ຫຼັກຊັບເງິນບໍານານຂອງເຈົ້າມີຂໍ້ບົກພ່ອງພື້ນຖານ: GMO

ສະນັ້ນມັນທັນເວລາທີ່ James Montier ແລະ Martin Tarlie, ນັກຍຸດທະສາດຂອງບໍລິສັດຄຸ້ມຄອງເງິນເກີບຂາວ GMO, ມີ. ຜະລິດເຈ້ຍ ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເປັນຫຍັງການສົມມຸດຕິຖານເຫຼົ່ານີ້ຜິດພາດ, ເປັນຫຍັງພວກມັນອາດຈະເປັນອັນຕະລາຍຕໍ່ແຜນການບໍານານຂອງພວກເຮົາ, ແລະສິ່ງທີ່ພວກເຮົາສາມາດເຮັດໄດ້ກ່ຽວກັບມັນ.

"ຖ້າອຸດສາຫະກໍາການວາງແຜນທາງດ້ານການເງິນມີເພງສັນລະເສີນ, ມັນອາດຈະເປັນ 'ໃຫ້ພວກເຮົາເຮັດເວລາ Warp ອີກເທື່ອຫນຶ່ງ' ຈາກ Rocky Horror Picture Show," ຂຽນ Montier ແລະ Tarlie ໃນ "ການລົງທຶນສໍາລັບການບໍານານ II: ການສ້າງແບບຈໍາລອງຊັບສິນຂອງເຈົ້າ." ຜູ້ວາງແຜນທາງດ້ານການເງິນ, ພວກເຂົາເວົ້າວ່າ, ກໍາລັງສ້າງຫຼັກຊັບສໍາລັບລູກຄ້າໂດຍ rehashing ຮູບແບບທີ່ລ້າສະໄຫມແລະ debunked. "ເພື່ອໃຫ້ລະອຽດກວ່າ, ໂຫດຮ້າຍກວ່າ, ຊີ້ໃຫ້ເຫັນມັນ, ຜູ້ຈັດການສ້າງຫຼັກຊັບໂດຍໃຊ້ເທກໂນໂລຍີ anachronistic ຈາກ 1952 ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນມີຄວາມອົດທົນໃນການກວດສອບຜົນໄດ້ຮັບໂດຍໃຊ້ສົມມຸດຕິຖານຈາກ 1970. ຜົນໄດ້ຮັບທີ່ບໍ່ແປກໃຈຂອງຂະບວນການທີ່ຕິດຢູ່ໃນໄລຍະ 50 ປີໃນອະດີດແມ່ນຫຼັກຊັບ. ທີ່ເປັນພາລະຂອງພະນັກງານບໍານານໃນອະນາຄົດທີ່ມີຄວາມສ່ຽງສູງທີ່ບໍ່ຈໍາເປັນທີ່ຈະທໍາລາຍທາງດ້ານການເງິນ."

ເຕັກນິກທີ່ລ້າສະໄຫມ? ອັນທີ່ເອີ້ນວ່າການຈໍາລອງ Monte Carlo, ສົມມຸດຕິຖານຕະຫຼາດທີ່ມີປະສິດທິພາບ, ແລະສົມມຸດຕິຖານ "ຍ່າງແບບສຸ່ມ". ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຄວາມຄິດທີ່ວ່າການປະຕິບັດຂອງຫຼັກຊັບແລະກອງທຶນພັນທະບັດໃນຫຼັກຊັບຂອງເຈົ້າຈະບໍ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບສິ່ງທີ່ໄດ້ໄປກ່ອນ. ຄືກັບການພິກຫຼຽນ, ຜົນໄດ້ຮັບຕໍ່ໄປຈະບໍ່ເຊື່ອມຕໍ່ກັບອັນສຸດທ້າຍ.

ແລະມັນແມ່ນ, ດັ່ງທີ່ Montier ແລະ Tarlie ຊີ້ໃຫ້ເຫັນ, ບໍ່ແມ່ນຄວາມຈິງ. ຜົນຕອບແທນໃນອະນາຄົດແມ່ນໄດ້ຮັບອິດທິພົນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໂດຍການປະເມີນມູນຄ່າ, ເຊິ່ງສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຜົນຕອບແທນທີ່ຜ່ານມາ. ດັ່ງນັ້ນສິ່ງທີ່ຂຶ້ນຈະຕ້ອງລົງມາ. ຫຼື: ຊື້ຕ່ໍາ, ຂາຍ hgh.

