ອັດຕາແລະການເຂົ້າເຖິງການຮັບຮອງເອົາ cryptocurrency ໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້ສັນຍານຄວາມຕ້ອງການອັນຮ້າຍແຮງສໍາລັບລະບຽບການທີ່ທັນສະໄຫມທີ່ພ້ອມກັນປົກປ້ອງນັກລົງທຶນແລະເຮັດໃຫ້ນະວັດກໍາຈະເລີນຮຸ່ງເຮືອງ. ດັ່ງທີ່ມັນຢືນຢູ່, tokens crypto ສ່ວນໃຫຍ່ຕົກຢູ່ໃນພື້ນທີ່ສີຂີ້ເຖົ່າທີ່ມີກົດລະບຽບຍ້ອນວ່າພວກມັນບໍ່ເຫມາະສົມກັບຂອບເຂດຂອງລະບົບການເງິນແບບດັ້ງເດີມ - ດັ່ງນັ້ນເປັນຫຍັງພວກເຂົາຄວນຈະຕົກເປັນເຫຍື່ອຂອງກົດລະບຽບທີ່ບໍ່ສາມາດໃຊ້ໄດ້, ລ້າສະໄຫມ?
ໃນປັດຈຸບັນ, SEC ນໍາໃຊ້ "ການທົດສອບ Howey," ການວິເຄາະທາງດ້ານກົດຫມາຍ ອີງ ໃນການຕັດສິນຂອງສານສູງສຸດຂອງສະຫະລັດປີ 1946, ເພື່ອໃຫ້ແຕກຕ່າງລະຫວ່າງຫຼັກຊັບແລະບໍ່ແມ່ນຫຼັກຊັບ. SEC ຢືນຢັນວ່າຫຼັກຊັບແມ່ນ "ການລົງທຶນຂອງເງິນໃນວິສາຫະກິດທົ່ວໄປທີ່ມີຄວາມຄາດຫວັງທີ່ສົມເຫດສົມຜົນຂອງຜົນກໍາໄລທີ່ຈະມາຈາກຄວາມພະຍາຍາມຂອງຄົນອື່ນ."
ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ມີຄວາມຊັດເຈນທາງດ້ານກົດລະບຽບກ່ຽວກັບຜູ້ທີ່ກໍານົດການຈັດປະເພດນີ້ແລະວິທີການນໍາໃຊ້ກັບການກໍ່ສ້າງໃນມື້ນີ້. ສ່ວນໃຫຍ່ຂອງຊັບສິນດິຈິຕອນຄ້າຍຄືກັບ ສິນຄ້າ ແລະບາງອັນໄດ້ຖືກອອກແບບໂດຍສະເພາະເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການກົດຫມາຍຫຼັກຊັບ.
ນອກຈາກນັ້ນ, ກົງກັນຂ້າມກັບນັກລົງທຶນສວນຫມາກນາວທີ່ມີສ່ວນຮ່ວມໃນ SEC v. Howey, ຜູ້ທີ່ບໍ່ມີຄວາມຕັ້ງໃຈທີ່ຈະຊື້ຫຼືກິນຫມາກໄມ້ທີ່ເຂົາເຈົ້າສະຫນັບສະຫນູນ, enthusiasts crypto ມັກຈະເບິ່ງດີເກີນກວ່າຜົນຕອບແທນຂອງການລົງທຶນ (ROI). ຜູ້ຊື້ crypto ໃນມື້ນີ້ເຫັນອະນາຄົດທີ່ຜູ້ບໍລິໂພກໃຊ້ tokens ເພື່ອເຮັດທຸລະກໍາໃນ blockchain ແລະສໍາລັບການເຂົ້າສູ່ກິດການກະຈາຍ, ໃນບັນດາກໍລະນີການນໍາໃຊ້ອື່ນໆ.
ຂ້າພະເຈົ້າຕ້ອງການສະເຫນີຂະບວນການທາງເລືອກເພື່ອກໍານົດລັກສະນະ crypto coins ແລະ tokens ຂ້າງລຸ່ມນີ້.
ການແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງຢ່າງເຕັມສ່ວນ ທຽບກັບສູນກາງຢ່າງເຕັມສ່ວນ
ມີຂະຫນາດເລື່ອນໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບຊັບສິນດິຈິຕອນ, ຕັ້ງແຕ່ການແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງຢ່າງເຕັມທີ່ເຖິງສູນກາງຢ່າງເຕັມສ່ວນ. ບ່ອນທີ່ຊັບສິນຕົກຢູ່ໃນ spectrum ນີ້ມີບົດບາດອັນໃຫຍ່ຫຼວງທີ່ທັງຜູ້ນໍາອຸດສາຫະກໍາແລະເຈົ້າຫນ້າທີ່ລັດຖະບານເຫັນວ່າພວກເຂົາເປັນຄວາມປອດໄພຫຼືບໍ່ແມ່ນຄວາມປອດໄພ. ຖ້າຜູ້ຖື token crypto ໂດຍສະເພາະບໍ່ມີຄວາມຄາດຫວັງຂອງກໍາໄລໂດຍອີງໃສ່ຄວາມພະຍາຍາມຂອງທີມງານສູນກາງ, ຫຼັງຈາກນັ້ນ crypto ບໍ່ຄວນຖືວ່າເປັນຄວາມປອດໄພ.
ຕົວຢ່າງ, ອະດີດຜູ້ອໍານວຍການ SEC ຂອງການເງິນວິສາຫະກິດ, William Hinman, ໄດ້ລະບຸໄວ້ ໃນຄໍາປາໄສປີ 2018 ທີ່ອີງໃສ່ຄວາມເຂົ້າໃຈຂອງລາວກ່ຽວກັບໂຄງສ້າງການແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງຂອງເຄືອຂ່າຍ Ethereum, ການສະເຫນີຂາຍ Ethereum ແລະການຂາຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງຂອງມັນຈະ ບໍ່ ຖືກພິຈາລະນາການເຮັດທຸລະກໍາຫຼັກຊັບ. ການໂຕ້ວາທີກ່ຽວກັບວ່າ Ethereum ສາມາດຖືກຕິດສະຫຼາກຄວາມປອດໄພໄດ້ເກີດຂຶ້ນຄືນໃຫມ່ຕາມການປ່ຽນເຄືອຂ່າຍໄປສູ່ຮູບແບບການພິສູດການສະເຕກ (PoS), ເຊິ່ງໄດ້ປ່ຽນແປງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍວິທີການເຮັດວຽກຂອງ blockchain. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຂ້າພະເຈົ້າຂໍໂຕ້ຖຽງວ່າການປ່ຽນໄປ PoS ບໍ່ຄວນສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການສົມມຸດຕິຖານວ່າ Ethereum (ETH) ຖືກຈັດແບ່ງຢ່າງມີປະສິດທິພາບແລະໂດຍກົງ, ເນື່ອງຈາກການຖືຄອງ Ethereum ຢ່າງກວ້າງຂວາງ.
ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງ blockchain ສ່ວນໃຫຍ່ເລີ່ມຕົ້ນໂຄງການຂອງພວກເຂົາດ້ວຍຫຼຽນພື້ນເມືອງຫຼືສ້າງຫຼຽນພື້ນເມືອງທີ່ມາຈາກການສະເຫນີຂາຍ ERC-20 ເດີມຂອງພວກເຂົາ. ຫຼຽນພື້ນເມືອງຕົກຢູ່ໃນປະເພດຂອງສະກຸນເງິນທີ່ເປັນສູນກາງຍ້ອນວ່າພວກເຂົາມີການອອກແບບຂອງຕົນເອງ, ແລະການໄດ້ຮັບການແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງທີ່ສໍາຄັນແມ່ນຍາກທີ່ຈະບັນລຸໄດ້.
ເນື່ອງຈາກການທົດສອບ Howey ບໍ່ແມ່ນການທົດສອບ "3 ໃນ 4 ແມ່ນບໍ່ຮ້າຍແຮງ", ຖ້າຫນຶ່ງໃນສີ່ດ້ານບໍ່ໄດ້ບັນລຸ, ຊັບສິນທີ່ຢູ່ໃນຄໍາຖາມບໍ່ແມ່ນຄວາມປອດໄພ. ອີງຕາມຄໍາຖະແຫຼງຂອງ Hinman, ຊັບສິນໃດໆທີ່ສາມາດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າມັນຖືກແບ່ງອອກເປັນຢ່າງຊັດເຈນບໍ່ແມ່ນຄວາມປອດໄພ.
ທ່ານສາມາດອ່ານເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບການກໍານົດການກະຈາຍອໍານາດ ທີ່ນີ້.
