ຕະຫຼາດສາທາລະນະຂອງເອີຣົບສະເຫນີພື້ນທີ່ການລ່າສັດທີ່ມີຄວາມສຸກສໍາລັບນັກລົງທຶນເຕັກໂນໂລຢີສ່ວນຕົວ

ໄດ້ ການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຕະຫຼາດເອກະຊົນ - ແລະຄວາມພ້ອມຂອງທຶນໃຫ້ແກ່ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີໂດຍບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງມີລາຍຊື່ຮຸ້ນຂອງພວກເຂົາສາທາລະນະ - ແມ່ນການພັດທະນາທີ່ສໍາຄັນທີ່ສ້າງເສດຖະກິດດິຈິຕອນທົ່ວໂລກໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ. ການລະບາດຂອງ Covid ພຽງແຕ່ເຮັດຫນ້າທີ່ເລັ່ງແນວໂນ້ມນີ້ຕື່ມອີກ. ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີໃນຂັ້ນຕົ້ນແມ່ນຜູ້ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດທີ່ສໍາຄັນ, ການ​ເພີ່ມ​ທຶນ​ການ​ຮ່ວມ​ທຶນ​ແລະ​ການ​ຂະ​ຫຍາຍ​ຕົວ​ທຶນ​ທຶນ​ໃນ​ປະ​ລິ​ມານ​ທີ່​ບໍ່​ເຄີຍ​ມີ​ມາ​ກ່ອນ​.

ໃນລະດັບຄວາມສູງຂອງການແຜ່ລະບາດ, ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ມັນແມ່ນຢູ່ໃນຕະຫຼາດສາທາລະນະທີ່ຄວາມເບີກບານມ່ວນຊື່ນຂອງນັກລົງທຶນຕໍ່ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີແມ່ນຍິ່ງໃຫຍ່ທີ່ສຸດ. ໄດ້ ດັດຊະນີ ການຕິດຕາມການປະຕິບັດລາຄາຮຸ້ນຂອງບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີຂໍ້ມູນຂ່າວສານໃນ S&P 500 ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 150% ລະຫວ່າງເດືອນມີນາ 2020 ຫາເດືອນທັນວາ 2021. ໃນລະຫວ່າງໄລຍະເວລານີ້, ການປະເມີນມູນຄ່າແມ່ນສູງຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍສໍາລັບບໍລິສັດທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະຫຼາຍກ່ວາຄູ່ຮ່ວມງານຂອງເອກະຊົນຈໍານວນຫຼາຍຂອງພວກເຂົາ. ເງື່ອນໄຂເຫຼົ່ານີ້ໄດ້ສ້າງແຮງຈູງໃຈທີ່ມີອໍານາດສໍາລັບຜູ້ກໍ່ຕັ້ງເຕັກໂນໂລຢີແລະຜູ້ປະກອບການເພື່ອເອົາບໍລິສັດຂອງພວກເຂົາໄປສາທາລະນະ, ເຊິ່ງເປັນຫນຶ່ງທີ່ຂາດຫາຍໄປຢ່າງເຫັນໄດ້ຊັດໃນຕອນຕົ້ນຂອງການລະບາດຂອງ Covid.

ສະພາບແວດລ້ອມຕະຫຼາດນັ້ນມີຄວາມຮູ້ສຶກຂ້ອນຂ້າງກ່ອນຫນ້ານີ້ໃນປັດຈຸບັນ. ທ່າມກາງອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ການຮຸກຮານຂອງຣັດເຊຍຕໍ່ຢູເຄລນແລະການຖົດຖອຍທີ່ກໍາລັງເກີດຂື້ນ, ເສັ້ນທາງໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບແມ່ນມີຄວາມເຂັ້ມຂົ້ນທີ່ສຸດໃນບັນດາຜູ້ປະຕິບັດທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງຍຸກໂລກລະບາດ, ຜູ້ທີ່ຢູ່ໃນແຖວຫນ້າຂອງເສດຖະກິດດິຈິຕອນ. ເຖິງ ແມ່ນ ວ່າ ອະ ນຸ ຍາດ ໃຫ້ ສໍາ ລັບ ການ rally ບາງ ສ່ວນ ໃນ ໄລ ຍະ summer, ໄດ້ ດັດຊະນີ S&P ດຽວກັນຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 21% ໃນປີກາຍນີ້.

