ອຸປະຖໍາ, ລົດໄຟຕົກ, ຫຼື Apocalypse?

ການເຕືອນໄພຮ້າຍແຮງກ່ຽວກັບອະສັງຫາລິມະສັບການຄ້າປະກົດຂຶ້ນເກືອບທຸກວັນນີ້. ໃນຂະນະທີ່ຕະຫຼາດຫ້ອງການມີຄວາມເຄັ່ງຕຶງຍ້ອນການເຮັດວຽກຈາກເຮືອນເພີ່ມຂຶ້ນ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານອະສັງຫາລິມະສັບບາງຄົນເຫັນວ່າຕະຫຼາດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ, ແບ່ງອອກເປັນ "ມີແລະບໍ່ມີ." ນັກລົງທຶນ, ຜູ້ເຊົ່າ, ແລະຕົວເມືອງ - ໂດຍສະເພາະແມ່ນອາຄານທີ່ເກົ່າແກ່, ຫຼຸດລົງ - ຈະຕ້ອງເອົາໃຈໃສ່ຢ່າງໃກ້ຊິດໃນເດືອນຂ້າງຫນ້າເພື່ອເບິ່ງວ່າພວກເຂົາຕົກລົງໄປບ່ອນໃດແລະສິ່ງທີ່ບໍ່ດີອາດຈະເກີດຂື້ນ.

ການປະເມີນຜົນທາງລົບຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງອະສັງຫາລິມະສັບການຄ້າແມ່ນພົບເຫັນໄດ້ງ່າຍ. ໄດ້ ມາດຕະຖານ San Francisco ຄາດການວ່າ "ອຸປະຕິເຫດທາງອະສັງຫາລິມະຊັບທາງການຄ້າ" ທີ່ເກີດຂື້ນໃນເມືອງນັ້ນ, ປຽບທຽບກັບລົດໄຟທີ່ໃກ້ເຂົ້າມາກັບ "ເມືອງ, ງົບປະມານແລະຄວາມສາມາດໃນການສະຫນອງການບໍລິການທີ່ຕິດກັບທາງລົດໄຟ." ບໍ່​ແມ່ນ​ຈະ outdone​, Bloomberg tweeted "ການເຮັດວຽກຫ່າງໄກສອກຫຼີກແມ່ນຂ້າຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບການຄ້າຂອງ Manhattan" ດ້ວຍບັນຫາທີ່ຄ້າຍຄືກັນທີ່ຂະຫຍາຍໄປສູ່ເມືອງອື່ນໆ.

ແຕ່ເຖິງແມ່ນພາສານັ້ນຈືດໆຕໍ່ກັບສິ່ງທີ່ ສາດສະດາຈານ NYU Arpit Gupta ແລະເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງລາວ ກໍາລັງເວົ້າວ່າ, ຄາດຄະເນ "apocalypse ຊທີ່ແທ້ຈິງຫ້ອງການ." ການນໍາໃຊ້ຂໍ້ມູນຂອງນະຄອນນິວຢອກ, ພວກເຂົາເຈົ້າຄາດຄະເນ "ການຫຼຸດລົງ 45% ຂອງມູນຄ່າຫ້ອງການໃນປີ 2020 ແລະ 39% ໃນໄລຍະຍາວ, ຕໍ່ມາເປັນຕົວແທນຂອງການຫັກມູນຄ່າ 453 ຕື້ໂດລາ," ເຊິ່ງສາມາດເຮັດໃຫ້ເມືອງເຂົ້າໄປໃນ "ວົງການງົບປະມານ." ຄວາມ​ເສຍ​ຫາຍ​ທີ່​ຄ້າຍຄື​ກັນ​ນີ້​ອາດ​ຈະ​ເກີດ​ຂຶ້ນ​ໃນ​ຕົວ​ເມືອງ​ອື່ນໆ, ​ແລະ​ໂດຍ​ການ​ຂະຫຍາຍ​ເສດຖະກິດ​ແຫ່ງ​ຊາດ.

ແລ້ວພວກເຮົາຈະເຂົ້າໃຈສິ່ງທີ່ບໍ່ດີອື່ນໆ - ແຕ່ບໍ່ແມ່ນ apocalyptic - ຂໍ້ມູນແນວໃດ? CommercialEdge ຂອງ "ບົດລາຍງານຂອງຫ້ອງການແຫ່ງຊາດ" ປະຈໍາເດືອນຂອງເດືອນກັນຍາພົບວ່າອັດຕາລາຍຊື່ຫ້ອງການໂດຍສະເລ່ຍຄົງທີ່, $ 38.70 ຕໍ່ຕາແມັດ, "ຫຼຸດລົງ 0.1% ຈາກປີຕໍ່ປີ." ບໍ່ດີ, ແຕ່ບໍ່ແມ່ນ apocalyptic. ແລະເປັນ ຂ້າພະເຈົ້າສັງເກດເຫັນບໍ່ດົນມານີ້, ບາງເມືອງ, ໂດຍສະເພາະໃນ Sunbelt ຫຼືຜູ້ທີ່ມີອຸດສາຫະກໍາວິທະຍາສາດຊີວິດທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ກໍາລັງເຫັນຕະຫຼາດເຊົ່າທີ່ເຂັ້ມແຂງ.

