CBDCs ສາມາດ 'ປະຕິວັດລະບົບການເງິນທົ່ວໂລກ': ທະນາຄານອາເມລິກາ

ຢ່າງໜ້ອຍມີ 114 ທະນາຄານກາງ - ກວມເອົາ 58% ຂອງບັນດາປະເທດທັງໝົດ, ເຊິ່ງສ້າງ 95% ຂອງ GDP ທົ່ວໂລກ - ປະຈຸບັນກຳລັງຄົ້ນຫາສະກຸນເງິນດິຈິຕອນຂອງທະນາຄານກາງ (CBDCs), ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 35 ໃນເດືອນພຶດສະພາ 2020. ແລະທີມງານຂອງນັກວິເຄາະ cryptocurrency ຈາກທະນາຄານອາເມລິກາແມ່ນ bullish unabashedly ກ່ຽວກັບເຕັກໂນໂລຊີ.

ບົດລາຍງານການຄົ້ນຄວ້າໃຫມ່ຈາກ BofA ສະຫຼຸບວ່າ "ສະກຸນເງິນດິຈິຕອນປະກົດວ່າຫຼີກລ່ຽງບໍ່ໄດ້." "ພວກເຮົາເບິ່ງບັນຊີລາຍການທີ່ແຈກຢາຍແລະສະກຸນເງິນດິຈິຕອນ, ເຊັ່ນ CBDCs ແລະເງິນຄົງທີ່, ເປັນວິວັດທະນາທໍາມະຊາດຂອງລະບົບການເງິນແລະການຈ່າຍເງິນຂອງມື້ນີ້."

ບົດລາຍງານປະກອບມີການວິເຄາະຜົນປະໂຫຍດແລະຄວາມສ່ຽງທີ່ເປັນໄປໄດ້ຂອງ CBDCs - ທັງໃນການອອກແລະບໍ່ອອກ - ເຊັ່ນດຽວກັນກັບວິທີການທີ່ມີທ່າແຮງໃນການແຈກຢາຍຂອງພວກເຂົາ. ເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງການສຶກສາ, ຍັງມີບາງກໍລະນີສຶກສາກ່ຽວກັບການພັດທະນາ CBDC ແລະສິ່ງທ້າທາຍພາຍໃນກຸ່ມເສດຖະກິດສະເພາະແລະປະເທດຊາດ.

ການສັງເກດການທີ່ສໍາຄັນບາງຢ່າງຈາກນັກວິເຄາະແມ່ນກ່ຽວຂ້ອງກັບໂຄງສ້າງພື້ນຖານທີ່ເກົ່າແກ່ຂອງລະບົບການເງິນໃນປະຈຸບັນແລະຄວາມບໍ່ມີປະສິດທິພາບຈໍານວນຫລາຍ - ບັນຫາທີ່ CBDCs ພັດທະນາຢ່າງຖືກຕ້ອງອາດຈະແກ້ໄຂໄດ້ທັນທີ. 

ຜົນປະໂຫຍດຂອງ CBDCs ສໍາລັບທະນາຄານແລະ unbanked

ບົດລາຍງານກ່າວວ່າທ່າແຮງຂອງ CBDCs ທີ່ຈະເອົາຕົວກາງອອກ - ເມື່ອເຕັກໂນໂລຢີເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາຊ້ໍາຊ້ອນ - ສາມາດເຮັດໃຫ້ການແກ້ໄຂໃນເວລາທີ່ແທ້ຈິງ, ຄວາມໂປ່ງໃສຢ່າງສົມບູນ, ແລະຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຕ່ໍາ, ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ.

ນັກວິເຄາະຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງທຶນປະມານ 4 ພັນຕື້ໂດລາທີ່ທະນາຄານຕ້ອງການເງິນຝາກຢູ່ໃນທະນາຄານທີ່ສອດຄ້ອງກັນເພື່ອກໍາຈັດຄວາມສ່ຽງໃນການແກ້ໄຂ. ການສຶກສາໄດ້ໂຕ້ຖຽງວ່ານີ້ແມ່ນການຈັດສັນທຶນທີ່ບໍ່ມີປະສິດທິພາບທີ່ຖ້າບໍ່ດັ່ງນັ້ນອາດຈະສ້າງຜົນຜະລິດຢູ່ບ່ອນອື່ນ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ທະນາຄານທີ່ມີທຶນຫນ້ອຍແລະຜູ້ໃຫ້ບໍລິການຊໍາລະເງິນບໍ່ສາມາດຂະຫຍາຍໄປສູ່ການຊໍາລະຂ້າມຊາຍແດນ, ບົດລາຍງານການຄົ້ນຄວ້າໄດ້ໂຕ້ຖຽງ, ເນື່ອງຈາກບາງສ່ວນຂອງຄວາມຕ້ອງການຂອງບັນຊີເງິນຝາກລ່ວງຫນ້າຂອງທະນາຄານຕົວແທນ:

"ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ການຈ່າຍເງິນຂ້າມຊາຍແດນແມ່ນຜ່ານ 2.6 ທະນາຄານຕົວແທນທີ່ແຕກຕ່າງກັນໂດຍສະເລ່ຍ, ເພີ່ມເວລາໃນການຊໍາລະ," ບົດລາຍງານໄດ້ສັງເກດເຫັນ. "ແນວໃດກໍ່ຕາມ, 20% ຂອງການຈ່າຍເງິນຂ້າມແດນທີ່ລະບຸໄວ້ໃນເອີໂຣຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການມີສ່ວນຮ່ວມຂອງ 5+ ທະນາຄານນັກຂ່າວ."

ຜົນ? ການຈ່າຍເງິນຂ້າມແດນມີຄ່າໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍກວ່າການຈ່າຍເງິນພາຍໃນສິບເທົ່າ.

ນັກຄົ້ນຄວ້າຍັງຄາດຄະເນວ່າການຮັບຮອງເອົາ CBDC ຈະສົ່ງຜົນກະທົບທາງບວກຕໍ່ປະຊາກອນທີ່ບໍ່ມີທະນາຄານ, ເຊິ່ງແມ່ນ 1.4 ຕື້ຄົນທົ່ວໂລກ, ແລະ 6.5% ຂອງປະຊາກອນສະຫະລັດ, ອີງຕາມຕົວເລກ 2021 ຈາກ Federal Reserve ຂອງສະຫະລັດ.

unbanked ບໍ່ສາມາດເຂົ້າເຖິງການບໍລິການທາງດ້ານການເງິນມາດຕະຖານຫຼືມີເສັ້ນທາງໃນການສ້າງປະຫວັດສາດສິນເຊື່ອຂອງເຂົາເຈົ້າ. ດັ່ງນັ້ນ, ພວກເຂົາປະເຊີນກັບການແຍກອອກຈາກຄວາມຮັ່ງມີຂອງພວກເຂົາຫຼາຍຂຶ້ນ - ເຊັ່ນ: ການເອື່ອຍອີງໃສ່ການບໍລິການເງິນກູ້ທີ່ສະເຫນີພຽງແຕ່ເງື່ອນໄຂແລະເງື່ອນໄຂຍ່ອຍ. 

ຖ້າກະເປົາເງິນ CBDC ໄດ້ຖືກພັດທະນາເພື່ອປະຕິບັດການບໍລິການທາງດ້ານການເງິນຂັ້ນພື້ນຖານເຊັ່ນ: ສາມາດຖື, ສົ່ງ, ແລະຮັບເງິນ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບການສ້າງຕັ້ງປະຫວັດສາດສິນເຊື່ອແລະການສະຫນອງຄະແນນສິນເຊື່ອ, ຄວາມບໍ່ສົມດຸນນີ້ອາດຈະຖືກລົບລ້າງເກືອບທັງຫມົດ.

