ເປັນຫຍັງ USDC depeg ທີ່ມີທ່າແຮງບໍ່ແມ່ນເຫດຜົນທີ່ຈະຕົກໃຈ

ຕໍ່ໄປນີ້ແມ່ນການຕອບຮັບໂດຍ Anndy Lian.

ອຸດສາຫະກໍາ crypto ປະຈຸບັນກໍາລັງປະສົບກັບຄວາມກັງວົນຍ້ອນຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບການຖອນຕົວຂອງ USDC ທີ່ມີທ່າແຮງ, ເງິນທີ່ສະຫນັບສະຫນູນໂດຍເງິນໂດລາສະຫະລັດ. ໃນຖານະເປັນບຸກຄົນທີ່ຕິດຕາມຕະຫຼາດຢ່າງໃກ້ຊິດ, ຂ້າພະເຈົ້າໄດ້ສັງເກດເຫັນສະຖານະການແລະຢາກແບ່ງປັນບາງທັດສະນະສ່ວນຕົວຂອງຂ້ອຍ.

ຫນ້າທໍາອິດ, ມັນເປັນມູນຄ່າທີ່ເນັ້ນຫນັກວ່າ Silicon Valley Bank (SVB), ຮັບຜິດຊອບສໍາລັບການຖືກອງທຶນສະຫນັບສະຫນູນ USDC, ລາຍງານວ່າມີຊັບສິນພຽງພໍເພື່ອຕອບສະຫນອງຄໍາຮ້ອງຂໍຖອນເງິນທັງຫມົດ. ອີງຕາມບົດລາຍງານຂອງ Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ມາຮອດວັນທີ 31 ທັນວາ 2022, SVB ມີຊັບສິນປະມານ 209.0 ຕື້ໂດລາ ແລະເງິນຝາກປະມານ 175.4 ຕື້ໂດລາ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເຖິງວ່າຈະມີພື້ນຖານຊັບສິນທີ່ຫນ້າປະທັບໃຈ, ຍັງມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບສະພາບຄ່ອງຂອງປື້ມບັນທຶກຂອງ SVB ແລະອັດຕາສ່ວນຂອງການຕັດຜົມທີ່ຄາດວ່າຈະເກີດຂຶ້ນຖ້າທະນາຄານປະສົບກັບການສູນເສຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນນີ້ແມ່ນເກີດມາຈາກຄວາມຈິງທີ່ວ່າຊັບສິນພື້ນຖານຂອງທະນາຄານບໍ່ມີຄວາມໂປ່ງໃສ, ແລະບໍ່ມີຕົວຊີ້ບອກທີ່ຊັດເຈນວ່າຊັບສິນເຫຼົ່ານີ້ອາດຈະຂາດແຄນຫຼືມີຄວາມສ່ຽງ. ດັ່ງນັ້ນ, ມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຖ້າຫາກວ່າຊັບສິນຂອງ SVB ປະສົບກັບການສູນເສຍທີ່ສໍາຄັນຫຼືກາຍເປັນ illiquid, ທະນາຄານອາດຈະຕໍ່ສູ້ກັບການປະຕິບັດຕາມພັນທະຂອງຕົນທັງຫມົດ, ອາດຈະເຮັດໃຫ້ depeg ຂອງ USDC. ນີ້ຈະມີຜົນກະທົບຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຕໍ່ຕະຫຼາດ crypto ທີ່ກວ້າງຂວາງ, ຍ້ອນວ່າ USDC ຖືກນໍາໃຊ້ຢ່າງກວ້າງຂວາງເປັນຄູ່ການຊື້ຂາຍໃນການແລກປ່ຽນຕ່າງໆ.

ອັນທີສອງ, ລັກສະນະທີ່ສໍາຄັນອີກອັນຫນຶ່ງທີ່ຈະພິຈາລະນາກ່ຽວກັບຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງ USDC ແມ່ນການສະຫນັບສະຫນູນທາງດ້ານການເງິນທີ່ສະຫນອງໃຫ້ໂດຍ Circle, ບໍລິສັດທີ່ອອກເງິນ stability. Circle ຖື 77% ຂອງສະຫງວນໄວ້ຂອງພວກເຂົາໃນເຄື່ອງມືທີ່ມີສະພາບຄ່ອງສູງເຊັ່ນ T-Bills 1-4 ເດືອນ, ຄຸ້ມຄອງໂດຍ Blackrock ແລະຖືຢູ່ທີ່ BNY Mellon. ການຈັດສັນຄັງສໍາຮອງນີ້ສະຫນອງຄວາມປອດໄພທີ່ສໍາຄັນສໍາລັບ USDC, ຍ້ອນວ່າ T-Bills ໂດຍທົ່ວໄປຖືວ່າປອດໄພຫຼາຍແລະການລົງທຶນທີ່ມີສະພາບຄ່ອງສູງ.

