ການຫຼຸດລົງຂອງ Three Arrows Capital (3AC): ມີຫຍັງຜິດພາດ?

ສອງສາມອາທິດຜ່ານມາມີຄວາມວຸ່ນວາຍ, ເຖິງແມ່ນວ່າຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດແຂງ. ຕະຫຼາດ crypto ໄດ້ສູນເສຍມູນຄ່າອັນໃຫຍ່ຫຼວງ, ແລະຜູ້ຫຼິ້ນບາງຄົນຖືກລົບລ້າງ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ເວລານີ້, ຍັງມີຊື່ໃຫຍ່ໃນບັນດາຜູ້ຫຼິ້ນເຫຼົ່ານີ້, ເຊັ່ນກອງທຶນ crypto hedge ໃນປະເທດສິງກະໂປ ສາມນະຄອນຫຼວງລູກສອນ (3AC).

3AC ໄດ້​ສ້າງ​ຕັ້ງ​ຂຶ້ນ​ໃນ​ປີ 2012 ໂດຍ Kyle Davies ແລະ​ ຊູຊູ, ຜູ້ທີ່ໄດ້ເຂົ້າມະຫາວິທະຍາໄລ Columbia ຮ່ວມກັນແລະຕໍ່ມາໄດ້ເຮັດວຽກເປັນເພື່ອນຮ່ວມງານຂອງທະນາຄານຍັກໃຫຍ່ Credit Suisse.

ໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້, 3AC ໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນກາຍເປັນຫນຶ່ງໃນຜູ້ນຊັ້ນນໍາໃນອຸດສາຫະກໍາທີ່ມີສະເຕກໃນໂຄງການຈໍານວນຫລາຍ, ລວມທັງ LUNA, Aave, Avalanche, BlockFi, Deribit, ແລະ Solana. ໃນຂະນະທີ່ມັນເຕີບໃຫຍ່, ບໍລິສັດໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນການເດີມພັນທີ່ມີຄວາມສ່ຽງໃນຕະຫຼາດ, ແລະເມື່ອ LUNA ລົ້ມລົງໃນເດືອນພຶດສະພາ, ມັນໄດ້ກໍານົດປະຕິກິລິຍາລະບົບຕ່ອງໂສ້ຂອງເຫດການທີ່ນໍາໄປສູ່ການລົ້ມລົງ.

ໃນ​ຂະ​ນະ​ທີ່​ໂຮງ​ງານ​ຂ່າວ​ລື​ໄດ້ bubbling ແລ້ວ​ກ່ຽວ​ກັບ Twitter ກ່ອນ​ຫນ້າ​, ໃນ​ວັນ​ທີ 16 ມິ​ຖຸ​ນາ​, ໄດ້​ Times ທາງດ້ານການເງິນ ລາຍງານວ່າ 3AC ລົ້ມເຫລວໃນການຕອບສະໜອງການໂທຂອບຂອງມັນ. ສອງສາມມື້ຕໍ່ມາ, ໄດ້ Wall Street Journal ລາຍງານວ່າ 3AC ອາດຈະບໍ່ຈ່າຍຄືນເງິນທີ່ຢືມຈາກນາຍຫນ້າ crypto Voyager Digital, ຈໍານວນທັງຫມົດ 665 ລ້ານໂດລາ.

ຕໍ່ມາ Voyager Digital ຕ້ອງຍື່ນການລົ້ມລະລາຍ, ໂດຍ CEO Ehrlich ເຮັດໃຫ້ມັນຊັດເຈນວ່າການຂາດການຊໍາລະຄືນຈາກ 3AC ແມ່ນເຫດຜົນຕົ້ນຕໍ. 3AC ລົ້ມເຫລວໃນການຕອບສະຫນອງການໂທຂອບຂອງມັນເຮັດໃຫ້ການຕິດເຊື້ອໃນອຸດສາຫະກໍາຕື່ມອີກ.

​ໃນ​ເວລາ​ຕໍ່​ມາ, ບໍລິສັດ 27 ​ແຫ່ງ​ໄດ້​ຮັບ​ຜົນ​ກະທົບ, ​ເປັນ​ມູນ​ຄ່າ​ຄວາມ​ເສຍ​ຫາຍ​ຫຼາຍ​ກວ່າ 3 ຕື້​ໂດ​ລາ​ສະຫະລັດ.