ບົດລາຍງານອ້າງວ່າ " CBDC ທີ່ສາມາດເຂົ້າເຖິງໄດ້ກັບຜູ້ທີ່ມີບັນຊີທະນາຄານແລະໂທລະສັບສະຫຼາດຈະເພີ່ມປະຊາກອນທະນາຄານຈາກ 93.5% ຂອງຄົວເຮືອນເປັນ 96.7% ໃນສະຫະລັດ," ບົດລາຍງານອ້າງ. "ການຖອນຄວາມຕ້ອງການສໍາລັບໂທລະສັບສະຫຼາດຈະເພີ່ມປະຊາກອນທະນາຄານເຖິງ 98%. 

CBDCs ທຽບກັບເງິນຄົງທີ່ - ສູ້!

ບົດລາຍງານຍັງປະກອບມີຄໍາເວົ້າສອງສາມຢ່າງກ່ຽວກັບບົດບາດທີ່ຫມັ້ນຄົງສາມາດບັນຈຸເຂົ້າໃນການຮັບຮອງເອົາ CBDC. ສັງເກດເຫັນການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ສໍາຄັນໃນປະລິມານການເຮັດທຸລະກໍາທີ່ຫມັ້ນຄົງໃນໄລຍະສອງປີທີ່ຜ່ານມາ - ເຊິ່ງບັນລຸ 7.9 ພັນຕື້ໂດລາໃນປີ 2022. 

"ການແຜ່ຂະຫຍາຍຂອງຫຼຽນທີ່ຫມັ້ນຄົງສໍາລັບການຊໍາລະຂ້າມຊາຍແດນແລະພາຍໃນປະເທດແລະການໂອນເງິນສາມາດຂັດຂວາງຄວາມສາມາດຂອງທະນາຄານກາງໃນການປະຕິບັດນະໂຍບາຍການເງິນຖ້າການເຕີບໂຕຍັງບໍ່ຖືກກວດກາແລະບໍ່ມີລະບຽບ, ເຊັ່ນດຽວກັນກັບການເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຕໍ່ລະບົບ," ຜູ້ຂຽນບົດລາຍງານກ່າວວ່າ. "ໃນບາງກໍລະນີ, ການສູນເສຍການຄວບຄຸມເງິນຕາອາດຈະເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ສູງກວ່າເປົ້າຫມາຍຂອງທະນາຄານກາງໃນປະຈຸບັນ."

ເນື່ອງຈາກວ່າການຄວບຄຸມຂອງພວກເຂົາຍັງປະຕິບັດໄດ້ດີເມື່ອປຽບທຽບກັບບາງລະບົບການເງິນແບບດັ້ງເດີມ, ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າພວກເຂົາ "ຄາດຫວັງວ່າການຮັບຮອງເອົາເງິນຄົງທີ່ແລະການນໍາໃຊ້ສໍາລັບການຈ່າຍເງິນທີ່ຈະເພີ່ມຂຶ້ນໃນເວລາທີ່ບໍ່ມີ CBDCs ຍ້ອນວ່າສະຖາບັນການເງິນຂຸດຄົ້ນຊັບສິນດິຈິຕອນແລະການແກ້ໄຂການຊື້ຂາຍ."

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຄວນອອກ CBDC ໃຊ້ເວລາດົນເກີນໄປ, ນັກຄົ້ນຄວ້າກັງວົນວ່າເງິນຄົງທີ່ສາມາດແຜ່ຂະຫຍາຍໄປສູ່ການຊໍາລະຂ້າມຊາຍແດນແລະແມ້ກະທັ້ງພາຍໃນປະເທດ. ການອະນຸຍາດໃຫ້ເງິນຫຼຽນທີ່ຫມັ້ນຄົງກາຍເປັນ "ເພີ່ມຄວາມສ່ຽງດ້ານລະບົບໃນຕະຫຼາດແບບດັ້ງເດີມແລະຂັດຂວາງຄວາມສາມາດຂອງທະນາຄານກາງໃນການປະຕິບັດນະໂຍບາຍການເງິນ."