ການປ່ຽນແປງຢ່າງໄວວາໃນຄວາມໂຊກດີຂອງບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມຮູ້ສຶກເສຍໃຈຂອງຜູ້ຊື້ໃນບັນດາບໍລິສັດແລະນັກລົງທຶນທີ່ຕິດຕາມແລະຊື້ IPO ຢູ່ໃກ້ກັບຕະຫຼາດເທິງ. ຄ່ານິຍົມປະເມີນມູນຄ່າທີ່ເຫັນໄດ້ຊັດເຈນໄດ້ລະເຫີຍໄປ. ຕະຫຼາດຮຸ້ນສາທາລະນະ, ພາຍໃນຕົວປ່ຽນແປງຫຼາຍຂຶ້ນ ແລະມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະມີປະຕິກິລິຍາຫຼາຍເກີນໄປໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ແລະ ໝີ, ປະຈຸບັນໄດ້ຫົດຕົວຕໍ່າກວ່າມາດຕະຖານຕະຫຼາດເອກະຊົນ. ຄວາມເຕັມໃຈຂອງນັກລົງທຶນທີ່ຈະສະຫນັບສະຫນູນບໍລິສັດສາທາລະນະທີ່ສຸມໃສ່ການຊຸກຍູ້ການເຕີບໂຕຂອງ topline ໃນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຂອງກໍາໄລໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ປັດໃຈທັງ ໝົດ ດັ່ງກ່າວເປັນໂອກາດໃຫ້ນັກລົງທຶນຮຸ້ນເອກະຊົນໄດ້ໄປລ່າຫາຊັບສິນທີ່ມີຄຸນນະພາບທີ່ເຫັນວ່າລາຄາຮຸ້ນຂອງພວກເຂົາຫຼຸດລົງແລະເອົາພວກເຂົາກັບຄືນສູ່ຄວາມເປັນເຈົ້າຂອງເອກະຊົນໃນລາຄາທີ່ດຶງດູດ. ແນວຄວາມຄິດທີ່ເດັ່ນໃນເມື່ອກ່ອນໃນຕະຫຼາດສາທາລະນະ, ເຕັມໃຈທີ່ຈະເສຍສະລະກໍາໄລໄລຍະສັ້ນເພື່ອການເຕີບໂຕໃນໄລຍະຍາວ, ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າແມ່ນຂຶ້ນກັບສະພາບແວດລ້ອມເສດຖະກິດມະຫາພາກທີ່ເອື້ອອໍານວຍ. ແຕ່ຂອບເຂດການລົງທຶນໄລຍະຍາວຂອງຮຸ້ນເອກະຊົນຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນຮຸ້ນເອກະຊົນມີຄວາມເຫມາະສົມສູງທີ່ຈະສະຫນັບສະຫນູນບໍລິສັດປະເພດເຫຼົ່ານັ້ນ, ເຊິ່ງອາດຈະຍັງຄົງເປັນທຸລະກິດທີ່ມີຄຸນນະພາບດີແຕ່ປະຈຸບັນມີມູນຄ່າແຕກຕ່າງກັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ການປະກາດເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ຂອງ Vista Equity Partners ກ່ຽວກັບຂໍ້ຕົກລົງທີ່ຈະໄດ້ບໍລິສັດຊອຟແວອັດຕະໂນມັດພາສີທີ່ມີການຊື້ຂາຍສາທາລະນະ Avalara ໄດ້ຍົກຕົວຢ່າງແນວໂນ້ມນີ້. ຢູ່ທີ່ $8.4bn, ຫຼື $93.50 ຕໍ່ຫຸ້ນ, ລາຄາຊື້ໄດ້ເປັນຕົວແທນ 27% ຕໍ່ກັບລາຄາຮຸ້ນເດືອນກໍລະກົດ 2022 ຂອງ Avalara – ແຕ່ໜ້ອຍກວ່າເຄິ່ງໜຶ່ງຂອງເດືອນ ກັນຍາ 2021 ທີ່ສູງ $191.67.. Thoma Bravo ຍັງໄດ້ເຄື່ອນໄຫວຢູ່ໃນພື້ນທີ່ນີ້ໃນປີ 2022, ໄດ້ຊື້ບໍລິສັດສາທາລະນະ SailPoint, Anaplanແຜນການ
ແລະ Ping Identity ສໍາລັບ c.$20bn ລວມ.