T-Bills ທີ່ຖືໂດຍ Circle ສະຫນອງພື້ນທີ່ຢ່າງແທ້ຈິງສໍາລັບ USDC ປະມານ 0.77, ຊຶ່ງຫມາຍຄວາມວ່າເຖິງແມ່ນວ່າໃນສະຖານະການທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ, USDC ບໍ່ຄວນ depeg ຕ່ໍາກວ່າລະດັບນີ້. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ເນື່ອງຈາກ T-Bills ມີສະພາບຄ່ອງສູງ, ພວກມັນຄວນຈະຖືກຂາຍໄດ້ງ່າຍຖ້າ Circle ຕ້ອງການລະດົມທຶນຢ່າງໄວວາເພື່ອຕອບສະຫນອງພັນທະທີ່ບໍ່ຄາດຄິດ.

ນີ້ສະຫນອງການປົກປ້ອງເພີ່ມເຕີມສໍາລັບ USDC ແລະຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງທີ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບເງິນທີ່ຫມັ້ນຄົງ. ມັນຍັງເປັນມູນຄ່າທີ່ສັງເກດວ່າລາຍໄດ້ທີ່ເກັບໄວ້ຂອງ Circle ແລະລາຍໄດ້ດອກເບ້ຍຕາມທິດສະດີຄວນຈະພຽງພໍເພື່ອກວມເອົາ "ການສູນເສຍ" ທີ່ຄາດວ່າຈະມາຈາກ SVB. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າເຖິງແມ່ນວ່າ SVB ຈະປະສົບກັບການສູນເສຍທີ່ສໍາຄັນຫຼືກາຍເປັນ illiquid, Circle ຄວນຈະສາມາດກວມເອົາການສູນເສຍທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນໂດຍບໍ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງ USDC.

ອັນທີສາມ, ຈຸດອື່ນທີ່ຈະພິຈາລະນາໃນເວລາທີ່ການປະເມີນຜົນກະທົບທີ່ອາດເກີດຂື້ນຂອງ depeg ຂອງ USDC ແມ່ນການເປີດເຜີຍສູງສຸດຂອງ Circle. ບໍລິສັດນີ້ອອກເງິນຄົງທີ່ໃຫ້ກັບທະນາຄານ Silicon Valley (SVB), ທະນາຄານທີ່ຖືເງິນສະຫນັບສະຫນູນ USDC. ຜູ້ຊ່ຽວຊານຄາດຄະເນວ່າການເປີດເຜີຍສູງສຸດຂອງ Circle ກັບ SVB ຈະຢູ່ທີ່ປະມານ $ 198 ລ້ານ, ເຊິ່ງເປັນອັດຕາສ່ວນຫນ້ອຍຂອງກອງທຶນທັງຫມົດທີ່ສະຫນັບສະຫນູນ USDC, ເຊິ່ງແມ່ນປະມານ $ 3.3 ຕື້.

ໃນຂະນະທີ່ນີ້ອາດຈະເບິ່ງຄືວ່າເປັນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍ, ມັນເປັນສິ່ງສໍາຄັນທີ່ຈະສັງເກດວ່າ Circle ມີຄັງສໍາຮອງທາງດ້ານການເງິນທີ່ສໍາຄັນແລະຄວນຈະສາມາດດູດເອົາການສູນເສຍທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນໂດຍບໍ່ມີຜົນກະທົບຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຕໍ່ຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງ USDC. ຕະຫຼາດ crypto ໂດຍລວມໄດ້ເຕີບໂຕຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນໄລຍະສອງສາມປີຜ່ານມາ, ດ້ວຍມູນຄ່າຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນຫຼາຍກວ່າ 2 ພັນຕື້ໂດລາ. ໃນສະພາບການນີ້, ການສູນເສຍທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນຂອງ $ 198 ລ້ານຈະສະແດງເຖິງອັດຕາສ່ວນຫນ້ອຍຂອງຕະຫຼາດໂດຍລວມ. ມັນບໍ່ຄວນສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ຄວາມຫມັ້ນໃຈຂອງນັກລົງທຶນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຫຼືຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງຕະຫຼາດ crypto ໂດຍລວມ.