ປະຫວັດສາດຂອງການຫຼຸດລົງ

ໃນຈຸດສູງສຸດຂອງມັນ, 3AC ຄຸ້ມຄອງຊັບສິນ crypto ປະມານ 18 ຕື້ໂດລາ, ເຮັດໃຫ້ມັນເປັນຫນຶ່ງໃນບໍລິສັດຊັ້ນນໍາໃນອຸດສາຫະກໍາ. ຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍແມ່ນເປັນໄປໄດ້ໂດຍການລົງທຶນເບື້ອງຕົ້ນໃນໂຄງການທີ່ປະສົບຜົນສໍາເລັດເຊັ່ນ Ethereum (ETH) ແລະ Avalanche (AVAX).

ດັ່ງນັ້ນສິ່ງທີ່ສາມາດຊີ້ນໍາບໍລິສັດດັ່ງກ່າວ, ດ້ວຍຊັບສິນເຫຼົ່ານີ້, ເຂົ້າໄປໃນການລົ້ມລະລາຍ? ໃນສັ້ນ: ການປະສົມປະສານຂອງການຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ດີ, ຄວາມບໍ່ເຕັມໃຈໃນການພົວພັນກັບຄູ່ຄ້າທຸລະກິດ, ແລະສ່ວນທີ່ສໍາຄັນຂອງຄວາມໂລບ.

LUNA: ອຸບັດເຫດຂອງ UST ເປັນຈຸດຕົ້ນກຳເນີດ

ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງບັນຫາຂອງ 3AC ສາມາດຕິດຕາມການລົ້ມລົງຂອງ LUNA ແລະ algorithmic stabilitycoin UST. 3AC ໄດ້ຖືຕໍາແຫນ່ງທີ່ສໍາຄັນໃນສອງຊັບສິນ, ມູນຄ່າປະມານ 560 ລ້ານໂດລາຢູ່ໃນຈຸດສູງສຸດຂອງມັນແລະປະມານ 600 ໂດລາຫຼັງຈາກລາຄາຕົກລົງໃນສອງສາມມື້ມາເກືອບສູນ.

3AC ກໍ່ສ້າງຕໍາແຫນ່ງຂ້າງເທິງໂດຍນໍາໃຊ້ພະລັງງານສູງໂດຍຜ່ານກອງທຶນຄູ່ຮ່ວມງານ. 3AC ວາງເງິນໄວ້ໃນອະນຸສັນຍາ Anchor ໂດຍບໍ່ມີຄວາມຮູ້ຈາກຄູ່ສັນຍາ.

ຈາກຂ່າວລືກັບຄວາມເປັນຈິງ

ມັນທັງຫມົດໄດ້ເລີ່ມຕົ້ນອອກມາເມື່ອ Zhu Su ລົບການປະກົດຕົວຂອງລາວໃນສື່ສັງຄົມແລະຫາຍໄປຈາກສາຍຕາສາທາລະນະ. ນີ້, ໃນບັນດາສິ່ງອື່ນໆເຊັ່ນ: 3AC ຂາຍ 60,000 stETH, ນໍາໄປສູ່ຂ່າວລືຄັ້ງທໍາອິດຂອງການໂທຂອບ 3AC ໃນວັນທີ 14 ເດືອນມິຖຸນາ. ໄພພິບັດ Luna, ເກືອບບໍ່ມີໃຜຈິນຕະນາການວ່າ 3AC ໃນປັດຈຸບັນສາມາດໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຈາກການລົ້ມລະລາຍ.

ຫຼັງຈາກນັ້ນບໍ່ດົນ, ລາຍງານຂ່າວໄດ້ເປີດເຜີຍວ່າ 3AC ມີ 245 ລ້ານໂດລາໃນ ETH ທີ່ຝາກໄວ້ໃນເວທີການໃຫ້ກູ້ຢືມ Aave, ເຊິ່ງພວກເຂົາໃຊ້ເປັນຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນເພື່ອກູ້ຢືມ 189 ລ້ານໂດລາໃນ USDC ແລະ USDT. ດັ່ງນັ້ນອັດຕາສ່ວນເງິນກູ້ຕໍ່ມູນຄ່າແມ່ນພຽງແຕ່ 77%. 3AC ບໍ່ສາມາດຊໍາລະເງິນກູ້ນີ້ ຫຼືເພີ່ມຫຼັກຊັບຄໍ້າປະກັນໄດ້. ແຕ່ມັນພຽງແຕ່ຈະຮ້າຍແຮງຂຶ້ນຈາກນີ້.