ນະ​ໂຍ​ບາຍ​ດ້ານ​ການ​ເຫຼົ່າ​ນີ້​ແມ່ນ​ເຖິງ​ແມ່ນ​ວ່າ​ຫຼາຍ​ນໍາ​ໃຊ້​ກັບ​ເອີ​ຣົບ. ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຂອງທະວີບແມ່ນປະຊາກອນໂດຍອັດຕາສ່ວນຂອງບໍລິສັດ 'ເສດຖະກິດເກົ່າ' ຫຼາຍກ່ວາຕະຫຼາດເຕັກໂນໂລຢີຂອງສະຫະລັດທີ່ມີເຕັກໂນໂລຢີຫຼາຍ - ປະສົມປະສານໂດຍບໍລິສັດການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດທີ່ມີສໍານັກງານໃຫຍ່ໃນເອີຣົບຈໍານວນຫຼາຍທີ່ເລືອກທີ່ຈະລົງທະບຽນຢູ່ໃນ NYSE ຫຼື Nasdaq. ນັ້ນ ໝາຍ ຄວາມວ່າຫຸ້ນຂອງທຸລະກິດທີ່ ນຳ ພາດ້ວຍດິຈິຕອນເຫຼົ່ານັ້ນຖືກຈັດເຂົ້າໃນການແລກປ່ຽນເຕັກໂນໂລຢີທີ່ ໃໝ່ ແລະຫຼາຍຂອງເອີຣົບແມ່ນການຄ້າຢູ່ໃນຕະຫຼາດທີ່ຕື້ນ, ສະພາບຄ່ອງຫນ້ອຍແລະດຶງດູດການຄຸ້ມຄອງການຄົ້ນຄວ້າຫນ້ອຍກວ່າການແລກປ່ຽນທີ່ໃຫຍ່ກວ່າ, ສະເຫນີຜົນປະໂຫຍດຂອງການເປັນເຈົ້າຂອງສາທາລະນະຫນ້ອຍລົງ.

ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຢ່າງຫນ້ອຍເປັນການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນລາຄາຮຸ້ນໃນປີນີ້. ໄດ້ ດັດຊະນີເຕັກໂນໂລຊີ STOXX Europe 600 ໄດ້ບັນທຶກການຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 28% ມາຮອດປະຈຸບັນໃນປີ 2022. ແລະ, ບໍ່ເຫມືອນກັບບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີຍັກໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງສະຫະລັດ, ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີສາທາລະນະຈໍານວນຫຼາຍຂອງເອີຣົບເຫຼົ່ານີ້ນັ່ງຢ່າງສົມບູນຢູ່ໃນແຖບຂອງຜູ້ຊື້ຮຸ້ນສ່ວນກາງແລະຂະຫນາດໃຫຍ່, ເຊິ່ງເປົ້າຫມາຍທຸລະກິດບໍ່ວ່າຈະເປັນ. ດ້ານຂອງລະດັບການປະເມີນມູນຄ່າ $1bn.

ສຸດທ້າຍ, Euronext, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນເອີຣົບທີ່ກວມເອົາເຈັດປະເທດ, ແມ່ນຜູ້ທີ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດທີ່ບໍ່ສົມດຸນຂອງຄວາມອົດທົນຂອງບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີສໍາລັບການໄປສາທາລະນະແລະເຂົ້າເຖິງທຶນທີ່ມີລາຄາຖືກກວ່າໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດ. ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ຕໍ່າແລະໄລຍະເວລາສັ້ນສໍາລັບການລົງລາຍຊື່ໃນຕະຫລາດແລກປ່ຽນເງິນຕານ້ອຍໄດ້ກະຕຸ້ນໃຫ້ IPOs ມີຄວາມວຸ່ນວາຍກັບບໍລິສັດທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບບໍລິສັດທີ່ອາດຈະບໍ່ພິຈາລະນາການເປັນເຈົ້າຂອງສາທາລະນະ. ໃນສອງປີນັບແຕ່ເດືອນເມສາ 2020, 329 ບໍລິສັດທີ່ຈົດທະບຽນຢູ່ໃນການແລກປ່ຽນເງິນຕາ Euronext – ເພີ່ມຂຶ້ນ 250% ຈາກໄລຍະ XNUMX ປີກ່ອນ. ປະຈຸບັນນີ້ຫຼາຍໆອັນຈະເປັນຜູ້ສະໝັກອັນດັບຕົ້ນໆສຳລັບການຊື້ 'ເອົາສ່ວນຕົວ'.

ໃນຕະຫຼາດເອກະຊົນຂອງເອີຣົບ, ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ພວກເຮົາເຫັນວ່າປະລິມານການເຮັດທຸລະກໍາແລະລະດັບການປະເມີນມີຄວາມຫມັ້ນຄົງ, ໂດຍສະເພາະສໍາລັບບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີໃນພາກສ່ວນທີ່ທົນທານເຊັ່ນຊອບແວວິສາຫະກິດແລະຂໍ້ມູນ. ນັກລົງທຶນທຶນເອກະຊົນມີທຶນສະຫງວນທີ່ສໍາຄັນທີ່ເຂົາເຈົ້າມຸ່ງຫມັ້ນທີ່ຈະນໍາໃຊ້, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງສະພາບແວດລ້ອມຕະຫຼາດ. ນີ້​ໄດ້​ຊ່ວຍ​ໃຫ້​ການ​ເພີ່ມ​ຂຶ້ນ 22.4% ​ເມື່ອ​ທຽບ​ໃສ່​ປີ​ຕໍ່​ປີ​ໃນ​ມູນ​ຄ່າ​ສະ​ສົມ​ຂອງ​ການ​ເຄື່ອນ​ໄຫວ​ສ່ວນ​ຕົວ​ຂອງ​ຢູ​ໂຣບ​ໃນ​ປີ H1 2022. €17.5bn ຕົກເປັນມູນຄ່າຂອງຂໍ້ຕົກລົງປິດ, ອີງຕາມ PitchBook.