“ຖ້າທ່ານບໍ່ມີຜ້າພົມສີສົ້ມ ແລະສີນ້ຳຕານ ຫຼືຊຸດຫ້ອງນ້ຳສີຂຽວອາໂວກາໂດ ຫຼືໃສ່ໂສ້ງກະດິ່ງລຸ່ມ ຫຼືໂສ້ງຂາໝູກິລາ, ເປັນຫຍັງເຈົ້າຈຶ່ງເລືອກເຊື່ອວ່າການຍ່າງແບບສຸ່ມແມ່ນຄຳອະທິບາຍທີ່ດີຂອງຄວາມເປັນຈິງຂອງ ຜົນຕອບແທນຊັບສິນ?” ພວກເຂົາຖາມ. ຄໍາ​ຖາມ​ທີ່​ດີ.

ຖ້າລາຄາຮຸ້ນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໄວກວ່າລາຍໄດ້, ເງິນປັນຜົນຫຼືການເຕີບໂຕທາງດ້ານເສດຖະກິດສໍາລັບທົດສະວັດ, ຄວາມຮູ້ສຶກທົ່ວໄປເວົ້າວ່າຍຶດຫມັ້ນຕົວເອງໃນໄລຍະເວລາທີ່ພວກເຂົາຈະປະຕິບັດຮ້າຍແຮງກວ່າເກົ່າ. ແລະ, ແນ່ນອນທີ່ສຸດ, ຖ້າລາຄາພັນທະບັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນໂດຍຜ່ານຫລັງຄາຂອງການຜະລິດຂອງການຫມູນໃຊ້ຂອງ Federal Reserve, ຈົ່ງກຽມພ້ອມສໍາລັບຄວາມຜິດຫວັງ.

ມັນເປັນເລື່ອງທີ່ຫນ້າເສົ້າໃຈທີ່ເຫັນນັກສະແດງຄວາມຄິດເຫັນທາງດ້ານການເງິນແລະນັກວິເຄາະຈໍານວນຫຼາຍ "ຕົກໃຈ, ຕົກໃຈ" ທີ່ພັນທະບັດໄດ້ຫຼຸດລົງມາເຖິງຕອນນັ້ນໃນປີນີ້. ກອງທຶນດັດຊະນີພັນທະບັດທີ່ອີງໃສ່ຢ່າງກວ້າງຂວາງເຊັ່ນ iShares Core US Aggregate Bond Index ETF
ບໍລິສັດ AGG,
0.37​-%
ໄດ້ສູນເສຍ 10%. ພັນທະບັດຄັງເງິນທີ່ປົກປ້ອງອັດຕາເງິນເຟີ້ (ເຊັ່ນ
ທິບ,
0.11​-%
ແລະ
VAIPX,
0.20​-%
) ໄດ້ສູນເສຍປະມານ 9%. ພັນທະບັດຄັງເງິນໄລຍະຍາວ
EDV,
1.35​-%
ໄດ້ crash ເປັນ 30%. ມັນເປັນຕະຫຼາດພັນທະບັດທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດນັບຕັ້ງແຕ່ຊຸມປີ 1970, ເວົ້າບາງຄົນ. ມັນຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດໃນປີ 1840, ເວົ້າຄົນອື່ນ.

(ລວມກັບອຸປະຕິເຫດໃນຫຼັກຊັບແລະອັນທີ່ເອີ້ນວ່າ "60/40" ຫຼັກຊັບຂອງ 60%, ພັນທະບັດ 40%, ພິຈາລະນາຍາວເປັນມາດຕະຖານຂອງການລົງທຶນ, ໄດ້ສູນເສຍຄວາມເສຍຫາຍ 16%.)

ແຕ່ພວກເຮົາຄວນຈະປະຫລາດໃຈບໍ? ພັນທະບັດເຮັດວຽກຄືກັບ sawsaws: ເມື່ອລາຄາເພີ່ມຂຶ້ນ, ຜົນຜະລິດຫຼືອັດຕາດອກເບ້ຍຫຼຸດລົງ. ແລະຫຼັງຈາກການຜະລິດຂອງລາຄາພັນທະບັດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນສູງແລະຜົນຜະລິດຫຼຸດລົງ, ພັນທະບັດມາຮອດປີ 2022 ລາຄາແພງກວ່າເກືອບທຸກເວລາໃນປະຫວັດສາດຂອງພວກເຂົາ. ຊື້ພັນທະບັດຄັງເງິນ 10 ປີທີ່ມີອັດຕາຜົນຕອບແທນຫຼືອັດຕາດອກເບ້ຍ 1.6%, ເຊິ່ງເປັນສິ່ງທີ່ພວກເຂົາສະເຫນີໃນວັນທີ 3 ມັງກອນປີນີ້, ແລະຂ້ອຍສາມາດບອກເຈົ້າໄດ້ຢ່າງແນ່ນອນວ່າເຈົ້າຈະມີລາຍໄດ້ຫຼາຍປານໃດໃນພັນທະບັດນັ້ນຖ້າທ່ານຖືມັນຈົນກ່ວາມັນເຕີບໃຫຍ່. ໃນເວລາ 10 ປີ: 1.6%.