ບົດລາຍງານດັ່ງກ່າວສ້າງຄວາມບັນເທີງໃນອະນາຄົດທີ່ທັງເງິນຄົງທີ່ແລະ CBDCs ສາມາດຢູ່ຮ່ວມກັນໄດ້. ອີງຕາມນັກວິເຄາະ, stabilitycoins ຈະສືບຕໍ່ດີເລີດໃນບາງກໍລະນີການນໍາໃຊ້, ໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ສັນຍາສະຫມາດມີສ່ວນຮ່ວມ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພຽງແຕ່ສອງສາມສາຍຕໍ່ມາ, ນັກຄົ້ນຄວ້າແນະນໍາວ່າເງິນທີ່ຫມັ້ນຄົງບໍ່ດົນສໍາລັບໂລກນີ້.

ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ "ການອອກແບບແລະການດໍາເນີນໂຄງການຂອງ CBDCs ອາດຈະກໍານົດລະດັບຂອງການຮັບຮອງເອົາແລະການນໍາໃຊ້ທີ່ຫມັ້ນຄົງໃນອະນາຄົດ," ບົດລາຍງານກ່າວວ່າ. "ພວກເຮົາຍັງສັງເກດເຫັນວ່າທ່າແຮງສໍາລັບ CBDCs ທີ່ຈະຍ້າຍຖິ່ນຖານຄົງທີ່ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຂຶ້ນກັບອະດີດທີ່ມີການໂຕ້ຕອບກັບ blockchains ແລະຄໍາຮ້ອງສະຫມັກທີ່ໃຊ້ blockchain."

ເບິ່ງອອກ, Tether, ທີ່ນີ້ພວກເຂົາມາ.

ຄວາມສ່ຽງ CBDCs ສໍາລັບທະນາຄານແລະຄວາມເປັນສ່ວນຕົວ 

ຫຼັງຈາກຫົກຫນ້າທີ່ຂຸດຄົ້ນຜົນປະໂຫຍດທີ່ເປັນໄປໄດ້ຂອງ CBDCs, ນັກວິເຄາະຂອງທະນາຄານຂອງອາເມລິກາຫັນໄປສູ່ຄວາມສ່ຽງທີ່ອາດຈະເກີດຂື້ນໃນການອອກແລະບໍ່ອອກ CBDCs.

Topping ບັນຊີລາຍຊື່ຂອງຄວາມສ່ຽງ: ການແຂ່ງຂັນທີ່ເປັນໄປໄດ້ລະຫວ່າງທະນາຄານການຄ້າ, ເຊັ່ນ: ທະນາຄານຂອງອາເມລິກາ, ແລະທະນາຄານກາງ. ອີງຕາມນັກວິເຄາະ, "CBDCs ຢູ່ໃນບາງທາງທີ່ເຫນືອກວ່າບັນຊີທະນາຄານເປັນຮ້ານທີ່ມີຄຸນຄ່າ, ໂດຍສະເພາະໃນຊ່ວງເວລາຂອງວິກິດ." 

ເຖິງແມ່ນວ່າທະນາຄານການຄ້າແລະທະນາຄານກາງໃນປະຈຸບັນມີຢູ່ໃນລະບົບສອງຊັ້ນ, CBDCs ສາມາດເຮັດໃຫ້ເສັ້ນແບ່ງເຂດ, ອີງຕາມບົດລາຍງານ. ຖ້າລູກຄ້າຂອງທະນາຄານການຄ້າສາມາດໂອນເງິນຝາກປະຢັດຂອງເຂົາເຈົ້າອອກຈາກທະນາຄານການຄ້າ ແລະ ເຂົ້າທະນາຄານກາງໄດ້ຢ່າງວ່ອງໄວ ແລະງ່າຍດາຍ, ທະນາຄານການຄ້າຈະສາມາດສືບຕໍ່ກູ້ຢືມ ແລະ ປ່ອຍເງິນກູ້ຂອງລູກຄ້າໄດ້ແນວໃດ?