ສີ່, ການພົວພັນລະຫວ່າງ Coinbase ແລະ Circle. ປັດໄຈອື່ນທີ່ອາດຈະເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຫມັ້ນໃຈໃນ USDC ແມ່ນການພົວພັນລະຫວ່າງ Coinbase ແລະ Circle. Coinbase, ຫນຶ່ງໃນການແລກປ່ຽນ crypto ທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນໂລກ, ຖື $ 4.4 ຕື້ໃນໃບດຸ່ນດ່ຽງຂອງຕົນແລະເປັນຄູ່ຮ່ວມງານ 50-50 ກັບ Circle in the Center Consortium, ເຊິ່ງເບິ່ງແຍງດ້ານດ້ານວິຊາການຂອງ USDC. ເນື່ອງຈາກການລົງທຶນທີ່ສໍາຄັນໃນ USDC ແລະການຮ່ວມມືກັບ Circle, Coinbase ມີຄວາມສົນໃຈໃນການຮັບປະກັນຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງສະກຸນເງິນກ້ອນ.

ນີ້ອາດຈະຫມາຍຄວາມວ່າ Coinbase ສາມາດສະຫນອງການສະຫນັບສະຫນູນເພີ່ມເຕີມຕໍ່ກັບ Circle ຖ້າຈໍາເປັນ, ເພີ່ມທະວີຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງ USDC ຕື່ມອີກ. Coinbase ມີຊື່ສຽງທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນອຸດສາຫະກໍາ crypto ແລະໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມມຸ່ງຫມັ້ນທີ່ຈະປະຕິບັດຕາມກົດລະບຽບແລະຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນ. ດັ່ງນັ້ນ, ການມີສ່ວນຮ່ວມຂອງ Coinbase ໃນການຄຸ້ມຄອງຂອງ USDC ອາດຈະສະຫນອງຄວາມຫມັ້ນໃຈເພີ່ມເຕີມສໍາລັບນັກລົງທຶນ.

ໃນຂະນະທີ່ມີຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບ depeg ທີ່ມີທ່າແຮງຂອງ USDC, ສະຖານະການທີ່ເປັນໄປໄດ້ຈໍານວນຫນຶ່ງອາດຈະອອກມາໃນອາທິດຕໍ່ໄປ. ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຫນຶ່ງແມ່ນວ່າ Coinbase, ເປັນຄູ່ຮ່ວມງານໃນ Center Consortium ແລະນັກລົງທຶນທີ່ສໍາຄັນໃນ USDC, ອາດຈະສະຫນອງການສະຫນັບສະຫນູນເພີ່ມເຕີມຕໍ່ກັບ Circle ຖ້າຈໍາເປັນ. ນີ້ອາດຈະໃຊ້ຮູບແບບການສະຫນັບສະຫນູນທາງດ້ານການເງິນເພີ່ມເຕີມຫຼືຊັບພະຍາກອນອື່ນໆເພື່ອຊ່ວຍຮັບປະກັນຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງ USDC. ຄວາມເປັນໄປໄດ້ອີກຢ່າງຫນຶ່ງແມ່ນວ່າ Circle ອາດຈະໃຊ້ຫນີ້ສິນຫຼືສິນເຊື່ອຈາກ BlackRock ຫຼືຜູ້ໃຫ້ກູ້ສະຖາບັນອື່ນໆເພື່ອຊ່ວຍປັບປຸງຕໍາແຫນ່ງທາງດ້ານການເງິນຂອງຕົນ.

ນີ້ສາມາດສະຫນອງສະພາບຄ່ອງເພີ່ມເຕີມແລະຊ່ວຍແກ້ໄຂຄວາມກັງວົນໃດໆກ່ຽວກັບຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງ USDC. ມັນຍັງເປັນໄປໄດ້ວ່າ Federal Reserve ອາດຈະແຊກແຊງເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນ Silicon Valley Bank (SVB), ທະນາຄານທີ່ຖືກອງທຶນສະຫນັບສະຫນູນ USDC. ໃນຂະນະທີ່ນີ້ອາດຈະຖືກເຫັນວ່າເປັນສະຖານະການທີ່ບໍ່ຫນ້າຈະເປັນໄປໄດ້, ມັນບໍ່ສາມາດຖືກປະຕິເສດຢ່າງສົມບູນ, ເນື່ອງຈາກຜົນກະທົບທີ່ອາດເກີດຂື້ນຂອງຄວາມບໍ່ສະຖຽນລະພາບຂອງ USDC ໃນລະບົບການເງິນທີ່ກວ້າງຂວາງ.