ມັນບໍ່ສໍາຄັນວ່າ 10 ປີພັນທະບັດຄັງເງິນໄດ້ຮັບ 5% ຕໍ່ປີໂດຍສະເລ່ຍໃນອະດີດ (ນັ້ນແມ່ນຂໍ້ມູນ). ວິທີດຽວທີ່ຈະໄດ້ຮັບຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີ 5% ສໍາລັບທົດສະວັດຈາກພັນທະບັດຄັງເງິນ 10 ປີແມ່ນການຊື້ຫນຶ່ງທີ່ມີຜົນຜະລິດເລີ່ມຕົ້ນຫຼືອັດຕາດອກເບ້ຍ ... 5%.

TIPS ແມ່ນ, ຖ້າມີຫຍັງ, ເຖິງແມ່ນວ່າງ່າຍດາຍ. ຜົນຕອບແທນປະຈໍາປີຂອງພວກເຂົາ (ເຖິງແມ່ນວ່າເປັນສູດສະລັບສັບຊ້ອນ) ໄດ້ຖືກດັດແປງຢ່າງມີປະສິດທິພາບເພື່ອສະທ້ອນເຖິງດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ, ດັ່ງນັ້ນທ່ານຈຶ່ງຮັບປະກັນອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ປັບຕົວ "ທີ່ແທ້ຈິງ" ຢູ່ເທິງອັດຕາເງິນເຟີ້. ໃນຕອນຕົ້ນຂອງປີ TIPS 10 ປີໄດ້ຜະລິດ "ທີ່ແທ້ຈິງ" ຜົນຜະລິດລົບ 1%. ສະນັ້ນ ຖ້າເຈົ້າຊື້ພັນທະບັດນັ້ນ ແລະຖືມັນເປັນເວລາ 10 ປີ ເຈົ້າກໍເປັນໄດ້ ຮັບປະກັນ ສູນເສຍ 10% ຂອງກໍາລັງການຊື້ຂອງທ່ານ. (ແນ່ນອນກ່ອນພາສີແລະຄ່າທໍານຽມ, ແນ່ນອນ.) 

ບໍ່ມີຄວາມລຶກລັບກ່ຽວກັບເລື່ອງນີ້. ບໍ່ມີຄວາມບໍ່ແນ່ນອນ. ຊັບສິນດັ່ງກ່າວອາດຈະໄດ້ສະເຫນີກໍາໄລໃນການຊື້ຂາຍໄລຍະສັ້ນຖ້າທ່ານສາມາດຂາຍໃຫ້ເຂົາເຈົ້າກັບຄົນອື່ນສໍາລັບເງິນຫຼາຍ. ແຕ່ບໍ່ມີນັກລົງທືນຄົນໃດສາມາດຫຼືຄວນຈະປະຫລາດໃຈວ່າສິ່ງດັ່ງກ່າວຈະສິ້ນສຸດລົງເຖິງການສູນເສຍເງິນ, ບໍ່ໄວຫຼືຫຼັງຈາກນັ້ນ.

TIPS ທີ່ມີຜົນຜະລິດ "ທີ່ແທ້ຈິງ" ໃນທາງລົບແມ່ນຫນ້າສົນໃຈຫນ້ອຍກວ່າ cryptocurrencies. ໃນກໍລະນີຂອງ TIPS ມີການຮູ້ຫນັງສື ບໍ່ມີໂອກາດໃດໆ ວ່າຊັບສົມບັດເຫຼົ່ານີ້ຈະເຮັດໃຫ້ເຈົ້າຮັ່ງມີຂຶ້ນ ຖ້າເຈົ້າຖືພວກມັນໄປຈົນຄົບກຳນົດ. ມັນແມ່ນຄວາມເປັນໄປບໍ່ໄດ້ທາງຄະນິດສາດ.