ຂໍ້ມູນອື່ນບອກພວກເຮົາແນວໃດ? Moody's ບັນທຶກໄວ້ວ່າຫຼັກຊັບທີ່ໄດ້ຮັບການສະຫນັບສະຫນູນຈາກການຈໍານອງທາງການຄ້າເຫັນວ່າ "ອັດຕາການລ້າທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ" ໃນໄຕມາດທີສອງຂອງປີ 2020, ໃນເວລາໂລກລະບາດແຜ່ລະບາດ. ແຕ່ທະນາຄານ, ນັກລົງທຶນປະກັນໄພຊີວິດ, ແລະອື່ນໆໄດ້ປັບໂຄງສ້າງເງິນກູ້ແລະສະເຫນີຄວາມອົດທົນ, ຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາການລ້າຂອງພວກເຂົາ. ຍຸດທະສາດນັ້ນຈະຍາກທີ່ຈະປະຕິບັດຕາມຖ້າຄວາມກົດດັນໃຫມ່ເຂົ້າມາໃນຕະຫລາດຫ້ອງການ, ໂດຍສະເພາະກັບ Fed ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍ, ເຮັດໃຫ້ການກູ້ຢືມມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍໃນທົ່ວຄະນະ.

ມາຮອດປະຈຸ, ຢ່າງຫນ້ອຍທະນາຄານການຄ້າໃນປັດຈຸບັນເບິ່ງຄືວ່າມີເງິນກູ້ຢືມອະສັງຫາລິມະສັບຂອງເຂົາເຈົ້າຢູ່ພາຍໃຕ້ການຄວບຄຸມ. ອັດຕາການເກັບຄ່າບໍລິການແລະການຍົກເລີກຂອງພວກເຂົາໄດ້ບັນລຸເຖິງ 0.07% ໃນໄຕມາດທີສອງຂອງປີ 2020, ລະດັບຄວາມສູງຂອງການລະບາດຂອງໂລກລະບາດ. ​ແຕ່​ໃນ​ສອງ​ໄຕ​ມາດ​ທຳ​ອິດ​ຂອງ​ປີ 2022, ສ Fed ລາຍງານອັດຕາເຫຼົ່ານັ້ນ ຢູ່ທີ່ສູນ, ບໍ່ແມ່ນສັນຍານຂອງຄຸນນະພາບເງິນກູ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ແລະເຖິງແມ່ນວ່າຕົວເລກທີ່ບໍ່ດີຂອງປີ 2020 ບໍ່ມີຫຍັງຄືກັບວິກິດການທາງດ້ານການເງິນປີ 2008. ໃນລະຫວ່າງປີ 2009 ແລະ 2010, ເງິນກູ້ຂອງທະນາຄານການຄ້າຂາດເຂີນແມ່ນຫຼາຍກວ່າ 2% ເປັນເວລາ XNUMX ໄຕມາດຕິດຕໍ່ກັນ. ລະບຽບ​ການ​ທີ່​ເຄັ່ງ​ຄັດ​ຂຶ້ນ​ນັບ​ແຕ່​ນັ້ນ​ໄດ້​ຊ່ວຍ​ຄວບ​ຄຸມ​ການ​ປ່ອຍ​ເງິນ​ກູ້​ຈາກ​ທະນາຄານ​ທີ່​ວ່າງ​ເປົ່າ, ດັ່ງ​ນັ້ນ​ເປັນ​ການ​ດີ​ທີ່​ພວກ​ເຮົາ​ບໍ່​ມີ​ສັນຍານ​ວ່າ​ຄວາມ​ລົ້ມ​ເຫຼວ​ໃນ​ການ​ໃຫ້​ເງິນ​ກູ້​ຢືມ​ທາງ​ການ​ຄ້າ​ໄດ້​ດຶງ​ດູດ​ເສດຖະກິດ​ທັງ​ໝົດ.

ໄປທາງຫລັງຂອງຕົວເລກລວມສະແດງໃຫ້ເຫັນບາງສັນຍານໃນທາງບວກໃນອະສັງຫາລິມະສັບການຄ້າ. ໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ເມືອງ Sunbelt ເຊັ່ນ Charlotte ແລະ Austin, ຫຼືເມືອງທີ່ມີຄວາມເຂັ້ມຂຸ້ນຂອງວິທະຍາສາດຊີວິດເຊັ່ນ Boston, ເຫັນວ່າຄ່າເຊົ່າເພີ່ມຂຶ້ນສອງຕົວເລກ. GoogleGOOG
ແລະບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີອື່ນໆໄດ້ເຊົ່າພື້ນທີ່ຂະຫນາດໃຫຍ່ຢູ່ໃນຕົວເມືອງເຊັ່ນ ເມືອງ​ນິວ​ຢອກ ແລະ Chicago.