ສາມາດປະຕິບັດຫຼາຍຢ່າງກ່ຽວກັບການຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງສໍາລັບນັກລົງທຶນທີ່ຖື USDC. ທາງ​ເລືອກ​ໜຶ່ງ​ແມ່ນ​ເພື່ອ​ປ້ອງ​ກັນ USDC/USDT ແລກປ່ຽນ​ຕະຫຼອດ​ການ​ໂດຍ​ຫຍໍ້ USDC ຜ່ານ​ການ​ແລກປ່ຽນ​ສູນ​ກາງ ຫຼື​ການ​ແບ່ງ​ຂັ້ນ (CeFi ຫຼື DEX). ຍຸດທະສາດນີ້ສາມາດຊ່ວຍຊົດເຊີຍການສູນເສຍທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນຖ້າມູນຄ່າຂອງ USDC ຫຼຸດລົງ. ຍຸດທະສາດອື່ນແມ່ນການກູ້ຢືມ USDC ຕໍ່ກັບ USDT ກ່ຽວກັບສັນຍາການໃຫ້ກູ້ຢືມ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ທາງເລືອກນີ້ອາດຈະຖືກຈໍາກັດເນື່ອງຈາກຄວາມສ່ຽງທີ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ USDC. ນັກລົງທຶນອາດຈະພິຈາລະນາການຊື້ຂາຍອອກຈາກ USDC ແລະເຂົ້າໄປໃນ USDT ໃນການແລກປ່ຽນ CeFi ໃນອັດຕາປະມານ 0.95 ຖ້າພວກເຂົາກັງວົນກ່ຽວກັບຄວາມຫມັ້ນຄົງຂອງ USDC.

ນີ້ສາມາດຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄວາມສ່ຽງທີ່ອາດເກີດຂື້ນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບ USDC. ມັນຍັງມີຄວາມສໍາຄັນທີ່ຈະສັງເກດວ່ານັກລົງທຶນຄວນຫຼີກເວັ້ນການສົ່ງ USDC ກັບ Circle ສໍາລັບການໄຖ່. ໃນ​ຂະ​ນະ​ທີ່​ຄວາມ​ສ່ຽງ​ຂອງ​ການ​ໄຖ່​ແມ່ນ​ຂ້ອນ​ຂ້າງ​ຕ​່​ໍ​າ, ຍັງ​ມີ​ຄວາມ​ສ່ຽງ​ທີ່​ເປັນ​ໄປ​ໄດ້​ທີ່​ຈະ​ເກີດ​ຂຶ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ມັນແນະນໍາໃຫ້ນັກລົງທຶນຖື USDC ໃນກະເປົາເງິນທີ່ປອດໄພແລະປອດໄພແລະໃຊ້ມາດຕະການຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງທີ່ເຫມາະສົມເພື່ອປົກປ້ອງການລົງທຶນຂອງພວກເຂົາ.

ສະຫລຸບລວມແລ້ວ, ນັກລົງທຶນຕ້ອງລະມັດລະວັງແລະແຈ້ງໃຫ້ຊາບໃນລະຫວ່າງການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດ, ເຊັ່ນຄວາມບໍ່ສະບາຍໃນປະຈຸບັນໃນຂະແຫນງ crypto ອ້ອມຂ້າງ USDC. ມັນເປັນສິ່ງ ສຳ ຄັນທີ່ຈະບໍ່ຕັດສິນໃຈຢ່າງແຮງກ້າໂດຍອີງໃສ່ຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຫຼືຄວາມບໍ່ສາມາດຄາດເດົາໄດ້, ແຕ່ຕ້ອງຍຶດ ໝັ້ນ ແລະມີຄວາມຊັດເຈນ. ວິທີໜຶ່ງທີ່ຈະແຈ້ງໃຫ້ຊາບແມ່ນການຕິດຕາມການອັບເດດ ແລະການວິເຄາະຈາກແຫຼ່ງທີ່ເຊື່ອຖືໄດ້, ເຊັ່ນ: ຂ່າວສານທາງດ້ານການເງິນ ຫຼືຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານອຸດສາຫະກໍາ.

ມັນຍັງມີຄວາມສໍາຄັນທີ່ຈະເຂົ້າໃຈຫຼັກຊັບການລົງທຶນຂອງບຸກຄົນ, ລວມທັງຄວາມສ່ຽງຫຼືຄວາມສ່ຽງທີ່ອາດມີ. ການນໍາໃຊ້ວິທີການວັດແທກແລະການຄິດໄລ່ໃນການລົງທຶນສາມາດຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນການສູນເສຍທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນແລະປົກປ້ອງຊັບສິນຂອງຄົນເຮົາ. ດ້ວຍການເຝົ້າລະວັງແລະໃຫ້ຂໍ້ມູນທີ່ດີ, ນັກລົງທຶນສາມາດຊອກຫາການເຫນັງຕີງຂອງຕະຫຼາດແລະຄວາມບໍ່ແນ່ນອນດ້ວຍຄວາມຫມັ້ນໃຈແລະຄວາມຊັດເຈນຫຼາຍຂຶ້ນ.