ຫນຶ່ງໃນຜູ້ເຄາະຮ້າຍທໍາອິດທີ່ເວົ້າຕໍ່ສາທາລະນະແມ່ນຫົວຫນ້າຕະຫຼາດ 8BlocksCapital ຂອງການຊື້ຂາຍ Danny Yuan:

11) ສິ່ງ​ທີ່​ພວກ​ເຮົາ​ໄດ້​ຮຽນ​ຮູ້​ແມ່ນ​ວ່າ​ພວກ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ໄດ້​ຮັບ​ການ leveraged ຍາວ​ຢູ່​ທົ່ວ​ທຸກ​ແຫ່ງ​ແລະ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ເອີ້ນ​ຂອບ​ເຂດ. ແທນ​ທີ່​ຈະ​ຕອບ​ຄຳ​ຖາມ​ຂອບ​ໃບ, ພວກ​ເຂົາ​ໄດ້​ຫຼອກ​ລວງ​ທຸກ​ຄົນ. ເວທີດັ່ງກ່າວບໍ່ມີທາງເລືອກນອກ ເໜືອ ຈາກການຍົກເລີກການສະ ໜອງ ຕຳ ແໜ່ງ ຂອງພວກເຂົາ, ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຖືກຖິ້ມຂີ້ເຫຍື້ອຕື່ມອີກ.

— Danny (@Danny8BC) ມິຖຸນາ 16, 2022

ຂອບການໂທໄດ້ສະສົມພາຍໃນເວລາສັ້ນໆ. 8BlocksCapital ຍັງຄາດວ່າຈະມີການຊໍາລະຄືນຈາກ 3AC, ເຊິ່ງບໍ່ໄດ້ເກີດຂຶ້ນ. ບໍ່​ພຽງ​ແຕ່​ເທົ່າ​ນັ້ນ, ຍັງ​ບໍ່​ທັນ​ມີ​ສັນ​ຍານ​ອັນ​ດຽວ​ຂອງ​ຊີ​ວິດ​ຈາກ​ເຈົ້າ​ໜ້າ​ທີ່ 3AC, ຍົກ​ເວັ້ນ​ແຕ່​ມີ​ການ​ລົງ​ທວີດ​ຈາກ Zhu ໃນ​ວັນ​ທີ 15 ມິ​ຖຸ​ນາ:

ພວກ​ເຮົາ​ຢູ່​ໃນ​ຂະ​ບວນ​ການ​ຕິດ​ຕໍ່​ພົວ​ພັນ​ກັບ​ພາກ​ສ່ວນ​ທີ່​ກ່ຽວ​ຂ້ອງ​ແລະ​ໃຫ້​ຄໍາ​ຫມັ້ນ​ສັນ​ຍາ​ຢ່າງ​ເຕັມ​ທີ່​ໃນ​ການ​ເຮັດ​ວຽກ​ນີ້​ອອກ​

- ຊູຊູ? (@zhusu) ມິຖຸນາ 15, 2022

ໃຜໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຫຼາຍທີ່ສຸດຈາກການລົ້ມລະລາຍຂອງ 3AC?

ເພື່ອໃຫ້ໄດ້ຮັບຄວາມຄິດກ່ຽວກັບຜົນກະທົບອັນເຕັມທີ່ຂອງ debacle 3AC, ນີ້ແມ່ນພາບລວມຂອງຜູ້ຖືກເຄາະຮ້າຍທີ່ໂດດເດັ່ນຈໍານວນຫນຶ່ງທີ່ຖືກລາກລົງພ້ອມກັບກອງທຶນ hedge. ໃນຈໍານວນທັງຫມົດ, Three Arrows Capital ເປັນໜີ້ 3.5 ຕື້ໂດລາສະຫະລັດຕໍ່ຫຼາຍກວ່າ 20 ບໍລິສັດທີ່ແຕກຕ່າງກັນ:

• BlockFi: ໄດ້ຮັບການສູນເສຍອັນໃຫຍ່ຫຼວງຫຼັງຈາກການຊໍາລະ 3AC; ເງື່ອນໄຂການໄດ້ມາກັບ FTX
• ຍານ Voyager: ໃຫ້ເງິນກູ້ 650 ລ້ານໂດລາ ໃຫ້ແກ່ 3AC
• ປະຖົມມະການ: ກູ້ຢືມ 2.36 ຕື້ໂດລາໃຫ້ 3AC
• Deribit: 3AC ເປັນນັກລົງທຶນຂອງ DRB Panama; ວັນ​ທີ 24 ມິຖຸນາ​ນີ້, ​ເຂົາ​ເຈົ້າ​ຕ້ອງ​ຍື່ນ​ຄຳ​ຮ້ອງ​ສະ​ເໜີ​ການ​ຊຳລະ​ໜີ້​ສິນ​ຢູ່​ໝູ່​ເກາະ British Virgin
• Blockchain.com: ໃຫ້ກູ້ຢືມ 3AC $270 ລ້ານ; ​ໄດ້​ປົດ​ພະນັກງານ 25%.
• Finblox: ບ່ອນທີ່ 3AC ເປັນນັກລົງທຶນ, ຕ້ອງປິດການຖອນເງິນໃນຄວາມວຸ້ນວາຍ

ການ​ຊໍາ​ລະ​ເງິນ​ແລະ​ຜົນ​ກະ​ທົບ​ຫຼັງ​

ວັນ​ທີ 29 ມິຖຸນາ​ນີ້, ສານ​ໝູ່​ເກາະ​ເວີ​ຈິນ​ໄອ​ແລນ​ຂອງ​ອັງກິດ​ໄດ້​ອອກ​ຄຳ​ສັ່ງ​ຍົກ​ເລີກ​ການ​ຊຳລະ​ບັນຊີ 3AC, ປະຈຸ​ບັນ​ແມ່ນ​ບໍລິສັດ​ທີ່​ປຶກສາ Teneo ​ໄດ້​ຮັບ​ການ​ຄຸ້ມ​ຄອງ.

3AC ຍື່ນສໍາລັບ ບົດທີ 15 ການລົ້ມລະລາຍ ໃນ​ເຂດ​ພາກ​ໃຕ້​ຂອງ​ນິວຢອກ​ບໍ່​ດົນ​ຫລັງ​ຈາກ​ນັ້ນ​ໃນ​ຕົ້ນ​ເດືອນ​ກໍ​ລະ​ກົດ.

ໃນມື້ຕໍ່ມາ, ຜູ້ຄົນໄດ້ຕັ້ງຄໍາຖາມວ່າ Su Zhu ແລະ Kyle Davies ຢູ່ໃສ ແລະເປັນຫຍັງເຂົາເຈົ້າຈຶ່ງບໍ່ສົນໃຈກັບເຈົ້າໜີ້ຂອງພວກເຂົາ. ວັນ​ທີ 12 ກໍລະກົດ​ນີ້, ສານ​ເມືອງ​ຂອງ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ​ໄດ້​ໂຈະ​ຊັບ​ສິນ​ທີ່​ຍັງ​ເຫຼືອ​ຂອງ 3AC ຂອງ​ອາ​ເມ​ລິ​ກາ​ຍ້ອນ​ບໍ່​ມີ​ການ​ສື່ສານ​ຈາກ​ຜູ້​ກໍ່​ຕັ້ງ.

ຫຼັງຈາກນັ້ນບໍ່ດົນ, Teneo ໄດ້ຈັດພິມຜູ້ຊໍາລະລ້າງ Russel Crumpler's ໃບຢັ້ງຢືນ 1,000+ ໜ້າ ກ່ຽວກັບການພັງລົງຂອງ 3AC. ລາຍລະອຽດເລັກນ້ອຍແຕ່ບອກໄດ້ເກີດຂຶ້ນກ່ຽວກັບ 'ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ' ຂອງ Zhu ແລະ Davies. ຕົວຢ່າງ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຈ່າຍເງິນລົງສໍາລັບເຮືອ yacht ທີ່ມີລາຄາ 50 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດ, ໃນຂະນະທີ່ Zhu ແລະພັນລະຍາຂອງລາວໄດ້ຊື້ເຮືອນສອງຫຼັງໃນສິງກະໂປມີມູນຄ່າຫຼາຍກວ່າ 28 ລ້ານໂດລາສະຫະລັດ.