ໃນເດືອນມັງກອນ, "ນັກລົງທຶນ" ໄດ້ຊື້ພັນທະບັດຄັງເງິນ 1 ປີໃຫ້ຜົນຜະລິດ 0.4%, ພັນທະບັດ 10 ປີໃຫ້ຜົນຜະລິດ 1.6%, ແລະພັນທະບັດ 30 ປີໃຫ້ຜົນຜະລິດ 2%. ອັດຕາເງິນເຟີ້ຢ່າງເປັນທາງການໃນເວລານັ້ນ? ເອີ… 7%. ເຈົ້າອາດຈະຈູດເງິນຂອງເຈົ້າຄືກັນ.

ເມື່ອມັນເກີດຂຶ້ນ, ປະມານເວລານັ້ນ, ຫມູ່ເພື່ອນຂອງຂ້ອຍກໍາລັງເປີດທຸລະກິດເປັນທີ່ປຶກສາທາງດ້ານການເງິນ. ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ບອກລາວວ່າຫນຶ່ງໃນວິທີທີ່ງ່າຍທີ່ສຸດທີ່ຈະເພີ່ມມູນຄ່າແມ່ນພຽງແຕ່ຫຼີກເວັ້ນການ "ໃບຢັ້ງຢືນການຍຶດ." ແມ່ນແລ້ວ, ຮຸ້ນໄດ້ຫຼຸດລົງເຊັ່ນດຽວກັນ, ແຕ່ຢ່າງນ້ອຍນັ້ນແມ່ນການຄາດຄະເນຫນ້ອຍລົງ. ພັນທະບັດບໍ່ຫນ້າສົນໃຈ.

ສໍາລັບຫຼັກຊັບ: Montier ແລະ Tarlie ຊີ້ໃຫ້ເຫັນວ່າ "ການກັບຄືນສູ່ການລົງທຶນໃນຈັກກະວານຢ່າງກວ້າງຂວາງຂອງຫຼັກຊັບແມ່ນສ້າງໂດຍສາມແຫຼ່ງທີ່ມີທ່າແຮງ: ການປ່ຽນແປງໃນມູນຄ່າ, ການເຕີບໂຕ, ແລະຜົນຜະລິດ. ອົງປະກອບເຫຼົ່ານີ້ກໍານົດຕົວຂັບຂີ່ຂອງການກັບຄືນຢ່າງສົມບູນ.” ນີ້ແມ່ນຈະແຈ້ງທາງຄະນິດສາດ. ແຕ່ພວກເຂົາຍັງສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມຈິງຂອງມັນໂດຍໃຊ້ຂໍ້ມູນປະຫວັດສາດສໍາລັບຫຼັກຊັບສະຫະລັດທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນຊຸມປີ 1890. ຮຸ້ນຂອງສະຫະລັດ, ໂດຍສະເພາະ, ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງມູນຄ່າຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນໄລຍະ 15 ປີທີ່ຜ່ານມາ. ນີ້, ເຊັ່ນດຽວກັນ, ຢ່າງຫນ້ອຍຄວນຜະລິດຄວາມລະມັດລະວັງບາງຢ່າງໃນບັນດານັກລົງທຶນ.

ສຸດທ້າຍ, Montier ແລະ Tarlie ຍົກຈຸດກ່ຽວກັບຄວາມສ່ຽງທີ່ມັກຈະຖືກລະເລີຍໂດຍຜູ້ວາງແຜນທາງດ້ານການເງິນ. ຄວາມສ່ຽງບໍ່ແມ່ນການເຫນັງຕີງ: ມັນເປັນອັນຕະລາຍຂອງການຫມົດເງິນໃນປີອາວຸໂສຂອງທ່ານ, ເຊິ່ງພວກເຂົາເອີ້ນວ່າ "ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການທໍາລາຍ" ຫຼືຄວາມສ່ຽງຂອງ "ບໍ່ມີເງິນທີ່ທ່ານຕ້ອງການໃນເວລາທີ່ທ່ານຕ້ອງການ."

ເອົາສິ່ງທັງ ໝົດ ນີ້ເຂົ້າກັນແລະເຈົ້າຈົບລົງດ້ວຍການວິພາກວິຈານຢ່າງໂຫດຮ້າຍຂອງວິທີການອຸດສາຫະ ກຳ ການວາງແຜນການເງິນທີ່ຊ່ວຍໃຫ້ຄົນກຽມພ້ອມ ສຳ ລັບການເກສີຍນ, ລວມທັງອັນທີ່ເອີ້ນວ່າ "ເສັ້ນທາງເລື່ອນ" ທີ່ງ່າຍດາຍທີ່ສະ ເໜີ ໂດຍອຸດສາຫະ ກຳ ທີ່ມີແຮງຈູງໃຈຫຼັກບໍ່ໄດ້ຊ່ວຍໃຫ້ທ່ານອອກບໍານານ. ໃນກຽດສັກສີ, ແຕ່ເພື່ອລວບລວມຊັບສິນແລະ, ໂດຍການເຮັດສິ່ງທີ່ຄົນອື່ນເຮັດ, ຫຼີກເວັ້ນການຖືກຟ້ອງຮ້ອງ.