ຕົວຢ່າງທີ່ຜ່ານມາລວມມີການຍົກເລີກ Hg ຂອງຜູ້ໃຫ້ບໍລິການຊອບແວທີ່ສອດຄ່ອງກັບ UK Ideagen ຈາກຕະຫຼາດການລົງທຶນທາງເລືອກຂອງ LSE; Apax Partners 's $401m ເປັນເອກະຊົນຂອງບໍລິສັດຊອບແວສິ່ງແວດລ້ອມ, ສຸຂະພາບແລະຄວາມປອດໄພຂອງນໍເວ EcoOnline; ແລະຂໍ້ສະເໜີການປະມູນທີ່ປະສົບຜົນສຳເລັດເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ຂອງກຸ່ມບໍລິສັດທີ່ນຳໂດຍ Accel-KKR ສຳລັບຜູ້ໃຫ້ບໍລິການຊອບແວການເງິນຟິນແລນ Basware.

​ແຕ່​ທ່າ​ອ່ຽງ​ນີ້​ຍັງ​ມີ​ທາງ​ແລ່ນ​ທີ່​ສຳຄັນ​ອີກ. ມັນມັກຈະເປັນໄປບໍ່ໄດ້ສໍາລັບຮຸ້ນເອກະຊົນທີ່ຈະຍຶດເອົາທັນທີທັນໃດກັບການແກ້ໄຂຕະຫຼາດປະເພດນີ້ແລະຍຶດເອົາບໍລິສັດສາທາລະນະທີ່ມີຄຸນນະພາບສູງ. ໂດຍປົກກະຕິ, ມີຄວາມຊັກຊ້າລະຫວ່າງຜູ້ຊື້ທີ່ກໍານົດໂອກາດໃນຕະຫຼາດ oversold ແລະຜູ້ຂາຍປັບຄວາມຄາດຫວັງຂອງລາຄາຂອງພວກເຂົາ. ແຕ່ດຽວນີ້ພວກເຮົາເປັນເວລາຫົກເດືອນໃນການແກ້ໄຂຕະຫຼາດນີ້, ໂດຍມີເມກພະຍຸໄດ້ມາເຕົ້າໂຮມກັນຕື່ມອີກ. ທີມງານຄຸ້ມຄອງແລະຜູ້ຖືຫຸ້ນສາທາລະນະຫຼາຍກວ່າແລະຫຼາຍຈະຮູ້ວ່າການຂາຍໃຫ້ເອກະຊົນ, ເຖິງແມ່ນວ່າມີສ່ວນຫຼຸດຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຕໍ່ກັບລາຄາຮຸ້ນທີ່ຂ້ອນຂ້າງສູງ, ເປັນຕົວແທນທີ່ດີສໍາລັບທຸກຄົນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ.

ດັ່ງນັ້ນ, ພວກເຮົາຄາດຫວັງວ່າການສືບຕໍ່ຊື້ຮຸ້ນເອກະຊົນ, ການສົ່ງຄືນບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີເອີຣົບໄປສູ່ການເປັນເຈົ້າຂອງເອກະຊົນ, ຈະສືບຕໍ່. ໂດຍບໍ່ມີການກວດສອບປະຈໍາໄຕມາດຂອງການປະຕິບັດທາງດ້ານການເງິນທີ່ມາພ້ອມກັບການຊື້ຂາຍສາທາລະນະ, ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີ (ແລະຜູ້ສະຫນັບສະຫນູນທຶນເອກະຊົນຂອງພວກເຂົາ) ສາມາດໃຊ້ມາດຕະການທີ່ຈໍາເປັນແລະແມ້ແຕ່ຢ່າງຮຸນແຮງເພື່ອແກ້ໄຂຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນຂອງທຸລະກິດແລະສ້າງເສັ້ນທາງທີ່ຍືນຍົງລະຫວ່າງການເຕີບໂຕແລະກໍາໄລ.

ສໍາລັບບໍລິສັດເອີຣົບທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວໃນເສດຖະກິດດິຈິຕອນ, ຕະຫຼາດເອກະຊົນບໍ່ເຄີຍໄປ - ແຕ່ພວກເຂົາກໍ່ບໍ່ເຄີຍມີຄວາມກ່ຽວຂ້ອງເທົ່າທີ່ເປັນປະຈຸບັນ.