ເຫດການ​ທີ່​ສຳຄັນ​ຄັ້ງ​ສຸດ​ທ້າຍ​ໄດ້​ເກີດ​ຂຶ້ນ​ໃນ​ວັນ​ທີ 22 ກໍລະກົດ​ນີ້, ​ໃນ​ທີ່​ສຸດ Su Zhu ​ໄດ້​ທຳລາຍ​ຄວາມ​ມິດ​ງຽບ​ຂອງ​ຕົນ ​ແລະ​ຕ້ອງ​ປະ​ເຊີນ​ໜ້າ​ກັບ​ຄຳ​ຖາມ​ທີ່​ບໍ່​ສະບາຍ​ໃຈ. ການສໍາພາດ Bloomberg News. ອີງຕາມພຣະອົງ, ປະຊາຊົນໄດ້ກາຍເປັນສະດວກສະບາຍເກີນໄປໃນຕະຫຼາດງົວທີ່ຍາວນານ, ມີຄວາມຮູ້ສຶກຄວາມປອດໄພຫຼາຍເກີນໄປ. ລາວໄດ້ອ້າງວ່ານີ້ເຮັດໃຫ້ຄວາມພໍໃຈ, ແລະຄວາມວຸ້ນວາຍຂອງຕະຫຼາດຫຼັງຈາກການລົ້ມລົງຂອງ LUNA ແມ່ນຫຼາຍເກີນໄປສໍາລັບ 3AC ທີ່ຈະຈັດການກັບ.

ສະຫຼຸບ: ຄວາມໂລບສາມາດທໍາຮ້າຍທຸກຄົນ

ສິ່ງທີ່ເກີດຂຶ້ນໃນເລື່ອງນີ້ໃນອາທິດທີ່ຜ່ານມາແລະອາດຈະສືບຕໍ່ເກີດຂຶ້ນໃນເດືອນຂ້າງຫນ້າແມ່ນເກືອບບໍ່ຫນ້າເຊື່ອ. ເກືອບທຸກຄົນ, ຕົວຂ້ອຍເອງລວມຢູ່, ອາດຈະຄິດວ່າມັນເປັນໄປໄດ້ວ່າບໍລິສັດຂະຫນາດ 3AC ສາມາດລົງທໍ່ນ້ໍາຢ່າງໄວວາ.

ແຕ່ມັນແມ່ນຕະຫຼາດຂອງ cryptocurrencies - ຕະຫຼາດຂອງ leverage ແລະຄວາມໂລບ, ຈາກທີ່ບໍ່ມີໃຜໄດ້ຮັບການປົກປ້ອງສໍາລັບເວລານີ້. ມັນເປັນຄວາມຢາກທໍາມະຊາດທີ່ຢາກ 'ຫຼາຍ'; ແຕ່ເປັນ Aristotle ແລ້ວພົບການຊ່ວຍເຫຼືອຂອງສູງສຸດດ້ານຈັນຍາບັນຂອງກເຣັກ mesotes ('mesotes', ກເຣັກ, ພາສາອັງກິດ' ກາງ'), ທຸກໆຄຸນງາມຄວາມດີ, ໃນກໍລະນີນີ້, ຄວາມທະເຍີທະຍານ, ແມ່ນເປັນປະໂຫຍດພຽງແຕ່ຖ້າມັນຍັງຄົງມີຄວາມສົມດູນຢູ່ກາງແລະ pendulum ບໍ່ swing ທີ່ເຂັ້ມແຂງກັບ under- ຫຼືເກີນມາດຕະການ.

ຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດທຸກຄົນຄວນເຕືອນວ່າ: ຄວາມໂລບສາມາດທໍາຮ້າຍໃຜໄດ້, ບໍ່ວ່າທະນາຄານຈະໃຫຍ່ປານໃດ!