ຄວາມສ່ຽງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນອະສັງຫາລິມະສັບການຄ້າແມ່ນເກົ່າ, ພື້ນທີ່ຫ້ອງການທີ່ຕ້ອງການຫນ້ອຍ. ປະລິມານຂອງສິ່ງນັ້ນຢູ່ໃນເມືອງໃດ ໜຶ່ງ ແມ່ນຈຸດໃຈກາງໃນການປະເມີນຄວາມສ່ຽງໂດຍລວມ. ວາລະສານຕາຕະລາງຈາກ PERE, ເຊິ່ງຕິດຕາມການລົງທຶນໃນອະສັງຫາລິມະຊັບເອກະຊົນ, ພົບວ່າຕະຫຼາດ "ທ້າທາຍຫຼາຍ" ແຕ່ບໍ່ແນ່ນອນ, ມີຄວາມສ່ຽງຕັ້ງແຕ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ໃນການກໍ່ສ້າງແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງດ້ານການເງິນຈົນເຖິງການຖົດຖອຍທີ່ກໍາລັງເກີດຂື້ນ.

ຜູ້ຊ່ຽວຊານຂອງ PERE ເຫັນວ່າຕະຫຼາດ " bifurcated ", ມີອາຄານທີ່ທັນສະໄຫມຫຼາຍ (ໂດຍສະເພາະທີ່ສອດຄ່ອງກັບ ESG) ແລະບາງເມືອງຢູ່ໃນຕໍາແຫນ່ງທີ່ດີທີ່ຈະຮັບມືກັບວິກິດການ. ນັກລົງທຶນ PERE ເຫັນວ່າ "ປົກກະຕິໃຫມ່" ທີ່ມີຫ້ອງການເຕັມເວລາຫນ້ອຍ, ແຕ່ວ່າຫ້ອງການຍັງປະເຊີນກັບ "ບໍ່ຮູ້ຈັກ" ຄວາມຕ້ອງການລວມຈາກລູກຄ້າ.

ແຕ່ທັດສະນະເຫຼົ່ານີ້ຂອງນັກລົງທຶນອະສັງຫາລິມະສັບ, ຜູ້ທີ່ສາມາດເປັນ (ຍ້ອນວ່າພວກເຂົາເວົ້າຢູ່ຖະຫນົນ), "ເວົ້າຫນັງສືຂອງພວກເຂົາ" ແລະວາງຕົວເລກໃນທາງບວກ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ພິຈາລະນາ ການວິເຄາະ "apocalypse" ຈາກ NYU ແລະ Columbia ອາຈານ. ໂດຍການສົມທົບການເຮັດວຽກຈາກຂໍ້ມູນເຮືອນກັບຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນຈາກຄວາມໄວ້ວາງໃຈໃນການລົງທຶນອະສັງຫາລິມະສັບ (REITs) ຂໍ້ມູນທາງດ້ານການເງິນອື່ນໆ, ພວກເຂົາຄາດຄະເນ "ການປະເມີນມູນຄ່າຫ້ອງການໃນໄລຍະຍາວທີ່ 39.18% ຕ່ໍາກວ່າລະດັບການແຜ່ລະບາດກ່ອນການແຜ່ລະບາດ" ກັບ "ຫຼັກຊັບຫ້ອງການທີ່ມີຄຸນນະພາບຕ່ໍາ ... ຄົງທີ່ຫຼາຍ. ຊັບສິນ.”

ຖ້າພວກເຂົາຖືກຕ້ອງ, ຕົວເມືອງ - ແລະເສດຖະກິດ - ແມ່ນຢູ່ໃນເສັ້ນທາງທີ່ຫຍຸ້ງຍາກ. ເຖິງແມ່ນວ່າບາງອາຄານເກົ່າໆອາດຈະຖືກປ່ຽນເປັນທີ່ຢູ່ອາໄສ, ມັນບໍ່ແມ່ນຂະບວນການທີ່ງ່າຍຫຼືທັນທີທັນໃດ. ການຫຼຸດລົງຂອງມູນຄ່າອະສັງຫາລິມະສັບສາມາດນໍາໄປສູ່ບັນຫາງົບປະມານຢ່າງຫຼວງຫຼາຍສໍາລັບຫຼາຍໆເມືອງ, ເຊິ່ງກໍ່ໃຫ້ເກີດການຕັດການບໍລິການສັງຄົມ, ການສຶກສາ, ສາທາລະນະສຸກ, ແລະຫນ້າທີ່ທີ່ສໍາຄັນຂອງລັດຖະບານອື່ນໆ. ພວກເຮົາບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນ apocalypse ເທື່ອ, ແຕ່ພວກເຮົາທຸກຄົນຈໍາເປັນຕ້ອງຮັກສາຕາຫນຶ່ງກ່ຽວກັບຄວາມເປັນໄປໄດ້.