ເຂົ້າຮ່ວມຊຸມຊົນທີ່ທ່ານສາມາດຫັນປ່ຽນອະນາຄົດ. Cointelegraph Innovation Circle ເອົາຜູ້ນໍາດ້ານເທກໂນໂລຍີ blockchain ມາຮ່ວມກັນເພື່ອເຊື່ອມຕໍ່, ຮ່ວມມືແລະເຜີຍແຜ່. ສະ ໝັກ ມື້ນີ້
ໝວດໝູ່ເພີ່ມເຕີມ
ໃນຂະນະທີ່ຊັບສິນອາດຈະບໍ່ກົງກັບຄວາມຕ້ອງການທີ່ຈະຖືກຖືວ່າເປັນສະກຸນເງິນທີ່ຖືກກະຈາຍ, ມັນບໍ່ໄດ້ຖືກຖືວ່າເປັນຄວາມປອດໄພໂດຍອັດຕະໂນມັດ. ຊັບສິນດັ່ງກ່າວອາດຈະຕົກຢູ່ໃນຖັງອື່ນໃນທາງກົງກັນຂ້າມ ເຊັ່ນ: ເງິນຕາສູນກາງ, ສັນຍາ ຫຼືການຈັດຕັ້ງ.
ໃນຂະນະທີ່ບຸກຄົນຫຼາຍກວ່າແລະຫຼາຍສູນເສຍສັດທາໃນ Federal Reserve ຂອງສະຫະລັດ, ບາງຄົນແມ່ນ ສະຖານທີ່ ໄວ້ໃຈໃນຫຼຽນຄົງທີ່ສູນກາງ, ເຊັ່ນ USDT ຫຼື USDC, ທີ່ຮັກສາສະຫງວນຂອງເງິນສົດນອກລະບົບຕ່ອງໂສ້ເພື່ອຮັບປະກັນວ່າຫຼຽນຂອງພວກເຂົາມີມູນຄ່າສະເຫມີຢູ່ທີ່ $1. ຜູ້ທີ່ຖືຫຼຽນຄົງທີ່ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນພຽງແຕ່ຊອກຫາເພື່ອປົກປ້ອງມູນຄ່າຂອງເງິນຂອງພວກເຂົາແລະບໍ່ຄາດຫວັງຜົນກໍາໄລທີ່ສໍາຄັນ. ແຕ່ເນື່ອງຈາກວ່າເງິນຄົງທີ່ເຊັ່ນ USDT ແລະ USDC ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກຫຼັກຊັບ, SEC ເຊື່ອວ່າ ວ່າພວກເຂົາຄວນຈະຖືກຄວບຄຸມ.
ອົງການປົກຄອງຕົນເອງທີ່ແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງ (DAOs) ຖືກຄວບຄຸມໂດຍວິທີການສັນຍາ smart ໂດຍບໍ່ມີການອໍານາດສູນກາງ. ເລື້ອຍໆ, DAOs ອອກ tokens ເພື່ອໃຫ້ຜູ້ໃຊ້ສາມາດມີສ່ວນຮ່ວມໃນການຕັດສິນໃຈຂອງອົງການຈັດຕັ້ງ. ໃນຂະນະທີ່ຫຼາຍຄົນເຊື່ອວ່າການລວບລວມການແບ່ງຂັ້ນຄຸ້ມຄອງເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ມີຄຸນສົມບັດເປັນຫຼັກຊັບ, ຜູ້ສ້າງກົດຫມາຍມີ ອອກມາ ການເຕືອນໄພຢ່າງຫນັກແຫນ້ນວ່າບໍລິສັດ crypto ບໍ່ສາມາດຊ່ອນຢູ່ຫລັງ DAOs ເພື່ອຫລີກລ້ຽງກົດລະບຽບ.
ການແກ້ໄຂ: ໂຄງການລະບຽບການທີ່ໂປ່ງໃສ
ກໍລະນີຈຸດສໍາຄັນຕໍ່ກັບ Ripple ເນັ້ນໃຫ້ເຫັນເຖິງວ່າອົງການຕ່າງໆພາຍໃນລັດຖະບານສະຫະລັດບໍ່ເຫັນດີກັບບັນຫານີ້ແນວໃດ, ດັ່ງທີ່ FinCEN ປະກາດ ມັນບໍ່ແມ່ນຄວາມປອດໄພໃນຂະນະທີ່ SEC ໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່າມັນແມ່ນ. ທຸກໆຮູບແບບຕ່າງໆຂອງ tokens ແລະ crypto coins ຄວນຖືກວິເຄາະໂດຍ SEC ຕາມປະເພດທີ່ເປັນເອກະລັກທີ່ເຂົາເຈົ້າຕົກລົງ, ເພາະວ່າບັນຫານີ້ບໍ່ແມ່ນສີດໍາຫຼືສີຂາວ.