ແທ້ຈິງແລ້ວ, ຄວາມສ່ຽງອັນດັບສອງຂອງນັກວິເຄາະແມ່ນວ່າການດໍາເນີນງານຂອງທະນາຄານອາດຈະເກີດຂື້ນເລື້ອຍໆຖ້າການປົກປ້ອງບໍ່ໄດ້ລວມຢູ່ໃນການອອກແບບຂອງ CBDC. 

"ໃນຊ່ວງເວລາທີ່ຄວາມກົດດັນໃນລະບົບທະນາຄານ, ປະຊາຊົນສາມາດຖອນເງິນຝາກແລະແລກປ່ຽນສໍາລັບ CBDCs, ຍ້ອນວ່າບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງດ້ານສິນເຊື່ອຫຼືສະພາບຄ່ອງຖ້າແຈກຢາຍດ້ວຍວິທີການໂດຍກົງແລະປະສົມ, ເພີ່ມຄວາມສ່ຽງດ້ານຄວາມຫມັ້ນຄົງທາງດ້ານການເງິນ," ເຂົາເຈົ້າຂຽນ.

ນອກເຫນືອຈາກການລົ້ມລົງຂອງອຸດສາຫະກໍາທະນາຄານການຄ້າ, ນັກຄົ້ນຄວ້າໄດ້ຕໍ່ສູ້ກັບສອງຄໍາຖາມທີ່ສໍາຄັນ: ລັດຖະບານຈະຊັກຊວນໃຫ້ພົນລະເມືອງຂອງພວກເຂົາໃຊ້ CBDC ແນວໃດ? ແລະລັດຖະບານຈະມີຄວາມສາມາດແນວໃດຖ້າພວກເຂົາເຮັດແລະເວລາໃດ?

ການ​ວາງ​ອອກ​ນະ​ໂຍ​ບາຍ​ຂະ​ຫນາດ​ໃຫຍ່​ເກືອບ​ຈະ​ແນ່​ນອນ​ວ່າ​ຈະ​ເປັນ​ບາງ​ສ່ວນ, ນັກ​ວິ​ເຄາະ​ຍອມ​ຮັບ, ສ່ຽງ​ທີ່​ຈະ gaffes ແລະ marred ໂດຍ​ການ​ໂຕ້​ຖຽງ.

ສິບເອັດປະເທດໄດ້ອອກ CBDCs ແລ້ວ, ແລະທະນາຄານກາງທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນທົ່ວໂລກກໍາລັງຄົ້ນຫາການອອກແບບຫຼືເປີດຕົວນັກບິນ. ອີງຕາມນັກວິເຄາະ, CBDCs ທໍາອິດໄດ້ຖືກອອກແບບສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນສໍາລັບການນໍາໃຊ້ທະນາຄານຂາຍຍ່ອຍແລະຖືກອອກໂດຍທະນາຄານກາງຂອງເສດຖະກິດທີ່ກໍາລັງພັດທະນາໃນຄວາມພະຍາຍາມທີ່ຈະຂະຫຍາຍການລວມເອົາທາງດ້ານການເງິນໃນເວລາທີ່ບໍ່ມີຂະແຫນງການທະນາຄານການຄ້າ. 

