍນັກລົງທຶນໂດຍການຊຸກຍູ້ໃຫ້ມີຄວາມຊັດເຈນທາງດ້ານລະບຽບການ. ນັກລົງທຶນຕ້ອງການທີ່ຈະເຂົ້າເຖິງ Bitcoin, ພວກເຂົາຕ້ອງການທີ່ຈະເຂົ້າເຖິງຊັບສິນ crypto ອື່ນໆ. ຖ້າພວກເຂົາສາມາດເຮັດມັນໄດ້ໃນ ETF, ມັນຈະບໍ່ມີຄໍາຖາມນີ້ກ່ຽວກັບຄ່າປະກັນໄພແລະສ່ວນຫຼຸດ. ຜູ້ຈັດການຊັບສິນເຊັ່ນ Bitwise ກໍາລັງພະຍາຍາມຊ່ວຍໃຫ້ນັກລົງທຶນໄດ້ຮັບການເປີດເຜີຍໃນພື້ນທີ່ພາຍໃນຂອບເຂດຈໍາກັດທີ່ພວກເຮົາປະເຊີນ. ແລະດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາມີຫຼັກຊັບທີ່ຊື້ຂາຍ OTCQX ເຫຼົ່ານີ້ທີ່ສາມາດຊື້ຂາຍໃນລາຄາທີ່ນິຍົມແລະສ່ວນຫຼຸດ.
Q: ໃນ BITW - ມັນຖືຊັບສິນດິຈິຕອນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ 10, ແຕ່ມັນຖືກກວດສອບ FTT ເຖິງແມ່ນວ່າໃນເວລາທີ່ token ນັ້ນ, ເຊິ່ງແມ່ນ FTX utility, token ເມື່ອມັນຖືກຈັດປະເພດສໍາລັບການລວມ. ດັ່ງນັ້ນທ່ານສາມາດບອກພວກເຮົາກ່ຽວກັບຂະບວນການນັ້ນບໍ?
A: ຂ້າພະເຈົ້າຄິດວ່າໃນຕະຫຼາດຊາຍແດນເຊັ່ນ crypto, ທ່ານບໍ່ສາມາດມີກອງທຶນດັດສະນີງ່າຍດາຍ. ທ່ານ ຈຳ ເປັນຕ້ອງມີກົດລະບຽບຫຼາຍຢ່າງທີ່ກວດກາຊັບສິນ. ຖ້າທ່ານໄດ້ໄປຫາ CoinMarketCap.com ແລະເບິ່ງບັນຊີລາຍຊື່ຂອງຊັບສິນ crypto ຂອງພວກເຂົາໂດຍອັດຕາຕະຫຼາດ, ທ່ານຈະຕ້ອງໄດ້ຮັບຊັບສິນປະມານ 21 ຫຼື 22 ກ່ອນທີ່ທ່ານຈະພົບເຫັນຊັບສິນທີ 10 ໃນກອງທຶນຂອງພວກເຮົາ. ດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາກໍາລັງກວດສອບຊັບສິນຈໍານວນຫລາຍ. ພວກເຮົາໄດ້ກວດສອບ FTT, ພວກເຮົາກວດເບິ່ງ Luna, ພວກເຮົາບໍ່ເຄີຍຖື Dogecoin, ພວກເຮົາບໍ່ຖື Tron. ມີຫຼາຍໜ້າຈໍທີ່ປົກປ້ອງພວກເຮົາຈາກຕົວຢ່າງເຫຼົ່ານັ້ນ. ພວກເຮົາເບິ່ງ tokenomics ພື້ນຖານຂອງຊັບສິນ. ນັ້ນແມ່ນສິ່ງທີ່ປົກປ້ອງພວກເຮົາຈາກ Luna. ພວກເຮົາໄດ້ເຫັນທ່າແຮງສໍາລັບກ້ຽວວຽນການເສຍຊີວິດທີ່ອ້າງວ່າ 'stablecoin'. ພວກເຮົາເບິ່ງຊັບສິນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ສົມຄວນຖືກພົບເຫັນຢູ່ໃນການລະເມີດກົດຫມາຍຫຼັກຊັບຂອງລັດຖະບານກາງ. FTT ຕົກຢູ່ໃນກອບດັ່ງກ່າວເພາະວ່າພວກເຮົາຄິດວ່າມັນເປັນໄປໄດ້ຫຼືອາດຈະຖືກຖືວ່າເປັນຄວາມປອດໄພໂດຍຜູ້ຄວບຄຸມ. ມັນໄດ້ຖືກຄວບຄຸມໂດຍສ່ວນໃຫຍ່ພາຍໃນ. ໃນທັດສະນະຂອງພວກເຮົາ, ມັນສາມາດຕອບສະຫນອງການທົດສອບ Howey ແລະດັ່ງນັ້ນພວກເຮົາຈະບໍ່ຖືມັນຢູ່ໃນກອງທຶນຂອງພວກເຮົາ. ມີຫນ້າຈໍອື່ນໆເຊັ່ນດຽວກັນທີ່ມີຄວາມສໍາຄັນແທ້ໆ — ຫນ້າຈໍກ່ຽວກັບສະພາບຄ່ອງ.
ນັ້ນເປັນພຽງຂໍ້ຫຍໍ້ຂອງການສົນທະນາ. ກົດທີ່ນີ້ເພື່ອຟັງສ່ວນທີ່ເຫຼືອ.
– ໂດຍການຊ່ວຍເຫຼືອຈາກ Stacey Wong.
ອ່ານຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກ Bloomberg Businessweek
2022 Bloomberg LP
ທີ່ມາ: https://finance.yahoo.com/news/why-one-asset-manager-avoided-210000465.html