ໃນໄລຍະຊົ່ວຄາວ, ມີຫຼາຍຢູ່ໃນຄວາມສ່ຽງສໍາລັບອະນາຄົດຂອງ crypto ບໍ່ວ່າຈະເປັນກໍລະນີນີ້ຕົກ. ຖ້າ Ripple ສາມາດພິສູດໄດ້ວ່າ SEC ໄດ້ປະຕິບັດວິທີການທີ່ບໍ່ຊັດເຈນ, ຕົນເອງມັກໃນການຄວບຄຸມ crypto, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມາດຕະຖານທີ່ສໍາຄັນແມ່ນກໍານົດໄວ້ເພື່ອໃຫ້ພະລັງງານກັບຄືນໄປບ່ອນຢູ່ໃນ blockchain. ຖ້າ SEC ປົກຄອງສູງສຸດ, ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ອົງການຂອງລັດຖະບານມີຄໍາເວົ້າທາງດ້ານກົດຫມາຍໃນຂະບວນການແລະການພັດທະນາຂອງການຄຸ້ມຄອງການເງິນທີ່ມີການແບ່ງແຍກ.
ໃນທີ່ສຸດ, ຊັບສິນດິຈິຕອລແມ່ນມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍທີ່ຈະວາງເຂົ້າໄປໃນຖັງ, ແລະຈົນກ່ວາພວກເຮົາມີຄໍາແນະນໍາໃຫມ່ສໍາລັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ crypto, ຈະສືບຕໍ່ມີຄວາມຂັດແຍ້ງແລະຄວາມສັບສົນ, ເຊິ່ງອາດຈະເຮັດໃຫ້ອຸດສາຫະກໍາຂັດຂວາງ.
ຂໍ້ມູນທີ່ສະຫນອງໃຫ້ຢູ່ທີ່ນີ້ບໍ່ແມ່ນຄໍາແນະນໍາທາງດ້ານກົດຫມາຍແລະບໍ່ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເປັນການທົດແທນການໃຫ້ຄໍາແນະນໍາຂອງທີ່ປຶກສາກ່ຽວກັບເລື່ອງໃດຫນຶ່ງ. ສໍາລັບຄໍາແນະນໍາທາງດ້ານກົດຫມາຍ, ທ່ານຄວນປຶກສາກັບທະນາຍຄວາມກ່ຽວກັບສະຖານະການສະເພາະຂອງທ່ານ.
Arie Trouw ເປັນຜູ້ຮ່ວມກໍ່ຕັ້ງຂອງ XYO ແລະຜູ້ກໍ່ຕັ້ງ XY Labs.
ບົດຂຽນນີ້ໄດ້ຖືກຈັດພີມມາໂດຍຜ່ານ Cointelegraph Innovation Circle, ອົງການຈັດຕັ້ງທີ່ໄດ້ຮັບການກວດກາຂອງຜູ້ບໍລິຫານອາວຸໂສແລະຜູ້ຊ່ຽວຊານໃນອຸດສາຫະກໍາເທກໂນໂລຍີ blockchain ທີ່ກໍາລັງສ້າງອະນາຄົດໂດຍຜ່ານອໍານາດຂອງການເຊື່ອມຕໍ່, ການຮ່ວມມືແລະການນໍາພາທາງຄວາມຄິດ. ຄວາມຄິດເຫັນທີ່ສະແດງອອກບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງສະທ້ອນເຖິງ Cointelegraph.
ຮຽນຮູ້ເພີ່ມເຕີມກ່ຽວກັບ Cointelegraph Innovation Circle ແລະເບິ່ງວ່າທ່ານມີສິດທີ່ຈະເຂົ້າຮ່ວມ
ທີ່ມາ: https://cointelegraph.com/innovation-circle/is-the-howey-test-outdated-modernizing-regulations-for-the-digital-age