ສິ່ງທ້າທາຍແມ່ນສິ່ງທີ່ຕ້ອງເຮັດແທນ, ຫຼືເຊັ່ນດຽວກັນ. Montier ແລະ Tarlie ສະເຫນີແນວຄວາມຄິດສອງຢ່າງ.

ທໍາອິດແມ່ນ "ເສັ້ນທາງ glide" ທີ່ມີການປ່ຽນແປງການຈັດສັນຊັບສິນຫຼາຍຂື້ນໂດຍອີງໃສ່ການປະເມີນມູນຄ່າ, ດັ່ງນັ້ນມັນຫລີກລ້ຽງຫຼັກຊັບຫຼືພັນທະບັດໃນເວລາທີ່ລາຄາແພງ. ບັນຫາທີ່ມີເວລານັ້ນແມ່ນ: GMO ຕົວຂອງມັນເອງໄດ້ເຕືອນສໍາລັບປີກ່ຽວກັບການປະເມີນມູນຄ່າຂອງຫຼັກຊັບສະຫະລັດ, ແລະມັນດີທີ່ສຸດໄວເກີນໄປທີ່ຈະເຮັດແນວນັ້ນ (ແລະຜິດພາດທໍາມະດາທີ່ສຸດ). ຄວາມຄິດທີສອງຂອງພວກເຂົາອາດຈະຖືກນໍາໃຊ້ໃນການປະຕິບັດຫຼາຍ. ມັນໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວທີ່ຈະເປັນເຈົ້າຂອງພັນທະບັດໄລຍະຍາວຫນ້ອຍກວ່າທີ່ປັນຍາທໍາມະດາແນະນໍາ, ແທນທີ່ພວກມັນດ້ວຍຫຼັກຊັບຫຼາຍແລະ "ພັນທະບັດໄລຍະສັ້ນ" ຫຼາຍກວ່າ, ອາດຈະລວມທັງໃບບິນຄັງເງິນຫຼືເງິນສົດໃກ້ໆ. ເຈ້ຍໄລຍະສັ້ນອາດຈະມີຄວາມສ່ຽງຫນ້ອຍກ່ວາພັນທະບັດ, ໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ພັນທະບັດມີລາຄາແພງ.

ຫນ້າສົນໃຈ, ນີ້ສະທ້ອນເຖິງຄໍາແນະນໍາຂອງສອງນິທານການລົງທຶນ: Warren Buffett ແລະທີ່ປຶກສາດ້ານການເງິນອັງກິດ Andrew Smithers, ທັງສອງຄົນໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່າໃບບິນຄັງເງິນຫຼືພັນທະບັດໄລຍະສັ້ນ, ບໍ່ແມ່ນພັນທະບັດປົກກະຕິຫຼືໄລຍະຍາວ, ແມ່ນຕົວຕ້ານທານທີ່ດີກວ່າກັບຮຸ້ນໃນ. ຫຼັກຊັບ.

ຂ້າພະເຈົ້າອາດຈະເພີ່ມວ່າສິ່ງຫນຶ່ງທີ່ພວກເຮົາໄດ້ຮຽນຮູ້ໃນປີນີ້ແມ່ນສິນຄ້າຂະຫນາດນ້ອຍ (ບໍ່ວ່າຈະເປັນໂດຍຜ່ານກອງທຶນໃນອະນາຄົດເຊັ່ນ:
DBC,
+ 1.76%
ຫຼືກອງທຶນຫຼັກຊັບຊັບພະຍາກອນເຊັ່ນ
GNR,
0.64​-%
) ສາມາດໄປໄດ້ໄກໄປສູ່ຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງຫຼັກຊັບເຊັ່ນກັນ, ເພາະວ່າສິ່ງເຫຼົ່ານີ້ມັກຈະເຮັດໄດ້ດີເມື່ອທຸກສິ່ງທີ່ເຮັດບໍ່ດີ.

ແຕ່ສິ່ງຫນຶ່ງທີ່ຈະແຈ້ງ: ລະວັງການອີງໃສ່ຕົວແບບງ່າຍດາຍຫຼາຍເກີນໄປໂດຍອີງໃສ່ສົມມຸດຕິຖານທີ່ຜິດພາດຫຼື naive.