CBDC ຂອງທະນາຄານກາງ Caribbean ຕາເວັນອອກ, ຫນຶ່ງໃນ 11 ຄວາມພະຍາຍາມຮຸ່ນທໍາອິດ, ປະເຊີນກັບຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ຫຍຸ້ງຍາກຫຼັງຈາກເວທີດັ່ງກ່າວໄດ້ລົ້ມລົງໃນເດືອນມັງກອນ 2022 ແລະບໍ່ສາມາດສ້າງຄວາມສະດວກໃນການເຮັດທຸລະກໍາເປັນເວລາສອງເດືອນ. ການຮັບຮອງເອົາແລະການນໍາໃຊ້ CBDC ຂອງ ECCB ແມ່ນ "ບໍ່ມີແຮງບັນດານໃຈຢ່າງຫຼວງຫຼາຍມາເຖິງຕອນນັ້ນ," ອີງຕາມນັກວິເຄາະ.

ພວກເຂົາຂຽນວ່າ "ການອອກແລະການຮັບຮອງເອົາແມ່ນບໍ່ກົງກັນ, ແລະການຮັບຮອງເອົາບໍ່ໄດ້ຮັບປະກັນ," ເຂົາເຈົ້າຂຽນ.

ທະນາຄານກາງແມ່ນບໍ່ຕ້ອງສົງໃສວ່າເອົາໃຈໃສ່ກັບຄວາມສໍາເລັດແລະຄວາມລົ້ມເຫລວຂອງຊັ້ນປະຖົມ CBDCs ນີ້. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຍ້ອນວ່າທະນາຄານກາງແລະລັດຖະບານກໍາລັງກະກຽມສໍາລັບການເປີດຕົວ CBDCs ຮຸ່ນຕໍ່ໄປ, ນັກວິເຄາະຂອງທະນາຄານອາເມລິກາກັງວົນວ່າການຮັບຮອງເອົາ CBDCs ທົ່ວໄປສາມາດປະເຊີນກັບຄວາມກັງວົນຕໍ່ຄວາມເປັນສ່ວນຕົວ.

ທ່າແຮງທີ່ມີທ່າແຮງຕໍ່ການຮັບຮອງເອົາ CBDC ສາມາດເປັນຜົນມາຈາກການສູນເສຍຄວາມເປັນສ່ວນຕົວແລະການປິດບັງຊື່ທີ່ສາທາລະນະມັກກັບເງິນສົດທາງດ້ານຮ່າງກາຍ, ຜູ້ຂຽນຍອມຮັບ. ສໍາລັບການນີ້, ການວິເຄາະແນະນໍາການປະນີປະນອມໂດຍອີງໃສ່ນະໂຍບາຍ.

"ການຈ່າຍເງິນໂດຍໃຊ້ CBDCs ສາມາດບໍ່ເປີດເຜີຍຊື່ຖ້າມີກອບທາງດ້ານກົດຫມາຍໃຫ້ທະນາຄານກາງຫຼືລັດຖະບານມີສິດໃນການຕິດຕາມການເຮັດທຸລະກໍາຖ້າມີຕົວຊີ້ບອກຂອງກິດຈະກໍາທາງອາຍາ, ການຫລົບຫນີພາສີ, ການຟອກເງິນຫຼືການເງິນການກໍ່ການຮ້າຍ," ເຂົາເຈົ້າຂຽນ. "ແຕ່ການຊໍາລະທີ່ບໍ່ເປີດເຜີຍຊື່ຢ່າງແທ້ຈິງແມ່ນຄວາມບໍ່ພໍໃຈຕໍ່ທະນາຄານກາງ."

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັກຄົ້ນຄວ້າສືບຕໍ່ເນັ້ນຫນັກວ່າການລະເມີດຄວາມເປັນສ່ວນຕົວທີ່ຮັບຮູ້ຫຼືຖືກຕ້ອງຕາມກົດຫມາຍອາດຈະຊຸກຍູ້ໃຫ້ປະຊາຊົນທົບທວນຄືນການລິເລີ່ມນະໂຍບາຍແລະອາດຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການ CBDCs ສູງຂຶ້ນດ້ວຍການປົກປ້ອງທາງດ້ານກົດຫມາຍທີ່ເຂັ້ມແຂງ.